中邮 新思 路灵 活配 置混 合型 证券 投资 基金
2017 年第 1 季 度报 告
2017 年 3 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 中 邮 创 业 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2017 年 4 月 21 日
中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2017 年 04 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容 ，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年01 月01 日起 至 2017 年 03 月31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 中邮新思路灵活配置混合
交易代码 001224
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 11 月 11 日
报告期末基金份额总额 89,323,453.72 份
投资目标
本 基 金 将 灵 活 应 用 各 种 金 融 工 具 和 风 险 对 冲 策 略 降
低投资组合风险，实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本 基 金 通 过 多 种 绝 对 收 益 策 略 、 多 种 交 易 品 种 的 操
作， 有效地规避市场的系统性风险。 同时在严格控制
风 险 敞 口 的 前 提 下 ， 捕 捉 套 利 机 会 和 趋 势 性 交 易 机
会，力求为基金份额持有人赢取稳定的绝对收益。
（一）股票绝对收益投资策略
本 策 略 积 极 依 托 基 金 管 理 人 投 研 平 台 的 研 究 能 力 进
行积极主动的个股选择策略， 通过定量与定性相结合
的分析方法考量上市公司的盈利状况、 估值水平、 市
场情绪、 股价催化剂等因素， 辅以量化投资模型从基
金管理人的股票库中精选股票，努力获取超额收益，
同时在金融衍生品市场上对冲， 剥离系统性风险， 力
争实现较为稳定的绝对收益。 在构建投资组合的过程
中，本基金将遵循以下投资策略：
1 、定性与定 量相结合构建股票组合
本基金选取具有良好投资价值的股票作为投资对象，中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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以深入的基本面研究为基础，采取自下而上的方法，
通过定量和定性相结合的方法精选个股。
2 、市场中性 策略
现 阶 段 本 基 金 将 利 用 股 指 期 货 对 冲 多 头 股 票 部 分 的
系统性风险。 基金经理根据市场的变化、 现货市场与
期货市场的相关性等因素， 计算需要用到的期货合约
数量， 对这个数量进行动态跟踪与测算， 并进行适时
灵活调整。 同时， 综合考虑各个月份期货合约之间的
定价关系、 套利机会、 流动性以及保证金要求等因素，
在不同月份期货合约之间进行动态配置， 通过优化股
指期货合约的持仓来创造额外收益。 另外当本基金出
现大量净申购或净赎回的情况时， 本基金将使用股指
期货来进行流动性风险管理， 根据基金净申购或净赎
回的规模， 分别买入数量匹配的多头或者空头股指期
货合约， 并选择适当的时机平仓。 随着监管的放开及
其他工具流动性增强， 我们会优选空头工具， 采用最
优 的 多 头 系 统 性 风 险 剥 离 方 式 ， 在 数 量 模 型 的 约 束
下， 严格控 制运作风险， 并根据市场变化趋势， 定期
对模型进行调整， 以改进模型的有效性， 最大化超额
收益。
（二）其他绝对收益策略
1 、固定收益 品种投资 策略
本 基 金 投 资 债 券 首 先 综 合 考 量 股 票 组 合 及 股 指 期 货
套期保值对资金的需求， 对闲置资金投资债券做出规
划， 包括债券组合的规模、 投资期限、 期间的流动性
安排等。 然后在这些约束条件下， 综合运用估值策略、
久期管理策略、 利率预期策略等多种方法， 结合债券
的流动性、 信用风险分析等多种因素， 对个券进行积
极的管理。
2 、衍生品投 资策略
本 基 金 的 衍 生 品 投 资 将 严 格 遵 守 证 监 会 及 相 关 法 律
法规的约束，合理利用 股指期货、权证等衍生工具，
利用数量方法发掘可能的套利机会。
业绩比较基准
本基金整体业绩比较基准构成为： 金融机构人民币一
年期定期存款基准利率（税后）+2%
风险收益特征
本基金为特殊的混合型基金， 通过采用多种绝对收益
策略剥离市场系统性风险， 与股票市场表现的相关性
较低。 相对股票型基金和一般的混合型基金， 其预期
风险较小。 本基金实际的收益和风险主要取决于基金
投资策略的有效性， 因此收益不一定能超越业绩比较
基准。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
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§3 主要财务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年 3 月31 日 ）
1. 本期已实 现收益 -2,680,487.30
2. 本期利润 -3,104,999.54
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0333
4. 期末基金 资产净值 93,274,240.96
5. 期末基金 份额净值 1.044
注：1. 本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2. 所述基金业 绩
指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -3.15% 0.58% 0.83% 0.01% -3.98% 0.57% 中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：按相关法规规定，本基金自合同生效日起 6 个月内为建 仓期，报告期内本基金的各项投资比
例符合基金合同的有关规定。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
刘涛 基金经理
2015 年11 月
11 日
- 9 年
曾 任 中 国 民 族 国 际 信
托 投 资 公 司 职 员 、 安
信 证 券 股 份 有 限 公 司
研 究 员 、 中 邮 创 业 基
金 管 理 股 份 有 限 公 司
行 业 研 究 员 、 中 邮 核
心 主 题 混 合 型 证 券 投
资基金基金经理助
理、 研究部副总经理，中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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现 任 中 邮 创 业 基 金 管
理 股 份 有 限 公 司 投 资
部 总 经 理 、 中 邮 核 心
优 选 混 合 型 证 券 投 资
基 金 、 中 邮 新 思 路 灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投
