摩 根 士 丹 利华 鑫 多 元 收益 18 个月
定 期 开 放 债券 型 证 券 投资 基 金
2017 年第1 季度报告
2017 年3 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 4 月24 日
大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 4 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报 告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩收 益 18 个 月开 放债 券
基金主 代码 001655
交易代 码 001655
基金运 作方 式
契约型 开放 式 。 本基 金以 定期开 放方 式运 作， 即采 取
在封闭 期内 封闭 运作 、 封 闭期与 封闭 期之 间定 期开 放
的运作 方式 。封 闭期 为自 基金合 同生 效日 起 18 个月
（包括 基金 合同 生效 日） 或自每 一开 放期 结束 之日 次
日起（ 包括 该日 ）18 个 月 的期间 。
基金合 同生 效日 2015 年 11 月 17 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,089,601,860.52 份
投资目 标
在严控 风险 的基 础上 ， 合 理配置 股债 比例 、 精 选个 券，
力争获 取超 越比 较基 准的 超额收 益与 长期 资本 增值 。
投资策 略
本基金 在封 闭期 与开 放期 采取不 同的 投资 策略 。
1、封 闭期 投资 策略
（1） 资产 配置 策略
本基金 在分 析和 判断 国内 外宏观 经济 形势 的基 础上 ，
结合定 性分 析和 定量 分析 的方法 ， 形 成对 各大 类资 产
的预测 和判 断， 在基 金合 同约定 的范 围内 确定 债券 资
产、 权 益类 资产 和现 金类 资产的 配置 比例 ， 并 根据 市
场运行 状况 以及 各类 资产 预期表 现的 相对 变化 ， 动 态
调整大 类资 产的 配置 比例 ，控制 基金 资产 运作 风险 ，
提高基 金资 产风 险调 整后 收益。
（2） 债券 投资 策略 债券
本基金 在封 闭期 的投 资组 合久期 与封 闭期 剩余 期限大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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进行适 当匹 配的 基础 上， 实施积 极的 债券 投资 组合 管
理， 以 获取 较高 的债 券组 合投资 收益 。 本 基金 的具 体
投资策 略包 括久 期管 理策 略、 信 用策 略、 利差 套利 策
略、 利 率策 略、 类 属配 置 策略、 个券 选择 及交 易策 略
等部分 。
（3） 资产 支持 证券 的投 资 策略： 资产 支持 类证 券的
定价受 市场 利率 、 流 动性 、 发行 条款、 标的 资产 的 构
成及质 量、 提前 偿还 率及 其它附 加条 款等 多种 因素 的
影响。 本基 金将 在利 率基 本面分 析、 市场 流动 性分 析
和信用 评级 支持 的基 础上 ， 辅以 与国 债、 企业 债等 债
券品种 的相 对价 值比 较， 审慎投 资资 产支 持证 券类 资
产。
（4） 股票 投资 策略
本基金 将在 严 格 控制 投资 风险前 提下 适度 参与 股票
资产投 资。 本基 金将 充分 发挥研 究团 队主 动选 股优
势，自 下而 上精 选具 有投 资潜力 的股 票构 建投 资组
合。
（5） 权证 投资 策略
权证为 本基 金辅 助性 投资 工具。 基金 管理 人将 通过 对
权证标 的证 券基 本面 的研 究， 并 结合 权证 定价 模型 寻
求其合 理估 值水 平， 根据 权证的 高杠 杆性 、 有 限损 失
性、 灵 活性 等特 性， 通过 限量投 资、 趋势 投资 、 优 化
组合、 获利 等投 资策 略进 行权证 投资 。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投
资人安 排投 资， 在遵 守本 基金有 关投 资限 制与 投资 比
例的前 提下 ， 将 主要 投资 于高流 动性 的投 资品 种， 防
范流动 性风 险， 满足 开放 期流动 性的 需求 。
业绩比 较基 准
90%× 标普 中国 债券 指数 收 益率 +1 0%× 沪深 300 指数
收益率 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 长 期预期 风险 与预 期收 益高 于
货币市 场基 金， 低于 混合 型基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 25,090,303.39
2.本期 利润
18,150,006.51 大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0087
4.期末 基金 资产 净值 2,205,496,300.98
5.期末 基金 份额 净值 1.055
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.76% 0.09% -0.03% 0.10% 0.79% -0.01%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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注：1. 本基 金基 金合 同 于2015 年11 月 17 日 正式 生 效；
2.按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自 基金 合同生 效之 日 起6 个 月内 使基金 的投 资组 合比
例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本 基金 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
李轶
助理总经 理、
固定收益 投资
部总监、 基金
经理
2015 年11 月
17 日
- 12
中 央 财 经 大 学 投 资 经 济 系
国民经 济学 硕士。2005 年7
月加入 本公 司， 从 事固 定 收
益研究 ，历 任债 券研 究员 、
基金经 理助 理。2008 年 11
月至 2015 年 1 月 任摩 根 士
丹 利 华 鑫 货 币 市 场 基 金 基
金经理 ， 2012 年 8 月起 任 摩
根 士 丹 利 华 鑫 多 元 收 益 债
券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 2013 年 6 月起 任摩 根 士
丹 利 华 鑫 纯 债 稳 定 增 利 18
个 月 定 期 开 放 债 券 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 ，2014
年9 月起 任摩 根士 丹利 华 鑫
纯债稳 定添 利 18 个月 定 期
开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理，2015 年11 月起
任本基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理任 职日 期 为基金 合同 生效 之日 ；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。 大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公 平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有 25 次 ，为量 化投 资基 金因 执行 投资策 略与 其他 组合
发生的 反向 交易 。基 金管 理人未 发现 其他 异常 交易 行为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年一 季度 ， 国 内经 济 依旧处 于温 和复 苏的 路径 下。 外 需环 境有 所好 转， 贸易链 复苏 带动
