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银华季季红(000286)

银华季季红:2017年第一季度报告查看PDF公告

 
 
银 华 信 用 季季 红 债 券 型证 券 投 资 基金 2017
年第1 季 度报 告 
 
2017 年3 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 银华基金管 理股份有限公司 
基金托 管人: 中国工商银 行股份有限公司 
报告送 出日期:2017 年 4 月21 日 银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 
第 2 页 共 11 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2017 年 4 月 19 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 银华信 用季 季红 债券 交易代 码 000286 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2013 年 9 月18 日 报告期 末基 金份 额总 额 893,903,565.19 份 投资目 标 本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象, 在控 制信 用风 险 的前提 下, 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和 总投资 回报 。 投资策 略 本基金 通过 “自 上而 下” 的战略 性资 产配 置和 “自 下 而上” 的个 券精 选策 略相 结合的 固定 收益 类资 产投 资 策 略 。 “ 自 上 而 下 ” 的 策 略 主 要 确 定 组 合 久 期 并 进 行 资 产 配 置 , “ 自 下 而 上 ” 的 策 略 重 点 对 信 用 债 品 种 的 利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 , 同 时结 合市 场 的 流 动 性 状 况 , 利 用 市 场 对 信 用 利 差 定 价 的 相 对 失 衡,对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。 本基金 的投 资组 合比 例为 : 本基 金投 资于 债券 资产 比 例不低 于基 金资 产 的 80% ,其中 信用 债券 投资 比例 不 低于非 现金 基金 资产 的 80% ;本 基金 持有 现金 或到 期 日在一 年以 内的 政府 债券 不低于 基金 资产 净值 的 5%。 业绩比 较基 准 中债综 合指 数( 全价 )收 益率。 风险收 益特 征 本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种, 预期 收益 和 预期风 险高 于货 币市 场基 金, 低 于混 合型 基金 和股 票 型基金 。 基金管 理人 银华基 金管 理股 份有 限公 司 银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 3 页 共 11 页


基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2017 年 1 月 1 日 - 2017 年3 月 31 日 ) 1.本期 已实 现收 益 21,107,916.01 2.本期 利润 38,613,590.52 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0269 4.期末 基金 资产 净值 921,075,715.74 5.期末 基金 份额 净值 1.030 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 ( 不含 公 允价值 变动 收益 ) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 , 例 如: 基 金的 申 购、 赎 回费 等, 计 入 费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。


3.2 基 金净 值表现


3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 2.38% 0.09% -1.24% 0.07% 3.62% 0.02%


银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 4 页 共 11 页


3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:按基金合 同规定, 本 基金自基金合 同生效起 六 个月内为建仓 期,建仓 期 结束时本基 金的各项 投资比例已达 到基金合 同 的规定:本基 金投资于 债 券资产比例不 低于基金 资 产的 80%, 其中信 用 债券投资比例 不低于非 现 金基金资产 的 80%; 本基 金持有现金或 到期日在 一 年以内的政府 债券不 低于基 金资 产净 值 的5% 。


§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 邹维娜 女士 本 基 金 的 基金经 理 2013 年 9 月 18 日 - 9 年 硕士学位。历任国家 信息中心下属中经网 公司宏观经济分析人 员;中再资产管理股 份有限公司固定收益银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 5 页 共 11 页


部投资经理助理、自 有 账 户 投 资 经 理 。 2012 年10 月 加入 银华 基金管理有限公司, 曾担任基金经理助理 职务, 自 2013 年 8 月 7 日起担任银华信用 四季红债券型证券投 资基金基金经理,自 2014 年1 月22 日 起兼 任银华永利债券型证 券 投 资 基 金 基 金 经 理, 自 2014 年5 月22 日起兼任银华永益分 级债券型证券投资基 金基金 经理 ,自 2014 年10 月8 日 起兼 任银 华纯债信用主题债券 型 证 券 投 资 基 金 (LOF ) 基金 经理 , 自 2016 年3 月22 日 起兼 任银华添益定 期 开放 债券型证券投资基金 基金经 理, 自 2016 年 11 月11 日起 兼任 银华 添泽定期开放债券型 证券投资基金基金经 理, 自 2017 年 3 月 7 日起兼任银华添润定 期开放债券型证券投 资基金基金经理。具 有从业 资格 。 国 籍:中 国。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用季季 红债 券型 证券 投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定, 本 着诚实 信用 、 勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用 基金 资产, 在严 格控 制风 险的 基 础上, 为基 金份 额持 有人 谋 求最大 利益,无 损害 基金 份 额持有 人利 益的 行为。 本基 金无 违法 、违 规行为 。本 基金 投资 组合 符合有 关法 规及 基金 合同 的约定 。 银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 6 页 共 11 页


