天 治 稳 健 双盈 债 券 型 证券 投 资 基金2017 年
第 1 季 度 报告
2017 年3 月31 日
基金管 理人： 天治基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 4 月21 日 天治稳健双盈债券 2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 天治稳 健双 盈债 券
交易代 码 350006
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 11 月5 日
报告期 末基 金份 额总 额 291,317,638.28 份
投资目 标
在注重 资产 安全 性和 流动 性的前 提下 ， 追 求超 越业 绩
比较基 准的 稳健 收益 。
投资策 略
本基金 根据 宏观 经济 运行 状况、 货币 政策 及利 率走 势
的综合 判断 ， 运 用自 上而 下的资 产配 置与 品种 选择 策
略， 并 充分 利用 各种 套利 策略， 实现 基金 的保 值增 值。
此外， 本基 金可 以参 与股 票一级 市场 申购 和二 级市 场
投资。
业绩比 较基 准 本基金 业绩 比较 基准 为中 证全债 指数 收益 率。
风险收 益特 征
本基金 属于 主动 管理 的债 券型基 金， 为证 券投 资基 金
中的较 低风 险较 低收 益品 种， 其 预期 风险 收益 水平 低
于股票 型基 金、 混合 型基 金，高 于货 币市 场基 金。
基金管 理人 天治基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
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3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年 1 月 1 日 － 2017 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 5,642,985.24
2.本期 利润 10,188,104.68
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0352
4.期末 基金 资产 净值 513,513,004.57
5.期末 基金 份额 净值 1.7627
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.01% 0.14% -0.33% 0.08% 2.34% 0.06%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按照本基 金合同规 定 ，本基金债券 类资产（ 包 括国债、金融 债、企业 债 、可转换债 券、资产
支持证券、央 行票据、 债 券回购等）的 投资比例 不 低于基金资产 的 80% ，股 票等权益类资 产的投
资比例不超过 基金资产 的 20%，本基金 持有现金 或到 期日在一年以 内的政府 债 券不低于基金 资产
净值的 5% 。 本基 金自 2008 年 11 月 5 日基金 合同 生 效日起 六个 月内 ，达 到了 本基金 合同 第 12 条
规定的 投资 比例 限制 。截 止本报 告期 末， 本基 金符 合上述 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
王洋
固 定 收 益
部 总 监 、
2015 年 2 月
17 日
- 9
数量经济学硕士研究
生，具有基金从业资天治稳健双盈债券 2017 年第 1 季度报告
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公 司 投 资
副 总 监 、
本 基 金 的
基金经
理 、 天 治
研 究 驱 动
灵 活 配 置
混 合 型 证
券 投 资 基
金 、 天 治
可 转 债 增
强 债 券 型
证 券 投 资
基 金 基 金
经 理 、 天
治 鑫 利 半
年 定 期 开
放 债 券 型
证 券 投 资
基 金 基 金
经理。
格，历任天治基金管
理有限公司交易员、
研究员、基金经理助
理，现任固定收益部
总监、公司投资副总
监、本基金的基金经
理、天治研究驱动灵
活配置混合型证券投
资基金、天治可转债
增强债券型证券投资
基金的基金经理、天
治鑫利半年定期开放
债券型证券投资基金
基金经 理。
注：1 、表 内的 任职 日期 和 离任日 期为 公司 作出 决定 之日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 本基 金管 理人严 格按 照《 证券 投资 基金法 》和 其他 相关 法律 法规的 规定 以及
《天治 稳健 双盈 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》、 《天治 稳健 双盈 债券 型证 券投资 基金 招募 说明
书》 的约 定 ， 本 着诚 实信 用、 勤勉 尽职 的原 则管 理 和运用 基金 财产 ， 为基 金 份额持 有人 谋求 利益 。
本基金 管理 人通 过不 断完 善法人 治理 结构 和内 部控 制制度 ，加 强内 部管 理， 规范基 金运 作。 本报
告期内 ，基 金运 作合 法合 规，没 有发 生损 害基 金份 额持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》和 公司
《公平 交易 制度 》、 《异 常交易 监控 与报 告制 度》 。本基 金管 理人 公平 交易 体系涵 盖授 权、 研究
分析、 投资 决策 、交 易执 行、业 绩评 估等 投资 管理 活动相 关的 各个 环节 ，并 通过明 确投 资权 限划天治稳健双盈债券 2017 年第 1 季度报告
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分、建 立统 一研 究报 告管 理平台 、分 层次 建立 适用 全公司 及各 投资 组合 的投 资对象 备选 库和 交易
对手备 选库 、 应用 投资 管 理系统 公平 交易 相关 程序 、 定 期对 不同 投资 组合 收 益率差 异 、 交 易价 差、
