中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
中欧 纯债添利分 级债券型证 券投资基金2016年年度 报告 摘要
2016 年12 月31 日
基金 管理人：中 欧基金管理 有限公司
基金 托管人：中 国邮政储蓄 银行股份有 限公司
送出 日期：2017 年03 月31 日
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
§1
重要提示
基金管理人的董事会、 董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏， 并对其内容的真实性、 准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 本年
度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年3月
29 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现、 利润分配情况、 财务会计报告、 投资组
合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 ， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文， 投资者欲了解详细内容， 应阅读 年度报告正
文。
本报告期自2016年1月1日起至2016年12月31日止。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
§2
基金简介
2.1 基金基本情 况
基金简称 中欧纯债添利分级债券
场内简 称 中欧添利
基金主代码 166021
基金运作方式
契约型，添利A在添利B的每个封闭运作期内每满半年
开放一次， 接受申购与赎回申请； 添利B根据基金合同
的约定定期开放，接受申购与赎回申请，其余时间封
闭运作。 本基金在添利B的两个封闭运作期之间设置过
渡期，办理添利A与添利B的赎回、折算以及申购等事
宜。基金合同生效后，在本基金符合法律法规和深圳
证券交易所规定的上市条件的情况下，本基金添利B
份额申请上市与交易。
基金合同生效日 2013 年11月28日
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储 蓄银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 2,903,882,047.44 份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称 中欧纯债添利分级债券A 中欧纯债添利分级债券B
下属分级基金的场内简称 中欧添A 中欧添B
下属分级基金的交易代码 166022 150159
报告期末下属分级基金的份
额总额
1,356,593,803.35 份 1,547,288,244.09 份
2.2 基金产品说 明
投资目标
在严格控制风险的基础上，为投资者谋求稳 健的投资
收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济、利率走势、资金供求、信用
风险状况、证券市场走势等方面的分析和预测，采取
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
信用策略、久期策略、收益率曲线策略、收益率利差
策略、息差策略、债券选择策略等，在严格的风险控
制基础上，力求实现基金资产的稳定增值。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数收益率
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低预期风
险、预期收益特征的基金品种，其长期平均预期风险
和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市
场基金。
下属分级基金的风险收益特
征
添利A 将表现出低风险、
收益稳定的明显特征，其
预期收益和预期风险要低
于普通的债券型基金份
额。
添利B 将表现出高风险、
高收益的显著特征，其预
期收益和预期风险要高于
普通的债券型基金份额。
2.3 基金管理人 和基金托管 人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 中欧基金管理有限公司
中国邮政储蓄银行股份有
限公司
信息披露负责
人
姓名 黎忆海 田东辉
联系电话 021-68609600 010-68858113
电子邮箱 liyihai@zofund.com tiandonghui@psbc.com
客户服务电话
021-68609700、
400-700-9700
95580
传真 021-33830351 010-68858120
2.4 信息披露方 式
登载基金年度报告正文的管
理人互联网网址
www.zofund.com
基金年度报告备置地点 基金管理人、基金托管人的办公场所
§3
主要财务 指标、基金 净值表现及 利润分配情 况
3.1 主要会计数 据和财务指 标
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2016年 2015年 2014年
本期已实现收益 47,241,596.40 53,801,630.35 82,975,515.46
本期利润 7,588,584.49 50,819,511.74 91,781,324.81
加权平均基金份额本期利润 0.0081 0.0907 0.0876
本期基金份额净值增长率 2.97% 8.03% 8.13%
3.1.2 期末数据和指标 2016年末 2015年末 2014年末
期末可供分配基金份额利润 0.3354 0.2689 0.1210
期末基金资产净值 2,874,654,743.21 585,274,527.61 710,267,086.71
期末基金份额净值 0.990 1.230 1.103
注：1 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、期末可供 分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分 配利润中已实现部分的孰低数( 为期
末余额，不是当期发生数) 。
3 、 上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表 现
3.2.1 基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较基 准收益率的 比较
阶段
份额净
值增长
率①
份额净
值增长
率标准
差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.98% 0.10% -2.32% 0.15% 1.34% -0.05%
过去六个月 0.86% 0.08% -1.42% 0.11% 2.28% -0.03%
过去一年 2.97% 0.08% -1.63% 0.09% 4.60% -0.01%
过去三年 20.27% 0.08% 9.19% 0.10% 11.08% -0.02%
自基金合同生效日起
至今
21.12% 0.08% 8.88% 0.10% 12.24% -0.02%
3.2.2 自 基金合 同生效以来 基金份额累 计净值增长 率变动及其 与同期业绩 比较基准收 益
率变 动的比较
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
中欧纯债 添 利分级债 券
累计净值 增 长率与 业 绩 比较基准 收 益率历史 走 势对比图
（2013年11 月28 日-2016 年12月31 日）
中欧纯债添利分级债券 业绩比较基准
2013-11-28 2014-05-12 2014-10-20 2015-03-30 2015-09-01 2016-02-17 2016-07-22 2016-12-31
22%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
3.2.3 自 基金合 同生效以来 基金每年净 值增长率及 其与同期业 绩比较基准 收益率的比较
中欧纯债添利分级债券 业绩比较基准
2013 年 2014年 2015年 2016年
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
注：本基金合同生效日为2013 年11 月28日。2013年度数据为2013 年11月28 日至2013年12月31日的 数
据。
3.3 其他指标
