嘉实全球房地产证券投资基金
2017 年第 1 季度报告
2017 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 4 月24 日
嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至2017 年3 月31 日 止。 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实全 球房 地产(QDII)
基金主 代码 070031
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 7 月 24 日
报告期 末基 金份 额总 额 55,535,450.61 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于全 球房 地产证 券 ， 在 严格 控制 投资 风险和 保障
资产流 动性 的基 础上 ， 力 争长期 、 持续 战胜 业绩 比 较基准 ， 为国
内投资 者分 享全 球房 地产 相对稳 定的 现金 流收 益和 资本增 值收
益。
投资策 略
本基金 采用 自上 而下 的资 产配置 与自 下而 上的 证券 选择相 结合
的主动 投资 策略 ， 结合 境外 投资顾 问的 全球 房地 产证 券投资 管理
经验和 各地 区的 团队 ， 在严 格控制 风险 的同 时为 投资 人提高 分红
收益和 长期 资本 增值 。
业绩比 较基 准
本基金 的业 绩比 较基 准 为FTSE EPRA/NAREIT Developed REITs
Total Return Index （经 汇率调 整后 的）
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金 ， 主要 投资于 以REITs 为代 表的 全球房 地产
证券， 为证 券投 资基 金中 较高风 险、 较高 预期 收益 的基金 品 种 。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
境外资 产托 管人
英文名 称：JPMorgan Chase Bank, National Association
中文名 称： 摩根 大通 银行 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年1 月 1 日 － 2017 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 658,126.30
2.本期 利润 580,071.61
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0095
4.期末 基金 资产 净值 61,542,278.00
5.期末 基金 份额 净值 1.108
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益； （2） 所述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
0.86% 0.52% 0.65% 0.60% 0.21% -0.08%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实全 球房 地产(QDII) 基金 份额 累计 净值 增长 率 与同期 业绩 比较 基准 收益 率的
历史走 势对 比图
（2012 年7 月 24 日至 2017 年3 月 31 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （ 十四 （ 三） 投资 范围 和 （八 ） 投 资禁止 行为 与限 制 2 、
基金投 资组 合比 例限 制） 的有关 约定 。 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
蔡德森
本基金 基
金经理
2012 年7 月
24 日
- 16 年
曾任摩 根大 通高 级会 计师 、
索罗斯 基金 管理 公司 会计
师、 美国 国际 集团(AIG)子公
司南山 人寿 保险 股份 有限 公
司资深 投资 经理。 2008 年 12
月加入 嘉实 基金 管理 有限 公
司。哥 伦比 亚大 学房 地产 开
发学硕 士，CFA ， 具有 基金 从
业资格 ，中 国香 港国 籍。
注： （1 ）任 职日 期是 指本 基金基 金合 同生 效之 日； （2 ）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 全球 房地 产证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽
责的原 则管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流 程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的， 合 计2 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与 其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 的投 资策略 和运 作分析
2017 年一 季度 全球 经济 复 苏延续,市 场主 要关 注美 联 储政策 变化 、特 朗普 实施 改革、 英国 退
欧、荷 兰大 选、 中国 政府 工作报 告相 关要 点 和2017 年经济 增长 目标 等事 件。
货币和 财政 政策 方面 ： 货 币政策 偏向 宽松 ， 但存 在 分化 ， 政 策重 心逐 步转 向 积极的 财政 政策 。
美联储 如期 加 息25 个基 点 ，联邦 基金 利率 从 0.5%~0.75%调升到 0.75%~1% ； 美 联储主 席耶 伦表 示
美国经 济表 现良 好， 加息 仍渐进 ，预 计今 年再 加息 两次。 特朗 普医 改法 案被 撤回后 ，表 示将 同时
启动税 改与 基建 计划 。 欧 央行维 持三 大利 率及 量化 宽松 （QE） 规模 不变 ， 维 持每 月 QE 规模 在800
亿欧元 不变 至3 月底 ，4 月起每 月 QE 规 模削 减至600 亿 欧元， 重申 较长 时间 内维持 当前 利率 。 欧
洲央行 行长 德拉 吉称 降息 可能性 已下 滑， 欧央 行会 议也讨 论了 终 止 QE 前加 息 的可能 。 英 国央 行维
持关键 利 率0.25% 以 及资 产购买 规模 不变 ，英 国央 行行长 卡尼 表达 了对 通胀 的担忧 ，称 对于 通胀
