长 城 久 盈 纯债 分 级 债 券型 证 券 投 资基 金
2017 年第2 季度报告
2017 年6 月30 日
基金管 理人： 长城基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 7 月19 日
长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
本基金 管理 人的 董事 会及 董事保 证本 报告 所载 资料 不存在 虚假 记载 、 误 导性 陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
本基金 托管 人中 国建 设银 行股份 有限 公司 根据 本基 金合同 规定 ， 于2017 年 07 月17 日复 核了
本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容， 保证 复核 内容 不存 在虚假 记载 、误 导性
陈述或 者重 大遗 漏。
本基金 管理 人承 诺以 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产， 但不 保证基 金一 定盈
利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年04 月01 日 起至 06 月30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 长城久 盈分 级债 券
基金主 代码 000768
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 10 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,043,044,072.38 份
投资目 标
在严格 控制 风险 的前 提下 ，力争 实现 基金 资产 的长 期稳健
增值。
投资策 略
1、 资 产配 置策 略： 本基 金 采用 “ 自上 而下 ” 的 策略 进行基
金的大 类资 产配 置， 主要 通过对 宏观 经济 运行 周期 、财政
政策、 货币 政策 、利 率走 势、证 券市 场估 值水 平等 可能影
响资本 市场 的重 要因 素进 行研究 和预 测， 分析 债券 市场、
债券品 种、 现金 等大 类资 产的预 期风 险和 收益 ，动 态调整
基金大 类资 产的 投资 比例 ，以控 制系 统性 风险 。本 基金将
择机利 用债 券回 购交 易放 大组合 债券 资产 杠杆 ，在 严格控
制信用 风险 、流 动性 风险 的基础 上增 强基 金整 体收 益。
2、 固 定收 益类 资产 投资 策 略： 本 基金 通过 综合 分析 宏观经
济形势 、财 政政 策、 货币 政策、 债券 市场 券种 供求 关系及
资金供 求关 系， 主动 判断 市场利 率变 化趋 势， 确定 和动态
调整固 定收 益类 资产 的平 均久期 及债 券资 产配 置。 本基金
具体投 资策 略包 括久 期管 理策略 、收 益率 曲线 策略 、个券
选择策 略、 可转 换债 券投 资策略 、中 小企 业私 募债 投资策
略、债 券回 购杠 杆策 略等 。 长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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业绩比 较基 准 中国债 券综 合全 价指 数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，其 长期平 均风 险和 预期 收益 率低于
混合型 基金 、股 票型 基金 ，高于 货币 市场 基金 。
基金管 理人 长城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 长城久 盈分 级债 券 A 长城久 盈分 级债 券 B
下属分 级基 金的 交易 代码 000769 000770
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 20,894,193.05 份 1,022,149,879.33 份
下属分 级基 金的 风险 收益 特征
久盈 A 份额 的预 期收 益和 预
期风险 要低 于普 通的 债券 型
基金份 额。
久盈B 份 额的 预期 收益 和 预
期风险 要高 于普 通的 债券
型基金 份额 。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 4 月 1 日 － 2017 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 6,480,387.23
2.本期 利润 8,206,790.73
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0043
4.期末 基金 资产 净值 1,013,643,553.76
5.期末 基金 份额 净值 0.972
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-2.61% 0.53% -0.88% 0.08% -1.73% 0.45%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 合同 规定 本基 金的投 资组 合比 例为 ：债 券的投 资比 例不 低于 基金 资产 的 80% ；现 金或
者到期 日在 一年 以内 的政 府债券 的投 资比 例合 计不 低于基 金资 产净 值 的5%。 本基金 的建 仓期 为 自
基金合 同生 效之 日起 六个 月内， 建仓 期满 时， 各项 资产配 置比 例符 合基 金合 同约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
蔡旻
长城稳健增 利
基金、长城 保
2016 年5
月20 日
- 7 年
男， 中国 籍 ， 厦 门大 学金 融工程 学
士 、 硕 士 。2010 年 进 入 长 城 基 金长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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本、长城久 祥
保本、长城 新
优选、长城 久
盈分级债券 、
长 城 久 惠 保
本、长城新 视
野混合、长 城
久源保本、 长
城久稳债券 基
金的基 金经 理
管理有 限公 司， 曾任 债券 研究员 ，
