华 商 新 常 态灵 活 配 置 混合 型
证 券 投 资 基金
2017 年第1 季度报告
2017 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 4 月24 日 华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 4 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商新 常态 混合
基金主 代码 001457
交易代 码 001457
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月29 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,029,141,447.45 份
投资目 标
本基金 将密 切关 注中 国经 济 “新 常态 ” 下 的投 资机 会 ，
在有效 管理 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 基准 的投 资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略
本基金 坚持 “自 上而 下” 、 “自下 而上” 相结 合的 投 资
视角， 在实 际投 资过 程中 充分体 现 “ 新常 态” 这 个 核
心理念 ， 精 选优 质上 市公 司股票 ， 力 求实 现基 金资 产
的长期 稳健 增值 。
业绩比 较基 准 沪深 300 收 益率 ×65 % ＋ 上 证国债 指数 收益 率 × 35%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益
高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基 金 ， 但 低 于 股 票 型 基
金， 属 于证 券投 资基 金中 的中高 风险 和中 高预 期收 益
产品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -8,248,229.96
2.本期 利润 34,355,991.95
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0369
4.期末 基金 资产 净值 1,001,852,258.24
5.期末 基金 份额 净值 0.973
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.06% 0.69% 2.95% 0.34% 1.11% 0.35%
华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2015 年6 月29 日。
②根据《华商 新常态灵 活 配置混合型证 券投资基 金 基金合同》的 规定，本 基 金的投资范围 包
括国内 依法 发行 上市 的股 票 （包 含中 小板、 创业 板 及其他 依法 发行 、 上 市的 股票） ， 股指 期货 、 权
证， 债券 （ 国债 、 金融 债 、 企 业 （公 司 ） 债 、 次 级 债、 可转 换债 券 （含 分离 交易可 转债 ） 、 央 行票
据、 短 期融 资券、 超短 期 融资券 、 中 期票 据、 中 小 企业私 募债 、 可 交换 公司 债券等 ） 、 资 产支 持证
券、债券回购 、银行存 款 等固定收益类 资产以及 现 金，以及法律 法规或中 国 证监会允许 基金投资
的其他金融 工具（但 须符 合中国证监 会的相关 规定） 。 本基金的 投资组合 比例 为：股票资 产占基
金资产的比例 为 0-95%， 每个交易日日 终在扣除 股 指期货合约需 缴纳的交 易 保证金后，现 金或到
期日在 一年 以内 的政 府债 券不低 于基 金资 产净 值 的5% ， 权 证、 股指 期货 及其 他金融 工具 的投 资比
例依照 法律 法规 或监 管机 构的规 定执 行。 根据 基金 合 同的规 定, 自基 金合 同生 效 之日 起 6 个 月内 基
金各项资产配 置比例需 符 合基金合同要 求。本基 金 在建仓期结束 时，各项 资 产配置比例 符合基金
合同有 关投 资比 例的 约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
高兵
基金经
理， 投 资
决策委
员会委
员
2016 年 8
月5 日
- 7
男 ， 中国 籍 ，软 件工 程 硕士 ， 具有 基 金
从业资 格。2007 年 8 月至 2010 年 2 月
就 职 于普 华 永道 中天 会 计师 事 务所 ， 任
高级审 计师 ；2010 年 2 月 加入华 商基 金
管 理 有 限公 司 ，曾 任 行业研 究 员 ；2013
年8 月5 日至2015 年4 月7 日担任 华商
盛 世 成长 混 合型 证券 投 资基 金 基金 经 理
助理；2015 年 4 月 8 日至 2016 年 8 月
19 日 担任 华商 盛世 成长 混 合型证 券投 资
基金基 金经 理 ；2015 年 12 月 18 日 起至
今 担 任华 商 乐享 互联 灵 活配 置 混合 型 证
券投资 基金 基金 经理 ；2016 年 1 月 18
日 起 至今 担 任华 商产 业 升级 混 合型 证 券
投资基 金基 金经 理 ；2016 年 12 月 23 日
起 至 今担 任 华商 创新 成 长灵 活 配置 混 合
型发起 式证 券投 资基 金基 金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金 不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年一 季度 ，经 济基 本 面表现 强劲 ，房 地产 政策 结构性 调控 周期 开启 ，一 二线城 市管 控，
三四线 城市 主动 去库 存。 与此同 时我 们也 注意 到在 央行主 动去 杠杆 的作 用下 ，流动 性趋 紧。 中央
经济工 作会 议中 也指 出对 于 2017 年 的流 行性 环境 相 比 16 年要 更加 稳健 。从 宏 观经济 角度 来看 一
季度可 能是 全年 经济 的高 点，后 续经 济增 速可 能会 放缓， 但认 为整 体风 险可 控。
一季度 以来 ， 主板 指数 在 周期品 、 一带 一路 、 漂亮50 等蓝 筹股 带动 下小 幅上 涨， 但基 本是 窄
幅震荡 。创 业板 指数 则乏 善可陈 ，中 小创 的机 构持 仓比例 不断 下降 ，指 数小 幅收跌 ，但 主要 代表
板块传 媒 、 计 算机 和 通 信 表现偏 弱 。 甚 至在 一带 一 路， 中国 版漂 亮 50 的白 马 蓝筹龙 头股 的追 捧之
下，创 业板 被主 流资 金抛 弃的情 形比 较明 显， 唯有 电子表 现可 圈可 点， 但也 是在年 初砸 了一 个大
坑之后 在苹 果8 创新 大年 和换机 大年 的预 期之 下开 始收复 失地 。但 整体 上市 场对周 期性 板块 由追
捧到抛 弃， 低估 值高 分红 的标的 持续 受到 市场 的追 捧，尤 其表 现家 电和 白酒 等龙头 品种 。
一季度 指数 窄幅 震荡 ，市 场更偏 向资 金的 存量 博弈 ，表现 在低 估值 高分 红白 马龙头 的追 捧，
另一方 面主 题从 次新 股到 一带一 路、 国企 改革 等， 但基本 上主 题轮 动过 快， 无论是 次新 股还 是一
带一路 等热 点都 需要 提前 潜伏， 很难 在追 涨环 节获 利。反 而低 估值 高增 长的 行业白 马龙 头更 值得
通过重 仓买 入并 持有 赚钱 。此外 ，虽 然市 场对 中小 创整体 是偏 谨慎 的， 但是 依然有 业绩 能够 兑现
的细分 领域 龙头 依然 是认 可的， 这些 品种 不需 要过 度考虑 市值 大小 ，而 是看 业绩是 否能 够真 正兑华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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现。
本基金 投资 组合 在报 告期 内仓位 中性 偏高 ，侧 重 Alpha 策 略， 核心 配置 上集 中在军 工混 改、
国企改 革、 环保 ，轨 道交 通、Sass 、 汽车 零部 件国 产自主 化、 医药 生物 、农 业养殖 等领 域。 核心
持仓品 种坚 持且 估值 优势 和成长 空间 并重 。 由于 本 基金配 置以 军工 、Sass 、 生物医 药和 环保 为主 ，
本基金 在报 告期 内跑 赢基 准 。
结合今 年的 宏观 经济 形势 、资本 市场 的趋 势特 点， 本基金 将继 续坚 定核 心仓 位长期 配置 并持
有符合 中国 经济 转型 、具 备核心 竞争 优势 的品 种。 对行业 景气 度的 选择 更加 注重， 同时 在选 股思
