华夏国企改革灵活配置混合型
证券投资基金
2016 年第 4 季度报告
2016 年 12 月 31 日
基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年一月十九日
华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
1
§1 重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和 投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
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§2 基金产品概况
基金简称 华夏国企改革混合
基金主代码 001924
交易代码 001924
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 11 月 25 日
报告期末基金份额总额 1,782,429,403.38 份
投资目标 精选受益于国家政策的优质企业， 在控制风险
的前提下，力求基金资产的长期、稳健增值。
投资策略 本基金通过对宏观经济环境、 政策形势、 证券
市场走势的综合分析， 主动判断市场时机， 进
行积极的资产配置， 合理确定基金在股票、 债
券等各类资产类别上的投资比例， 并随着各类
资产风险收益特征的相对变化， 适时进行动态
调整。
业绩比较基准 沪深 300 指数收 益率× 50% ＋上证国 债指数收
益率× 50% 。
风险收益特征 本基金属于混合基金， 风险与收益高于债券基
金与货币市场基金， 低于股票基金， 属于较高
风险、较高收益的品种。
基金管理人 华夏基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标 和基金净 值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民币元
主要财 务指 标 报告期(2016 年10 月1 日-2016年12 月31 日)
1.本期 已实 现收 益 -43,479,748.33
2.本期 利润 -56,370,222.43
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0287 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
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4.期末 基金 资产 净值 1,536,249,415.02
5.期末 基金 份额 净值 0.862
注： ①所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收
益水平 要低 于所 列数 字。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他收 入 （ 不含 公允 价值 变 动收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长 率
标准差 ②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.47% 0.69% 0.92% 0.36% -4.39% 0.33%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
华夏国 企改 革灵 活配 置混 合型证 券投 资基 金
份额累 计净 值增长 率 与业 绩比较 基准 收益 率 历 史走 势对比 图
（2015 年 11 月 25 日至 2016 年 12 月 31 日）
注： 根据 华夏 国企 改革 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金的基 金合 同规 定 ， 本 基 金自基 金合
同生效 之日 起 6 个月 内使 基金的 投资 组合 比例 符合 本基金 合同 第十 二部 分 “ 二 、投资 范围 ” 、
“ 四、 投资 限制 ” 的有 关约 定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金 经理小组）简介 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
4
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
郑晓辉
本 基 金 的
基金经
理 、 股 票
投 资 部 执
行总经 理
2015-11-25 - 13 年
北 京 大 学 金 融 学 博
士 。 曾任 长 盛基 金研
究员、 基金 经理 助理 、
同 盛 证券 投 资基 金基
金经理（2006 年 11
月 29 日至 2008 年 4
月 26 日 期间 ） 等。
2008 年 5 月加 入华 夏
基 金 管理 有 限公 司，
曾 任 投资 经 理、 机构
投 资 部总 经 理助 理、
机 构 投 资 部 副 总 经
理 、 股票 投 资部 副总
经 理 ，华 夏 策略 精选
灵 活 配置 混 合型 证券
投 资 基 金 基 金 经 理
（2015 年 6 月 16 日
至 2016 年 9 月 14 日
期间） 等。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《公
开募集证券投资基金运作管理办法》 、 《证券 投资基金管理公司公平交易制度指
导意见》 、 《基金管理公司开展投资、 研究活动防控内幕交易指导意见》 、 基金
合同和其他有关法律法规， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 安全高效的原则管理和运
用基金资 产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，
没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合， 制定并严格遵守相
应的制度和流程， 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。 报告
期内， 本公司严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 和 《华
夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内， 未出现涉及本基金 的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量 5% 的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
4 季度，国际方面，美国经济继续呈现复苏态势，特朗普当选美国第 45 任
总统， 美联储 12 月加息落地， 并上调 2017 年加息预期至 3 次， 美元指数不断创
出新高； 日本、 欧洲经济表现乏善可陈。 国内方面， 经济呈现企稳反弹态势， PPI
稳定回升， 通胀预期抬头。 央行采取 “锁短放长 ”举措， 提高公开市场加权资金
利率，国海证券 “刻章门 ”事件引发债市剧烈调整。
A 股市场 在 4 季度整体呈现了先扬后抑的态势。 建筑、 钢铁、 建材 、 采掘等
受益于经济阶段性反弹的行业表现较好， 而行业景气度一般而估值又高企的计算
机、 传媒等行业以及受到调控政策影响的房地产行业表现较差， 险资举牌相关股
票大幅波动。
报告期内， 本基金仓位略有提高， 主要增持了部分电网、 石化、 军工等具有
改革预期的垄断行业个股， 同时增加了部分银行、 钢铁、 化工等景气度较好行业
的配置， 对部分改革进展较慢、 成长空间受限的股票进行了减持。 但是由于对经
济增长的持续性估计不足， 同时对险资大举入市带来的市场微观结构变化认识不