金额单位：人民币元
其他指标 报告期2016年01月01日至2016年12月31日
添利A与添利B基金份额配比 2.63:3
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
期末添利A份额参考净值 1.003
期末添利A份额累计参考净值 1.130
期末添利B份额参考净值 0.978
期末添利B份额累计参考净值 1.313
添利A的预计年收益率 3.40%
3.4 过去三年基 金的利润分 配 情况
本基金自2013年11月28日（基金合同生效日）至2016年12月31日未进行利润分配。
§4
管理人报 告
4.1 基金管理人 及基金经理 情况
4.1.1 基金管理 人及其管理 基金的经验
中欧基金管理有限公司经中国证监会 （证监基字[2006]102号文） 批准， 于2006年7月19
日正式成立。 股东为意大利意联银行股份合作公司、 国都证券股份有限公司、 北京百骏
投资有限公司、 上海 睦亿投资管理合伙企业 （有限合伙） 、 万盛基业投资有限责任公司，
注册资本为1.88亿元人民币， 旗下设有北京分公司、 中欧盛世资产管理 （上海） 有限公
司、 钱滚滚财富投资管理 （上海） 有限公司。 截至2016年12月31日， 本基金管理人共管
理50 只开放式基金。
4.1.2 基金经理 （或基金经 理小组）及 基金经理助 理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助
理)期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜
基金经
理
2014年12月
15日
2016年10月
18日
7年
历任长江养老保险股份有
限公司投资助理、上 海烟
草（年金计划）平衡配置
组合投资经理，上海海通
证券资产管理有限公司海
通季季红、 海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、海通月月
鑫、海通季季鑫、海通半
年鑫、海通年年鑫投资经
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
理。 2014 年8月加入中欧基
金管理有限公司，曾任投
资经理、中欧信用增利分
级债券型证券投资基金基
金经理、中欧稳健收益债
券型证券投资基金基金经
理、中欧成长优选回报灵
活配置混合型发起式证券
投资基金基金经理、中欧
瑾源灵活配置混合型证券
投资基金基金经理、中欧
货币市场基金基金经理、
中欧纯债添利分级债券型
证券投资基金基金经理、
中欧滚钱宝发起式货币市
场基金基金经理、 中欧睿
尚定期开放混合型发起式
证券投资基金基金经理、
中欧瑾通灵活配置混合型
证券投资基金基金经理，
现任中欧睿达定期开放混
合型发起式证券投资基金
基金经理、中欧琪和灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理、中欧瑾泉灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理、中欧琪丰灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理、中欧天禧纯债
债券型证券投资基金基金
经理、中欧天添18个月定
期开放债券型证券投资基
金基金经理。
尹诚庸 基金经 2015年03月 － 5年 历任招商证券股份有限公
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
理 23日 司固定收益总部研究员、
投资经理。2014年12月加
入中欧基金管 理有限公
司，曾任中欧瑾泉灵活配
置混合型证券投资基金基
金经理助理兼研究员、中
欧纯债债券型证券投资基
金（LOF） 基金经理， 现任
中欧纯债添利分级债券型
证券投资基金基金经理、
中欧鼎利分级债券型证券
投资基金基金经理、中欧
天禧纯债债券型证券投资
基金基金经理、中欧强惠
债券型证券投资基金基金
经理、中欧睿诚定期开放
混合型证券投资基金基金
经理。
注：1 、 任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日； 若该基金经理自基金合同生效日起即
任职，则任职日期为基金合同生效日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办 法》的相关规定。
4.2 管理人对报 告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报 告 期内公平 交易情况的 专项说明
4.3.1 公平交易 制度和控制 方法
根据相关法律法规， 公司制订了 《公平交易管理办法》 以确保公司旗下管理的不同
投资组合得到公平对待， 保护投资者合法权益。 在投资决策方面， 基金经理共享研究报
告、 投研体系职权划分明确且互不干预、 各基金持仓及交易信息等均能有效隔离； 在交
易执行方面，以系统控制和人工审阅相结合的方式，严控反向交易和同向交易；另外，
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
中央交易室在交易执行过程中对公平交易实施一线监控， 监察稽核部也会就投资交易行
为进行分析和评估，定期进行公平交易的内部审计工 作。
4.3.2 公平交易 制度的执行 情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。 在公平交易稽核审计
过程中， 针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况， 我们分别从交易动机、 交易时
间间隔、 交易时间顺序、 指令下达明细等方面进行了进一步深入分析， 并与基金经理进
行了沟通确认， 从最终结果看， 造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、
股价波动等不 可控因素， 基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平， 未发现不同投
资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.3 异常交易 行为的专项 说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报 告期内基金 的投资策略 和业绩表现 说明
4.4.1 报告期内 基金投资策 略和运作分 析
首先， 我们想要对四季度基金净值发生 的较大幅度回撤做出诚挚的道歉。 虽然相对
跑赢了市场平均水平和业绩基准， 但是仍然给三季度申购的投资者带来了损失。 我们会
进一步提高研判和策略水平，更加鲜明地突出高夏普比率的风格。
上半年， 整体经济、 商品市场和金融市场均呈现出了底部振荡的形态。 工业增
加值同比增速稳定在6%的低位附近、全社会用电量同比增速亦稳定在2%左右的较低位
置，显示经济增速持续疲软，呈"L" 型的右侧底部盘整。在民间投资同比增速跌至零附
近的情况下， 基建和房地产成为上半年托底经济的主要抓手， 其中全社会固定资产投资
完成额同比增速基本维持在10%左右，主要动能源自二季度以来房地产开工重启带来的
增速底部回升。
但是， 受制于供给瓶颈， 大宗商品的价格波动则远远超过了平稳的经济增长。 受到
唐山地区屡次环保限产的影响， 叠加开春之后房地产新开工增加， 钢材的社会库存被迅
速消化， 外加金融资本涌入大宗商品市场后的疯狂炒作， 螺纹钢为代表的黑色产业链价
格一度巨幅回升。 部分高效钢厂的螺纹钢吨钢毛利一度升至1000元。 焦煤、 铁矿石等大
宗品价格也出现了较大幅度的脉冲式上涨。然而随着5月初权威人士的讲话发布，进一
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
步增加信贷刺激增长的预期被打破， 加之高毛利的刺激下， 大量2015 年底闷炉的高炉纷
纷复产，导致黑色产业链价格迅速回落，至5月末重新进入了吨钢亏损区间。进入二季
度，由于煤炭全行业严格执行276工作日的减产计划，导致动力煤出现供给瓶颈，环渤
海5500K 动力煤价格指数开始稳步回升，至6月底已升至400元以上。螺纹钢为代表的黑
色产业链价格亦有所回升。
商业银行体系开始大量、 主动收缩特定过剩产能、 持续亏损企业的信贷投放， 加之
2015 年四季度和2016年一季度的大宗商品价格处于历史低位， 许多杠杆较高的企业在一
季度出现了明显的周转困难。 因此， 整个2016年上半年的信用风险事件频频爆发， 其中
以4 月的中铁物资贷款违约影响最甚。由于其存量公募债券较多，导致整个债券和股票
市场均在4月出现了大幅调整，一定程度上打断了一度高涨的风险偏好情绪。但是进入
