南 方 保 本 混合 型 证 券 投资 基 金
2017 年第1 季度报告
2017 年03 月31 日
基金管 理人：南方基金管 理有限公司
基金托 管人：中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年04 月24 日
南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定,于2017 年4 月18 日复核 了本 报
告中的 财务 指标 、 净 值表 现和投 资组 合报 告等 内容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险, 投资者 在作 出 投 资决 策前 应仔细 阅读 本基 金 的
招募说 明书 。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至2017 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
2.1 基 金基 本情况
基金简 称
南方保 本混 合
交易代 码
202212
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2011 年06 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额
408,786,708.95 份
投资目 标
本基金 按照 恒定 比例 投资 组合保 险机 制进 行资 产配 置，在 确保 保
本期到 期时 本金 安全 的基 础上， 力争 基金 资产 的稳 定增值 。
投资策 略
本基金 采用 恒定 比例 投资 组合保 险策 略（Constant-Proportion
Portfolio Insurance ，CPPI ）来 实现 保本 和增 值的 目标。
业绩比 较基 准
3 年期 银行 定期 存款 税后 收益率+0.5%
风险收 益特 征
本基金 为保 本基 金， 属于 证券投 资基 金中 的低 风险 品种。
基金管 理人
南方基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国农 业银 行股 份有 限公 司
基金保 证人
中国投 融资 担保 股份 有限 公司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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主要财 务指 标
报告期(2017 年01 月01 日 - 2017 年
03 月 31 日)
1.本期 已实 现收 益
13,456,238.81
2.本期 利润
15,638,923.80
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
0.0380
4.期末 基金 资产 净值
596,320,517.73
5.期末 基金 份额 净值
1.459
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投 资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2、 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低 于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③
②－④
过去三 个月 2.67%
0.15%
0.73%
0.01%
1.94%
0.14%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 份额净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基
准 收益 率变动 的比 较
南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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注：本 基金 的第 一个 保本 期为三 年， 自2011 年6 月21 日至2014 年 6 月 23 日止； 第二 个保 本期
为三年 ， 自2014 年7 月11 日至2017 年7 月 11 日 止。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金
经理期 限
证券从
业年限
说明
任职日
期
离任日
期
孙鲁
闽
本基
金基
金经
理
2011
年 6 月
21 日
- 14 年
南开大学 理学 和经济 学双 学士、 澳大利 亚新南 威尔
士大学商 学硕 士，具 有基 金从业 资格。 曾任职 于厦
门国际 银行 福州 分行 ，2003 年4 月加 入南 方基 金管
理有限公 司， 历任行 业研 究员、 南方高 增和南 方隆
元的基金 经理 助理、 专户 投资管 理部总 监助理 ，现
任投资 部副 总监 ；2007 年 12 月至 2010 年 10 月，
担任南 方基 金企 业年 金和 专户的 投资 经理 。2010 年
12 月 至今， 任南 方避 险基 金经理； 2011 年6 月 至今，
任南方 保本 基金 经理 ；2015 年 4 月至 今， 任南方 利
淘基金 经理 ；2015 年5 月 至今， 任南 方利 鑫基 金经
理；2015 年5 月 至今 ， 任 南方丰 合基 金经 理；2015
年12 月至 今， 任 南方 瑞利 保本基 金经 理；2016 年1
月至今 ， 任 南方 益和 保本 基金经 理；2016 年9 月至
今， 任 南方 安泰 养老 基金 经理；2016 年 11 月至 今，
任南方 安裕 养老 基金 经理 。
注：1 、 对基 金的 首任 基金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “离 职 日期 ” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期， 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “ 任职日 期 ” 和“ 离任 日期 ”分别 指根 据公 司决
定确定 的聘 任日 期和 解聘 日期。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 基金运 作遵 规守信 情况 的说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》等 有关法 律法 规、
中国证 监会 和《 南方 保本 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》 的规 定， 本着 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原
则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的基 础上 ，为基 金份 额持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期
内，基 金运 作整 体合 法合 规，没 有损 害基 金份 额持 有人利 益。 基金 的投 资范 围、投 资比 例符 合有
关法律 法规 及基 金合 同的 规定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 执行 《 证券 投资 基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ， 完 善南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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相应制 度及 流程 ，通 过系 统和人 工等 各种 方式 在各 业务环 节严 格控 制交 易公 平执行 ，公 平对 待旗