资基金基金经理。
注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金
经理注册或变更等通知的日期。
证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本报告期内，本基金管 理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交
易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易
行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真
实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定
的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司 公平交易制度指导意见》，公司制定了《中
邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购
业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级
市场申购、 二级市场交易等所有投资管理活动， 同时包括授权、 研究分析、 投资决策、 交易 执 行 、
监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。
公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采
用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和信息系统控制 等手段保证
公平交易原则得以实现；在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施
投资决策方面享有公平的机会； 通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估， 发现异常情况，
要求投资经理做出合理解释，并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度，避免类似情况
再次发生，最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有
效性。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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则的情况。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过
该证券当日成交量的 5% 。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
年初以来，美国经济持续复苏，欧洲经济明显改善，中国出口逐渐回升；供给侧改革成绩突
出，大宗商品价格回升，相关行业业绩得到极大改善；房地产销售超预期，投资回升，与房屋相
关消费增速提高；PPP 项 目的集中释放带来了基建投资的景气。这些因素驱动了中国经济的企稳
回升和股市的稳步上涨。 在上涨的过程中， 我们逐步提升了仓位， 并 且为二季度的行情做了布局 。
我们认为，随着政府对房地产政策的加 码，国内能够对接炒房资金的资本市场将迎来更加明确的
投资机会。而随着国家顶层设计的逐步落实，预计会提高市场风险偏好，带来赚钱效应，市场将
摆脱存量博弈的局面，预计会有向上有突破性行情。二季度我们的重点配置是沿着本产品的“新
思路” 方向， 即紧跟国家顶层设计， 围绕供给侧改革的新内涵， 投资于三个方向： 促进新兴经济 、
区域协同发展和释放体制红利。促进新兴经济是政府在时间上争取的发展动力，我们看好工业
4.0 ， 绿色环保和新能源汽车； 区域协同发展是政府在空间上争取的发展动力， 我 们看好京津冀协
同发展，一带一路；释放体制红利是政府在制度上争取发展动力，我们看好国企改革。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2017 年3 月31 日， 本基金份额净值为 1.044 元，累计净 值 1.044 元 。本报告期份额净
值增长率为-3.15% ，同期 业绩比较基准增长率为 0.83% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警说明。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 61,876,647.30 65.60
其中：股票
61,876,647.30 65.60
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
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4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
30,601,685.34 32.45
8 其他资产
1,840,242.85 1.95
9 合计
94,318,575.49
100.00
注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目金额占基金总资产的比例分项之和与合计
可能有尾差。
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 1,680,000.00 1.80
C 制造业 42,839,496.90 45.93
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
3,521,880.00 3.78
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 7,785,709.44 8.35
G 交通运输、仓储和邮政业 2,674,560.96 2.87
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 1,930,000.00 2.07
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化 、体育和娱乐业
1,445,000.00 1.55
S 综合 - -
合计 61,876,647.30 66.34
注：由于四舍五入的原因报告公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
注：本报告期末本基金未投资沪港通股票。
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5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002758 华通医药 200,000 5,402,000.00 5.79
2 300296 利亚德 110,000 4,505,600.00 4.83
3 300463 迈克生物 200,000 4,380,000.00 4.70
4 000970 中科三环 300,000 4,350,000.00 4.66
