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中银聚利(000631)

中银聚利:2017年第一季度报告

中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
第1页共12页
中银聚利分级债券型证券投资基金
2017年第 1季度报告
2017年 3月 31日
基金管理人:中银基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一七年四月二十一日中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
第2页共12页
§1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017年 4月 19日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一 定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017年 1月 1日起至 3月 31日止。 §2


基金产品概况 基金简称 中银聚利分级债券 基金主代码 000631 基金运作方式 契约型。本基金以 18个月为一个分级运作周期。在每个分 级运作周期内,聚利 A 的开放期为自每个分级运作周期起 始日起每 6个月即将届满的最后两个工作日的期间。聚利 A 自分级运作周期起始日起每 6个月开放一次申购、赎回, 但自分级运作周期起始日起满 18个月的开放期只开放赎回, 不开放申购;聚利 B 仅在分级运作周期到期日开放申购、 赎回,期间封闭运作且不上市交易。每个分级运作周期到 期后,本基金将安排不超过十个工作日的过渡期,办理聚 利 B 的申购、赎回以及聚利 A 的申购等事宜。 基金合同生效日 2014年 6月 5日 报告期末基金份额总额 2,109,073,142.10份 投资目标 在合理控制风险的前提下,本基金力争获取高于业绩比较 基准的投资收益。 投资策略 本基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略,在严 格控制风险的前提下,实现风险和收益的最佳配比。 业绩比较基准 中债综合指数(全价)。 风险收益特征 从基金整体运作来看,本基金属于中低风险品种,预期收 益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票 型基金。从两类份额看,聚利 A 持有人的年化约定收益率 为 1.1×一年期定期存款利率(税后)+利差,表现出预期风 险较低、预期收益相对稳定的特点。聚利 B 获得剩余收益, 带有适当的杠杆效应,表现出预期风险较高,预期收益较中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第3页共12页 高的特点,其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 中银聚利分级债券 A 中银聚利分级债券 B 下属两级基金的交易代码 000632 000633 报告期末下属两级基金的份 额总额 1,325,433,422.45份 783,639,719.65份 下属两级基金的风险收益特 征 聚利 A 持有人的年化约定 收益率为 1.1×一年期定期 存款利率(税后)+利差, 表现出预期风险较低、预期 收益相对稳定的特点。 聚利 B 获得剩余收益,带有 适当的杠杆效应,表现出预 期风险较高,预期收益较高 的特点,其预期收益及预期 风险要高于普通纯债型基金。 §3


主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2017 年 1月 1日-2017 年 3月 31日) 1.本期已实现收益 11,849,611.92 2.本期利润 7,798,012.14 3.加权平均基金份额本期利润 0.0037 4.期末基金资产净值 2,119,010,921.25 5.期末基金份额净值 1.005 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 0.40% 0.07% -1.24% 0.07% 1.64% 0.00% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变 动的比较 中银聚利分级债券型证券投资基金中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第4页共12页 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2014 年 6月 5日至 2017年 3月 31日) 注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至建仓结束时本基金 的各项投资比例已达到基金合同第十五部分(二)的规定,即本基金对债券资产的投资比 例不低于基金资产的 80%,在分级运作周期内的每个开放日当日、每个开放期前 20 个工 作日和后 20 个工作日期间以及过渡期内不受前述投资组合比例的限制;在分级运作周期 内的每个开放日,在扣除国债期货需缴纳的交易保证金后,现金或者到期日在一年以内的 政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的 5%,分级运作周期内的非开放日不受前 述限制。过渡期内,本基金基金资产保持为现金形式(不能变现的资产除外)。 §4


