中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
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中银稳健双利债券型证券投资基金
2017年第 1季度报告
2017年 3月 31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年四月二十一日中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017年 4月 19日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银双利债券
基金主代码 163811
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010年 11月 24日
报告期末基金份额总额 3,433,625,668.62份
投资目标 在控制风险和保持资产流动性的前提下，对核心固定收益
类资产辅以权益类资产增强性配置，优化资产结构，追求
基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将通过“自上而下”的方法进行资产配置、久期配置、
期限结构配置、类属配置，结合“自下而上”的个券、个股
选择，积极运用多种资产管理增值策略，努力实现投资目
标。
业绩比较基准 中国债券综合全价指数
风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期风险收益低于股票型基金
和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银双利债券 A 中银双利债券 B
下属两级基金的交易代码 163811 163812
报告期末下属两级基金的份
额总额
3,285,935,430.75份 147,690,237.87份
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§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
(2017 年 1月 1日-2017 年 3月 31日) 主要财务指标
中银双利债券 A 中银双利债券 B
1.本期已实现收益 22,330,961.22 1,250,873.36
2.本期利润 26,570,907.12 1,774,705.32
3.加权平均基金份额本期利润 0.0112 0.0111
4.期末基金资产净值 4,930,099,053.69 216,323,326.04
5.期末基金份额净值 1.500 1.465
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银双利债券 A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.81% 0.14% -1.24% 0.07% 2.05% 0.07%
2、中银双利债券 B：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.76% 0.14% -1.24% 0.07% 2.00% 0.07%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银稳健双利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2010 年 11月 24日至 2017年 3月 31日)
1．中银双利债券 A：
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2．中银双利债券 B：
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金对债券等固定收益类品种的投资
比例不低于基金资产的80%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的
5%；本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得股票、二级市场股票以及权证
等中国证监会允许基金投资的非固定收益类金融品种，上述非固定收益类金融品种的投资比例合
计不超过基金资产的20%。
4中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
奚鹏洲
本基金的基金经理、
中银增利基金基金
经理、中银信用增
利基金基金经理、
中银互利分级债券
基金基金经理、中
银惠利纯债基金基
金经理、公司固定
收益投资部总经理
2010-11-24 - 17
中银基金管理有限公
司固定收益投资部总
经理，董事总经理
(MD)，理学硕士。曾
任中国银行总行全球
金融市场部债券高级
交易员。2009 年加入
中银基金管理有限公
司，2010年 5 月至
2011年 9月任中银货
币基金基金经理，
2010年 6月至今任中
银增利基金基金经理，
2010年 11月至今任中
银双利基金基金经理，
2012年 3月至今任中
银信用增利基金基金
经理,2013年 9 月至今
任中银互利分级债券
基金基金经理，
2013年 11月至今任中
银惠利纯债基金基金
经理。具有 17 年证券
从业年限。具备基金
从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公
司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有
关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合
法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
5中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中
银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、
《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不
同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建
立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易
管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项
业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建
议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核
和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投
资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，世界经济继续处于缓慢复苏中。主要经济体经济走势分化，美国经济复苏加
快，欧元区复苏基础不断巩固。从领先指标来看，一季度美国 ISM 制造业 PMI 指数进一步上升
至 57.2水平，就业市场持续改善，失业率下行至 4.5%左右。一季度欧元区制造业 PMI 指数上行
