中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
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中银中高等级债券型证券投资基金
2017年第 1季度报告
2017年 3月 31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年四月二十一日中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017年 4月 19日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银中高等级债券
基金主代码 000305
交易代码 000305
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 12月 5日
报告期末基金份额总额 5,713,069,083.43份
投资目标 本基金主要投资于中高等级非国家信用债券，基金管理人
在严格控制风险和维持基金资产安全性的基础上，通过对
各类债券品种积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定
增值，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、国家政策方向、行业和企业
盈利、信用状况及其变化趋势、债券市场和股票市场估值
水平及预期收益等因素的动态分析，在限定投资范围内，
决定债券类资产的配置比例，并跟踪影响资产配置策略的
各种因素的变化，定期或不定期对大类资产配置比例进行
调整。在充分论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势
基础上，依次通过久期配置策略、期限结构配置策略、类
属配置策略、个券精选策略等自上而下完成组合构建。本
基金在整个投资决策过程中将认真遵守投资纪律并有效管
理投资风险。
业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品
种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低
2中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2017 年 1月 1日-2017 年 3月 31日)
1.本期已实现收益 40,515,029.47
2.本期利润 -1,031,356.63
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0002
4.期末基金资产净值 5,883,950,057.12
5.期末基金份额净值 1.030
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.00% 0.07% -1.24% 0.07% 1.24% 0.00%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
中银中高等级债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013 年 12月 5日至 2017年 3月 31日)
3中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金
的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金对债券的投资比例不
低于基金资产的 80%，其中投资于债项信用等级为AA 级或以上的中高等级非国家信用债
券的比例不低于非现金基金资产的80%；持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的5%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
王妍
本基金的基金经
理、中银理财
14天债券基金基
金经理、中银理
财 30天债券基金
基金经理、中银
瑞利基金基金经
理、中银珍利基
金基金经理、中
银裕利基金基金
经理、中银季季
红基金基金经理
2013-12-05 - 12
中银基金管理有限公司助
理副总裁（AVP）,管理学
学士。曾任南京银行金融
市场部债券交易员。
2011年加入中银基金管理
有限公司，曾担任基金经
理助理。2012年 9月至今
任中银理财 14天债券基金
基金经理，2012年 10月至
2016年 7月任中银理财
60天债券基金基金经理，
2013年 1月至今任中银理
财 30天债券基金基金经理,
2013年 12月至今任中银中
高等级债券基金基金经理，
4中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
2016年 2月至今任中银瑞
利基金基金经理，2016年
3月至今任中银珍利基金基
金经理，2016年 4月至今
任中银裕利基金基金经理，
2016年 7月至今任中银季
季红基金基金经理。具有
12年证券从业年限。具备
银行、基金和银行间债券
市场交易员从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和
其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告
期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定
了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发
管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体
系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合
之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规
范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流
程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，
完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具
有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的
机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过
程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的
不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节
5中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内
未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，世界经济继续处于缓慢复苏中。主要经济体经济走势分化，美国经济
复苏加快，欧元区复苏基础不断巩固。从领先指标来看，一季度美国 ISM 制造业 PMI 指数
进一步上升至 57.2水平，就业市场持续改善，失业率下行至 4.5%左右。一季度欧元区制
造业 PMI 指数上行至 56.2，CPI 同比增速上行至 1.5%左右。美国仍是全球复苏前景最好的
经济体，但特朗普内阁官员任命遭遇阻碍、新医改方案推动失败、财税政策迟迟未出台等
因素，造成“特朗普交易”反复和衰减，美元指数在 99-103 的区间内波动。
国内经济方面，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。具体
来看，领先指标 3月制造业 PMI 进一步小幅回升至 51.8的水平，同步指标工业增加值 1-
2月累计同比增速 6.3%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车
涨跌互现：1-2 月，消费增速回落至 9.5%，固定资产投资累计增速上升至 8.9%，进出口总
额累计增速上升至 13.3%。通胀方面，CPI 累计同比增速回落，1-2 月回落至 1.67%的水平；
PPI 明显上升，1-2 月累计同比增速上行至 7.3%的水平。
2. 市场回顾
从债券市场来看，不同券种收益分化比较明显。一季度中债总全价指数下跌 0.4%，中
债银行间国债全价指数下跌 0.33%，中债企业债总全价指数上涨 0.18%。具体来看，10年
