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前海中国成长(000788)

前海中国成长:2017年第一季度报告

 
 
前 海 开 源 中国 成 长 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金 
2017 年第1 季度报告 
 
2017 年3 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 前海开源基 金管理有限公司 
基金托 管人: 交通银行股 份有限公司 
报告 送 出日期:2017 年 4 月21 日 
 
 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 
第 2 页 共 18 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2017 年 4 月 18 日复核 了本 报告 中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保证 复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 3 页 共 18 页


§2 基金产 品概况 基金简 称 前海开 源中 国成 长混 合 交易代 码 000788 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2014 年9 月29 日 报告期 末基 金份 额总 额 38,768,460.60 份 投 资目 标 本基金 力图 把握 中国 经济 可持续 发展 过程 中的 投资 机会 , 通 过行 业 配置和 精选 个股 , 分 享中 国经济 在科 学发 展、 和谐 发展和 可持 续发 展过程 中的 成果 。 在 严格 控制投 资风 险的 前提 下, 力争获 取超 越业 绩比较 基准 的稳 健收 益。 投资策 略 本基金 的投 资策 略主 要有 以下五 方面 内容 : 1、大 类资 产配 置 在大类 资产 配置 中, 本基 金综合 运用 定性 和定 量的 分析手 段。 本基 金将依 据经 济周 期理 论 , 结合对 各大 类资 产风 险和 预期收 益率 的评 估, 制定 各大 类资 产之 间 的配置 比例 。 本基 金通 过 对权益 类 、固 定 收益类 和现 金资 产分 布的 实时监 控, 根据 经济 运行 周期变 动、 市场 利率变 化等 因素 以及 基金 的风险 评估 进行 灵活 调整 。 2、股 票投 资策 略 本基金 采取 自上 而下 的宏 观分析 和自 下而 上精 选个 股的投 资策 略 , 在遵循 本基 金资 产配 置比 例限制 前提 下 , 确 定基 金 在各类 资产 具体 投资比 例。 根据国 家产 业发 展趋 势, 重点投 资代 表中 国经 济未 来的信 息、 科 技、 医药和 消费 等投 资方 向, 自下而 上精 选代 表产 业发 展的龙 头公 司 , 在标的 遴选 过程 中充 分考 虑上市 公司 的现 有业 务的 壁垒 、 未 来的 成 长性等 因素 构建 核心 股票 池, 再通 过本 基金 已有 的 个股筛 选打 分体 系, 构建 投资 组合 , 其后 根据资 产额 度的 变化 , 相 应进行 调整 , 以 期追求 超额 收益 ,分 享中 国经济 未 来 发展 的成 果。 3、债 券投 资策 略 在债券 投资 策略 方面 , 本 基金实 施积 极主 动的 组合 管理, 采用 宏观前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 4 页 共 18 页


环境分 析和 微观 市场 定价 分析结 合进 行投 资。 在宏 观环境 分析 方 面, 结合 对宏 观经 济 、市 场利率 等因 素 ,定 期对 投 资组合 类属 资产 进行调 整, 确定 不同 类属 资产的 最优 权重 。 在微观 市场 定价 分析 方面 ,本基 金以 中长 期利 率趋 势分析 为基 础 , 结合经 济趋 势、 货币 政策 及不同 债券 品种 特征 等因 素, 重 点选 择流 动性较 好、 风险 水平 合理 债券品 种。 4、权 证投 资策 略 在权证 投资 方面 , 本基 金 根据权 证对 应公 司基 本面 研究成 果确 定权 证的合 理估 值, 通过 权证 与证券 的组 合投 资, 来达 到改善 组合 风险 收益特 征的 目的 。 5、股 指期 货投 资策 略 本基金 以套 期保 值为 目的 ,参与 股指 期货 交易 。 本基金 参与 股指 期货 投资 决策建 立在 对证 券市 场总 体行情 的判 断 和组合 风险 收益 分析 的基 础上, 结合 股票 投资 的总 体规模 , 以 及中 国证监 会的 相关 限定 和要 求,确 定参 与股 指期 货交 易的投 资 比 例 。 基金管 理人 将充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、流 动性 及风险 性特 征 , 运用股 指期 货对 冲风 险, 利用金 融衍 生品 的杠 杆作 用, 以 达到 降低 投资组 合的 整体 风险 的目 的。 基金管 理人 在进 行股 指期 货投资 前将 建立 股指 期货 投资决 策部 门 或小组 , 同 时制 定投 资决 策流程 和风 险控 制等 制度 , 经基 金管 理人 董事会 批准 后执 行。 相关法 律法 规变 化时 ,基 金管理 人从 其最 新规 定。 业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×70 % +中证 全债 指数 收益 率 × 3 0% 。 风险收 益特 征 本基金 为混 合型 基金 , 属 于中高 风险 收益 的投 资品 种, 其 预期 风险 和预期 收益 水平 高于 货币 型基金 、债 券型 基金 ,低 于股票 型 基 金 。 基金管 理人 前海开 源基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司