管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年 限 说明 陈玮 本基金的基金经 理、中银纯债基 金基金经理、中 银添利基金基金 经理、中银盛利 纯债基金基金经 理、中银新趋势 基金基金经理 2015-06-19 - 8 应用数学硕士。曾任上海 浦东发展银行总行金融市 场部高级交易员。 2014年加入中银基金管 理有限公司,曾担任固定 收益基金经理助理。 2014年 12月至今任中银 纯债基金基金经理, 2014年 12月至今任中银中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第5页共12页 添利基金基金经理, 2014年 12月至今任中银 盛利纯债基金基金经理, 2015年 5月至今任中银 新趋势基金基金经理, 2015年 6月至今任中银 聚利基金基金经理。具有 8年证券从业年限。具备 基金从业资格。 注:1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,非首任基金经理的“任职日期”为根 据公司决定确定的聘任日期,基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期; 2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和 其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管 理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告 期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定 了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》,建立了《新股询价申购和参与公开增发 管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体 系,通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待,严格防范不同投资组合 之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规 范的投资决策体系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流 程和技术手段保证公平交易原则的实现;通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库, 完善各类具体资产管理业务组织结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具 有相对独立性的同时,确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的 机会;通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过 程和结果的有效监督。 本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,确保本公司管理的 不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第6页共12页 得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内 未发生异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金未发现异常交易行为。 本报告期内,基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成 交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 1. 宏观经济分析 国外经济方面,世界经济继续处于缓慢复苏中。主要经济体经济走势分化,美国经济 复苏加快,欧元区复苏基础不断巩固。从领先指标来看,一季度美国 ISM 制造业 PMI 指 数进一步上升至 57.2水平,就业市场持续改善,失业率下行至 4.5%左右。一季度欧元区 制造业 PMI 指数上行至 56.2,CPI 同比增速上行至 1.5%左右。美国仍是全球复苏前景最好 的经济体,但特朗普内阁官员任命遭遇阻碍、新医改方案推动失败、财税政策迟迟未出台 等因素,造成“特朗普交易”反复和衰减,美元指数在 99-103 的区间内波动。 国内经济方面,当前我国经济金融运行总体平稳,但形势的错综复杂不可低估。具体 来看,领先指标 3月制造业 PMI 进一步小幅回升至 51.8的水平,同步指标工业增加值 1- 2月累计同比增速 6.3%,出现低位回升走势。从经济增长动力来看,拉动经济的三驾马车 涨跌互现:1-2 月,消费增速回落至 9.5%,固定资产投资累计增速上升至 8.9%,进出口总 额累计增速上升至 13.3%。通胀方面,CPI 累计同比增速回落,1-2 月回落至 1.67%的水平; PPI 明显上升,1-2 月累计同比增速上行至 7.3%的水平。 2. 市场回顾 从债券市场来看,不同券种收益分化比较明显。一季度中债总全价指数下跌 0.4%,中 债银行间国债全价指数下跌 0.33%,中债企业债总全价指数上涨 0.18%。具体来看,10年 期国债收益率从 3.11%的水平上行了 17个 BP 至 3.28%,10年期金融债(国开)收益率从 3.70%上行 36个 BP 至 4.06%。货币市场方面,一季度央行货币政策整体保持中性偏紧, 资金面较为紧张。总体来看,银行间 1天回购利率从 2.25%上行 35个 BP 至 2.60%,7 天 回购利率从 2.67%上行 75个 BP 至 3.42%。 可转债方面,一季度中证转债指数微涨 0.08%。权益市场在一季度整体上行对转债价 格形成支撑,但由于转债供给确定性扩容以及权益市场的波动性明显下降,转债市场整体中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第7页共12页 估值水平压缩明显,对转债价格形成了较多的负贡献。当前监管层对市场的有力调控已使 得市场波动水平持续处于较低位置,对转债特性的发挥会形成一定程度影响,同时供给显 著扩容也易对估值形成压制。不过从长期看,当前转债整体的绝对价格及估值水平已具有 一定的配置价值,转债整体可为的机会与空间也在显现。 3. 运行分析 2017年一季度债券市场小幅下跌后维持震荡。策略上,我们合理分配类属资产比例, 继续优化配置结构,适当增加利率债与可转债投资,积极参与各类交易机会,使得组合取 得了较好的业绩。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至 2017年一季度为止,本基金的单位净值为 1.0050元,本基金的累计单位净值为 1.1930元。季度内本基金份额净值增长率为 0.40%,同期业绩比较基准收益率为-1.24%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度,目前各国经济依然处于不均衡发展和复苏的不同阶段,国际金融市场风 险隐患较多,国内经济中长期 L 型增长走势的基本趋势仍未发生变化。在未来一段时间内, 经济稳健运行,居民名义消费价格维持相对低位,宏观政策将更加聚焦于供给侧改革,财 政政策更加积极有效,货币政策保持中性偏紧,更加重视防控金融风险。货币政策将保持 稳健中性偏紧,公开市场方面维护流动性基本稳定,社会融资方面,在 MPA 考核的背景 下不断加强和完善风险管理,规范表外融资防范金融风险。在深入推进金融去杠杆的背景 下,预计表外融资自发扩张的动力依然有限,表内信贷投放也或将因为着力防控资产泡沫 而小幅放缓。 展望二季度,我们对债市和股市的表现保持谨慎乐观。增长层面,由于基建投资增速 难以持续维持高位,经济基本面可能有所下行,但房地产投资和制造业投资的相对坚挺将 导致经济增速下行空间也比较有限。价格层面,PPI 高位见顶回落,同时对 CPI 的传导力 度有限,CPI 低位徘徊,通胀对市场的压力可能减轻。政策层面,预计 2017年二季度宏观 调控政策整体保持稳定,但货币政策在中性偏紧的总体基调下将具有更多回旋空间。外部 层面,美联储短期内不会再次加息,人民币汇率相对企稳,外部因素对国内市场的压力整 体可能相对缓和。考虑到以上因素,二季度债券收益率中枢可能呈震荡走势,但在出现经 济下行、通胀回落、外部环境利好等情况时,债市会有短期阶段性机会。二季度股市大盘 走势也以震荡为主,企业盈利增速可能处于顶部,但雄安新区建设、国企混改和一带一路 峰会等主题预期投资仍会阶段性提振风险偏好和市场表现。估值阶段性回调本身也会带来中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第8页共12页 市场反弹的新机会。二季度面临主要风险在于国内金融监管继续强化、国际地缘冲突升级 等不确定因素。 二季度,我们仍将坚持从自上而下的角度预判市场走势,并从自下而上的角度严防信 用风险。具体操作上,在做好组合流动性管理的基础上,合理分配各类资产比例,保持合 适的久期,控制杠杆,审慎精选信用债品种,严控信用风险,积极把握利率债和可转债的 投资交易机会。作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创 造应有的回报。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金 资产净值低于五千万元的情形。 §5