二季度末， 随着房地产和基建开工需求的持续托底， 大宗商品价格重拾低位反弹的趋势。
从整个上半年来看， 大量过剩产能企业受益于产品价格回暖、 成本压缩和资本开支减少，
纷纷达到了盈亏平衡的状态。
汇率方面的考量在上半年仍然占据着核心位置， 央行的预期管理进一步升级。 央行
有意在SDR 正式入池之前，维持人民币汇率的稳定，但是前期过度宽松的发达国家央行
开始集体反思长期负利 率/低利率环境的负面影响， 给世界主要货币利率带来上行动力，
进一步加剧了人民币的潜在贬值压力。 除此以外， 房地产市场泡沫化也制约着货币政策
进一步宽松。总体而言，央行仍然通过MLF等各类创新政策工具向市场投放充裕的流动
性， 但是极力避免了释放降准或者降息等强信号。 不仅如此， 通过结构性增加较长期限
的公开市投放， 并且窗口指导商业银行减少隔夜融出， 从而有效提高了市场短端的资金
成本。 三季度利率债市场整体波动整理， 小幅下行。 各类资金的配置压力仍然极大， 加
之对信用风险的担忧进一步减弱，" 资产荒"继续发酵， 信用利差持续压缩， 不断 创出历
史新低。 新的外汇管制环境带来新的货币政策制约。受制于人民币持续贬值的压力，
可以看到央行在稳汇率和稳增长两者之间的着力点持续变换。 春节之前， 为了在季节性
外汇流出高峰期间稳定汇率，央行主动维持了偏紧的信贷和货币投放。但是3月开始，
随着增长预期的回暖和汇率的稳定，信贷投放节奏重新加快。
四季度， 国内的流动性环境发生了巨大逆转， 流动性成为主导市场价格的唯一关键
因素。 风， 起于青萍之末。 从11月开始， 央行的公开市场操作投放的资金结构就出现了
变化。 日常公开市场操作投放的短期资金量开始减少， 通过MLF补充的较长期 资金占比
明显增加。这一行为导致货币市场资金成本抬升，1周 SHIBOR利率从季度初的2.38%附
近持续升高至季度末的2.59%附近高位。另一方面，为了促进影子银行体系去杠杆，央
行窗口指导商业银行控制对非银机构的资金融出量，导致非银机构的负债成本急剧上
升。加之年底MPA考核临近，银行体系主动收缩同业投资规模，影子银行体系受到了多
重挤压。货币基金最青睐的存单和协议存款资产收益率飙升。 最终导致现金类资产收
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
益率与几乎所有债券类资产收益率倒挂持续超过1个月。 此外， 11月初特朗普当选之后
的美国国债利率迅速飙升，也通 过强势美元将利率上行的压力传 递到国内市场。随后
市场在11月和12月发生大幅调整， 期间中债总全价指数跌幅达到 2.87%。至12月下旬才
略有回稳。
上半年CPI表现的通胀压力不大，作为食品价格主要推动因素的猪肉已经经过
了供不应求的调整期， 出现明显的高位回落， 但是随着大宗商品价格的脉冲式回暖，PPI
同比降幅迅速收窄，带来工业品价格回升的隐忧。
下半年， 受到房地产销售持续回暖和基建投资加码的双重托底， 三季度克强指
数持续上行。 需求端的稳定， 加之环保限产以及276天工作日等产能限制措施的严格实
施， 带动三季度大宗商品价格再次出现明显回暖。 受此影响， 工业企业利润总额出现较
为明显的增长。 各类经济增长数据均有所改善。 与此同时， 大宗商品的持续上涨叠加去
年低基数的影响， 推动PPI同比增幅回到正数区间， 结束了54个月以来的通缩趋势。 由
于猪肉价格从6月开始见顶回落， 蔬菜价格也较为稳定， 因此CPI同比增速仍然维持在2%
以下的较低区间。
具体到中观层面， 煤炭、 钢铁 、 有色、 水 泥、 玻璃等 各类上游原材料均出现 了
较大幅度的价格回暖， 大多数行业盈利状况有所改善。 但是其中最早复苏的钢铁行业出
现了旺季价格不旺的现象， 同时 受到上游焦炭价格暴涨的影响， 毛利空间受到压缩， 部
分产能在三季度末或开始出现时点性亏损。 三季度中， 部分有较大即期债务的过剩产能
主体通过大量发行私募EB等方法暂时缓解了年内的到期压力。 债转股以一种较为有序的
方式重启。总体而言，前期市场最为担心的信用风险已经得到极大缓释。
在以上错综复杂的环境中， 我们积极调整了债券组合策略。 在一月利率债收益
率下行的尾部行情中，我们通过中短久期底仓放杠杆配置长期利率品种的哑铃型策略，
在锁定票息的同时获取了一定资本利得。 春节前后， 我们判断利率债行情基本结束， 因
此当时采取了中短 久期加仓加杠杆的方式套取稳定的票息。 经过4月的脉冲式调整之后，
信贷数据出现了雪崩式下滑。 我们判断宽松预期会重启， 因此开始逐步将部分短久期套
息资产置换为长久期利率品种，在6 月的下行中再次获取了一定资本利得。
三季度前半段仍然维持着二季度末"中短久期套息品种打底+ 少量长久期利率
品种为矛 "的哑铃型组合。8月中旬，由于央行在公开市场操作时释放出较为明确的稳
健信号， 我们果断减少了长端利率的持仓占比， 将组合重新恢复到中短久期中性杠杆套
息的防御形态。 到9月中旬， 由于预期四季度经济增速见顶回落， 因此 提前布局， 逐步
加仓长久期利率债和3年左右公司债、中票，并有意识地提高了组合杠杆。
进入四季度， 我们在10月下旬以前一直保持相对较长的组合久期和杠杆， 以配
合市场中三季度延续下来的乐观情绪。 但是， 考虑到库存周期抬头、 大宗商品暴涨、 经
济增速回落的预期被证伪、 资金价格居高不下的不利因素， 我们动态调整了组合的结构。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
由于当时的曲线十分平坦， 利差也处在历史低位， 因此我们减持了组合中收益相对较低
的一部分5年期信用债， 同时增持3年以内的短端信用债和10年期活跃利率债。 这样在静
态收益率和久期不变的情况下，将子弹型组合调整为哑铃 型，极大提高了资产流动性，
为后期调整发生时的减仓 和降久期创造了相对有利的条件。 在12月调整最猛烈的时候，
已经将组合降至低杠杆， 极短久期的防御形态，从而很大程度上减少了净值损失。
持券行业分布方面， 我们全年严格执行着既定的房地产债券占比压缩策略。 经
过持续一年的逐步逢高减持，三季度末已经将房地产债券占比压缩到20%以下，并且显
著提高了其中高评级房地产发行主体的占比， 完全清仓了高杠杆房企的债券。 在减持房
地产债券之后， 主要在中游制造业和下游消费类中寻找较为优质的主体分散投资， 提高
组合对于房地产周期下行的 防御性。四季度开始，房地产行业的调控日趋严厉。 除了
传统的限购限贷政策不断升级之外， 房地产债券发行、 开发贷发放、 热点城市的房地产
非标等房地产公司的融资手段也受到了严格限制。在年底的中央经济工作会议上， 更
加提出"房子是用来住的， 不是用来炒的"。 与此同时， 在人民币持续贬值的趋势中， 中
资房地产公司的境外美元债发行却逆势出现井喷， 也从侧面说明了房地产公司的资金链
开始逐步绷紧。 基于这些考虑， 我们加快了房地产债券的减持力度， 尤其是重点减持了
一批前期持续持有的优质港股地产公司， 以规避这些企业潜在的跨境再融资风险。 通过
这个操作， 将房地产债券占比进一步压缩到5%左右， 基本避免了对该行业的直接风险暴
露。 此外， 由于大宗商品价格持续回暖， 部分上游行业出现了盈利改善， 我们从下半年
开始有意识地小量增加了一些有较强担保的上游行业债券， 以反映逐步缓释的信用风险
并提高组合收益。
4.4.2 报告期内 基金的业绩 表现
本报告期内，基金份额净值增长率为2.97%，同期业绩比较基准增长率为-1.63%。
4.5 管理人对宏 观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
过去一年的国际政治、 经济环境错综复 杂， 在接下来的2017年中， 形势的变数可能
更大。2017年，是大转折之年。
2016年中， 以英国公投"退欧"和特朗普意外当选美国总统为特征， 全球主要经济体
在意识形态上纷纷转向了中间偏保守的区域。 政治领域的民粹主义和经济领域的逆全球
化同时抬头。 在页岩油革命深度发酵之后， 美国开始成为一个石油的净出口国。 同时作
为世界上最主要的原料生产国和消费国， 这样的资源禀赋变化也为美国国内的逆全球化
情绪提供了经济的土壤。 这意味着， 冷战结束后由美国主导的经济全球化进程可能已经
走到了一个重要的转折点。 习总书记在达沃斯论坛的讲话似乎 暗示中国有意接下全球化
的大旗。 这轮交棒能否成功， 还是全球陷入重商主义的泥沼？2017年将是这个进程最关
键的肇始。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
伴随着美联储的第二次加息，以及G20峰会之后各主要经济体对"量宽"政策的
反思， 各国的无风险利率均出现了明显反弹。 全球性的货币政策转向似乎已经出现， 经
济增长政策的着力点纷纷转向财政刺激。 作为近几轮经济周期中， 加息速度最慢的一次，
美联储下一次加息的时点就格外重要。 一旦加息节奏从异常缓慢的一年一次切换到历史