4.3 公 平交 易专项 说明


4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公 平 交易 制度 指导意 见》 ,制 定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ,并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ,保 证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。 在投资 决策 环节 ,本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台, 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研 究支持 。同 时, 在投 资决 策过程 中, 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管 理制度 和投 资授 权制 度, 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。 在交易 执行 环节 , 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 , 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、 综合平 衡” 的原 则, 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。 在事后 监控 环节 ,本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ,并 出具 公平 交易执 行情 况分 析报告 ;另 外, 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不 定期的 检查 ,并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。 综上所 述, 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较 少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2017 年一 季度 , 经 济增 长 表现较 好, 工业 增加 值较 去年底 出现 改善 , 发 电耗 煤、 粗 钢产 量及 生产资 料价 格指 数均 表现 积极 。 固 定资 产投 资增 速 较去年 底有 所回 升 , 其 中 , 基 建投 资发 力反 弹, 或与年 初以 来融 资到 位 及PPP 项 目落 地有 关, 房地 产销售 和投 资均 强于 预期 ,制造 业投 资有 所走 弱。通 胀方 面, 黑色 金属 和有色 金属 价格 上涨 推 动PPI 环 比持 续正 增长 ,而 在食品 价格 疲弱 和高 基数的 影响 下, CPI 维 持 低位运 行, 平抑 了市 场对 于全年 通胀 攀升 的担 忧。 市场流 动性 方面 , 央 行货币 政策 中性 偏紧 ,叠 加一季 度 末MPA 考核 压力 ,银 行 间资 金市 场维 持紧 平衡, 资金 成本 中枢 进一步 抬升 。债 市方 面, 一季度 债券 市场 整体 下跌 。一月 份在 强于 预期 的增 长数据 和央 行货 币政 策转向 中性 稳健 的推 动下 ,市场 呈现 显著 调整 压力 ;进入 二月 之后 ,央 行先 后上调 多种 货币 政策 工具利 率, 进一 步推 升收 益率; 此后 ,美 联储 加息 和监管 政策 的逐 步落 地叠 加资金 面环 境相 对平 稳,收 益率 水平 较高 位略 有回落 。一 季度 ,10 年 期 利率债 收益 率上 行 30-40bp ,信 用债 收益 率上银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 7 页 共 11 页


行30-40bp , 中 高资 质信 用债收 益率 上行 幅度 更大 。 在一 季度 , 本 基金 根据 市场变 化做 出了 调整 , 降低杠 杆和 久期 ,并 根据 不同品 种的 表现 优化 了持 仓结构 。同 时参 与了 可转 债一级 投资 ,增 强了 组合收 益。 展望二 季度 ,全 球经 济仍 处于危 机后 的深 度调 整期 ,主要 发达 国家 复苏 步伐 有所加 快, 部分 新兴经 济体 仍面 临较 多挑 战,地 缘政 治风 险有 所加 剧。国 内经 济方 面,3 月 中下旬 以来 房地 产限 购限贷 政策 日趋 严厉 ,房 地产销 售有 所降 温, 中观 数据显 示周 期性 行业 需求 略有转 弱,PMI 补库 压力出 现缓 和, 库存 周期 或正在 筑顶 。通 胀方 面, 基数影 响 下PPI 同比 可能 逐步回 落,CPI 全年 压力不 大。 资金 面方 面, 在控泡 沫、 防风 险的 目标 下央行 货币 政策 基调 可能 在中期 上维 持中 性稳 健,流 动性 整体 仍将 处于 紧平衡 状态 。 综 合认 为未 来一个 季度 内债 券市 场可 能维持 区间 震荡 ,存 在波段 性的 机会 ,短 期内 需要关 注地 缘政 治风 险事 件的演 化和 金融 监管 政策 的落地 情况 。基 于以 上对基 本面 状况 的分 析, 本基金 认为 未来 债券 市场 走势可 能呈 现震 荡格 局。 在策略 上, 本基 金将 维持适 度杠 杆水 平, 采取 中性久 期, 在严 格控 制信 用风险 的前 提下 ,对 组合 配置进 行优 化调 整。 此外, 适度 择机 参与 可转 债投资 。 4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末, 本基 金份 额净值 为 1.030 元, 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.38% , 同期 业绩 比较基 准收 益率 为-1.24% 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值 预 警说明 报告期 内, 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净 值低于 五千 万元 的情 形。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


797,179,974.90 78.07 其中: 债券


777,201,974.90 76.12 资产支 持证 券


19,978,000.00 1.96 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


- - 银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 8 页 共 11 页


其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


206,292,144.58 20.20 8 其他资 产


17,602,034.49 1.72 9 合计





1,021,074,153.97





100.00 5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合 注:本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。