下管理 的所 有基 金和 投资 组合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日 成交 量的 5% 的 交易 次数
为1 次 ，是 由于 指数 型基 金接受 投资 者申 赎后 被动 增减仓 位所 致。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年一 季度 ，多 数大 类 资产平 稳运 行， 波动 率出 现明显 下降 。美 联储 在3 月进行 了加 息 ，
而在这 一事 件前 后汇 率、 黄金市 场波 动不 大， 说明 市场对 此已 经有 充分 预期 。统计 局披 露 的 3 月
份PMI 数据 为51.8 ，逐 步 走强； 而美 国、 欧盟 、日 本的景 气指 数均 处 于 09 年 以来的 较高 位置 。
一季度 权益 市场 平稳 。上 证综指 收 于3222 ， 较上 季 度末上 涨 3.8% ；创 业板 指 收于 1907 ，较
上季度 末下 跌2.8% 。结 构 上延续 了去 年的 风格 ，大 盘股表 现优 于小 盘股 。
一季度 债券 市场 震荡 。 一 年期国 债 、AAA 信用 债到 期 收益率 分别 较上 季度 末上 行 20bp 、30bp 。
在风格 上本 基金 的核 心仓 位投向 低估 值、 高分 红、 具有安 全边 际的 价值 股， 同时积 极寻 找具
有竞争 优势 且有 真正 成长 的白马 股投 资机 会。 从配 置效果 来看 ，一 季度 本基 金的股 票投 资取 得了
不错的 表现 。债 券投 资上 ，本基 金以 短久 期、 高流 动性、 高评 级的 债券 适当 加杠杆 进行 配置 来获
取稳定 的持 有收 益。 在债 券市场 收益 率出 现上 行的 背景下 ，本 基金 由于 短久 期、高 评级 的持 仓特
征，净 值受 影响 较小 。
展望二 季度 ，我 们对 后市 保持谨 慎乐 观的 态度 。我 们看好 居民 对股 票的 配 置 需求不 断提 升。
中国居 民资 产配 置中 ，房 地产等 实物 资产 占比 明显 偏高。 在房 地产 价格 大幅 上涨的 背景 下， 主要
城市相 继出 台地 产调 控政 策。我 们认 为未 来居 民对 于房地 产的 配置 比重 不会 明显增 加， 金融 资产
的比重 将会 逐步 提升 。而 与美国 居民 资产 配置 相比 ，我国 居民 金融 资产 配置 以存款 、理 财为 主，
而美国 居民 的金 融资 产则 以股票 、养 老金 、共 同基 金等权 益类 资产 为主 ，我 们预计 未来 居民 资产
配置中 股票 的比 重有 较大 提升空 间。
我们看 好机 构对 股票 的配 置需求 不断 提升 。 首 先是 基本养 老金 入市 带来 资金 增量。2016 年 12
月，社 保基 金会 评出 第一 批基本 养老 保险 投资 管理 机构， 基本 养老 金入 市节 奏加快 。其 次是 保险
资金面 临再 配置 压力 。近 年来保 险行 业资 金运 用余 额持续 高速 增长 ，如 果考 虑每年 的保 费收 入，
以及每 年有 一部 分存 量资 产到期 ， 预 计2017 年将有 超过 4 万亿 保险 资金 等待 配置。 此外 ，A 股纳
入MSCI 、 深港 通开 通等 拓 宽了国 外机 构投 资者 投 资A 股的 渠道 ，给A 股 带来 新增资 金。 南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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我们认 为，A 股 在大 类资 产中的 性价 比相 对较 高， 看好 2017 年股 市的 表现 。A 股已 经有 相当
一部分 股票 分红 收益 率高 于存款 、国 债提 供的 收益 率，同 时 A 股部 分股 票在 估值上 也并 不比 美国
的股票 高。 受益 于机 构投 资者比 重增 加， 以及 监管 层 的最 新表 态， 我们 认为 低估值 、优 业绩 、高
分红的 股票 仍然 是优 质稀 缺资产 ，看 好这 类个 股的 表现。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
2017 年一 季度 ，本 基金 净 值增长 率 为 2.67% 。
4.5 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号
项目
金额（ 人民 币元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
126,618,092.93 19.38
其中： 股票
126,618,092.93 19.38
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
505,430,569.00 77.37
其中： 债券
505,430,569.00 77.37
资产支 持
证券
- -
4
贵金属 投资
- -
5
金融衍 生品 投资
- -
6
买入返 售金 融资
产
4,000,000.00 0.61
其中： 买断 式回
购的买 入返 售金
融资产
- -
7
银行存 款和 结算
备付金 合计
7,478,281.82 1.14
8
其他资 产
9,777,182.55 1.50
9
合计
653,304,126.30 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码
行业类 别
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（%）
A
农、林 、牧 、渔 业
21,760.00 0.00
B
采矿业
- -
C
制造业
68,003,200.88 11.40 南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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D
电力、 热力 、燃 气及
水生产 和供 应业
4,635,576.00 0.78
E
建筑业
2,467,348.30 0.41
F
批发和 零售 业
13,810,068.75 2.32
G
交通运 输、 仓储 和邮
政业
4,149,438.89 0.70
H
住宿和 餐饮 业
577,600.00 0.10
I
信息传 输、 软件 和信
息技术 服务 业
2,143,491.70 0.36
J
金融业
14,478,563.58 2.43
K
房地产 业
7,337,694.00 1.23
L
租赁和 商务 服务 业
689,500.00 0.12
M
科学研 究和 技术 服务
业
16,930.16 0.00
N
水利、 环境 和公 共设
施管理 业
2,136,304.00 0.36
O
居民服 务、 修理 和其
他服务 业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和 社会 工作
- -
R
文化、 体育 和娱 乐业
6,150,616.67 1.03
S
综合
- -
合计
126,618,092.93 21.23
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代 码
股票名 称
数量（ 股）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 600511 国药股 份 221,100 7,415,694.00 1.24
2 000786 北新建 材 470,800 5,833,212.00 0.98
3 601166 兴业银 行 352,223 5,709,534.83 0.96
4 601098 中南传 媒 275,511 4,950,932.67 0.83
5 000333 美的集 团 147,227 4,902,659.10 0.82