均值， 那么目前的流动性预期就将迅速改变。 自金融危机之后伴随全球金融市场多年的
货币超常宽松 环境一俟改变，资产价格也必将随之调整。
总结来看， 作为转折之年，2017年的外部环境中唯一确定的只有不确定性的加
码。 聚焦国内形势， 虽然在"一城一策"的严格限购限贷政策下， 房地产行业的景气周期
已经进入低谷，但是基建领域"PPP" 的大量开展对经济的托底作用仍存，工业企业的固
定资产投资也略现曙光。 回顾本轮杠杆特征十分明显的房地产周期， 我们发现狭义的房
地产行业对经济增长的边际拉动越来越不显著， 房地产行业的固定资产投资增速对房地
产销售增速的弹性也越来越小。 因此作为一种逆向的思维，2017年的房地产行业景气周
期下行对经济增长的负面拖累也会相对较小。 而在此之外， 考虑到已经持续一年的工业
企业盈利改善、 企业和流通渠道中均极低的存货水平， 工业企业的固定资产投资增速可
能出现3年来的首次回暖。根据我们的回归测算，在盈利持续改善一年之后，工业企业
会显著地表现出增加固定资产投资的冲动。 企业主动补库存和设备更新的动力对经济的
拉动将十分明显，可能给2017年的经济增长带来意外的推动。
行业已消失多年的通胀风险也将在2017年跃入眼帘。供给侧改革的深入推进、
新一届美国政府中东政策的调整和人民币贬值后带来的输入性通胀因素， 是主导2017年
主要工业品价格的三条主线。 在供给侧改革首先施行的黑色产业链领域， 企业盈利显著
恢复到工业企业的平均利润率区间， 产品价格出现了较大反弹。 根据中央的指示，2017
年将把供给侧改革的成功经验推广到其它过剩产能行业， 那么势必给上游工业品带来持
续的价格动力。 特朗普政府上台之后， 对中东穆斯林盟国以及新近和解的伊朗均出现了
明显的政策变化， 给地区的稳定带来极大的不确定性， 成为支持油价在相对高位运行的
重要外部因素。 另外， 人民币贬值意外导致成本端对外依存度较高的电子行业面临重大
压力，2016年底-2017年初，主要电子产 品生产商纷纷调高了终端产品价格，也给消费
品领域带来了一丝通胀的压力。 此外， 经过2016年下半年的传导， 原油、 煤炭和钢材价
格已经逐步通过产业链传导至中下游产品甚至消费品领域。即使从基数效应的角度考
虑，2017年上半年的PPI同比增幅也很难回到5%以下。受制于"国储"机制的变化，主要
农产品价格可能稳定在相对的低位，尚不会给CPI中的食品部分带来压力。但是工业品
持续涨价给核心CPI带来的上行压力却十分明显。
通胀抬头另一方面也导致实际利率达到历史低位。 从中长期看， 技术瓶颈、 资
源禀赋、 人口结构老龄化等有利于 实际利率持续下行的制约性因素丝毫没有改变。 但是
受到通胀因素的拉动， 直接影响金融产品定价的名义利率和实际利率可能走到了悖离的
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
阈值。 在研究中， 我们以1年期基准贷款利率减去PPI来模拟生产者所面临的实际利率水
平。 这个近似指标以优质生产者获得债务融资的成本扣除生产者所面临的产品和原材料
通胀水平， 相对敏感。 那么该指标在2016年底已经达到2004年底和2010 年底两轮加息周
期启动时的水平。 虽然考虑到目前的经济环境和全社会的债务水平， 基准贷款利率的调
整可能会非常滞后，甚至不会发生，但是短期内货币政策的转而收紧却是大概率 的。
监管政策收紧以及过去两年严重透支的理财市场调整是2017 年另一个重要的
风险来源。MPA将影子银行全面纳入监管之后，过去两年增速最为迅猛的同业理财受到
的冲击最为直接。 一方面银行为同业理财付出的综合负债成本更高， 另一方面其资产端
的倒挂问题已经持续超过半年， 且负资本利得对资产池浮盈的侵蚀更加严重。 在新的监
管体制下， 新增资本流入同业理财的规模受到极大制约， 这就意味着既有组合无法通过
借新还旧来度过本轮货币政策收紧， 只能选择一个相对压力较小的时点完成出清。 同样
的问题也存在于零售理财领域。
一旦个体出清发生，将对该类账户主要持有的利
率品、高评级信用品造成严重的时点冲击。
但是， 我们也看到了一部分风险的消退。 外管局在2017年春节前颁布的 《汇发 【2017 】
3号通知》首次允许内保外贷资金全额汇回境内，并且不占用银行在该业务上的短期外
债余额指标。 这就意味着， 中国企业将可以使用境内的资产作为抵押， 通过内保外贷的
方式借入外币并回流境内， 在这个过程中结汇并增加外汇储备。 这个渠道的打通意味着
外储持续减少的压力大大缓解， 短期内人民币单边贬值的预期将得到极大抑制， 有利于
国内货币政策的独立施行。
此外， 企业层面的发行人还本付息的信用风险明显降低。 一方面是供给侧改革
的稳步推进以及存货周期的轮动， 给企业带来持续超过一年的盈利改善， 在现金流方面
大大缓解； 另一方面是2016年之后债转股的有序推进， 显著改善了产能过剩领域国有企
业的资产负债表。 这两方面因素的正面影响至少能持续到2017年三季度， 因此我们认为
系统性的信用风险明显降低， 但是由于货币政策的从紧， 部分经营不善的实体企业仍有
可能出现点状的违约事件，并不会给市场带来过大的冲击。
综上所述，2017年全年配置来看， 债券投资将回归票息为王的本源。 中长期债
券的风险最大， 适宜低配或不配；2 年以内短久期高票息信用债的收益风险比最高，适
宜标配。 在货币政策收紧的环境下， 融资成本的波动增大， 资本利得效应减小， 杠杆对
组合的贡献主要来自套息效应。 因此， 全年的杠杆应保持灵活调整， 在季末、 年末、 节
前等关键时点维持无杠杆或不满仓的组合。
4.6 管理人对报 告期内基金 估值程序等 事项的说明
报告期内， 本基金管理人严格按照本公司制订的 《估值委员会议事规则》 以及相关
法律法规的规定， 有效地控制基金估值流程。 公司估值委员会主席为公司分管运营副总
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
经理， 成员包括总经理、 督察长、 投资总监， 基金运营部总监， 监察稽核部总监以及基
金核算、 行业研究等方面的骨干。 估值委员会负责基金估值相关工作的评估、 决策、 执
行和监督， 确保基金估值的公允、 合理， 防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影
响。 基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况， 可向估值委员会报告并提出相关
意见和建议。
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，
对基金投资品种进行估值。 具体估值流程为： 基金日常估值由基金管理人进行， 基金托
管人按基金合同规定的估值方法、 时间、 程序进行复核， 基 金份额净值由基金管理人完
成估值后， 将估值结果以XBRL形式报给基金托管人， 基金托管人复核无误后签章返回给
基金管理人， 由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。 报告期内
相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。
上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。 上 述
参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报 告期内基金 利润分配情 况的说明
本基金本报告期未进行利润分配，符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管 理人对本基 金持有人数 或基金资产 净值预警情 形的说明
本报告期内， 本基金不 存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
托管人报 告
5.1 报告期内本 基金托管人 遵规守信情 况声明
本报告期内，中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下称 “本托管人” ） 在中欧纯债添利分级债
券型证券投资基金 （以下称 “本基金” ） 的托管过程中， 严格遵守 《证券投资基金法》 及其他有关 法
律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责
地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报 告期内本基 金投资运作 遵规守信、 净值计算、 利润分配等 情况的说明
本报告期内， 本托管人根据 《证券投资基金法》 及其他有关法律法规、 基金合同和托管协议的
规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回