超出目 标的 容忍 度是 有限 的。澳 洲联 储维 持利 率不 变，符 合预 期。 日本 央行 维持政 策利 率不 变，
提高GDP 预 期而 维持 核 心CPI 预 期， 同时 表示 在达 到 2% 通胀 目标 之前， 将继 续实 施 QQE 并控 制收
益率曲 线。 日本 央行 行长 黑田东 彦称 ，美 联储 加息 对日本 央行 政策 没有 直接 影响， 继续 现行 的政
策是适 当的 。俄 罗斯 央行 意外下 调基 准利 率 25 个 基 点至 9.75% 。俄 罗斯 经济 部长称 ，7 月之 前将
实现 4% 的 通胀 目标 ，预 计 下次行 动将 加快 降息 。巴 西央行 意外降息 75 个基 点 至 13.00% ，将 近两
年最低 位， 以拉 动经 济帮 助 国家摆 脱史 上最 严重 的衰 退。 印 度央 行意 外决 定维 持 回购利 率 在 6.25%
不变， 并将 货币 政策 立场 从宽松 转变 为中 性， 释放 政策收 紧信 号。 土耳 其央 行上调 最终 流动 性窗
口贷款 利 率75 个基 点至11.75% ， 以抑 制通 胀， 并维 持基准 回购 利率 在 8% 、 隔 夜借款 利率 在 7.25%
及隔夜 贷款 利率 在9.25% 不变， 均符 合市 场预 期。 土耳其 央行 表示 ，将 维持 紧缩的 立场 直至 通胀
前景有 显著 改善 。中 国央 行副行 长易 纲指 出， 我国 今年货 币政 策是 稳健 中性 ，不紧 不松 ，既 可以
保持经 济平 稳健 康发 展， 也可以 防 范 通胀 风险 、资 产价格 泡沫 。美 联储 加息 后，中 国央 行全 线上
调SLF 、MLF 及 逆回 购利 率 。紧跟 美国 步伐 ，香 港金 管局将 基准 利率 上 调 25 个 基点 至 1.25% 。
发达经 济体 中美 国经 济复 苏态势 相对 较快 。 美 国 2 月新增 非农 就 业23.5 万 超 预期， 为美 联储
加息扫 清道 路； 失业 率 为4.7%， 与预 期持 平； 平均 每小时 工资 环 比0.2% ， 不 及预期 。美 国 2 月
CPI 同比 2.7% ， 创五 年新 高。欧 元 区 3 月PMI 创六 年新高 ，欧 元区 综 合 PMI 、服务 业以 及制 造业
PMI 均 创下71 个月 新高 。 欧元 区 3 月CPI 同比 初 值1.5%，预期 1.8% 。 英国2 月 CPI 2.3%， 三年
来首超 英国 央行 通胀 目标 。英 国 2 月 零售 销售 环比 增速 1.4% ，好 于预 期。 日 本1 月 全国 核 心CPI嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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（除生 鲜食 品 ） 同 比0.1%，为 2015 年 12 月 来首 次 同比上 升 。 这 也是 日本 核 心通胀 指标 首度 回升 ，
向日本 央行 行长 黑田 东 彦2%的目 标靠 近。 中 国3 月 官方制 造 业 PMI51.8 ，高 于预期 ，连 续 8 个月
位于荣 枯线 上方 ， 为2012 年4 月 以来 新高 。
2017 年一 季度 全球 主要 发 达国家 股市 上涨 。美 国 10 年期国 债收 益率 在一 季度 先升后 跌， 季
度末收 益率 为2.3874% ， 相比 2016 年末 下跌5.7 个 基点。 人民 币汇 率方 面， 受美联 储加 息影 响 ，
美元保 持强 势 ， 在 岸人 民 币兑美 元 报6.8872 ； 离 岸 人民币 兑美 元 报 6.8715 。 受美联 储加 息 、 房 地
产市场 基本 面在 短期 有所 放慢、 特朗 普能 否成 功实 施改革 催生 经济 复苏 带动 房地产 市场 等因 素影
响，REITs 一季 度在 波动 中微升 ，各 业态 表现 不一 。
考虑到 货币 政策 仍然 维持 遍宽松 ，美 联储 渐进 加息 ，房地 产市 场基 本面 在短 期有所 放慢 ，本
基金对 投资 策略 作出 以下 调整： 一是 在一 季度 维持 房地产 证券 仓位 在90% 以 上；二 是在 地区 资产
配置方 面低 配基 本面 相对 较弱的 地区 如日 本、 新加 坡和香 港； 三是 在业 态资 产配置 方面 高配 出租
型公寓 、酒 店和 写字 楼等 价格相 对吸 引 或 更能 受惠 于经济 增长 的 REITs ，低 配医疗 保健 和长 期租
约等盈 利增 长性 有可 能在 近期有 所放 慢 的REITs ； 四是在 证券 选择 上增 加配 置拥有 优质 资产 、增
长潜力 、估 值相 对吸 引的 中小市 值 REITs 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.108 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 0.86% ， 业绩
比较基 准收 益率 为0.65% 。
4.5 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 59,372,842.18 93.56
其中： 普通 股
9,734,944.23
15.34
优先股
-
存托凭 证
-
房地产 信托 凭证
49,637,897.95
78.22
2 基金投 资 - - 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存款和结算备付金
合计
3,327,813.38 5.24
8 其他资 产 756,048.06 1.19
9 合计 63,456,703.62 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 权益 投 资分 布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
奥地利 546,788.66 0.89
澳大利 亚 4,608,924.93 7.49
德国 579,969.00 0.94
法国 783,937.32 1.27
荷兰 442,572.23 0.72
加拿大 723,971.05 1.18
美国 41,798,909.00 67.92
日本 2,031,866.69 3.30
瑞典 456,655.71 0.74
西班牙 646,621.64 1.05 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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新加坡 3,775,497.73 6.13