5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 49,775,000.00 5.40 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 - - 其中: 政策 性金 融债 - - 4 企业债 券 552,189,974.90 59.95 5 企业短 期融 资券 100,220,000.00 10.88 6 中期票 据 69,939,000.00 7.59 7 可转债 (可 交换 债) 5,078,000.00 0.55 8 同业存 单 - - 9 其他 - - 10 合计 777,201,974.90 84.38 5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比 例(% ) 1 122000 07 长 电债 597,320 60,114,284.80 6.53 2 1080145 10 京 住总 债 500,000 50,420,000.00 5.47 3 011698070 16 华润 SCP001 500,000 50,180,000.00 5.45 4 1080128 10 深 圳机 场债 500,000 50,155,000.00 5.45 5 011698304 16 大 唐发 电SCP005 500,000 50,040,000.00 5.43 银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 9 页 共 11 页


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


序号 证券代 码 证券名 称 数量( 份) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例(%) 1 1789045 17 上和 1A1 200,000 19,978,000.00 2.17 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 注:本 基金 本报 告期 未投 资国债 期货 。 5.10 投 资组 合报告 附注 5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查, 或 在报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。 5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票, 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金 合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。 5.10.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 93,782.64 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 17,257,899.66 5 应收申 购款 250,352.19 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 17,602,034.49 5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。


5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 ,比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 10 页 共 11 页


§6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 3,043,729,747.16 报告期 期间 基金 总申 购份 额 116,429,293.04 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 2,266,255,475.01 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 (份 额减 少以"-" 填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 893,903,565.19 注:总 申购 份额 含转 换入 份额, 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 §7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 注:本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况 投 资 者 类 别 报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况 序 号 持有基金 份额比 例达到 或者超过20%的 时间区 间


期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机 构 1 2017/01/01-2017/03/31 2,983,354,560.29 9,009,448.65 2,256,967,438.40 735,396,570.54 82.27% 产品特有 风险 投资人在 投资本 基金时 , 将面临本 基金的 特有风 险 ,具体包 括: 1) 当基金 份额集 中度较 高时, 少 数基金份 额持有 人所持有 的基金 份额占 比 较高, 其 在召开持 有人大 会并对重 大事项 进 行投票表 决时可 能拥有 较 大话语权 ; 2) 在极端 情况下 , 当持 有基金份 额占比 较高的 基 金份额持 有人大 量赎回 本 基金时, 可能导致 在其赎 回后本基 金资产 规 模长期低 于 5000 万元, 进而可能 导致本 基金终 止 或与其他 基金合 并或转 型 为另外的 基金, 其 他基金 份额持有 人丧失 继 续投资本 基金的 机会; 3) 当持有 基金份 额占比 较高的基 金份额 持有人 大 量赎回本 基金时, 更容易 触发巨额 赎回条 款 , 基金 份额持有 人将可 能 无法及时 赎回所 持有的 全 部基金份 额; 4) 当持有 基金份 额占比 较高的基 金份额 持有人 大 量赎回本 基金时, 基金为 支付赎回 款项而 卖出所 持 有的证券 , 可能造 成 证券价 格波 动,导 致本基 金的收 益水 平发生 波动。 同时, 巨额 赎回、 份额净 值小数 保留 位数是 采用四 舍五入 、管 理 费及托管 费等费 用是按 前 一日资产 计提, 会导致 基 金份额净 值出现 大幅波 动 ; 5)当某一 基金份 额持有 人所持有 的基金 份额达 到 或超过本 基金规 模的 50% 时,本基 金管理 人将不 再 接受该持 有人对 本 基 金基金 份额 提出的 申购及 转换转 入申 请。在 其他基 金份额 持有 人赎回 基金份 额 导致 某一 基金份 额持有 人所持 有的 基 金份额达 到或超 过本基 金 规模 50% 的情况 下, 该基 金份额持 有人将 面临所 提 出的对本 基金基 金份额 的 申购及转 换转入 申银华信用季季红债券 2017 年第 1 季度报告 第 11 页 共 11 页


请被拒绝 的风险 。 如 果投 资人某笔 申购或 转换转 入 申请导致 其持有 本基金 基 金份额达 到或超 过本基 金 规模的 50% , 该 笔 申购或转 换转入 申请可 能 被确认失 败。 8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息 无。 §9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 9.1.1 中国 证监 会核 准银 华信用 季季 红债 券型 证券 投资基 金募 集的 文件 9.1.2 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》 9.1.3 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 9.1.4 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》 9.1.5 《银 华基 金管 理股 份 有限公 司开 放式 基金 业务 规则》 9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告 9.2 存 放地 点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。
















































































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