成交量 事后 量化 分析 评估 等一系 列措 施切 实落 实各 项公平 交易 制度 。
报告期 内， 本基 金管 理人 整体公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 发现 有违 背公 平交易 的相 关情
况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 管理的 所有 投资 组合 未发 生交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 的情 形，
未发生 所有 投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的 5% 的 情形 。
报告期 内， 本基 金管 理人 未发现 异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年债 券市 场整 体较 为 低迷。 主要 是受 到经 济数 据向好 及资 金面 偏紧 的影 响。 但 1-2 月经
济数据 也有 春节 的扰 动因 素， 因 此， 经济 数据 的向 好 是否意 味着 经济 基本 面的 持续转 好 有 待验 证，
这是影 响债 券市 场后 续走 势的一 个非 常重 要的 因素 。另一 方面 ，从 中央 经济 工作会 议到 一行 三会
相关监 管部 门， 监管 层对 于今年 金融 市场 的态 度已 经较为 明确 ，在 经济 出现 大幅下 行之 前， 金融
去杠杆 的政 策方 向很 难改 变，这 是导 致资 金面 偏紧 的重要 影响 因素 。
回顾一 季度 央行 的货 币政 策， 我 们发 现， 在1 月由 于春节 因素 投放 了货 币之 后，2 、3 月均 显
著回收 了流 动性 ，整 个一 季度实 现了 货币 的净 回笼 。其中 ，央 行在 春节 后 及3 月分 别两 次上 调了
政策工 具的 利率 ， 虽 然央 行一再 强调 上调 政策 工具 利率不 是加 息， 但货 币政 策转向 已是 不争 事实 。
同时， 在大 洋另 一端 ， 美 联储提 前了 加息 进程 ，3 月开启 了今 年首 次加 息， 并在此 后的 议息 会议
纪要上 提到 了缩 减资 产负 债表将 加入 议程 。一 季度 ，日本 央行 和欧 洲央 行在 各自的 议息 会议 上并
没有进 一步 加码 货币 宽松 。因此 ，从 外部 环境 来看 ，全球 性质 的货 币政 策拐 点已经 确认 。这 将意
味着， 全球 的金 融市 场流 动性的 边际 改善 不可 期待 ，边际 紧张 大概 率将 持续 。
回到国 内来 看， 在经 济出 现较大 程度 下行 之前 ，金 融去杠 杆和 脱虚 向实 将是 今年监 管层 的首
要目标 之一 。这 意味 着在 过去几 年金 融加 杠杆 和脱 实向虚 的背 景下 ，金 融市 场充裕 的流 动性 将可
能面临 翻转 。即 便从 整个 宏观经 济的 尺度 看， 流动 性 尚充 裕， 但金 融市 场的 流动性 不甚 乐观 ，将
面临去 杠杆 带来 的信 用创 造缩减 以及 脱虚 向实 的流 动性虹 吸。
就权益 市场 而言 ，一 季度 市场风 险偏 好的 降低 较为 明显， 白马 类公 司、 大消 费类行 业的 良好天治稳健双盈债券 2017 年第 1 季度报告
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表现意 味着 市场 风险 偏好 是有所 降低 的。 结合 宏观 背景来 看， 从增 量经 济到 存量经 济年 代， 野蛮
生长在 多数 行业 和领 域基 本已经 结束 ，随 着行 业内 龙头企 业的 形成 ，顶 端优 势越发 明显 ，龙 头企
业与中 小企 业的 利差 正在 拉大， 龙头 溢价 将得 以持 续。在 这样 的宏 观背 景和 市场情 况下 ，我 们对
权益市 场的 策略 是根 据这 一时代 特点 去进 行权 益资 产的配 置， 并且 在整 体风 险 偏好下 降的 背景 下，
控制风 险的 稳健 投资 较为 适宜。
在这样 一个 市场 环境 和宏 观背景 下， 稳健 双盈2017 年一季 度的 投资 运作 基本 根据这 一市 场 节
奏不断 调整 资产 配置 ，对 权益资 产进 行灵 活操 作， 并调整 纯债 品种 的仓 位和 配置。 总的 来看 ，基
本把握 了市 场节 奏， 取得 了较好 的投 资收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 末， 本基 金份 额净 值为 1.7627 元 ， 报 告期 内 本基金 份额 净值 增长 率 为2.01% ， 业 绩比
较基准 收益 率为-0.33% ， 高于同 期业 绩比 较基 准收 益率 2.34% 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 84,377,103.90 16.18
其中： 股票
84,377,103.90 16.18
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
423,051,549.96 81.11
其中： 债券
423,051,549.96 81.11
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
5,000,127.50 0.96
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,323,908.76 0.25
8 其他资 产
7,838,563.55 1.50
9 合计
521,591,253.67
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
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5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 31,809,734.02 6.19
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 37,357,000.00 7.27
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 15,210,369.88 2.96