“ 长 城 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金 ”
基金经 理助 理， “长 城淘 金一年 期
理 财 债 券 型 证 券 投 资 基 金 ” 和
“ 长 城 岁 岁 金 理 财 债 券 型 证 券 投
资基金 ”基 金经 理。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 公司 做出 决定 的任免 日期 填写 。
② 证券 从业 年限 的计 算方式 遵从 证券 业协 会《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 了《 证券 投资 基金法 》、 《长 城久 盈纯 债分级 债券 型证
券投资 基金 基金 合同 》和 其他有 关法 律法 规的 规定 ，以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原则 管理 和运 用基
金资产 ，在 控制 和防 范风 险的前 提下 ，为 基金 份额 持有人 谋求 最大 的利 益， 未出现 投资 违反 法律
法规、 基金 合同 约定 和相 关规定 的情 况， 无因 公司 未勤勉 尽责 或操 作不 当而 导致基 金财 产损 失的
情况， 不存 在损 害基 金份 额持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内 ， 本 基金 管理 人 严格执 行了 《 证券 投资 基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见 》 和 《 长
城基金 管理 有限 公司 公平 交易管 理制 度》 的规 定， 不同投 资者 的利 益得 到了 公平对 待。
本基金 管理 人严 格控 制不 同投资 组合 之间 的同 日反 向交易 ， 对 同向 交易 的价 差 进行事 后分 析，
定期出 具公 平交 易稽 核报 告。本 报告 期报 告认 为， 本基金 管理 人旗 下投 资组 合的同 向交 易价 差均
在合理 范围 内， 结果 符合 相关政 策法 规和 公司 制度 的规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 ，没 有出 现基金 参与 的交 易所 公开 竞价同 日反 向交
易成交 较少 的单 边交 易量 超过该 证券 当日 成交 量 的5% 的现 象。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
二季度 经济 出现 一定 程度 回落但 仍有 韧性 。基 建 占GDP 比 重已 创历 史新 高， 但基建 持续 发力
可行性 存疑 ，5 月 基建 投资 累计同 比增 长已 下降 至 16.7% ， 全年 来看 仍将 呈现 前 高后低 走势 。 二季
度地产 销售 向三 四线 城市 外溢效 应明 显， 但全 国累 计销量 同比 增速 继续 下降 ，加之 房地 产融 资收
紧， 未 来地 产投 资增 速可 能有所 回落 。 消 费方 面， 尽管 5 月汽 车消 费同 比增 速下降 至 4.2% ， 但 社长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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会消费 品零 售总 额同 比仍 保持 10.7% 增速 ，其 他分 项的消 费增 速依 然稳 定。6 月中 采与 财新PMI
同时向 好， 新 订 单与 产出 指数均 获改 善， 显示 中游 制造业 表现 相对 较好 ，但 同时也 需关 注到 补库
存周期 已进 入尾 声， 库存 指数仍 位于 收缩 区间 。此 外，受 益于 外需 改善 ，5 月出口 数据 超预 期，
带动贸 易顺 差进 一步 扩大 。物价 方面 ，国 际油 价同 比回落 带动 全 球CPI 放缓 ，而国 内方 面受 到玉
米价格 回落 的影 响， 农产 品价格 走低 ， 对CPI 形成 抑制。4 月 以来PPI 环比 降幅较 大， 未来 随着
大宗商 品价 格回 落，PPI 大概率 继续 环比 走弱 ，受 此影响 未来 核 心 CPI 也将 开始回 落。
二季度 初金 融去 杠杆 持续 发力， 银监 会发 布一 系列 自查及 整治 办法 ，受 商业 银行缩 表、 委外
退出等 预期 影响 ， 十 年国 债收益 率持 续上 行 40bp 左 右， 最 高 至 3.69% 。 短端 利 率也持 续上 行且 幅
度大于 长端 ，使 得收 益率 曲线走 平并 一度 出现 倒挂 。进入 到 6 月后 ，为 应对 季末 MPA 考 核等 因素
对资金 面干 扰而 造成 恐慌 ， 央行 在公 开市 场操 作上 持续净 投放 。 首 先重 启 28 天逆回 购提 供跨 季资
金， 并开 展 近5000 亿 MLF 操作 ， 随 后连 续多 日进 行 逆回购 操作 ， 并辅 以阐 述 操作理 由 ， 此 外联 储
6 月加 息后 央行 并未 跟随 提高公 开市 场操 作利 率， 表明央 行有 意维 护流 动性 。 受宽 松资 金面 带动 ，
6 月同 业存 单发 行量 回升 ，存单 利率 下降 ，短 端利 率下降 。而 后长 债收 益率 也出现 快速 下跌 ，走
出了一 波约 20bp 的 行情 。
二季度 ，由 于信 用利 差偏 低，我 们择 机在 价格 较好 时适当 降低 了组 合长 期信 用债的 仓位 ，在
5 月份 利率 较高 时， 增加 了长端 利率 债的 仓位 。与 此同时 ，我 们利 用短 期杠 杆赚取 银行 间和 交易
所回购 的利 差， 积极 参与 新转债 的申 购， 通过 投资 品种的 合理 配置 和灵 活调 整，总 体获 得了 不错
的收益 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期本 基金 净值 增长 率为-2.61% ，本 基金 业绩 比较基 准收 益率 为-0.88% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 无需 要说明 的情 况。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,180,564,158.00 95.68
其中： 债券
1,180,564,158.00 95.68 长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
7
银 行 存 款 和 结 算 备 付 金 合
计
17,118,605.88 1.39
8 其他资 产
36,191,900.14 2.93
9 合计
1,233,874,664.02