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§3 主要财 务指标和基金净值 表现





3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2017 年 1 月 1 日 - 2017 年3 月 31 日 ) 1.本期 已实 现收 益 -649,502.91 2.本期 利润 1,459,058.22 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0318 4.期末 基金 资产 净值 43,776,378.49 5.期末 基金 份额 净值 1.129 注: ① 上述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用, 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低 于所列 数字 。 ②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入(不 含公 允价 值 变动收 益) 扣除 相关 费用后 的余 额, 本期 利润 为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。


3.2 基 金净 值表现


3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 2.54% 0.84% 2.98% 0.36% -0.44% 0.48% 注:本 基金 的业 绩比 较基 准为: 沪 深300 指数 收益 率 ×70 % + 中证 全债 指数 收 益率 × 30% 。


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较


3.3 其 他指 标 无。


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§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 徐立平 本基金 的 基金经 理、公 司 执行投 资 总监 2014 年9 月 29 日 - 15 年 徐立平 先生 ,清 华大 学工商 管理 硕士 。历 任泰信 基金 管理 有限 公司行 业研 究员 ,中 邮创业 基金 管理 有限 公司研 究员 、基 金经 理助理 。现 任前 海开 源基金 管理 有限 公司 执行投 资总 监。 注: ① 对基 金的 首任 基金 经理, 其 “任 职日 期” 为 基金合 同生 效日 , “离 任日 期” 为 根据 公司 决定 确定的 解聘 日期 , 对 此后 的非首 任基 金经 理, “ 任职 日期” 和 “离 任日 期” 分 别指根 据公 司决 定确 定的聘 任日 期和 解聘 日期 。


②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 , 本基 金管 理 人严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其各项 实施 细则 、 《前海 开源 中国 成长 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 和其 他有 关法 律法规 的规 定 , 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上 ,为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期 内, 基金运 作整 体合 法合 规, 没有损 害基 金持 有人 利益 。基金 的投 资范 围、 投资比 例及 投资 组合 符合 有关法 律法 规及 基金 合同 的规定 。 4.3 公 平交 易专项 说明


4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,完前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 8 页 共 18 页


善相应 制度 及流 程, 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行, 公平 对待 旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量没 有超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的情况。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2017 年一 季度 国内 宏观 经 济运行 平稳 ,3 月份PMI 回 升至51.8 , 连 续 8 个 月处 于经济 扩张 区 间, 并 创下 了2013 年以 来 的同期 新高 ;1-2 月 份规 模以上 工业 增加 值累 计同 比增 速6.3%,受 PPI 指数同 比大 幅回 升、 企业 生产及 下游 需求 回升 的影 响,工 业企 业利 润总 额累 计同比 则达 到了 31.5% ;PPI 指 数环 比增 速 放缓, 显示 企业 补库 存已 进 入尾 声。 从GDP 分项 数据 看,1-2 月份固 定投 资增 速达 到 8.9% , 其 中地 产投 资增 速 8.9% , 基 建投 资增 速21.3% , 制造 业投 资累 计同比 增速 亦进 一步 回升 至 4.3% 。 进出 口金 额累 计 同比达 到 13.3% ,其 中进口 金额 累计 同比 增速 达到 26.4% ,出 口累 计增 速 4% ,剔 除PPI 因 素影 响 ,显示 出内 需较 为旺 盛,考 虑到 季节 性因 素及 贸易保 护主 义的 抬头 ,出 口数据 仍需 要进 一步 观察 。1-2 月份 社会 消费 品零售 增速 回落 至9.5% , 主要系 汽车 消费 税刺 激政 策退出 影响 。综 上所 述, 我们认 为一 季 度 GDP 增速仍 将处 于弱 复苏 之中 ,短期 经济 暂无 大幅 回落 的 担忧 。 在经济 基本 面企 稳的 前提 下,受 美联 储加 息及 国内 资产价 格攀 升的 影响 ,央 行多次 公开 表态 2017 年货 币政 策将 转向 稳 健中性 , 2 月份 M2 增 速回 落至11.1% , 一 季度 末央 行 将表外 理财 纳 入 MPA 考核范 围 , 显 示出 金融 业 2017 年 的主 基调 是去 杠杆 ; 尽管CPI 仍 在低 位 , 国 内 加息预 期尚 早 , 但 随着美 联储 再次 加息 预期 的上升 ,央 行进 一步 上 调OMO 和SLF 利率 的风 险在 加大。 A 股市 场一 季度 维持 震荡 上行的 慢牛 格局 , 受 产品 涨价及 三四 线地 产销 售超 预期影 响, 家电 、 白酒等 价值 股一 季度 涨幅 居前, 受基 建投 资同 比大 幅增长 的影 响, 水泥 、工 程机械 等中 游行 业亦 有不错 的表 现; 在概 念板 块中, 一带 一路 、人 工智 能及新 疆区 域振 兴等 概念 指数表 现较 为抢 眼; 受美联 储加 息及 流动 性边 际上收 紧的 影响 ,计 算机 、传媒 及对 汇率 和出 口敏 感的纺 织服 装等 行业 跌幅居 前。 本基金 一季 度维 持了 较高 的权益 类仓 位的 配置 ,持 仓行业 主要 集中 在国 企改 革预期 明朗 的国 防军工 行业 及行 业景 气度 提升的 电子 元器 件行 业。 展望 2017 年二 季度 , 我 们 认为宏 观经 济在 二 季 度大概 率能 延续 温和 复苏 的局面 ,随 着上 游原 材料 及中游 制造 行业 景气 度往 下游传 导, 中下 游企前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 9 页 共 18 页