投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 2,594,823,406.40 96.96 其中:债券 2,594,823,406.40 96.96 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金 融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 31,261,302.13 1.17 7 其他各项资产 50,228,530.99 1.88 8 合计 2,676,313,239.52 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 报告期末未持有沪港通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第9页共12页 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 国家债券 101,000,000.00 4.77 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 1,373,748,406.40 64.83 5 企业短期融资券 420,338,000.00 19.84 6 中期票据 483,547,000.00 22.82 7 可转债(可交换债) 18,510,000.00 0.87 8 同业存单 197,680,000.00 9.33 9 其他 - - 10 合计 2,594,823,406.40 122.45 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 098019 09渝地产 债 980,000 101,743,600.00 4.80 2 170004 17附息国 债 04 1,000,000 101,000,000.00 4.77 3 011698447 16重汽 SCP007 1,000,000 100,080,000.00 4.72 4 011698442 16川高速 SCP004 1,000,000 100,000,000.00 4.72 5 111793655 17贵阳银 行 CD014 1,000,000 98,840,000.00 4.66 5 111793696 17吉林银 行 CD034 1,000,000 98,840,000.00 4.66 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第10页共12页 本基金本报告期内未参与股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资范围未包括股指期货,无相关投资政策。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理 人将按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行 定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波 动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资产安全的基础上, 力求实现所资产的长期稳定增值。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金报告期内未参与国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金报告期内未参与国债期货投资,无相关投资评价。 5.11 投资组合报告附注 5.11.116龙胜 01(136205.SH)2016 年 12月 29日上交所口头警示,公司未及时披露与其 相关的重要诉讼,信息披露不及时,违反了《上海证券交易所股票上市规则》第 2.3条, 但考虑到公司事后主动进行了补充披露,且前述事项预计对公司不构成重大影响,交易所 予以公司及董事会秘书口头警示通报。 基金管理人通过对该发行人进行进一步了解后,认为该处罚不会对 16龙胜 01的投资价值 构成实质性的影响。 报告期间,本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体本期没有出现被监管部门立案 调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 79,782.13 2 应收证券清算款 -中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第11页共12页 3 应收股利 - 4 应收利息 50,148,748.86 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 50,228,530.99 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 110035 白云转债 6,433,000.00 0.30 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末持有股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因,本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6


基金份额变动 单位:份 项目 中银聚利分级债券A 中银聚利分级债券B 本报告期期初基金份额总额 1,325,433,422.45 783,639,719.65 本报告期基金总申购份额 - - 减:本报告期基金总赎回份额 - - 本报告期基金拆分变动份额(份额减少 以“-”填列) - - 本报告期期末基金份额总额 1,325,433,422.45 783,639,719.65 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 类别


序号 持有基金份额比 期初 申购 赎回份额 持有份额 份额占比中银聚利分级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告 第12页共12页 例达到或者超过 20%的时间区间 份额 份额 机构 1 2017-01-03至 2017-03-31 1,115, 172,59 0.30 - - 1,115,172,59 0.30 52.880% 产品特有风险 (1)持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险; (2)持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险;(3)持有基金 份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险;(4)持有基金份额比例达 到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予中银聚利分级债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《中银聚利分级债券型证券投资基金基金合同》; 3、《中银聚利分级债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《中银聚利分级债券型证券投资基金托管协议》; 5、法律意见书; 6、基金管理人业务资格批件、营业执照; 7、基金托管人业务资格批件、营业执照; 8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告; 9、中国证监会要求的其他文件。 9.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所,并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。 9.3 查阅方式 投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基金管理人 网站 www.bocim.com 查阅。 中银基金管理有限公司 二〇一七年四月二十一日