价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持
有人利益的行为 。
报告期内，本基金未实施利润分配。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
5.3 托管人对本 年度报告中 财务信息等 内容的真实 、准确和完 整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等数据真实、
准确和完整。
§6
审计报告
本报告期基金年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计，注册会计师
签字出具了无保留意见的审计报告。投资者可通过登载于本管理人网站的年度报告正文查看审计报
告全文。
7.1 资产负债表
会计主体：中欧纯债添利分级债券型证券投资基金
报告截止日：2016年12月31日
单位：人民币元
资 产
本期末
2016 年12月31日
上年度末
2015年12月31 日
资 产：
银行存款 26,928,695.87 499,386.95
结算备付金 14,202,150.27 8,766,553.42
存出保证金 76,683.66 92,572.86
交易性金融资产 3,009,871,894.00 751,741,119.41
其中：股票投资 － －
基金投资 － －
债券投资 2,882,637,894.00 692,693,119.41
资产支持证券投资 127,234,000.00 59,048,000.00
贵金属投资 － －
衍生金融资产 － －
买入返售金融资产 664,820,544.73 －
应收证券清算款 － 10,000,000.00
应收利息 50,084,593.78 15,038,530.86
应收股利 － －
应收申购款 － －
递延所得税资产 － －
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
其他资产 － －
资产总计 3,765,984,562.31 786,138,163.50
负债 和所有者权 益
本期末
2016 年12月31日
上年度末
2015年12月31 日
负 债：
短期借款 － －
交易性金融负债 － －
衍生金融负债 － －
卖出回购金融资产款 867,000,000.00 190,000,000.00
应付证券清算款 21,067,786.45 9,057,426.78
应付赎回款 － －
应付管理人报酬 1,395,482.41 296,340.16
应付托管费 348,870.58 74,085.06
应付销售服务费 － －
应付交易费用 24,614.65 7,842.45
应交税费 1,167,941.44 1,167,941.44
应付利息 20,123.57 －
应付利润 － －
递延所得税负债 － －
其他负债 305,000.00 260,000.00
负债合计 891,329,819.10 200,863,635.89
所有 者权益：
实收基金 1,900,824,630.80 454,183,451.89
未分配利润 973,830,112.41 131,091,075.72
所有者权益合计 2,874,654,743.21 585,274,527.61
负债和所有者权益总计 3,765,984,562.31 786,138,163.50
注：报告截止日2016 年12 月31 日，中 欧纯债添利分级基金份额净值0.990 元，中欧纯债添利A 类参考
份额净值1.003 元， 中欧 纯债添利B 类 参考 份额净值0.978 元； 基金份额总额2,903,882,047.44 份， 中
欧纯债添利A 类份额1,356,593,803.35 份，中欧纯债添利B 类份 额1,547,288,244.09 份。
7.2 利润表
会计主体：中欧纯债添利分级债券型证券投资基金
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
本报告期：2016年01月01日至2016年12月31日
单位：人民币元
项 目
本期2016年01月01
日至2016年12月31
日
上年度可比期间2015
年01月01日至2015 年
12月31日
一、 收入 23,902,394.42 59,643,342.11
1. 利息收入 59,643,822.58 41,156,323.18
其中：存款利息收入 576,877.83 261,131.45
债券利息收入 54,533,077.99 35,554,635.13
资产支持证券利息收
入
1,878,139.11 5,195,273.73
买入返售金融资产收
入
2,655,727.65 145,282.87
其他利息收入 － －
2. 投资收益(损失以 “-” 填列) 3,911,583.75 21,459,782.83
其中：股票投资收益 － －
基金投资收益 － －
债券投资收益 3,911,583.75 21,459,782.83
资产支持证券投资收
益
－ －
贵金属投资收益 － －
衍生工具收益 － －
股利收益 － －
3. 公允价值变动收益 （损失以
“-”号填列）
-39,653,011.91 -2,982,118.61
4. 汇兑收益 （损失以 “－” 号
填列）
－ －
5. 其他收入（损失以“-”号
填列）
－ 9,354.71
减： 二、费用 16,313,809.93 8,823,830.37
1．管理人报酬 6,094,513.35 3,901,847.33
2．托管费 1,523,628.28 975,461.85
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
3．销售服务费 － －
4．交易费用 48,721.16 36,442.08
5．利息支出 8,324,547.14 3,538,429.11
其中： 卖出回购金融资产支出 8,324,547.14 3,538,429.11
6．其他费用 322,400.00 371,650.00
三、 利润 总额 （亏损 总额以 “-”
号填 列）
7,588,584.49 50,819,511.74
减：所得税费用 － －
四、 净利润（净 亏损以“- ”
号填 列）
7,588,584.49 50,819,511.74
7.3 所有者权益 （基金净值 ）变动表
会计主体：中欧纯债添利分级债券型证券投资基金
本报告期：2016年01月01日至2016年12月31日
单位：人民币元
项 目
本期
2016年01月01日至2016年12 月31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初所有者权益 （基金净
值）
454,183,451.89
131,091,075
.72
585,274,527.61
二、 本期经营活动产生的基金
净值变动数（本期利润）
7,588,584.4
9
7,588,584.49
三、 本期基金份额交易产生的
基金净值变动数 （净值减少以
“-”号填列）
1,446,641,178.91
835,150,452
.20
2,281,791,631.11
其中：1.基金申购款 2,002,008,983.73
1,154,330,6
18.20
3,156,339,601.93
2.基金赎回款 -555,367,804.82
-319,180,16
6.00
-874,547,970.82
四、 本期向基金份额持有人分
配利润产生的基金净值变动
（净值减少以“-”号填列）
－ － －
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
五、 期末所有者权益 （基金净
值）
1,900,824,630.80
973,830,112
.41
2,874,654,743.21
项 目
上年度可比期间2015年01月01日至2015年12月31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初所有者权益 （基金净
值）
626,108,386.44
84,158,700.
27
710,267,086.71
二、 本期经营活动产生的基金
净值变动数（本期利润）
－
50,819,511.
74
50,819,511.74
三、 本期基金份额交易产生的
基金净值变动数 （净值减少以
“-”号填列）
-171,924,934.55
-3,887,136.
29
-175,812,070.84
其中：1.基金申购款 5,489,369.55 123,134.84 5,612,504.39
2.基金赎回款 -177,414,304.10
-4,010,271.