够，基金整体表现一般。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 0.862 元，本报告期份额净值
增长率为-3.47% ，同期 业绩比较基准增长率为 0.92% 。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2017 年 1 季度，特朗普就任美国总统之后如何施政、OPEC 减产协议
正式生效之后油价如何表现以及相应的美联储加息节奏是困扰全球经济能否平
稳增长的主要因素。 国内经济方面， 地产销售大幅反弹之后带来的地产投资滞后
效应以及 PPI 转正之后 带来的工业企业补库存行为将对经济起到一定的支撑作
用， 经济 增长没有近忧， 但 2016 年底召开的年度经济工作会议对 2017 年经济政华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
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策指向 “淡化稳增长， 强化防风险和促改革 ” ， 并明确指出货币政策将回归 “稳
健中性 ”，加之 12 月份债市去杠杆导致长端收益率大幅上升，这些都将较大影
响经济增长的中期预期。 基于上述背景， 预计股市将呈现宽幅震荡的态势， 就行
业而言， 景气度回升且利润可能大幅增长的钢铁、 化工等行业风险收益相对较高；
随着央企混改试点的不断推进， 国企改革相关的中央企业和地方企业股票也将有
活跃表现； 经过一年多的估值消化， 相当数量的中小盘成长股已经进入买入价值
区间。 长期来看， 受益于 经济转型、 治理结构良好、 具有持续创新能力的企业有
望逐步胜出。
投资策略上， 本基金将秉承 “ 以业绩增长 ”为核心的成长型投资理念， 重点
研究并跟踪改革红利空间较大、业绩增长较为确定的央企和地方国有企业个股，
同时注重 “自上而下 ”的大类资产配置， 密切关注宏观刺激政策、 行业景气演变
催生的投资机会，在控制整体风险的基础上，不断优化投资组合。
珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任， 本基金将继续奉行华夏基
金管理有限公司 “为信任奉献回报 ”的经营理念， 规范运作， 审慎投资， 勤勉尽
责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
4.6 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
报告期内， 本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人
或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的
比例（% ）
1 权益投 资 1,414,119,332.45 90.57
其中： 股票 1,414,119,332.45 90.57
2 固定收 益投 资 100,000,000.00 6.40
其中： 债券 100,000,000.00 6.40
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产 - - 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
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6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 41,186,819.78 2.64
7 其他各 项资 产 6,115,074.42 0.39
8 合计 1,561,421,226.65 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
A 农、林 、牧 、渔 业 9,609,392.12 0.63
B 采矿业 64,960,913.00 4.23
C 制造业 833,194,601.76 54.24
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 2,198,771.66 0.14
E 建筑业 67,762,355.60 4.41
F 批发和 零售 业 62,807,250.86 4.09
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 31,841,831.68 2.07
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 138,473,788.20 9.01
J 金融业 110,694,852.27 7.21
K 房地产 业 44,560,000.00 2.90
L 租赁和 商务 服务 业 8,024,605.00 0.52
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 29,729,725.30 1.94
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 10,261,245.00 0.67
S 综合 - -
合计 1,414,119,332.45 92.05
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600406 国电南 瑞 5,500,000 91,465,000.00 5.95
2 300145 中金环 境 3,384,000 88,322,400.00 5.75
3 600298 安琪酵 母 3,000,000 53,460,000.00 3.48
4 002669 康达新 材 1,500,000 46,575,000.00 3.03
5 000671 阳光城 8,000,000 44,560,000.00 2.90
6 000860 顺鑫农 业 1,986,240 43,697,280.00 2.84 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
8
7 600855 航天长 峰 1,364,500 39,420,405.00 2.57
8 300097 智云股 份 713,600 39,112,416.00 2.55
9 601607 上海医 药 1,598,300 31,262,748.00 2.04
10 600500 中化国 际 2,565,106 29,909,135.96 1.95
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品 种 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 100,000,000.00 6.51
其中： 政策 性金 融债 100,000,000.00 6.51
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 100,000,000.00 6.51
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （ 张） 公允价 值
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 160401 16 农发 01 1,000,000 100,000,000.00 6.51
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 五 名 贵 金 属 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
9
