天 治 研 究 驱动 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2017 年第 1 季 度 报告
2017 年3 月31 日
基金管 理人： 天治基金管 理有限公司
基金托 管人： 中信银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 4 月21 日 天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中信 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 4 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2017 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 天治研 究驱 动混 合
交易代 码 350009
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月 9 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,088,725.43 份
投资目 标
通过持 续 、 系 统、 深入 、 全面的 基本 面研 究 ， 挖
掘具有 长期 发展 潜力 和估 值优势 的上 市公 司， 实
现基金 资产 的长 期稳 定增 值。
投资策 略
本基金 将优 先考 虑股 票类 资产的 配置 ， 通 过精 选
策略构 造股 票组 合， 剩余 资产将 配置 于固 定收 益
类和现 金类 等大 类资 产上 。 股票 组合 的构 建完 全
采用 “ 自下 而上” 的精 选 策略， 基金 管理 人依 托
公司研 究平 台， 组建 由基 金经理 组成 的基 金管 理
小组， 基 于对 企业 基本 面 的研究 独立 决策、 长期
投资。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）+ 1% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中较 高
预期风 险、 较 高预 期收 益 的品种， 其预 期风 险收
益水平 高于 债券 型基 金及 货币市 场基 金， 低于 股
票型基 金。
基金管 理人 天治基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中信银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 天治研 究驱 动 A 份额 天治研 究驱 动 C 份额
下属分 级基 金的 交易 代码 350009 002043
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 3,044,123.77 份 44,601.66 份 天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2017 年1 月1 日 － 2017 年3 月 31 日 ）
天治研 究驱 动 A 份额 天治研 究驱 动 C 份额
1． 本 期已 实现 收益 -20,013.01 -246.67
2．本 期利 润 84,171.07 694.56
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0121 0.0113
4．期 末基 金资 产净 值 3,465,569.62 46,547.16
5．期 末基 金份 额净 值 1.138 1.044
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
天治研 究驱 动A 份额
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.52% 0.18% 0.62% 0.01% 0.90% 0.17%
天治研 究驱 动C 份额
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.36% 0.19% 0.62% 0.01% 0.74% 0.18%
天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
王洋
固 定 收
益 部 总
监、 公 司
投 资 副
总监、 本
基 金 的
基 金 经
理、 天 治
稳 健 双
盈 债 券
型 证 券
投 资 基
2015 年 2
月17 日
- 9
数量经 济学 硕士 研究 生， 具
有基金 从业 资格， 历任 天 治
基金管 理有 限公 司交 易员 、
研究员 、 基金 经理 助理 ， 现
任固定 收益 部总 监、 公 司 投
资副总 监、 本 基金 的基 金 经
理、 天治 稳健 双盈 债券 型 证
券投资 基金、 天治 可转 债 增
强债券型证券投资基金基
金经理、 天治 鑫利 半年 定 期
开放债券型证券投资基金
基金经 理。 天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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金、 天 治
可 转 债
增 强 债
券 型 证
券 投 资
基 金 基
金经理 、
天 治 鑫
利 半 年
定 期 开
放 债 券
型 证 券
投 资 基
金 基 金
经理。
注：1 、表 内的 任职 日期 和 离任日 期为 公司 作出 决定 之日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 按照 《 证券 投资 基 金法 》 和 其他 相关 法律 法 规的规 定以 及 《天
治研究 驱动 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 基金 合同 》、《 天治 研究 驱动 灵活 配置混 合型 证券 投资
基金招 募说 明书 》的 约定 ，本着 诚实 信用 、勤 勉尽 职的原 则管 理和 运用 基金 财产， 为基 金份 额持
有人谋 求利 益。 本基 金管 理人通 过不 断完 善法 人治 理结构 和内 部控 制制 度， 加强内 部管 理， 规范
基金运 作。 本报 告期 内， 基金运 作合 法合 规， 没有 发生损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》和 公司