13
-181,424,575.23
四、 本期向基金份额持有人分
配利润产生的基金净值变动
（净值减少以“-”号填列）
－ － －
五、 期末所有者权益 （基金净
值）
454,183,451.89
131,091,075
.72
585,274,527.61
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署:
刘建平
—————————
基金管理人负责人
杨毅
—————————
主管会计工作负责人
王音然
—————————
会计机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本 情况
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金(以下简称"本基金")经中国证券监督管理
委员会(以下简称"中国证监会")证监许可[2013]第1216号 《关于核准中欧纯债添利分级
债券型证券投资基金募集的批复》 核准， 由中欧基金管理有限公司依照 《中华人民共和
国证券投资基金法》 和 《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金合同》 负责公 开募
集。 本基金为契约型开放式基金， 存续期限不定， 首次设立募集不包括认购资金利息共
募集1,346,909,981.68元， 业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)普华永道中
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
天验字(2013)第734号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《中欧纯债添利分级
债券型证券投资基金基金合同》 于2013 年11月28日正式生效， 基金合同生效日的基金份
额总额为1,347,672,794.64份基金份额， 包含认购资金利息折合762,812.96 份， 其中添
利A 的基金份额总额为942,266,844.64 份， 包含认购资金利息 折合355,562.96 份， 添利B
的基金份额总额为405,405,950.00份， 包含认购资金利息折合407,250.00 份。 本基金的
基金管理人为中欧基金管理有限公司，基金托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司
( 以下简称 “中国邮政储蓄银行”) 。
根据 《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金合同》 和 《中欧纯债添利分级债券型
证券投资基金招募说明书》的有关规定，添利A基金份额(以下简称"添利A") 根据基金
合同的规定获取约定收益， 并在添利B基金份额(以下简称"添利B")的每个封闭运作期内
每满半年开放一次，接受申购与 赎回申请。添利B根据基金合同的约定定期开放，接受
申购与赎回申请， 其余时间封闭运作。 基金管理人可以根据有关规定， 在符合基金上市
交易条件下， 添利B将申请在深圳证券交易所上市交易。 本基金在添利B的两个封闭运作
期之间设置过渡期，办理添利A与添利B的赎回、折算以及申购等事宜。添利B的每一封
闭运作期长度为3年。添利A的基金份额折算基准日为自添利B当前封闭运作期起始日起
每满半年的最后一个工作日。 添利A 的基金份额净值调整为1.000元， 折算后， 基金份额
持有人持有的添利A的份额数按照折算比例相应增减。 本基金在扣除添利A的约定收益后
的全部剩余收益归添利B享有， 亏损以添利B的资产净值为限并由添利B承担。 添利A根据
基金合同的规定获取约定收益， 为一年期银行定期存款利率(税后)加上利差。 其中计算
添利A首个约定年收益率的一年期银行定期存款利率指基金合同生效之日中国人民银行
公布并执行的金融机构人民币一年期定期存款基准利率；其后添利A每个赎回开放日，
基金管理人将根据该日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币一年期定期存款基
准利率重新调整添利A的约定年收益率。视国内利率市场变化，基金管理人应最迟于每
个过渡期开始之前2个工作日， 设定并公告添利B下一个封闭运作期内适用的、 计算添利
A约定收益的利差值。 利差的取值范围从0%(含)到2.5%(含)。 基金合同生效后， 添利B首
个封闭运作期内适用的、添利A的约定收益的利差值由基金管理人在基金份额发售前设
定， 并在本基金的 《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金份额发售公告》 中公告。
基金管理人在基金资产净值计算的基础上，采用"虚拟清算"原则计算并公告添利A和添
利B 的基金份额参考净值。基金份额参考净值是对两级基金份额价值的一个估算，并不
代表基金份额持有人可获得的实际价值。
根据 《中华人民共和国证券投资基金法》 和 《 中 欧纯债添利分级债券型证券投资基金基
金合同》 的有关规定， 本基金主要投资于通知存款、 银行定期存款、 协议存款、 短期融
资券、 中期票据、 企业债、 公司债、 可转债、 金融债、 地方政府债、 次级债、 中小企业
私募债、 资产支持证券、 国债、 央行票据、 债券回购等固定收益类资产。 本基金不直接
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
从二级市场买入股票、 权证， 也不参与一级市场的新股申购或增发。 本基金投资组合中：
债券资产占基金资产的比例不低于80% ； 在添利A的开放日及该日前4个工作日和添利B的
赎回开放日及该日前4个工作日，本基金所持有现金和到期日不超过一年的政府债券不
低于基金资产净 值的5%。本基金的业绩比较基准为：中债综合(全价) 指数收益率。
本财务报表由本基金的基金管理人中欧基金管理有限公司于2017年3月31日批准报出。
7.4.2 会计报表 的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计
准则－基本准则》 、 各项具体会计准则及相关规定( 以下合称“企业会计准则 ”) 、 中国证
监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号< 年度报告和半年度报告> 》 、中
国证券投资基金业协会( 以下简称“ 中国基金业协会 ”) 颁布的《证券投资基金会计核算
业务指引》 、 《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金 基金合同》 和在财务报表附注7.4.4
所 列 示 的 中 国 证 监 会 、 中 国 基 金 业 协 会 发 布 的 有 关 规 定 及 允 许 的 基 金 行 业 实 务 操 作 编
制。
7.4.3 遵循企业 会计准则及 其他有关规 定的声明
本基金2016年度 财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金
2016年12月31日的财务状况以及2016年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
7.4.4 本报告期 所采用的会 计政策和会 计估计与最 近一期年度 报告相一致 的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告 一致。
7.4.5 会计政策 和会计估计 变更以及差 错更正的说 明
7.4.5.1 会计政 策变更的说 明
无。
7.4.5.2 会计估 计变更的说 明
无。
7.4.5.3 差错更 正的说明
无。
7.4.6 税项
根据财政部、 国家税务总局财税[2004]78 号 《财政部、 国家税务总局关于证券投资
基金税收政策的通知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财
税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关
于进一步明确全面推开 营改增试点金融业有关政策的通知》 、 财税[2016]70 号 《关于金
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
融机构同业往来等增值税政策的补充通知》 、 及其他相关财税法规和实务操作， 主要税
项列示如下：
(1) 于 2016 年 5 月 1 日前，以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收
营业税。 对证券投资基金管理人运用基金买卖债券的差价收入免征营业税。 自 2016 年5
月 1 日起， 金融业由缴纳营业税改为缴纳增值税。 对证券投资基金管理人运用基金买卖
债券的转让收入免征增值税， 对国债、 地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增
值税 。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖债券的差价收入，债券的利息收入及其
他收入，暂不征收企业所得税。
(3) 对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代
缴 20%的个人所得税。
7.4.7 关联方关 系
关联方名称 与本基金的关系
中欧基金管理有限公司（"中欧基金"） 基金管理人、基金销售机构
中国邮政储蓄银行股份有限公司 （" 中国
邮政储蓄银行"）
基金托管人、基金销售机构
国都证券股份有限公司("国都证券") 基金管理人的股东、基金销售机构
万盛基业投资有限责任公司("万盛基业
")
基金管理人的股东
北京百骏投资有限公司("北京百骏") 基金管理人的股东
Unione di Banche Italiane S.p.a ("
意大利意联银行")
基金管理人的股东
上海睦亿投资管理合伙企业 （有限合伙）
（"上海睦亿合伙"）
基金管理人的股东
中欧盛世资产管理(上海)有限公司（"
中欧盛世资管"）
基金管理人的控股子公司
钱滚滚财富投资管理（上海）有限公司
（"钱滚滚财富"）
基金管理人的控股子公司
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.8 本报告期 及上年度可 比期间的关 联方交 易
7.4.8.1 通过关 联方交易单 元进行的交 易
7.4.8.1.1 股票 交易
无。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
7.4.8.1.2 权证 交易
无。
7.4.8.1.3 应支 付关联方的 佣金
无。
7.4.8.1.4 债券 交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2016年01月01日至2016年12月31
日
上年度可比期间
2015年01月01日至2015年12月31
日
成交金额
占当期债券
成交总额的
比例
成交金额
占当期债券
成交总额的
比例
国都证券 351,787,322.79 17.66% 545,324,906.45 30.92%
7.4.8.1.5 债券 回购交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2016年01月01日至2016年12月31
日
上年度可比期间