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末无股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末无国债期货投资 。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内， 本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求， 未发现本基金
投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查， 或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 656,306.51
2 应收证 券清 算款 2,870,855.67
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,443,986.94
5 应收申 购款 143,925.30
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,115,074.42 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
10
5.11.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
流通受 限情 况说 明
1 600406 国电南 瑞 91,465,000.00 5.95 重大事 项
2 600855 航天长 峰 39,420,405.00 2.57 重大事 项
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份 额变动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,114,818,536.74
本报告 期基 金总 申购 份额 14,749,426.38
减：本 报告 期基 金总 赎回 份额 347,138,559.74
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,782,429,403.38
§7 基 金管理人运用固有资 金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影响投资者决 策的其他 重要信息
8.1 报告期内披露的主要事项
2016 年 10 月 20 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新
增上海万得投资顾问 有限公司为代销机构的公告。
2016 年 10 月 25 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新
增中证金牛（北京）投资咨询有限公司为代销机构的公告。
2016 年 11 月 2 日发布 华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新增
泰诚财富基金销售（大连）有限公司为代销机构的公告。 华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
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2016 年 11 月 16 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新
增奕丰金融服务（深圳）有限公司为代销机构的公告。
2016 年 11 月 16 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新
增上海长量基金销售投资顾问有限公司为代销机构的公 告。
2016 年 11 月 18 日发布华夏基金管理有限公司关于公司董事、监事、高级
管理人员及其他从业人员在子公司兼职等情况的公告。
2016 年 11 月 18 日发布关于华夏基金管理有限公司旗下部分开放式基金在
华西证券股份有限公司开通申购、赎回等业务的公告。
2016 年 12 月 8 日发布 关于旗下部分开放式基金新增北京新浪仓石基金销售
有限公司为代销机构的公告。
2016 年 12 月 22 日发布华夏基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金新
增北京植信基金销售有限公司为代销机构的公告。
2016 年 12 月 23 日发布华夏基金管理有限公司关于旗 下部分开放式基金新
增北京蛋卷基金销售有限公司为代销机构的公告。
8.2 其他相关信息
华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立
的首批全国性基金管理公司之一。 公司总部设在北京， 在北京、 上海 、 深圳、 成
都、 南京、 杭州、 广州 和青岛设有分公司， 在香港、 深圳、 上海设有子公司。 公
司是首批全国社保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金
管理人、境内首只 ETF 基金管理人、境内首 只沪港通 ETF 基金管 理人、首批内
地与香港基金互认基金管理人、 首批基本养老保险基金投资管理人资格， 以及特
定客 户资产管理人、 保险资金投资管理人， 香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。
华夏基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一。
华夏基金以深入的投资研究为基础， 尽力捕捉市场机会， 为投资人谋求良好
的回报。 根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告， 在基金分类排名中 （截
至 2016 年 12 月 30 日数据） ， 华夏策略混合在 75 只灵活配置混合型基金 （股票
上限 80% ） 中排名第 7， 华夏医疗健康混合 A 及华夏兴华混合 A 分别在 58 只偏
股型基金( 股票上限 95%) 中排名第 10 和第 13 ，华夏沪深 300 指数增强 A 在 39
只增强指数股票型基金中排名第 12； 固定收益类产品中， 华夏理财 30 天债券在华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度 报告
12
38 只短期理财债券型基金中排名第 9， 华夏薪金宝货币在 194 只货币型基金中排
名第 13。
在客户服务方面，4 季度， 华夏基金继续以客户需求为导向， 努力提高客户
使用的便利性和服务体验：（1）上线华夏财富社区，为客户提供开放的基金投
资和理财交流平台，提升客户体验；（2）优化网上交易系统，增加办理退款、
重置密码及上传换卡资料等自助功能，业务办理更加便捷；（3）开展 “吐槽和
红包齐飞 ”、感恩季 “财富币疯狂送”、“2016 活期通年底晒账单” 等活动，
为客户提供多样化的关怀服务。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会准予基金注册的文件；
9.1.2 《华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
9.1.3 《华夏国企改革灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
9.1.4 法律意见书；
9.1.5 基金管理人业务资格批件、营业执照；
9.1.6 基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/ 或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人和/ 或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付
工本费后，投资者可在合理时间内取得备查 文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二〇一七年一月十九日