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 84,377,103.90 16.43
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有按 行业 分类 的沪 港通 投资股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300156 神雾环 保 452,200 15,827,000.00 3.08
2 300070 碧水源 937,754 15,210,369.88 2.96
3 600104 上汽集 团 508,700 12,910,806.00 2.51
4 601328 交通银 行 1,670,000 10,404,100.00 2.03
5 601988 中国银 行 2,750,000 10,175,000.00 1.98
6 601818 光大银 行 2,410,000 9,905,100.00 1.93
7 601398 工商银 行 1,420,000 6,872,800.00 1.34 天治稳健双盈债券 2017 年第 1 季度报告
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8 002035 华帝股 份 92,029 3,071,928.02 0.60
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 27,764,642.40 5.41
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 359,472,000.00 70.00
其中： 政策 性金 融债 359,472,000.00 70.00
4 企业债 券 11,325,700.00 2.21
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 20,100,000.00 3.91
7 可转债 （可 交换 债） 4,389,207.56 0.85
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 423,051,549.96 82.38
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 170203 17 国开 03 700,000 69,797,000.00 13.59
2 160212 16 国开 12 600,000 59,880,000.00 11.66
3 150417 15 农发 17 500,000 50,050,000.00 9.75
4 160214 16 国开 14 500,000 49,745,000.00 9.69
5 150209 15 国开 09 300,000 30,231,000.00 5.89
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的前十名 证券 的发行主体本期未出 现被 监管部门立案调查， 或在 报告编制日前一
年内受到公开谴责、 处罚 的情形。
5.10.2
本基金投资的前十名 股票 没有超出基金合同规 定的 备选股票库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 98,467.35
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,492,890.90
5 应收申 购款 247,205.30
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,838,563.55
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 128013 洪涛转 债 207.56 0.00
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 可能 存在 尾差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 303,579,979.14
报告期 期间 基金 总申 购份 额 22,948,015.28
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 35,210,356.14
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 291,317,638.28
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20170101-20170331 84,404,984.35 0.00 0.00 84,404,984.35 28.97
产品特有 风险
本基金有 持有基 金份额 超 过 20%的 持有人 ， 持有 份 额比例为28.97% ， 存 在持 有人一次 性赎回 带来
的流动性 风险。 根据份 额 持有人的 结构和 特点， 本 基金的投 资组合 已经根 据 其可能产 生的流 动性
风险作出 相应调 整， 降低 久期， 减少 流动性 不佳资 产的配置， 增配流 动性较 好的资产， 现组合 中
流动性较 好的资 产比例 较 高，20%以 上份额 持有人 一次性赎 回对本 基金的 流 动性影响 有限。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、天 治稳 健双 盈债 券型 证 券投资 基金 设立 等相 关批 准文件
2 、天 治稳 健双 盈债 券型 证 券投资 基金 基金 合同
3 、天 治稳 健双 盈债 券型 证 券投资 基金 招募 说明 书
4 、天 治稳 健双 盈债 券型 证 券投资 基金 托管 协议
5 、本 报告 期内 按照 规定 披 露的各 项公 告
9.2 存 放地 点
天治基 金管 理有 限公 司办 公地点 —上 海市 复兴 西 路159 号。
9.3 查 阅方 式
网址：www.chinanature.com.cn
天 治基 金管理 有限 公司
2017 年 4 月 21 日