路上更 加注 重估 值的 安全 性和基 本面 兑现 的确 定性 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为0.973 元，份 额累 计净 值 为1.223 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为4.06% ， 同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为2.95% ， 本基 金 份额净 值增 长率 高
于业绩 比较 基准 收益 率1.11 个 百分 点。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 822,889,595.81 81.06
其中： 股票
822,889,595.81 81.06
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
189,277,332.41 18.64
8 其他资 产
3,005,723.61 0.30
9 合计
1,015,172,651.83
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 726,516,346.69 72.52
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
8,762,094.00 0.87
E 建筑业 212,404.44 0.02
F 批发和 零售 业 4,689,396.00 0.47
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 131,314.89 0.01
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 55,246,748.23 5.51
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 16,930.16 0.00
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 46,724.92 0.00
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 27,267,636.48 2.72
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 822,889,595.81 82.14
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002301 齐心集 团 3,494,669 82,194,614.88 8.20
2 000952 广济药 业 3,956,936 77,595,514.96 7.75
3 000925 众合科 技 2,570,798 60,619,416.84 6.05
4 300482 万孚生 物 729,953 59,710,155.40 5.96
5 300072 三聚环 保 871,814 54,549,401.98 5.44
6 300471 厚普股 份 765,826 37,104,269.70 3.70
7 000503 海虹控 股 1,069,923 36,580,667.37 3.65
8 600038 中直股 份 729,728 36,486,400.00 3.64 华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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9 300056 三维丝 1,862,951 33,309,563.88 3.32
10 603085 天成自 控 592,375 30,151,887.50 3.01
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货 的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。 华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 523,134.62
2 应收证 券清 算款 2,370,586.78
3 应收股 利 -
4 应收利 息 47,406.64
5 应收申 购款 64,595.57
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,005,723.61
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,016,951,694.29
报告期 期间 基金 总申 购份 额 409,763,274.72
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 397,573,521.56
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,029,141,447.45
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
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7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 10,003,333.33
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 10,003,333.33
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
0.97
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序
号
持有基金 份额比 例达到
或者超过20%的 时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比
机
构
1
2017 年1 月1 日至2017
年2 月27 日， 2017 年 3
月 1 至 2017 年 3 月 14
日，2017 年 3 月 16 日
至3 月31 日
305,085,933.54 207,936,101.16 305,085,933.54 207,936,101.16 20.20
产品特有 风险
本基金存 在单一 投资者 持 有基金份 额比例 超过 20% 及以上的 情况， 由于 持有 人相对集 中， 本基金 可能 面临基金 净值大
幅波动的 风险、 延迟或 暂 停赎回的 风险， 且根据 《 公开募集 证券投 资基金 运 作管理办 法》 的 有关规 定 本基金可 能面临
转换运作 方式、 与其他 基 金合并或 者终止 基金合 同 的风险。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商新 常态灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金设 立的 文件 ；
2. 《华 商新 常态 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》 ；
3. 《华 商新 常态 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》 ；
4. 《华 商新 常态 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 》；
5. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公司 章程 ； 华商新常态混合 2017 年第 1 季 度报告
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6. 报告 期内 华商 新常 态灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 披露 的各 项公告 的原 稿。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 复兴 门内 大 街55 号
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
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华商基金管理有限公司
2017 年4 月24 日