2015年01月01日至2015年12月31
日
成交金额
占当期债券
回购成交总
额的比例
成交金额
占当期债券
回购成交总
额的比例
国都证券 4,018,807,000.00 9.8% 3,873,856,000.00 22.64%
7.4.8.2 关联方 报酬
7.4.8.2.1 基金 管理费
单位：人民币元
项目
本期
2016年01月01日至2016年12
月31日
上年度可比期间
2015年01月01日至2015年12
月31日
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
当期发生的基金应支
付的管理费
6,094,513.35 3,901,847.33
其中： 支付销售机构的
客户维护费
140,511.89 379,333.60
注：支付基金管理人中欧基金管理有限公司的基金管理费按前一日基金资产净值0.60% 的年费 率计
提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理费＝前一日基金资产净值×0.60% / 当年天数
7.4.8.2.2 基金 托管费
单位：人民币元
项目
本期
2016年01月01日至2016年12
月31日
上年度可比期间
2015年01月01日至2015年12
月31日
当期发生的基金应支
付的托管费
1,523,628.28 975,461.85
注： 支付基金托管人中国邮政储蓄银行的托管费按前一日基金资产净值0.15% 的年费 率计提， 逐日累
计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值×0.15% / 当年 天数。
7.4.8.3 与关联 方进行银行 间同业市场 的债券(含 回购)交易
无。
7.4.8.4 各关联 方投资 本基 金的情况
7.4.8.4.1 报告 期内基金管 理人运用固 有资金投资 本基金的情 况
无。
7.4.8.4.2 报告 期末除基金 管理人之外 的其他关联 方投资本基 金的情况
份额单位：份
关联方名称
本期末
2016 年12月31日
上年度末
2015年12月31日
持有的
基金份额
持有的基金
份额占基金
总份额的比
例
持有的
基金份额
持有的基金
份额占基金
总份额的比
例
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
中欧
纯债
添利
分级
债券
A
中国邮政储蓄
银行股份有限
公司
999,999,000.00 73.71% － －
7.4.8.5 由关联 方保管的银 行 存款余额 及当期产生 的利息收入
单位：人民币元
关联方名称
本期2016年01月01 日至2016年12
月31 日
上年度可比期间
2015年01月01日至2015年12月31
日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国邮政储蓄
银行
26,928,695.87 216,096.04 499,386.95 168,283.38
注：本基金的银行存款由基金托管人中国邮政储蓄银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.8.6 本基金 在承销期内 参与关联方 承销证券的 情况
无。
7.4.8.7 其他关 联交易 事项 的说明
无。
7.4.9 期末（2016 年12 月31 日）本基金 持有的流通 受限证券
7.4.9.1 因认购 新发/增发 证券而于期 末持有的流 通受限证券
金额单位：人民币元
7.4.9.1.1 受限证券类别：债券
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通受限
类型
认购
价格
期末估值
单价
数量
（单
位：
张）
期末
成本总额
期末
估值总额
14249
1
16皖
新1A
2016-12-1
2
2017-
01-06
未上市
100.0
0
100.00
30000
0
30,000,00
0.00
30,000,00
0.00
14255
6
16远
东6A
2016-12-2
6
2017-
02-17
未上市
100.0
0
100.00
50000
0
50,000,00
0.00
50,000,00
0.00
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
7.4.9.2 期末持 有的暂时停 牌等流通受 限股票
无。
7.4.9.3 期末债 券正回购交 易中作为抵 押的债券
7.4.9.3.1 银行 间市场债券 正回购
于本报告期末，本基金无银行间市场债券正回购交易中作为抵押的债券。
7.4.9.3.2 交易 所市场债券 正回购
截至本报告期末2016年12月31日止， 基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回
购证券款余额867,000,000.00元， 于2017年1月3日到期。 该类交易要求本基金转入质押
库的债券，按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。
7.4.10 有助于 理解和分析 会计报表需 要说明的其 他事项
(1) 公允价值
(a) 金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次， 由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属
的最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次： 除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次： 相关资产或负债的不可观察输入值 。
(b) 持续的以公允价值计量的金融工具
(i) 各层次金融工具公允价值
于 2016 年 12 月 31 日 ， 本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产中属于第一层次的余额为 452,705.40 元， 属于第二层次的余额为 2,892,167,188.60
元，属于第三层次的余额为 117,252,000.00 元 (2015 年 12 月 31 日：第二层次
705,741,119.41 元，第三层次 46,000,000.00 元，无第一层次) 。
(ii) 公允价值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的债券， 若出 现重大事项停牌、 交易 不活跃( 包括涨跌停时的交易不
活跃) 、 或属于非公开发行等情况， 本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、 交易不
活跃期间及限售期间将相关债券的公允价值列入第一层次； 并根据估值调整中采用的不
可观察输入值对于公允价值的影响程度， 确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还
是第三层次。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
(iii) 第三层次公允价值余额和本期变动金额
第三层次 资产变动如下：
交易性金融资产
资产支持证券投资
2016 年 1 月 1 日
46,000,000.00
购买
120,000,000.00
出售
-48,748,000.00
转入第三层级
-
转出第三层级
-
当期利得或损失总额
-
2016 年 12 月 31 日
117,252,000.00
-
2016 年 12 月 31 日仍 持有
的资产计入 2016 年 度损益
的 未 实 现 利 得 或 损 失 的 变
动
—— 公允价值变动损益
交易性金融资产
资产支持证券投资
2015 年 1 月 1 日
60,000,000.00
购买
12,000,000.00
出售
-26,000,000.00
转入第三层级
-
转出第三层级
-
当期利得或损失总额
-
2015 年 12 月 31 日
46,000,000.00
-
2015 年 12 月 31 日仍 持有
的资产计入 2015 年 度损益
的 未 实 现 利 得 或 损 失 的 变
动
—— 公允价值变动损益
计入损益的利得或损失分别计入利润表中的公允价值变动损益、投资收益等项目。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
§8
投资组合 报告
8.1 期末基金资 产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 固定收益投资 3,009,871,894.00 79.92
其中：债券 2,882,637,894.00 76.54
资产支持证券 127,234,000.00 3.38
3 贵金属投资 － －
4 金融衍生品投资 － －
5 买入返售金融资产 664,820,544.73 17.65
其中：买断式回购的买入返售金融资产 － －
6 银行存款和结算备付金合计 41,130,846.14 1.09
7 其他各项资产 50,161,277.44 1.33
8 合计 3,765,984,562.31 100.00
8.2 报告期末按 行业分类的 股票投资组 合
8.2.1 报告期末 按行业分类 的境内股票 投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
8.2.2 报告期末 按行业分类 的沪港通投 资 股票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
8.3 期末按公允 价值占基金 资产净值比 例大小排序 的 前十名股 票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
8.4 报告期内股 票投资组合 的重大变动
8.4.1 累计买入 金额超出期 初基金资产 净值2%或前20名的股票 明细
本基金本报告期内未买入股票。
8.4.2 累计卖出 金额超出期 初基金资产 净值2%或前20名的股票 明细
本基金本报告期内未卖出股票。
8.4.3 买入股票 的成本总额 及卖出股票 的收入总额
本基金本报告期内无买入及卖出股票的情况。
8.5 期末按债券 品种分类的 债券投资组 合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 1,605,633,188.60 55.85
5 企业短期融资券 548,510,000.00 19.08
6 中期票据 728,042,000.00 25.33
7 可转债（可交换债） 452,705.40 0.02
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 2,882,637,894.00 100.28
8.6 期末按公允 价值占基金 资产净值比 例大小排序 的前五名债 券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净
值比例(%)
1 122337 13魏桥02 1,045,950
106,885,630.5
0
3.72
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
2 122067 11南钢债 1,000,000