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 318,968,000.00 31.47
其中： 政策 性金 融债 194,772,000.00 19.22
4 企业债 券 650,200,158.00 64.14
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 211,396,000.00 20.86
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,180,564,158.00 116.47
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 170210 17 国开 10 1,000,000 98,750,000.00 9.74
2 1623005 16 联合 财险 1,000,000 94,010,000.00 9.27
3 136859 16 鲁通 02 800,000 78,856,000.00 7.78
4 112478 16 奥燃 03 800,000 77,992,000.00 7.69
5 1280227 12 忻 州债 1,000,000 51,350,000.00 5.07
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 为债 券型 基金 ，不得 参与 股指 期货 交易 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
注：本 基金 为债 券型 基金 ，不得 参与 股指 期货 交易 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 尚未 在基 金合 同中明 确国 债期 货的 投资 策略、 比例 限制 、信 息披 露方式 等， 暂不 参与
国债期 货交 易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 未进 行国债 期货 投资 ，期 末未 持有国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告期内本 基金投资 的 前十名证券的 发行主体 未 被监管部门立 案调查， 或 在报告编制日 前
一年内 受到 过公 开谴 责、 处罚。
5.11.2
本基 金 投资 的前 十名 股票 中，未 有投 资于 超出 基金 合同规 定备 选股 票库 之外 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 18,347.70 长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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2 应收证 券清 算款 10,000,000.00
3 应收股 利 -
4 应收利 息 26,173,552.44
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 36,191,900.14
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 未存 在流 通受 限的情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。 长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 长城久 盈分 级债 券 A 长城久 盈分 级债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 1,990,232,771.16 1,022,149,879.33
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,969,672,265.01 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额
减少以"-" 填列 ）
333,686.90 -
报告期 期末 基金 份额 总额 20,894,193.05 1,022,149,879.33
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期基 金管 理人 持有本 基金 的份 额情 况无 变动， 于本 报告 期期 初及 期末均 未持 有本 基金
份额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期本 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 报告 期内 无单 一投 资者持 有基 金份 额比 例达 到或超 过 20% 的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
注：本 报告 期内 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 许可 长城 久 盈纯债 分级 债券 型证 券投 资基金 注册 的文 件
2. 《 长城 久盈 纯债 分级 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》
3. 《 长城 久盈 纯债 分级 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》 长城久盈分级债券 2017 年第 2 季度报告
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4. 法 律意 见书
5. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照
6. 基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照
7. 中 国证 监会 规定 的其 他 文件
9.2 存 放地 点
广东省 深圳 市福 田区 益田 路 6009 号 新世 界商 务中 心 41 层
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 亲临 上述存 放地 点免 费查 阅， 如有疑 问， 可向 本基 金管 理人长 城基 金管
理有限 公司 咨询 。
咨询电 话：0755-23982338
客户服 务电 话：400-8868-666
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