业的盈 利有 望进 一步 回升 ,A 股 亦将 维持 慢牛 的格 局,我 们认 为二 季 度 A 股 仍然具 有较 好的 结构 性投资 机会 ,我 们仍 将中 长期持 有估 值合 理的 成长 股,力 争为 基金 持有 人带 来更好 的投 资回 报。


4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 本基金 本报 告期 内, 基金 份额净 值增 长率 为 2.54% ,同期 业绩 比较 基准 收益 率为 2.98% 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 本基金 本报 告期 内, 未出 现连续 二十 个工 作日 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基金 资产 净值低 于五 千万 元的 情形 。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 10 页 共 18 页


§5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 38,394,596.31 85.58 其中: 股票


38,394,596.31 85.58 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


- - 其中: 债券


- - 资产支 持证 券


- - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


6,415,997.74 14.30 8 其他资 产


55,384.14 0.12 9 合计





44,865,978.19





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 7,488,320.10 17.11 C 制造业 22,789,338.78 52.06 D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 业 - - E 建筑业 970,381.69 2.22 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 11 页 共 18 页


F 批发和 零售 业 1,986,414.80 4.54 G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 5,160,140.94 11.79 J 金融业 - - K 房地产 业 - - L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 - - N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 - - S 综合 - - 合计 38,394,596.31 87.71


5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合 本基金 本报 告期 末未 通过 沪港通 机制 投资 港股 。


5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 002268 卫 士 通 107,355 3,471,860.70 7.93 2 002572 索菲亚 49,802 3,431,357.80 7.84 3 601989 中国重 工 449,102 3,341,318.88 7.63 4 600685 中船防 务 91,045 3,043,634.35 6.95 5 002155 湖南黄 金 257,593 2,977,775.08 6.80 6 600489 中金黄 金 226,227 2,651,380.44 6.06 7 002241 歌尔股 份 70,200 2,389,608.00 5.46 8 600071 凤凰光 学 99,325 2,045,101.75 4.67 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 12 页 共 18 页


9 300072 三聚环 保 31,504 1,971,205.28 4.50 10 600547 山东黄 金 51,961 1,859,164.58 4.25





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


本基金 本报 告期 末未 持有 债券。


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 债券。


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。 5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策 本基金 本报 告期 未投 资股 指期货 。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策 本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 13 页 共 18 页


5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。 5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1


本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期没有出 现 被监管部门立 案调查, 或 在报告编制 日前一年 内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。 5.11.2


基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 32,158.45 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 1,051.37 5 应收申 购款 22,174.32 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 55,384.14


5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。


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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。 5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入原 因, 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 15 页 共 18 页


§6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 48,855,999.29 报告期 期间 基金 总申 购份 额 907,190.10 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 10,994,728.79 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 (份 额减 少以"-" 填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 38,768,460.60 注:总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ,总 赎回 份额含 转换 出份 额。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 16 页 共 18 页


§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 本报告 期内 基金 管理 人未 持有本 基金 份额 。 7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 17 页 共 18 页


§8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 前海开源中国成长混合 2017 年第 1 季度报告 第 18 页 共 18 页


§9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 (1) 中 国证 券监 督管 理委 员会批 准前 海开 源中 国成 长灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 设立 的 文 件 (2) 《前 海开 源中 国成 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 (3) 《前 海开 源中 国成 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》 (4) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程 (5) 前海 开源 中国 成长 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 各项 公告 的原稿 9.2 存 放地 点 基金管 理人 、基 金托 管人 处 9.3 查 阅方 式 (1) 投资 者可 在营 业时 间 免费查 阅, 也可 按工 本费 购买复 印件 (2) 投资 者对 本报 告书 如 有疑问 , 可咨 询本 基金 管 理人前 海开 源基 金管 理有 限公司 , 客户 服 务电话 :4001-666-998 ( 免长途 话费 ) (3)


投资 者可 访问 本基 金管理 人公 司网 站, 网址 :www.qhkyfund.com 前 海开 源基金 管理 有限公 司 2017 年 4 月 21 日