至 56.2，CPI 同比增速上行至 1.5%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，但特朗普内阁
官员任命遭遇阻碍、新医改方案推动失败、财税政策迟迟未出台等因素，造成“特朗普交易”反复
和衰减，美元指数在 99-103 的区间内波动。
国内经济方面，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。具体来看，
领先指标 3月制造业 PMI 进一步小幅回升至 51.8的水平，同步指标工业增加值 1-2 月累计同比
增速 6.3%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌互现：1-2 月，
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消费增速回落至 9.5%，固定资产投资累计增速上升至 8.9%，进出口总额累计增速上升至
13.3%。通胀方面，CPI 累计同比增速回落，1-2 月回落至 1.67%的水平；PPI 明显上升，1-2 月
累计同比增速上行至 7.3%的水平。
2. 市场回顾
从债券市场来看，不同券种收益分化比较明显。一季度中债总全价指数下跌 0.4%，中债银
行间国债全价指数下跌 0.33%，中债企业债总全价指数上涨 0.18%。具体来看，10年期国债收益
率从 3.11%的水平上行了 17个 BP 至 3.28%，10年期金融债（国开）收益率从 3.70%上行 36个
BP 至 4.06%。货币市场方面，一季度央行货币政策整体保持中性偏紧，资金面较为紧张。总体
来看，银行间 1天回购利率从 2.25%上行 35个 BP 至 2.60%，7天回购利率从 2.67%上行 75 个
BP 至 3.42%。
可转债方面，一季度中证转债指数微涨 0.08%。权益市场在一季度整体上行对转债价格形成
支撑，但由于转债供给确定性扩容以及权益市场的波动性明显下降，转债市场整体估值水平压缩
明显，对转债价格形成了较多的负贡献。当前监管层对市场的有力调控已使得市场波动水平持续
处于较低位置，对转债特性的发挥会形成一定程度影响，同时供给显著扩容也易对估值形成压制。
不过从长期看，当前转债整体的绝对价格及估值水平已具有一定的配置价值，转债整体可为的机
会与空间也在显现。
从权益市场来看，市场呈现“慢牛”格局，主板表现好于中小板和创业板。一季度上证综指从
3103.64点上涨 3.83%到 3222.51点，沪深 300指数从 3310点上涨 4.41%到 3456点，中小板综合
指数上涨 0.43%，创业板综合指数下行 2.85%。一季度整体出现了少见的大盘蓝筹整体领涨的局
面。
3. 运行分析
债券市场出现较大回撤，策略上，我们保持合适的久期和杠杆比例，积极参与转债结构性和
波段性投资机会，控制转债仓位，优化配置结构，重点配置短期限、中高评级信用债，积极参与
转债结构性机会，合理分配类属资产比例。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
中银双利 A：截至 2017年一季度为止，本基金的单位净值为 1.5元，本基金的累计单位净
值为 1.5元。季度内本基金份额净值增长率为 0.81%，同期业绩比较基准收益率为-1.24%。
中银双利 B：截至 2017年一季度为止，本基金的单位净值为 1.465元，本基金的累计单位
净值为 1.465元。季度内本基金份额净值增长率为 0.76%，同期业绩比较基准收益率为-1.24%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
7中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
展望二季度，目前各国经济依然处于不均衡发展和复苏的不同阶段，国际金融市场风险隐患
较多，国内经济中长期 L 型增长走势的基本趋势仍未发生变化。在未来一段时间内，经济稳健
运行，居民名义消费价格维持相对低位，宏观政策将更加聚焦于供给侧改革，财政政策更加积极
有效，货币政策保持中性偏紧，更加重视防控金融风险。货币政策将保持稳健中性偏紧，公开市
场方面维护流动性基本稳定，社会融资方面，在 MPA 考核的背景下不断加强和完善风险管理，
规范表外融资防范金融风险。在深入推进金融去杠杆的背景下，预计表外融资自发扩张的动力依
然有限，表内信贷投放也或将因为着力防控资产泡沫而小幅放缓。
展望二季度，我们对债市和股市的表现保持谨慎乐观。增长层面，由于基建投资增速难以持
续维持高位，经济基本面可能有所下行，但房地产投资和制造业投资的相对坚挺将导致经济增速
下行空间也比较有限。价格层面，PPI 高位见顶回落，同时对 CPI 的传导力度有限，CPI 低位徘
徊，通胀对市场的压力可能减轻。政策层面，预计 2017年二季度宏观调控政策整体保持稳定，
但货币政策在中性偏紧的总体基调下将具有更多回旋空间。外部层面，美联储短期内不会再次加
息，人民币汇率相对企稳，外部因素对国内市场的压力整体可能相对缓和。考虑到以上因素，二
季度债券收益率中枢可能呈震荡走势，但在出现经济下行、通胀回落、外部环境利好等情况时，
债市会有短期阶段性机会。二季度股市大盘走势也以震荡为主，企业盈利增速可能处于顶部，但
雄安新区建设、国企混改和一带一路峰会等主题预期投资仍会阶段性提振风险偏好和市场表现。
估值阶段性回调本身也会带来市场反弹的新机会。二季度面临主要风险在于国内金融监管继续强
化、国际地缘冲突升级等不确定因素。
二季度，我们仍将坚持从自上而下的角度预判市场走势，并从自下而上的角度严防信用风险。
具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，合理分配各类资产比例，保持合适的久期，控制
杠杆，审慎精选信用债品种，严控信用风险，积极把握利率债和权益的投资交易机会。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 508,474,436.43 8.12
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其中：股票 508,474,436.43 8.12
2 固定收益投资 4,905,563,749.50 78.34
其中：债券 4,905,563,749.50 78.34
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 698,300,087.46 11.15
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 61,641,132.48 0.98
7 其他各项资产 87,721,865.37 1.40
8 合计 6,261,701,271.24 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 20,326,940.80 0.39
B 采矿业
28,423,291.76 0.55
C 制造业 333,352,308.58 6.48
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 4,866,000.00 0.09
E 建筑业 20,813,866.08 0.40
F 批发和零售业 12,726,000.00 0.25
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 48,354,743.09 0.94