5 002073 软控股份 350,000 3,622,500.00 3.88
6 002564 天沃科技 249,837 2,803,171.14 3.01
7 600270 外运发展 148,752 2,674,560.96 2.87
8 002291 星期六 130,000 2,470,000.00 2.65
9 000411 英特集团 99,904 2,383,709.44 2.56
10 603968 醋化股份 99,972 2,381,333.04 2.55
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
注：本报告期末本基金未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
注：本报告期末本基金未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本报告期末本基金 未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本报告期末本基金未持有贵金属投资。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
注：本报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
注：本报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金的衍生品投资将严格遵守证监会及相关法律法规的约束，合理利用股指期货、权证等
衍生工具， 利用数量方法发掘可能的套利机会。 投资原则为有利于基金资产增值， 控制下跌 风险 ，
实现保值和锁定收益。目前衍生品投资策略主要是股指期货套利，即采用股指期货套利的对冲策
略积极发现市场上如期货与现货之间、期货不同合约之间等的价差关系，进行套利，以获取绝对
收益。股指期货套利包括以下两种方式：
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1 ）期现套利
期现套利过程中，由于股指期货合约价格与标的指数价格之间的价差不断变动，套利交易可
以通过捕捉该价差进而获利。
2 ）跨期套 利
跨期套利过程中，不同期货合约之间的价差不断变动，套利交易通过捕捉合约间价差进而获
利。
基金经理会实时关注市场的发展，前瞻性地运用其他绝对收益策略。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
注：本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
本 报 告期 内基 金 投资 的前 十 名证 券的 发 行主 体无 被 监管 部门 立 案调 查， 无 在报 告编 制日前一
年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2
基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票 。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 207,646.59
2 应收证券清算款 441,980.69
3 应收股利 -
4 应收利息 30,590.54
5 应收申购款 1,160,025.03
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,840,242.85 中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
注：本报告期末本基金前十名股票不存在流通受限的情 况。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 99,724,161.06
报告期期间基金总申购份额 7,536,849.53
减: 报告期期 间基金总赎回份额 17,937,556.87
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 89,323,453.72
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
注：本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
注：本报告期内基金管理人未运用固 有资金投资本基金。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
8.1 报 告 期 内 单一 投 资 者 持有 基 金 份 额比 例 达 到 或超 过 20% 的情况
投资
者类
别
报告期内 持 有基金份 额 变化情况 报告期末 持 有基金情 况
序号
持有基金 份 额比例
达到或者 超 过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
个人
01 20170101~20170331 19,999,400.00 0.00 0.00 19,999,400.00 22.39
产品特有 风 险
单一投资 者 持有基金 份 额比例达 到 或超过 20%引起的风 险 ， 主要是由 于持有人 结 构相对集 中 ， 机
构同质化， 资金呈现 “ 大进大出 ” 特点， 在市 场突变情 况 下， 赎回行 为高度一 致 ， 给基金投 资运
作可能会 带 来较大压 力 ， 使得基 金 资产的变 现 能力和投 资 者赎回管 理 的匹配与 平 衡可能面 临较 大中邮新思路 2017 年第 1 季度报 告
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考验，继 而 可能给基 金 带来潜在 的 流动性风 险 。
8.2 影 响 投 资 者决 策 的 其 他重 要 信 息
注：无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
1. 中国证监 会批准中邮新思路灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
2. 《中邮新 思路灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3. 《中邮新 思路灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4. 《中邮新 思路灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理 人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管 人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内 基金管理人在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。 也可在支付工本费后， 在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话：010-58511618
400-880-1618
基金管理人网址：www.postfund.com.cn
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