进出口 回暖 。 国内 经济 方 面， 上游 工业 品价 格维 持 高位 ， 企 业出 现补 库存 现 象； 下游 需求 有支 撑，
基建开 工旺 盛， 房地 产销 售好于 预期 ，周 期行 业景 气度处 于相 对高 位， 工业 企业利 润持 续改 善。
央行货 币政 策维 持稳 健中 性， 并 引导 货币 信贷 和社 会融资 规模 合理 增长 。 货 币政策 导向 向 “ 供
给侧结 构性 改革 ” 倾斜 侧 重。 一季 度央 行净 回笼 一 万亿 ， 其 中2 、3 月份 分别 回笼六 千亿 和八 千亿 ，
并以窗 口指 导、MPA 考核 等措施 控制 信贷 和社 融规 模增长 速度 。 公 开市 场操 作上， 增加 利率 弹性 ，
上调利 率两 次 达20BP ， 维 护流动 性基 本稳 定。
一季度 ，同 业存 单到 期续 发压力 增加 ，再 加上 发行 规模难 出现 明显 回落 ，同 业存单 发行 利率
有可能 仍将 保持 高位 。同 业存单 发行 利率 可以 视作 为无风 险利 率的 另一 个锚 ，这也 预示 着无 风险
利率较 长时 间内 或难 以回 落。
总的来 说， 经济 基 本 面处 于平稳 复苏 中， 央行 货币 政策稳 中偏 紧， 债市 以震 荡上行 为主 ，10
年期国 开债 收益 率 从3.7% 上行 至4.2% ， 后又 下行 至4.0% 附 近。
2017 年一 季度 ， 本 基金 秉 承稳健 、 专 业的 投资 理念 ， 审慎 投资 ， 勤 勉尽 责地 为基金 份额 持有
人谋求 长期 、稳 定的 回报 。本基 金 以 持有 短久 期信 用债为 主 ， 获得 了稳 定的 利息收 入。
展望二 季度 ，从 外部 看， 美国今 年加 息三 次的 概率 比较大 ，预 计今 年晚 些时 候或明 年提 出缩大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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表议程 ，欧 洲经 济数 据持 续好转 ，美 欧央 行的 流动 性收紧 或正 在弦 上。
就国内 而言 ，经 济维 持弱 复苏的 可能 性比 较大 ，通 胀压力 虽不 大， 但资 金面 仍将受 到货 币政
策收紧 的影 响 ， 金 融体 系 杠杆依 旧较 高 ， 监 管部 门 对资产 管理 行业 严格 监管 促使其 去杠 杆 ， 因 此，
我们对 债市 依旧 保持 谨慎 。受益 于利 润的 增长 和风 险偏好 的回 升， 股市 或存 在结构 性机 会。
本基金 将坚 持平 衡收 益与 风险的 原则 ，未 来一 个季 度的投 资策 略将 择机 把握 大类资 产机 会。
我们将 维持 债券 组合 的久 期和杠 杆, 继续 秉承 稳健 、 专业的 投资 理念 ， 勤 勉尽 责地维 护持 有人 的利
益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2017 年 3 月31 日， 本基 金份 额净 值 为 1.055 元 ，份 额累 计净 值为 1.055 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率 为 0.76% ， 同期 业 绩 比较基 准收 益率 为-0.03% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 131,159,066.15 5.94
其中： 股票
131,159,066.15 5.94
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,563,550,500.00 70.82
其中： 债券
1,563,550,500.00 70.82
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
121,620,702.43 5.51
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
367,535,987.31 16.65
8 其他资 产
23,836,008.84 1.08
9 合计
2,207,702,264.73
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 76,435,679.40 3.47
C 制造业 37,900,165.50 1.72
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 16,823,221.25 0.76
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 131,159,066.15 5.95
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300249 依米康 2,687,955 37,900,165.50 1.72
2 600547 山东黄 金 940,000 33,633,200.00 1.52
3 600259 广晟有 色 499,942 21,597,494.40 0.98
4 601069 西部黄 金 989,500 21,204,985.00 0.96
5 000628 高新发 展 1,223,507 16,823,221.25 0.76
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 79,952,000.00 3.63
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 1,342,960,500.00 60.89 大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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5 企业短 期融 资券 140,638,000.00 6.38
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,563,550,500.00 70.89
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 1580313 15 汨 罗城 投债 1,100,000 109,395,000.00 4.96
2 112314 16 华南 01 1,100,000 109,098,000.00 4.95
3 136063 15 中骏 02 1,000,000 99,190,000.00 4.50
4 1580303 15 兴 安债 900,000 90,189,000.00 4.09
5 136153 16 珠投 01 900,000 88,551,000.00 4.02
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 112,568.33
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 23,723,440.51
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 23,836,008.84
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,089,601,860.52
报告期 期间 基金 总申 购份 额 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 2,089,601,860.52
大摩收益 18 个月开放债 券 2017 年第 1 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管 理人
未持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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2017 年4 月24 日
