广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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广 发 逆向 策 略灵 活 配置 混 合型 证 券投 资 基金
2017 年第 1 季度 报 告
2017 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 广发 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一七 年四 月二十 二日广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2017 年 4 月 20
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 广发逆向策略混合
基金主代码 000747
交易代码 000747
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 9 月 4 日
报告期末基金份额总额 81,938,975.33 份
投资目标
本基金主要通过逆向投资策略进行主动投资管理，
在有效控制风险的前提下， 力求实现基金资产的持
续稳健增值。
投资策略
本基金采用自上而下为主的分析模式、 定性分析和
定 量 分 析 相 结 合 的 研 究 方 法 ， 关 注 宏 观 经 济 基 本
面、 政策面和资金面等多种因素， 研判宏观经济运
行所处的经济周期及趋势， 分析不同政策对各类资广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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产的市场影响， 评估股票、 债券及货币市场工具等
大类资产的估值水平和投资价值， 根据大类资产的
风险收益特征进行灵活配置， 确定合适的资产配置
比例，并适时进行调整。
业绩比较基准 50%× 沪深 300 指数＋50%× 中证全债指数。
风 险收益特征
本基金为混合型基金， 具有较高风险、 较高预期收
益的特征， 其风险和预期收益低于股票型基金、 高
于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2017 年 1 月 1 日-2017 年 3 月 31 日)
1. 本期已实现收益 -339,560.85
2. 本期利润 609,483.56
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0070
4. 期末基金资产净值 125,183,160.66
5. 期末基金份额净值 1.528
注： （1） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2） 本期 已实现 收益 指基金 本期 利息收 入、 投资收 益、 其他收 入（ 不含公
允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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阶段
净值增
长率 ①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
0.39% 0.36% 2.04% 0.26% -1.65% 0.10%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2014 年 9 月 4 日至 2017 年 3 月 31 日)
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
程琨
本基
金的
2014-09-04 - 11 年
男 ， 中 国 籍 ， 金 融 学 硕
士 ， 持 有 中 国 证 券 投 资广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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基金
经理；
广发
大盘
成长
混合
基金
的基
金经
理
基金业从业证书，2006
年 3 月至 2007 年 6 月任
第 一 上 海 证 券 有 限 公 司
研究员，2007 年 6 月起
先 后 任 广 发 基 金 管 理 有
限 公 司 研 究 员 、 基 金 经
理助理，2013 年 2 月 5
日 起 任 广 发 大 盘 成 长 混
合 基 金 的 基 金 经 理 ，
2014 年 9 月 4 日起任 广
发 逆 向 策 略 混 合 基 金 的
基 金 经 理 ，2014 年 12
月 8 日至 2016 年 2 月 22
日 任 广 发 消 费 品 精 选 混
合基金的基金经理。
注：1.“ 任职日期 ” 和“ 离 职日期 ” 指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其配套 法规、 《广 发逆 向策略 灵活配 置混 合型 证券投 资基金 基金 合同 》和其 他有
关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严
格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益， 基金运作合法合规， 无
损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有 关 法 规 及 基 金 合 同 的 规 定 。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通 过建 立科学 、制 衡的投 资决 策体系 ，加 强交易 分配 环节的 内部 控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库。 公司建立了严格的投资授
权制度， 投资组合经理在授权范围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经
过 严 格的 审批 程 序。 在交 易 过程 中， 中 央交 易部 按 照 “ 时 间优 先、 价格 优 先、 比
例 分 配、 综合 平 衡 ” 的原 则 ，公 平分 配 投资 指令 。 监察 稽核 部 风险 控制 岗 通过 投
资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警， 实现投资风险的事中风险控制；广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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稽核岗通过对投资、 研究及交易等全流程的独立监察稽核， 实现投资风险的事后
控制。
本报告期内， 上述公平交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合受到了
公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证
券投资的投资组合除外） 或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果因
应对大额赎回等特殊情况需要进行反 向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕
备查。
本投资组合为主动型开放式基金。 本报告期内， 本投资组合与本公司管理的
其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况； 与本公司管理的被动型投资
组合发生过同日反向交易的情况， 但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成
交量的 5% 。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
市场回顾
今年一季度， 市场先跌后涨， 不论对宏观还是微观， 市场都充满了分歧， 一
部分人看经济大反转， 认为新的经济周期即将到来， 经济增速将持续回升， 而另
一部分人则认为现在仍是上轮周期的尾部， 内生增速继续下滑， 同时过多的干预
带来的负面效应将会逐步显现。 从具体数据来看， 宏观经济好坏参半， 好的是基
建相关领域以及奢侈消费， 差的是普通消费以及房地产相关领域。 客观来看， 经
济并没有市场乐观预期的那么好， 过剩产业的出清也没有完成， 债务问题仍然存
在， 而经过一年的涨价， 高价库存也带来部分风险， 特别是房地产领域， 价格持
续大幅上升， 为未来的经济埋 下了隐患。 从市场本身来看， 价值类股票出现了较
大幅度的上涨，特别是二线蓝筹，投资者把他们当成中国的漂亮 50 来炒作，这
也让这类股票估值都达到了过去 5 年以来的高 位，已经出现高估。从国外来看，
数据也是好坏参半， 而美国新总统上台后， 预期也发生了转变， 过度乐观的情绪
已经慢慢消散。
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操作回顾
