华 商 优 势 行业 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2017 年第 1 季 度 报告
2017 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 4 月24 日
华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 2 页 共 12 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 4 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商优 势行 业混 合
基金主 代码 000390
交易代 码 000390
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 577,042,822.82 份
投资目 标
本基金 以对 经济 周期 、产 业周期 判断 为基 础， 深入 研究不 同
经济周 期下 产业 周期 的变 化，准 确把 握在 产业 周期 变化过 程
中表现 相对 强势 的行 业和 主题板 块， 通过 超配 优势 行业和 板
块、精 选这 些行 业和 板块 中成长 性良 好的 优质 股票 来构建 组
合，实 现基 金资 产的 持续 稳健增 长。
投资策 略
本基金 通过 主动 判断 经济 周期， 以经 典经 济周 期对 资本市 场
形成方 向影 响为 基础 ，结 合宏观 经济 环境 、政 策形 势、证 券
市场走 势的 综合 分析 ，主 动判断 市场 方向 ，进 行积 极的资 产
配置。 本基 金遵 循行 业间 优势配 置、 各行 业内 优选 个股相 结
合的股 票投 资策 略， 其中 行业间 优势 配置 是以 宏观 经济、 产
业周期 、 行业 成长 性 、 行 业竞争 力和 估值 等五 个指 标为基 础，
综合评 判行 业所 处的 状况 和未来 发展 趋势 ，筛 选出 经济周 期
不同阶 段的 优势 行业 ， 这 些优势 行业 具有 综合 性的 比较优 势、
较高的 投资 价值 、能 够取 得超越 各行 业平 均收 益率 的投资 收
益；行 业内 优选 个股 是以 若干财 务指 标、 成长 性、 估值、 在
所属行 业当 中的 竞争 地位 、企业 的盈 利前 景及 成长 空间、 是
否具有 主题 型投 资机 会等 定性与 定量 指标 为基 础， 筛选出 经华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 3 页 共 12 页
济周期 与行 业发 展的 不同 阶段下 ，具 有较 高投 资价 值、持 续
成长性 较好 的优 势个 股。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×55 % ＋上证 国债 指数 收益 率 × 4 5%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益高于 债
券型基 金和 货币 市场 基金 ，但低 于股 票型 基金 ，属 于证券 投
资基金 中的 中高 风险 和中 高预期 收益 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 9,455,905.63
2.本期 利润
35,150,870.05
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0543
4.期末 基金 资产 净值 631,828,264.98
5.期末 基金 份额 净值 1.095
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 5.19% 0.58% 2.53% 0.29% 2.66% 0.29%
华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 4 页 共 12 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2013 年12 月11 日。
②根据 《华 商优 势行 业灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》的 规定 ，本 基金主 要投 资于
国内依 法发 行上 市的 股票 （含 中小 板 、 创 业板 及其 他经中 国证 监会 核准 上市 的股票 ） 、 债 券 、 货 币
市场工 具、 权证 、资 产支 持证券 、股 指期 货、 中小 企业私 募债 以及 法律 法规 或中国 证监 会允 许基
金投资 的其 他金 融工 具( 但 须符合 中国 证监 会相 关规 定)。 本基 金的 投资 组合 比 例为： 股票 （包 含
中小板 、 创 业板 及其 他经 中国证 监会 核准 上市 的股 票） 投 资比 例为 基金 资产 的0—95% ， 其 中本 基
金投资 所定 义的 优势 行业 主题类 股票 占比 不低 于非 现金基 金资 产 的 80% ；债 券、权 证、 货币 市场
工具和 资产 支持 证券 及法 律法规 或中 国证 监会 允许 基金投 资的 其他 金融 工具 占基金 资产 的
5%—100% ， 其中 权证 占基 金资产 净值 的 0% —3% ， 每 个交易 日日 终在 扣除 股指 期货合 约需 缴纳 的 交
易保证 金后 ，保 持现 金或 者到期 日在 一年 以内 的政 府债券 的比 例合 计不 低于 基金资 产净 值 的 5% ，
股指期 货的 投资 比例 依照 法律法 规或 监管 机构 的规 定执行 。 根 据基 金合 同的 规 定, 自 基金 合同 生效
之日 起6 个 月内 基金 各项 资产配 置比 例需 符合 基金 合同要 求。 本基 金在 建仓 期结束 时， 各项 资产
配置比 例符 合基 金合 同有 关投资 比例 的约 定。
华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 5 页 共 12 页
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
周海栋
基 金 经 理 ， 投
资 管 理 部 副 总
经 理 ， 投 资 决
策委员 会委 员
2016 年8
月5 日
- 9
男， 中国 籍， 管理 学硕 士 ， 具 有
基金从 业资 格；2003 年 7 月至
2004 年 10 月 ，就 职于 上 海慧旭
药物研究所，任研究员；2004
年10 月至2005 年8 月 ， 就职于
上海拓 引数 码技 术有 限公 司， 任
项目经 理；2008 年 1 月至 2010
年5 月 ， 就职 于中 国国 际 金融有
限 公 司 ， 任 研 究 员 ；2010 年 5
月加入 华商 基金 管理 有限 公司 ，
曾任研 究发 展部 行业 研究 员、 机
构 投 资 部 投 资 经 理 ；2012 年 3
月至 2014 年 5 月 5 日 担 任华商
策 略 精 选 灵 活 配 置 混 合 型 证 券
投资基金基金经理助理；2014
年5 月5 日起 至今 担任 华 商策略
精 选 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资
基金基 金经 理 ；2015 年 5 月 14
日 起 至 今 担 任 华 商 新 趋 势 优 选
灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理；2015 年 9 月 17 日起
至 今 担 任 华 商 新 动 力 灵 活 配 置
混合型 证券 投资 基金 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个 环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 6 页 共 12 页
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对 于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年1 季度 ， 前 半段 由 于经济 短周 期超 出预 期， 资源及 工业 品 价 格表 现较 好， 周 期性 行业
股价表 现较 好， 如钢 铁、 煤炭、 有色 、化 工； 后半 段随着 大家 对于 经济 担忧 逐渐增 强， 消费 品及
低估值 白马 龙头 表现 较好 。 在 宏观 经济 层面 上， 整 体经济 短期 出现 了过 热的 苗头 ， 通 胀预 期抬 头，
