摩 根 士 丹 利华 鑫 新 机 遇灵 活 配 置 混合 型 证
券投资基金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 7 月20 日 大摩新机遇混合 2017 年第 2 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 7 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩新 机遇 混合
基金主 代码 001348
交易代 码 001348
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月 24 日
报告期 末基 金份 额总 额 37,067,495.35 份
投资目 标
本基金 采取 主动 管理 的投 资策略 ，在 严控 风险 的基 础上 ，
力争为 投资 人获 取稳 健回 报。
投资策 略
本基金 为灵 活配 置混 合型 基金 ， 根 据各 类资 产的 市 场趋势
和预期 收益 风险 的比 较判 别， 对 股票、 债券 及货 币 市场工
具等类 别资 产的 配置 比例 进行动 态调 整 ， 以 期在 投 资中达
到风险 和收 益的 优化 平衡 。
1 ）股 票投 资策 略
在 行 业 选 择 中 ， 本 基 金 将 根 据 宏 观 经 济 产 业 结 构 变 化 趋
势、 技 术发 展方 向、 社会 经济人 口变 化趋 势等 变化 ， 动态
分析行 业发 展所 处阶 段 ， 筛选宏 观经 济环 境中 技术 发展过
程中未 来有 望受 益程 度较 高或持 续提 升的 行业 ； 本 基金也
将根据 经济 周期 、 上 下游 行业联 动关 系等 ， 选 择行 业景气
有望反 转 、 或 其在 产业 链 中地位 由弱 转强 或优 势扩 大的行
业。
在个股 选择 中 ， 本 基金 “ 自下而 上 ” 精 选个 股 ， 通 过定性
和定量 相结 合的 方法 ， 依 据稳健 投资 原则 ， 在A 股 市场中
精选优 质个 股， 构建 股票 组合。 定性 分析 主要 包括 对公司
战略定 位、 所处 产业 受国 家产业 政策 的影 响、 公司 的盈利大摩新机遇混合 2017 年第 2 季 度报告
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模式 、 公 司竞 争力 分析 、 盈利能 力 、 公 司治 理结 构 、 股 东
方面的 支持 等方 面的 分析 ， 选 择未 来具 有广 阔成 长 空间且
具有可 持续 竞争 优势 的上 市公司 。 定量 分析 主要 是 通过定
量 分 析 工 具 以 判 断 上 市 公 司 的 估 值 高 低 ， 具 体 方 法 包 括
PE 、PB 、PEG 、PS 等相 对 估值方 法， 以及 企业 自由 现金流
折现、 股息 折现 模型 等绝 对估值 方法 。
2 ）衍 生品 投资 策略
本基金 的衍 生品 投资 将严 格遵守 相关 法律 法规 的规 定， 合
理利用 股指 期货 、 权 证等 衍生工 具， 充分 考虑 衍生 品的收
益性 、 流 动性 及风 险特 征 ， 通 过资 产配 置 、 品 种选 择， 谨
慎进行 投资 ， 追求 稳定 的 当期收 益或 降低 投资 组合 的整体
风险。
3 ）债 券投 资策 略
本基金 对于 债券 的投 资主 要为久 期管 理策 略 、 收 益 率曲线
策略、 个券 选择 策略 、 跨 市场套 利策 略等 ， 并 择机 把握市
场有效 性不 足情 况下 的交 易机会 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数收益率 ×5 0%+ 中 证 综 合 债 券 指 数 收 益 率
×50%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金 ， 长 期来 看其 预期 风 险和预
期 收 益 低 于 股 票 型 基 金 ， 高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基
金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 4 月 1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -687,830.68
2.本期 利润 1,214,383.26
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0303
4.期末 基金 资产 净值 41,070,372.90
5.期末 基金 份额 净值 1.108
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.17% 0.70% 3.56% 0.31% -0.39% 0.39%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、 本 基金 基金 合同 于2015 年6 月24 日正 式生 效， 按照 本基 金基 金合 同 的规定 ， 基金 管理 人
自合同 生效 之日 起 6 个月 内使基 金的 投资 组合 比例 符合基 金合 同的 有关 约定 。建仓 期结 束时 本 基
金各项 资产 配置 比例 符合 基金合 同约 定。
2、自 2016 年4 月1 日起 ， 本基金 的业 绩基 准由 原来 的 “中 国人 民银 行公 布的 一年期 定期 存款 （税
后）+1 %” 变更 为 “ 沪深 300 指 数收 益率 ×50% + 中 证 综合债 券指 数收 益率 ×50 % ” 。上 述事 项已 于
2016 年3 月28 日在 指定 媒体上 公告 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
缪东航 基金经 理
2017 年 5 月
25 日
- 7
北 京 大 学 金 融 学 硕 士 。 曾 任
华 安 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究
员。 2012 年 9 月加 入本 公 司，
历 任 研 究 管 理 部 研 究 员 、 基
金经理 助理 。2017 年 1 月起