《公平 交易 制度 》、 《异 常交易 监控 与报 告制 度》 。本基 金管 理人 公平 交易 体系涵 盖授 权、 研究
分析、 投资 决策 、交 易执 行、业 绩评 估等 投资 管理 活动相 关的 各个 环节 ，并 通过明 确投 资权 限划
分、建 立统 一研 究报 告管 理平台 、分 层次 建立 适用 全公司 及各 投资 组合 的投 资对象 备选 库和 交易
对手备 选库 、 应用 投资 管 理系统 公平 交易 相关 程序 、 定 期对 不同 投资 组合 收 益率差 异 、 交 易价 差、
成交量 事后 量化 分析 评估 等一系 列措 施切 实落 实各 项公平 交易 制度 。
报告期 内， 本基 金管 理人 整体公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 发现 有违 背公 平交易 的相 关情
况。 天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 管理的 所有 投资 组合 未发 生交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 的情 形，
未发生 所有 投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的 5% 的 情形 。
报告期 内， 本基 金管 理人 未发现 异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年一 季度 资本 市场 表 现出现 分化 ， 股 票市 场表 现较好 ， 债 券市 场表 现较 差。 但 从市 场表
现情况 来看 ，一 季度 股票 市场的 整体 风险 偏好 有所 下降， 低估 值、 稳健 增长 的白马 企业 以及 大类
消费行 业得 到市 场关 注， 高弹性 类表 现一 般。 这与 整体的 宏观 背景 有较 大关 系。在 国内 经济 从增
量进入 存量 的年 代， 野蛮 生长在 很多 行业 已经 接近 尾声， 行业 龙头 企业 已经 形成规 模， 顶端 优势
越发明 显 ， 在 这些 行业 中 ， 中 小企 业与 大企 业的 竞 争越来 越难 。 基于 这样 一 个背景 ， 在资 本市 场，
大企业 与小 企业 的利 差将 会持续 拉大 ，龙 头溢 价大 概率将 会持 续。 同时 ，我 们关注 到转 债市 场随
着监管 政策 变化 ，已 经得 到市场 的关 注和 监管 层的 鼓励， 转债 发行 开始 步入 正轨， 随着 活水 的引
入，这 个市 场将 被盘 活， 在目前 较低 位置 的情 况下 ，后续 表现 值得 期待 。
在这样 一个 宏观 和市 场背 景下， 本基 金根 据目 标客 户群体 特点 和自 身基 金特 点，采 取较 为稳
健的投 资策 略， 力求 为持 有人带 来稳 健可 持续 的投 资回报 。一 季度 的资 产配 置基本 把握 了市 场节
奏，取 得了 较好 的投 资回 报。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 末， 本基 金A 类份 额净值 为1.138 元，C 类 份额净 值 为 1.044 元 ；报 告期内 本基 金 A
类份额 净值 增长 率 为1.52% ， 业 绩比 较基 准收 益率 为0.62% ， 高 于同 期业绩 比较 基准收 益 率 0.90% ；
C 类份额 净值 增长 率为1.36% ， 业 绩比 较基 准收 益率为0.62%， 高于 同期 业绩 比较 基准收 益率0.74% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 报告 期内 存在 连 续60 个 工作 日基 金资 产净 值 低于5000 万元 的情 形， 出 现上述 情形 的
时间段 为2016 年11 月 30 日至2017 年3 月 31 日。 本 基金报 告期 内基 金份 额持 有人数 在 200 人以
上。本 基金 管理 人已 于2017 年2 月 28 日 向中 国证 监会报 告了 相关 事项 及解 决方案 。
§5 投资组 合报告
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5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,295,923.00 27.71
其中： 股票
1,295,923.00 27.71
2 基金投 资
-
3 固定收 益投 资
259,699.78 5.55
其中： 债券
259,699.78 5.55
资产支 持证 券
-
4 贵金属 投资
-
5 金融衍 生品 投资
-
6 买入返 售金 融资 产
1,000,000.00 21.38
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
-
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,120,136.22 45.33
8 其他资 产
1,764.93 0.04
9 合计
4,677,523.93
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业
-
B 采矿业
-
C 制造业 668,917.00 19.05
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
-
E 建筑业
-
F 批发和 零售 业
-
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 41,450.00 1.18
H 住宿和 餐饮 业
-
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
-
J 金融业 504,456.00 14.36
K 房地产 业
-
L 租赁和 商务 服务 业
-
M 科学研 究和 技术 服务 业
-
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 81,100.00 2.31
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
-
P 教育
-
Q 卫生和 社会 工作
-
R 文化、 体育 和娱 乐业
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S 综合