但同时 在地 产面 临政 策打 压、汽 车刺 激政 策退 出等 压力下 ，市 场对 于经 济形 势的持 续性 有一 定的
分歧 。 流 动性 层面 ， 随着 上游价 格的 上涨 ， 通胀 预 期也逐 渐抬 头 ， 海 外又 面 临美国 进入 加息 周期 ，
整体流 动性 面临 价、 量的 双向收 紧。 总体 来看 ，整 体市场 面临 的利 好主 要是 企业盈 利的 好转 ，因
此在一 季度 盈利 基本 是市 场的主 要影 响因 子。 从本 基金表 现来 看， 本季 度 继 续保持 相对 均衡 仓位 ，
配置上 偏向 于金 融、 消费 、建筑 等行 业， 业绩 小幅 跑赢基 准。
华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 7 页 共 12 页
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为1.095 元，份 额累 计净 值 为2.045 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为5.19% ， 同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率 为2.53% ， 本基 金 份额净 值增 长率 高
于业绩 比较 基准 收益 率2.66 个 百分 点。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 531,932,188.92 83.93
其中： 股票
531,932,188.92 83.93
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
28,911,000.00 4.56
其中： 债券
28,911,000.00 4.56
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
71,798,239.82 11.33
8 其他资 产
1,110,622.54 0.18
9 合计
633,752,051.28
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 236,295,735.56 37.40
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- - 华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 8 页 共 12 页
E 建筑业 6,945,314.44 1.10
F 批发和 零售 业 83,006,074.71 13.14
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 36,054,494.18 5.71
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 68,717,683.28 10.88
J 金融业 66,088,261.34 10.46
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
34,680,851.76 5.49
M 科学研 究和 技术 服务 业 16,930.16 0.00
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 126,843.49 0.02
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 531,932,188.92 84.19
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300142 沃森生 物 5,021,993.00 65,537,008.65 10.37
2 300324 旋极信 息 2,149,839.00 43,835,217.21 6.94
3 600079 人福医 药 2,149,854.00 42,438,117.96 6.72
4 600315 上海家 化 1,199,980.00 36,179,397.00 5.73
5 002188 巴士在 线 1,299,882.00 34,680,851.76 5.49
6 600015 华夏银 行 2,999,846.00 33,868,261.34 5.36
7 002581 未名医 药 1,249,828.00 29,595,927.04 4.68
8 002727 一心堂 1,329,323.00 28,075,301.76 4.44
9 600998 九州通 1,199,930.00 23,410,634.30 3.71
10 601988 中国银 行 6,000,000.00 22,200,000.00 3.51
注： 本 报告 期末 ， 受 股价 上涨因 素影 响本 基金 持有 沃森生 物的 市值 占基 金资 产净值 的比 例 超 10% ，
属被动 超标 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ） 华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 9 页 共 12 页
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 28,911,000.00 4.58
其中： 政策 性金 融债 28,911,000.00 4.58
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 28,911,000.00 4.58
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 160206 16 国开 06 300,000.00 28,911,000.00 4.58
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。 华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 10 页 共 12 页
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 318,920.23
2 应收证 券清 算款 89,480.37
3 应收股 利 -
4 应收利 息 117,931.85
5 应收申 购款 584,290.09
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,110,622.54
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 11 页 共 12 页
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 722,318,592.03
报告期 期间 基金 总申 购份 额 90,469,611.47
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 235,745,380.68
报告期 期末 基金 份额 总额 577,042,822.82
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
本基金 本报 告期 内未 发生 单一投 资者 持有 基金 份额 比例达 到或 超 过 20% 的情 况。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 优 势行业 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 设立 的文 件；
2 、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3 、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
4 、《 华商 优势 行业 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ； 华商优势行业混合 2017 年第 1 季度报告
第 12 页 共 12 页
6 、报 告期 内华 商优 势行 业 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金在 指定 报刊 上披 露的 各项公 告的 原
稿。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2017 年4 月24 日