J 金融业 - -
K 房地产业 13,515,804.00 0.26
L 租赁和商务服务业 10,530,042.12 0.20
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 15,565,440.00 0.30
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 508,474,436.43 9.88
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600418 江淮汽车 2,470,893 28,958,865.96 0.56
2 002273 水晶光电 1,228,005 27,875,713.50 0.54
3 002583 海能达 1,642,960 23,970,786.40 0.47
4 600391 成发科技 626,076 22,463,606.88 0.44
5 300115 长盈精密 750,060 21,796,743.60 0.42
6 600060 海信电器 1,200,000 21,708,000.00 0.42
7 002179 中航光电 559,688 21,206,578.32 0.41
8 000547 航天发展 1,413,427 20,989,390.95 0.41
9 002325 洪涛股份 2,990,498 20,813,866.08 0.40
10 002714 牧原股份 747,314 20,326,940.80 0.39
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 621,315,000.00 12.07
其中：政策性金融债 621,315,000.00 12.07
4 企业债券 2,336,397,054.00 45.40
5 企业短期融资券 349,558,000.00 6.79
6 中期票据 465,547,000.00 9.05
7 可转债（可交换债） 112,025,695.50 2.18
8 同业存单 1,020,721,000.00 19.83
9 其他 - -
10 合计 4,905,563,749.50 95.32
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 111619152
16恒丰银行
CD152
3,000,000 289,020,000.00 5.62
2 111617243
16光大
CD243
2,600,000 250,666,000.00 4.87
3 111794974
17郑州银行
CD052
2,000,000 191,160,000.00 3.71
4 160310 16进出 10 1,900,000 175,788,000.00 3.42
5 111719079 17恒丰银行 1,500,000 146,685,000.00 2.85
10中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
CD079
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 123,109.19
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 85,822,880.41
5 应收申购款 905,475.77
6 其他应收款 870,400.00
7 待摊费用 -
11中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
8 其他 -
9 合计 87,721,865.37
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 110032 三一转债 26,791,003.80 0.52
2 110033 国贸转债 20,656,221.60 0.40
3 113008 电气转债 19,453,100.00 0.38
4 127003 海印转债 18,196,623.00 0.35
6 128012 辉丰转债 4,816,756.80 0.09
7 128013 洪涛转债 3,278,929.10 0.06
8 123001 蓝标转债 3,258,537.60 0.06
9 132004 15国盛 EB 2,905,800.00 0.06
10 110030 格力转债 2,149,600.00 0.04
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银双利债券A 中银双利债券B
本报告期期初基金份额总额 2,350,086,521.59 186,305,655.92
本报告期基金总申购份额 1,016,164,891.79 29,957,404.46
减：本报告期基金总赎回份额 80,315,982.63 68,572,822.51
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 3,285,935,430.75 147,690,237.87
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
12中银稳健双利债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2017-03-29至
2017-03-31
423,72
7,966.
10
1,422,
395,07
6.62
423,727,9
66.10
1,422,395,07
6.62
41.426%
产品特有风险
本基金由于存在上述单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在以下特有风险：
（1）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险；
（2）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险；（3）持有基金
份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险；（4）持有基金份额比例达
到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准中银稳健双利债券型证券投资基金募集的文件；
2、《中银稳健双利债券型证券投资基金基金合同》；
3、《中银稳健双利债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《中银稳健双利债券型证券投资基金托管协议》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；
9、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。
9.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登录基金管理人网站
www.bocim.com 查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一七年四月二十一日
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