担 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 主 题 优
选 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理，2017 年 5 月起 任摩 根
士 丹 利 华 鑫 进 取 优 选 股 票 型
证 券 投 资 基 金 、 本 基 金 基 金
经理。
孙海波
权 益 投 资
部 总 监 、
基金经 理
2016 年 7 月
16 日
2017 年6 月
1 日
10
南 开 大 学 政 治 经 济 学 博 士 。
曾 任 职 于 华 泰 联 合 证 券 研 究
所 及 民 生 加 银 基 金 管 理 有 限
公司， 担任 研究 员。2010 年
9 月 加 入 本 公 司 ， 历 任 研 究
员、基 金经 理助 理。2014 年
7 月至 2017 年 5 月担 任摩 根
士 丹 利 华 鑫 进 取 优 选 股 票 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ，
2015 年1 月至2016 年6 月担
任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 资 源 优 选
混合型 证券 投资 基金 （LOF ）
基金经理，2016 年 6 月至
2017 年 4 月 担任 摩根 士丹 利
华 鑫 沪 港 深 新 价 值 灵 活 配 置
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，2016 年7 月至 2017 年5
月 担 任 本 基 金 基 金 经 理 ，
2017 年1 月至2017 年5 月 担
任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 础 行 业
证券投 资基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 、 离任日 期为 根据 本公 司决 定确定 的聘 任、 解聘 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 、离 任 已按规 定在 中国 证券 投资 基金业 协会 办理 完毕 基金 经理注 册、 注销 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有15 次 ，为量 化投 资基 金因 执行 投资策 略与 其他 组合
发生的 反向 交易 。基 金管 理人未 发现 其他 异常 交易 行为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾2017 年二 季度 ，市 场 总体呈 震荡 走势 ，但 以家 电和白 酒为 代表 的大 盘蓝 筹股持 续上 涨。
主要原 因在 于， 新股 持续 发行， 小市 值股 票和 壳资 源的稀 缺性 下降 ，行 业龙 头股获 得估 值溢 价；
市场成 交低 迷， 投资 者风 险偏好 显著 下降 ，业 绩稳 定增长 且估 值具 有安 全边 际的股 票受 到避 险资
金的追 捧； 地产 销售 维持 高位， 制造 业投 资逐 渐回 升，宏 观经 济的 内生 增长 动能改 善带 来相 关上
市公司 的业 绩回 升。
本基金 二季 度对 组合 进行 了一些 调整 。在 调整 过程 中，股 票仓 位基 本保 持稳 定。本 基金 采取
了以下 个股 调整 思路 ： 1） 由于 PPP 项 目开 工进 展持 续低于 预期 ， 本 基金 降低 了基建 类个 股的 配置 ；
2） 虽 然地 产产 业链 公司 的 业绩有 望继 续维 持高 增长 ， 但 考虑 到相 关个 股前 期 累计的 涨幅 较大 ， 估
值逐渐 提升 ， 本 基金 降低 了地产 产业 链股 票的 配置 ； 3 ） 腾 讯的 爆款 游戏 带来 游戏行 业的 持续 景气 ，
相关手 游公 司的 业绩 快速 增长， 且估 值已 降低 至合 理偏低 水平 ，因 此本 基金 加大了 游戏 板块 个股大摩新机遇混合 2017 年第 2 季 度报告
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的配置 。
我们对 于后 市的 展望 是， 宏观经 济景 气度 将维 持高 位，同 时， 经济 结构 将发 生一定 变化 。考
虑到土 地出 让维 持高 位， 地产投 资短 期走 弱的 可能 性不大 ，制 造业 投资 将继 续呈现 复苏 态势 ，经
济的内 生增 长动 能增 长， 政府或 将据 此 放 缓基 建投 资。从 流动 性的 角度 ，我 们认为 金融 去杠 杆的
进程远 远没 有结 束， 在可 以预见 的未 来， 流动 性或 将持续 呈现 紧平 衡状 态， 成长股 的估 值也 可能
继续承 压。 总体 上， 我们 对经济 保持 乐观 ，未 来股 市的主 要风 险来 源于 估值 下行。
本基金 将动 态调 整资 产配 置比例 并寻 求结 构性 投资 机会。 在资 产配 置方 面， 本基金 将根 据市
场估值 水平 调整 股票 持仓 的中枢 水平 ，以 逆向 投资 思维调 整仓 位。 本基 金重 点关注 以下 个股 的投
资机会 ：1 ）业 务前 景和 行 业格局 好， 公司 竞争 力强 ，内生 增长 强劲 的优 秀公 司；2 ）财 务健 康和
业绩增 长稳 定的 行业 龙头 ；3 ） 产 业或 企业 发展 尚处 于早期 ， 预期 成长 性好 的 景气行 业中 的优 秀公
司；4 ）市 场阶 段性 预期 偏 低的低 估值 板块 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2017 年 6 月30 日, 本基 金份 额净 值 为 1.108 元 ，累 计份 额净 值为 1.108 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率 为 3.17% ， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为3.56% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ， 本 基金 自 2017 年4 月 1 日起 存在 连续 二十个 工作 日基 金资 产净 值低于 五千 万元