6 000895 双汇发 展 147,179 3,318,886.45 0.56
7 600266 北京城 建 221,800 3,247,152.00 0.54
8 600519 贵州茅 台 8,000 3,090,880.00 0.52
9 002242 九阳股 份 166,400 3,060,096.00 0.51
10 000651 格力电 器 88,875 2,817,337.50 0.47
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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序号
债券品 种
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1
国家债 券
2,475,332.90 0.42
2
央行票 据
- -
3
金融债 券
35,075,500.00 5.88
其中： 政策 性金 融债
30,066,000.00 5.04
4
企业债 券
99,624,736.10 16.71
5
企业短 期融 资券
320,069,000.00 53.67
6
中期票 据
45,436,000.00 7.62
7
可转债 （可 交换 债）
2,750,000.00 0.46
8
同业存 单
- -
9
其他
- -
10
合计
505,430,569.00 84.76
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号
债券代 码
债券名 称
数量( 张)
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122149 12 石化 01 564,060 56,411,640.60 9.46
2 122154 12 京能 02 350,010 35,029,000.80 5.87
3 150201 15 国开 01 300,000 30,066,000.00 5.04
4 011698439 16 国电 SCP005 300,000 29,991,000.00 5.03
5 101458017 14 深 水务MTN001 250,000 25,265,000.00 4.24
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属 投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前 五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9
报告期 末本 基金投 资的 股指 期货交 易情 况说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 内未 投资股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 参与 股指 期货 的投 资应符 合基 金合 同规 定的 保本策 略和 投资 目标 。本 基金在 股指 期货
投资中 主要 遵循 有效 管理 投资策 略， 主要 采用 流动 性好、 交易 活跃 的期 货合 约，通 过对 现货 和期南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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货市场 运行 趋势 的研 究， 结合股 指期 货定 价模 型寻 求其合 理估 值水 平， 与现 货资产 进行 匹配 ，通
过多头 或空 头套 期保 值等 策略进 行套 期保 值操 作。
（1） 利用 股指 期货 调整 风 险资产 的比 例
本基金 管理 人将 根 据 CPPI 策略与 市场 的变 化不 断调 整风险 资产 和安 全资 产之 间的比 例 。 在 需
要调整 风险 资产 的头 寸时 ，本基 金将 适当 通过 买卖 股指期 货对 风险 资产 头寸 进行调 整。 当需 要增
加风险 资产 头寸 时， 可根 据相应 的β 值建 立股 指期 货多头 头寸 ；反 之， 当需 要降低 风险 资产 头寸
时，可 根据 相应 的β 值建 立股指 期货 空头 头寸 。
（2） 调整 投资 组合 的 β 值
风险资 产的 β值 是决 定组 合表现 的重 要因 素， 基金 管理人 将通 过在 弱市 中降 低风险 资产 组合
的β值 ，在 强市 中提 高风 险资产 组合 的β 值， 以提 升组合 的业 绩表 现。 基金 管理人 将通 过建 立多
头或者 空头 股指 期货 头寸 实现对 风险 资产 组合 β值 的 控制 。
（3） α 策略
在投资 组合 中分 离出 系统 风险 ， 寻 求具 有长 期稳 定的 超额收 益的 投资 品种,并 利 用股指 期货 规
避系统 风险 。
本基金管理人 正式投资 股 指期货前将与 担保人协 商 确定股指期货 相关风险 控 制流程。本基 金的股
指期货投资将 充分考虑 股 指期货的收益 性、流动 性 及风险特征， 通过资产 配 置、品种选择 ，谨慎
进行投 资， 以降 低投 资组 合的整 体风 险。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金本期投 资的前十名 证券中没有发 行主体被监 管部门立案调 查的，或在 报告编制日 前 一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的证券 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号
名称
金额（ 人民 币元 ）
1
存出保 证金
93,560.62
2
应收证 券清 算款
1,119,322.25
3
应收股 利
-
4
应收利 息
8,564,299.68
5
应收申 购款
-
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
- 南方保本混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度报告
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8 其他
-
9 合计
9,777,182.55
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注： 本基 金本 报告 期末 未持有 处于 转股 期的 可转 换债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
416,008,733.84
报告期 期间 基金 总申 购份 额
-
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
7,222,024.89
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额
408,786,708.95
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：基 金管 理人 未持 有本 基金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人不 存在 申购 、赎 回或 买卖本 基金 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 《南 方保 本混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
2 、 《南 方保 本混 合型 证券 投资基 金托 管协 议》
3 、南 方保 本混 合型 证券 投 资基 金 2017 年第 1 季度 报 告原文
8.2 存 放地 点
深圳市 福田 区福 田街 道福 华一路 六号 免税 商务 大 厦31-33 层
8.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