今年一季度， 本基金的主要持仓仍然是黄金股， 加入了部分金融类股票， 基
于估值处于历史低位考虑， 而由于缺乏市场炒作热点的股票， 因此一季度业绩表
现不佳，跑输比较基准。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的净值增长率为 0.39% ，同期业绩比较基准收益率为
2.04% 。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
本基金的观点仍然没有改变， 对于经济仍然偏谨慎， 因此本基金的持仓结构
也仍然维持， 尽管市场情绪好转， 本基金仍要提醒投资者， 不要把获利的期望放
在炒作 上，无 论是 对纯 粹的故 事类股 票还 是所 谓的漂 亮 50， 只有 严 谨的评 估以
及足够安全的估值才是投资获益的根本， 过于简单的口号式选股， 往往都会带来
亏损。 因此， 在今年接下来的时间， 本基金仍然会把重心放在被低估的资产以及
市场认知不充分的资产上，争取为投资者获得长期可靠的回报。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 79,873,467.91 63.38
其中：股票 79,873,467.91 63.38
2 固定收益投资 226,000.00 0.18
其中：债券 226,000.00 0.18
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - - 广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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金融资产
6 银行存款和结算备付金合计 42,204,228.26 33.49
7 其他各项资产 3,720,727.08 2.95
8 合计 126,024,423.25 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的 境内股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
27,500,716.16
21.97
C 制造业 38,917,910.75 31.09
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
897,000.00 0.72
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
- -
G 交通运输、仓储和邮政业
- -
H 住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J 金融业
11,839,041.00 9.46
K 房地产业
- -
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
718,800.00 0.57
S 综合
- -
合计
79,873,467.91 63.81
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 沪港通 投资 股票投 资组 合 广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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本基金本报告期末未持有通过沪港通投资的股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 600060 海信电器 480,700 8,695,863.00 6.95
2 601899 紫金矿业 2,500,840 8,452,839.20 6.75
3 600489 中金黄金 690,846 8,096,715.12 6.47
4 600547 山东黄金 215,524 7,711,448.72 6.16
5 002701 奥瑞金 650,000 5,336,500.00 4.26
6 603288 海天味业 100,200 3,487,962.00 2.79
7 002155 湖南黄金 280,252 3,239,713.12 2.59
8 600066 宇通客车 140,598 3,020,045.04 2.41
9 002271 东方雨虹 110,954 2,962,471.80 2.37
10 600426 华鲁恒升 200,000 2,664,000.00 2.13
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 226,000.00 0.18
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 226,000.00 0.18
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 113011 光大转债 2,260 226,000.00 0.18 广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
代码 名称 持仓量
合约市值
( 元)
公允价值变
动( 元)
风险说明
IF1706 IF1706 -15.00
-15,333,300.0
0
-47,400.00 -
公允价值变动总额合计( 元) -47,400.00
股指期货投资本期收益( 元) -85,980.00
股指期货投资本期公允价值变动( 元) -693,060.00
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金投资股指期货以套期保值主要目的。 在构建股票投资组合的同时， 通
过卖出股指期货对冲市场下行风险， 降低系统风险损失， 提高组合收益。 本基金
投资股指期货符合既定的投资政策和投资目标。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基 金投 资的 前十名 证券 的发 行主体 在本报 告期 内没有 出现 被监管 部门
立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 3,234,089.05 广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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2 应收证券清算款 357,430.84
3 应收股利 -
4 应收利息 8,916.45
5 应收申购款 120,290.74
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,720,727.08
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 91,498,646.33
本报告期 基金总申购份额 4,669,381.93
减： 本报告期 基金总赎回份额 14,229,052.93
本报告期 基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 81,938,975.33
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内， 基金管理人不存在运用固有资金 （认） 申购、 赎回或买卖本基
金的情况。 广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金 2017 年第 1 季度 报告
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§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
（一） 中国证监会批准广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金募集的文
件
（二） 《广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（三） 《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
（四） 《广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（五）法律意见书
（六）基金管理人业务资格批件、营业执照
（七）基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2 存放 地点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
8.3 查阅 方式
1. 书 面查 阅 ：查 阅时 间为 每 工作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投 资 者可 免 费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
广 发基 金管理 有限 公司
二 〇一 七年四 月二 十二日