的情形 。本 报告 期内 ，本 基金未 出现 连续 二十 个工 作日基 金份 额持 有人 数量 不满二 百人 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 29,071,665.30 69.71
其中： 股票
29,071,665.30 69.71
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
12,560,037.04 30.12 大摩新机遇混合 2017 年第 2 季 度报告
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8 其他资 产
72,963.61 0.17
9 合计
41,704,665.95
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 19,184,255.50 46.71
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 1,897,953.00 4.62
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 1,599,930.00 3.90
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 1,851,263.80 4.51
J 金融业 2,138,191.00 5.21
K
房地产 业
823,176.00 2.00
L
租赁和 商务 服务 业
1,576,896.00 3.84
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 29,071,665.30 70.79
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000858 五 粮 液 50,600 2,816,396.00 6.86
2 000651 格力电 器 60,300 2,482,551.00 6.04
3 601318 中国平 安 43,100 2,138,191.00 5.21
4 300258 精锻科 技 119,100 1,966,341.00 4.79
5 601689 拓普集 团 50,600 1,694,594.00 4.13
6 002185 华天科 技 231,400 1,675,336.00 4.08
7 600029 南方航 空 183,900 1,599,930.00 3.90
8 002027 分众传 媒 114,600 1,576,896.00 3.84
9 600031 三一重 工 175,100 1,423,563.00 3.47 大摩新机遇混合 2017 年第 2 季 度报告
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10 300124 汇川技 术 55,300 1,412,362.00 3.44
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 将以 套期 保值 为主要 目的 ，有 选择 地投 资于股 指期 货。
套期保 值将 主要 采用 流动 性好、 交易 活跃 的期 货合 约。本 基金 在进 行股 指期 货投资 时， 将通 过对
证券市 场和 期货 市场 运行 趋势的 研究 ，并 结合 股指 期货的 定价 模型 寻求 其合 理的估 值水 平。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体除 分 众传媒信息技 术股份有 限 公司（以下简 称
“分众 传媒 ” ） 外 ， 其余 的 没有被 监管 部门 立案 调查 ， 或 在报 告编 制日 前一 年 内受到 公开 谴责 、 处
罚。
2017 年6 月2 日， 广东证 监局发 布 《 关于 对分 众传 媒信息 技术 股份 有限 公司 采取出 具警 示 函
措施的决定 》 （ 中国证券 监 督管理委员会 广东监管 局 行政监管措施 决定书 〔2017 〕14 号） ，对该
公司在 信息 披露 及未 在股 东大会 授权 范围 内购 买银 行理财 产品 的行 为予 以警 示。
本基金投资分 众传媒（002027 ）的决策 流程符合本 基 金管理人投资 管理制度的 相关规定。 针
对上述情 况， 本基金管 理 人进行了分析 和研究， 认 为上述事件对 分众传媒 的 投资价值未 造成实质
性影响 。本 基金 管理 人将 继续对 上述 公司 进行 跟踪 研究。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 68,866.71
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,310.29
5 应收申 购款 1,786.61
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 72,963.61
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转债 。
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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 41,026,520.70
报告期 期间 基金 总申 购份 额 9,718,705.28
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 13,677,730.63
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 37,067,495.35
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
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8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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2017 年 7 月 20 日