-
合计 1,295,923.00 36.90
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有按 行业 分类 的沪 港通 投资股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 601988 中国银 行 35,000 129,500.00 3.69
2 601328 交通银 行 20,000 124,600.00 3.55
3 601398 工商银 行 25,000 121,000.00 3.45
4 000651 格力电 器 3,000 95,100.00 2.71
5 300070 碧水源 5,000 81,100.00 2.31
6 002415 海康威 视 2,500 79,750.00 2.27
7 600104 上汽集 团 3,000 76,140.00 2.17
8 000568 泸州老 窖 1,700 71,723.00 2.04
9 000333 美的集 团 2,000 66,600.00 1.90
10 000895 双汇发 展 2,800 63,140.00 1.80
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券
-
2 央行票 据
-
3 金融债 券
-
其中： 政策 性金 融债
-
4 企业债 券
-
5 企业短 期融 资券
-
6 中期票 据
-
7 可转债 （可 交换 债） 259,699.78 7.39
8 同业存 单
-
9 其他
-
10 合计 259,699.78 7.39
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 132001 14 宝钢 EB 800 86,096.00 2.45
2 113010 江南转 债 700 76,636.00 2.18
3 120001 16 以岭 EB 600 66,864.00 1.90
4 113011 光大转 债 270 27,000.00 0.77
5 113012 骆驼转 债 30 3,000.00 0.09
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
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5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的前十名 证券 的发行主体本期未出 现被 监管部门立案调查， 或在 报告编制日前一
年内受到公开谴责、 处罚 的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名 股票 没有超出基金合同规 定的 备选股票库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金
2 应收证 券清 算款
3 应收股 利
4 应收利 息 1,195.50
5 应收申 购款 569.43
6 其他应 收款
7 待摊费 用
8 其他
9 合计 1,764.93
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113010 江南转 债 76,636.00 2.18
2 128013 洪涛转 债 103.78 0.00
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。 天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 可能 存在 尾差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 天治研 究驱 动 A 份额 天治研 究驱 动 C 份额
报告期 期初 基金 份额 总额 14,294,454.40 105,833.95
报告期 期间 基金 总申 购份 额 163,818.58 1,159.40
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 11,414,149.21 62,391.69
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
报告期 期末 基金 份额 总额 3,044,123.77 44,601.66
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况
报告期末 持有基
金情况
序号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份
额
份额
占比
机构 1 20170101-20170216 11,069,188.19 0.00 11,069,188.19 0.00 0.00
产品特有 风险
本基金本 报告期 有持有 基 金份额超 过 20% 的持有 人 ，存在持 有人一 次性赎 回 带来的流 动性风 险。
根据份额 持有人 的结构 和 特点， 本基金 的投资 组合 已经根据 其可能 产生的 流 动性风险 作出相 应调
整，降低 久期， 减少流 动 性不佳资 产的配 置，增 配 流动性较 好的资 产。
§9 备查文 件目录
天治研究驱动混合 2017 年第 1 季度报告
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9.1 备 查文 件目录
1 、天 治研 究驱 动灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 设立 等相关 批准 文件
2 、天 治研 究驱 动灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同
3 、天 治研 究驱 动灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书
4 、天 治研 究驱 动灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议
5 、本 报告 期内 按照 规定 披 露的各 项公 告
9.2 存 放地 点
天治基 金管 理有 限公 司办 公地点 —上 海市 复兴 西 路159 号。
9.3 查 阅方 式
www.chinanature.com.cn
天 治基 金管理 有限 公司
2017 年 4 月 21 日