期国债收益率从 3.11%的水平上行了 17个 BP 至 3.28%，10年期金融债（国开）收益率从
3.70%上行 36个 BP 至 4.06%。货币市场方面，一季度央行货币政策整体保持中性偏紧，
资金面较为紧张。总体来看，银行间 1天回购利率从 2.25%上行 35个 BP 至 2.60%，7 天
回购利率从 2.67%上行 75个 BP 至 3.42%。
3. 运行分析
2017年一季度债券市场小幅下跌后维持震荡。策略上，我们合理分配类属资产比例，
6中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
继续优化配置结构，适当增加利率债投资，控制组合信用风险，积极参与各类交易机会，
使得组合取得了较好的业绩。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2017年一季度为止，本基金的单位净值为 1.03元，本基金的累计单位净值
1.234元。季度内本基金份额净值增长率为 0%，同期业绩比较基准收益率为-1.24%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，目前各国经济依然处于不均衡发展和复苏的不同阶段，国际金融市场风
险隐患较多，国内经济中长期 L 型增长走势的基本趋势仍未发生变化。在未来一段时间内，
经济稳健运行，居民名义消费价格维持相对低位，宏观政策将更加聚焦于供给侧改革，财
政政策更加积极有效，货币政策保持中性偏紧，更加重视防控金融风险。货币政策将保持
稳健中性偏紧，公开市场方面维护流动性基本稳定，社会融资方面，在 MPA 考核的背景
下不断加强和完善风险管理，规范表外融资防范金融风险。在深入推进金融去杠杆的背景
下，预计表外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为着力防控资产泡沫
而小幅放缓。
展望二季度，我们对市场保持谨慎乐观。增长层面，由于基建投资增速难以持续维持
高位，经济基本面可能有所下行，但房地产投资和制造业投资的相对坚挺将导致经济增速
下行空间也比较有限。价格层面，PPI 高位见顶回落，同时对 CPI 的传导力度有限，CPI 低
位徘徊，通胀对市场的压力可能减轻。政策层面，预计 2017年二季度宏观调控政策整体保
持稳定，但货币政策在中性偏紧的总体基调下将具有更多回旋空间。外部层面，美联储短
期内不会再次加息，人民币汇率相对企稳，外部因素对国内市场的压力整体可能相对缓和。
考虑到以上因素，二季度债券收益率中枢可能呈震荡走势，但在出现经济下行、通胀回落、
外部环境利好等情况时，债市会有短期阶段性机会。二季度面临主要风险在于国内金融监
管继续强化、国际地缘冲突升级等不确定因素。
二季度，我们仍将坚持从自上而下的角度预判市场走势，并从自下而上的角度严防信
用风险。具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，合理分配各类资产比例，保持合
适的久期，控制杠杆，审慎精选信用债品种，严控信用风险，积极把握利率债的投资交易
机会。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的
回报。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
7中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 6,041,863,941.30 85.11
其中：债券 6,041,863,941.30 85.11
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 944,122,867.95 13.30
7 其他各项资产 113,196,698.04 1.59
8 合计 7,099,183,507.29 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 129,862,000.00 2.21
2 央行票据 - -
3 金融债券 566,689,000.00 9.63
其中：政策性金融债 566,689,000.00 9.63
4 企业债券 2,905,970,941.30 49.39
5 企业短期融资券 1,168,648,000.00 19.86
6 中期票据 1,172,854,000.00 19.93
7 可转债（可交换债） - -
8中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
8 同业存单 97,840,000.00 1.66
9 其他 - -
10 合计 6,041,863,941.30 102.68
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 041752003
17华能集
CP001
3,000,000 298,590,000.00 5.07
2 160213 16国开 13 2,800,000 258,160,000.00 4.39
3 112470 16江控 01 1,200,000 117,444,000.00 2.00
4 011698382
16杭金投
SCP003
1,100,000 110,121,000.00 1.87
5 011698341
16盐城国
投 SCP001
1,000,000 100,160,000.00 1.70
6 120230 12国开 30 1,000,000 100,160,000.00 1.70
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他各项资产构成
9中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 104,709.39
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 113,019,226.06
5 应收申购款 72,762.59
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 113,196,698.04
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 5,486,967,269.52
本报告期基金总申购份额 1,006,056,964.78
减：本报告期基金总赎回份额 779,955,150.87
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 5,713,069,083.43
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
期初
份额
申购
份额
赎回份额 持有份额 份额占比
10中银中高等级债券型证券投资基金 2017年第 1季度报告
20%的时间区间
机构 1
2017-01-03至
2017-03-31
4,138,
105,66
0.03
956,02
1,988.
53
-
5,094,127,64
8.56
89.17%
产品特有风险
本基金由于存在上述单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在以下特有风险：
（1）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险；
（2）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险；（3）持有基金
份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险；（4）持有基金份额比例达
到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准中银中高等级债券型证券投资基金募集注册的文件；
2、《中银中高等级债券型证券投资基金基金合同》；
3、《中银中高等级债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《中银中高等级债券型证券投资基金托管协议》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；
9、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。
9.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人
网站 www.bocim.com 查阅。
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