意大利 216,149.97 0.35
英国 2,760,978.25 4.49
合计 59,372,842.18 96.47
5.3 报 告期 末按行 业分 类的 权益 投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
多元化 类 8,210,567.17 13.34
医疗保 健类 3,610,536.23 5.87
酒店及 度假 村类 2,514,793.42 4.09
工业类 3,467,623.46 5.63
写字楼 类 8,378,622.06 13.61
运营类 -
-
住宅类 7,407,781.67 12.04
零售类 9,739,146.01 15.83
特殊类 6,308,827.93 10.25
房地产 股票 9,734,944.23 15.82
合计 59,372,842.18 96.47
注：本 基金 持有 的权 益投 资采用 全球 行业 分类 标准 （GICS ）进 行行 业分 类。
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 权益 投资明 细
序号
公司名 称 ( 英
文)
公司名
称(中
文)
证券代
码
所在证
券市场
所属国
家(地
区)
数量
（股）
公允价 值（ 人
民币元 ）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
GLOBAL
LOGISTIC
PROPERTIES L
- GLP SP
新加坡
证券交
易所
新加坡 275,000 3,775,497.73 6.13
2
SIMON
PROPERTY
- SPG UN
纽约证
券交易
美国 2,401 2,849,714.68 4.63 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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GROUP INC 所
3
ALTISOURCE
RESIDENTIAL
CORP
- RESI UN
纽约证
券交易
所
美国 26,600 2,798,701.05 4.55
4 VENTAS INC - VTR UN
纽约证
券交易
所
美国 2,633 1,181,507.33 1.92
5
American
Tower Corp
- AMT UN
纽约证
券交易
所
美国 1,400 1,173,957.29 1.91
6
EQUITY
RESIDENTIAL
- EQR UN
纽约证
券交易
所
美国 2,600 1,116,113.56 1.81
7
EXTRA SPACE
STORAGE INC
- EXR UN
纽约证
券交易
所
美国 2,169 1,113,215.23 1.81
8
SL GREEN
REALTY CORP
- SLG UN
纽约证
券交易
所
美国 1,400 1,029,844.71 1.67
9
Mid-America
Apartment
Communit
- MAA UN
纽约证
券交易
所
美国 1,439 1,010,084.15 1.64
10 MIRVAC GROUP - MGR AT
澳大利
亚证券
交易所
澳大利
亚
83,890 966,874.31 1.57
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 基金。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未被 监管部 门立 案调 查， 在本 报告编 制日 前一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 174,028.52
3 应收股 利 244,712.85
4 应收利 息 163.71
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 337,142.98
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 756,048.06
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。 嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 权益性 投资 中不 存在 流通 受限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 65,862,153.83
报告期 期间 基金 总申 购份 额 182,596.74
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 10,509,299.96
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 55,535,450.61
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金交易明 细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实 全球房 地产 证券 投资 基金 募集的 文件 ；
（2） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 基金 合同 》；
（3） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 托管 协议 》；
（4） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 招募 说明 书》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报告 期内 嘉实 全球 房 地产证 券投 资基 金公 告的 各项原 稿。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可嘉实全球房地产(QDII)2017 年第 1 季度报告
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按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2017 年 4 月 24 日