100,010,000.0
0
3.48
3 101561010
15中华企业
MTN001
800,000 80,848,000.00 2.81
4 122276 13魏桥01 769,790 80,481,544.50 2.80
5 011698223
16中交建
SCP002
800,000 79,824,000.00 2.78
8.7 期末按公允 价值占基金 资产净值比 例大小排序 的 前十名资 产支持证券 投资明细
金额单位：人民币元
序号 证券代码 证券名称
数量
（份）
公允价值
占基金资产净
值比例(%)
1 142556 16远东06A 500,000.00 50,000,000.00 1.74
2 142491 16皖新1A 300,000.00 30,000,000.00 1.04
3 142452 双11B 100,000.00 10,000,000.00 0.35
4 142007 花呗03A1 100,000.00 10,000,000.00 0.35
5 142374 中电优A 100,000.00 10,000,000.00 0.35
6 1689238 16苏元1A1 100,000.00 9,982,000.00 0.35
7 131848 16远东3A 100,000.00 7,252,000.00 0.25
8.8 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名贵金属投 资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
8.9 期末按公允 价值占基金 资产净值比 例大小排序 的前五名权 证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.10 报告期末 本基金投资 的股指期货 交易情况说 明
8.10.1 报告期 末本基金投 资的股指期 货持仓和损 益明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
8.10.2 本基金 投资股指期 货的投资政 策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
8.11 报告期末 本基金投资 的国债期货 交易情况说 明
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
8.11.1 本期国 债期 货投资 政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
8.11.2 报告期 末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
8.11.3 本期国 债期货投资 评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
8.12 投资组合 报告附注
8.12.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查， 或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
8.12.2
本基金投资的前十名股票未超出 基金合同规定的投资范围。
8.12.3 期末其 他各项资产 构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 76,683.66
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 50,084,593.78
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 50,161,277.44
8.12.4 期末持 有的处于转 股期的可转 换债券明细
金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 本期累计买入金额 占基金资产净值比例(%)
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
1 127003 海印转债 452,705.40 0.02
8.12.5 期末前 十名股票中 存在流通受 限情况的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
8.12.6 投资组 合报告附注 的其他文字 描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§9
基金份额 持有人信息
9.1 期末基金份 额持有人户 数及持有人 结构
份额单位：份
份额
级别
持有人户数
(户)
户均持有的
基金份额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有
份额
占总份
额
比例
持有
份额
占总份
额
比例
中欧纯
债添利
分级债
券A
4,104 330,554.05
1,309,997,
000.00
96.57%
46,596,803
.35
3.43%
中欧纯
债添利
分级债
券B
24
64,470,343
.50
1,547,088,
483.81
99.99% 199,760.28 0.01%
合计 4,128 703,459.80
2,857,085,
483.81
98.39%
46,796,563
.63
1.61%
9.2 期末基金管 理人的从业 人员持有本 基金的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理人所有从业 中欧纯债添 － －
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
人员持有本基金 利分级债券
A
中欧纯债添
利分级债券
B
－ －
合计 － －
9.3 期末基金管 理人的从业 人员持有本 开放式基金 份额总量区 间情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理 人员、 基金投
资和研究部门负责人持有本
开放式基金
中欧纯债添
利分级债券
A
0
中欧纯债添
利分级债券
B
0
合计 0
本基金基金经理持有本开放
式基金
中欧纯债添
利分级债券
A
0
中欧纯债添
利分级债券
B
0
合计 0
§10 开放式基 金份额变动
单位：份
基金合同生效日(2013年11月28日)
基金份额总额
中欧纯债添利分级债
券A
中欧纯债添利分级债
券B
942,266,844.64 405,405,950.00
本报告期期初基金份额 总额 70,453,268.83 405,405,950.00
本报告期基金总申购份额 1,816,154,841.61 1,340,184,760.28
减：本报告期基金总赎回份额 540,526,089.41 334,021,881.37
本报告期基金拆分变动份额 10,511,782.32 135,719,415.18
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
本报告期期末基金份额总额 1,356,593,803.35 1,547,288,244.09
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
§11 重大事件 揭示
11.1 基金份额 持有人大会 决议
报告期内无基金份额持有人大会决议。
11.2 基金管理 人、基金托 管人的专门 基金托管部 门的重大人 事变动
11.2.1 基金管理人的重大人事变动
本报告期内， 基金管理人于2016年5 月7日发布公告， 卞玺云女士自2016 年5月7日起担任
中欧基金管理有限公司督察长职务。 相关变更事项已按规定向中国基金业协会办理相关
手续并向中国证监会和上海证监局报告。
11.2.2 基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
本报告期内 ，基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。
11.3 涉及基金 管理人、基 金财产、基 金托管业务 的诉讼
报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
11.4 基金投资 策略的改变
报告期内本基金投资策略未发生改变。
11.5 为基金进 行审计的会 计师事务所 情况
本基金自合同生效日起聘请普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)为本基金
提供审计服务。 报告期内本基金未改聘会计师事务所。 本年度应支付给所聘任的会计师
事务所审计费用为65,000.00元人民币。
11.6 管理人、 托管人及其 高级管理人 员受稽查或 处罚等情况
报告期内本基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门的稽查或处
罚。
11.7 基金租用 证券公司交 易单 元的有 关情况
11.7.1 基金租 用证券公司 交易单元进 行股票投资 及佣金支付 情况
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
金额单位：人民币元
券商名称
交易单
元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金
额
占当期股票
成交总额比
例
佣金
占当期佣金
总量的比例
招商证券 1 － － － －
国都证券 1 － － － －
中金公司 1 － － － －
华泰证券 1 － － － －
申银万国 1 － － － －
长城证券 1 － － － －
东方证券 1 － － － －
安信证券 1 － － － －
国泰君安 1 － － － －
申万宏源西
部证券
1 － － － －
民生证券 1 － － － －
方正证券 1 － － － －
注：1.根据 中国证监会的有关规定，我司在综合考量证券经营机构的财务状况、经营状况、研究能
力的基础上，选择基金专用交易席位，并由公司董事会授权管理层批准。
2.本报告期 内，本基金无新增或减少租用证券公司交易单元的情况。
11.7.2 基金租 用证券公司 交易单元进 行其他证券 投资的情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 债券回购交易 权证交易
成交金
额
占当期债券
成交总额比例
成交金
额
占当期债券
回购成交总
额比例
成交
金额
占当期权证
成交总额比
例
招商证券
1,640,66
0,786.05
82.34%
36,485,1
00,000
90.08% － －
国都证券
351,787,
322.79
17.66%
4,018,80
7,000
9.92% － －
中金公司 － － － － － －
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年 年度报告 摘要
华泰证券 － － － － － －
申银万国 － － － － － －
长城证券 － － － － － －
东方证券 － － － － － －
安信证券 － － － － － －
国泰君安 － － － － － －
申万宏源西
部证券
－ － － － － －
民生证券 － － － － － －
方正证券 － － － － － －
中欧 基金管理有 限公司
二〇 一七年三月 三十一日
