中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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中银聚利分级债券型证券投资基金
2016 年第 4 季度报告
2016 年 12 月 31 日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年一月二十日中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1 月 18 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银聚利分级债券
基金主代码 000631
基金运作方式 契约型。本基金以 18 个月为一个分级运作周期。在每个分
级运作周期内，聚利 A 的开放期为自每个分级运作周期起
始日起每 6 个月即将届满的最后两个工作日的期间。聚利
A 自分级运作周期起始日起每 6 个月开放一次申购、赎回，
但自分级运作周期起始日起满 18 个月的开放期只开放赎回，
不开放申购；聚利 B 仅在分级运作周期到期日开放申购、
赎回，期间封闭运作且不上市交易。每个分级运作周期到
期后，本基金将安排不超过十个工作日的过渡期，办理聚
利 B 的申购、赎回以及聚利 A 的申购等事宜。
基金合同生效日 2014 年 6 月 5 日
报告期末基金份额总额 2,109,073,142.10 份
投资目标 在合理控制风险的前提下，本基金力争获取高于业绩比较
基准的投资收益。
投资策略 本基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略，在严
格控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。
业绩比较基准 中债综合指数（全价)。
风险收益特征 从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收
益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票
型基金。从两类份额看，聚利 A 持有人的年化约定收益率
为 1.1×一年期定期存款利率（税后）+利差，表现出预期风
险较低、预期收益相对稳定的特点。聚利 B 获得剩余收益，
带有适当的杠杆效应，表现出预期风险较高，预期收益较中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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高的特点，其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银聚利分级债券 A 中银聚利分级债券 B
下属两级基金的交易代码 000632 000633
报告期末下属两级基金的份
额总额
1,325,433,422.45 份 783,639,719.65 份
下属两级基金的风险收益特
征
聚利 A 持有人的年化约定
收益率为 1.1×一年期定期
存款利率（税后）+利差，
表现出预期风险较低、预期
收益相对稳定的特点。
聚利 B 获得剩余收益，带有
适当的杠杆效应，表现出预
期风险较高，预期收益较高
的特点，其预期收益及预期
风险要高于普通纯债型基金。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 10 月 1 日-2016 年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 22,516,319.42
2.本期利润 -47,413,452.29
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0187
4.期末基金资产净值 2,111,212,909.11
5.期末基金份额净值 1.001
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②- ④
过去三个月 -1.61% 0.14% -2.32% 0.15% 0.71% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
中银聚利分级债券型证券投资基金中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2014 年 6 月 5 日至 2016 年 12 月 31 日)
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金
的各项投资比例已达到基金合同第十五部分（二）的规定，即本基金对债券资产的投资比
例不低于基金资产的 80% ，在分级运作周期内的每个开放日当日、每个开放期前 20 个工
作日和后 20 个工作日期间以及过渡期内不受前述投资组合比例的限制；在分级运作周期
内的每个开放日，在扣除国债期货需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的
政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的 5% ，分级运作周期内的非开放日不受前
述限制。过渡期内，本基金基金资产保持为现金形式（不能变现的资产除外）。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年
限
说明
陈玮
本基金的基金经
理、中银纯债基
金基金经理、中
银添利基金基金
经理、中银盛利
纯债基金基金经
理、中银新趋势
基金基金经理
2015-06-19 - 7
应用数学硕士。曾任上海
浦东发展银行总行金融市
场部高级交易员。
2014 年加入中银基金管
理有限公司，曾担任固定
收益基金经理助理。
2014 年 12 月至今任中银
纯债基金基金经理，
2014 年 12 月至今任中银中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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添利基金基金经理，
2014 年 12 月至今任中银
盛利纯债基金基金经理,
2015 年 5 月至今任中银
新趋势基金基金经理，
2015 年 6 月任今任中银
聚利基金基金经理。具有
7 年证券从业年限。具备
基金从业资格。
注：1、首任基金经理的“ 任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期” 均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和
其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告
期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定
了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发
管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体
系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合
之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规
范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流
程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，
完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具
有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的
机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过
程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的
不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内
未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势
分化，美国经济复苏有所加快，欧元区复苏基础尚待巩固，部分新兴经济体实体经济面临
更多挑战。从领先指标来看，四季度美国 ISM 制造业 PMI 指数明显回升至 54.7 水平，就
业市场持续改善，失业率下行至 4.6% 左右。四季度欧元区制造业 PMI 指数上行至 54.9，
CPI 同比增速上行至 0.6% 左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受特朗普竞选的积
极财政主张及美联储加息预期强化影响，美元指数在 95-103 左右的区间宽幅波动。
国内经济方面，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。具体
来看，领先指标 12 月制造业 PMI 保持荣枯线上方至 51.4 的水平，同步指标工业增加值同
比增速 11 月增长 6.2% ，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车
涨跌互现：11 月消费增速回升至 10.8% ，11 月出口同比增速回升至-1.6% 左右，1-11 月固
定资产投资增速为 8.3% 左右。通胀方面，CPI 同比增速小幅趋升，11 月小幅上行至
2.3%的水平；PPI 环比明显回升，11 月同比增速上行至 3.3% 的水平。
2. 市场回顾
整体来看，四季度中债总全价指数下跌 2.56% ，中债银行间国债全价指数下跌
2.42%，中债企业债总全价指数下跌 4.96% 。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅平坦化。
具体来看，10 年期国债收益率从 2.73% 的水平上行了 28.57 个 BP，10 年期金融债（国开）
收益率从 3.06% 上行 62.51 个 BP 至 3.68% 。货币市场方面，四季度央行货币政策整体保持
稳健偏紧，资金面出现结构性紧张。总体来看，银行间 1 天回购利率从 2.34%下行
20.03 个 BP 至 2.14% ，7 天回购加权平均利率从 2.58% 上行 13.47 个 BP 至 2.71%。
可转债方面，四季度中证转债指数下跌 3.76% ，一方面是在 12 月份跟随权益市场调整，
另一方面主要是由于 12 月份债市大幅调整导致大幅赎回带来的流动性抛压，转债市场整体中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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估值水平明显压缩。个券方面，顺昌转债、江南转债、国贸转债分别下跌 11.78%、
10.62%及 9.07% ，跌幅相对较大。
3. 运行分析
四季度股票市场出现分化，债券市场较明显下跌。策略上，我们合理分配类属资产比
例，控制债券组合的久期和杠杆比例，减持利率债和可转债品种，积极参与波段投资机会，
提升基金的业绩表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016 年 12 月 31 日为止，本基金的单位净值为 1.001 元。季度内本基金份额净值
增长率为-1.61%，同期业绩比较基准收益率为-2.32%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济复苏依然缓慢且不均衡，国际金融市场风险隐患增多。鉴于对当
前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期 L 型增长走势的基本面仍未发生变化，积极财
政政策有望继续，货币政策将转向稳健中性，从而对 2017 年一季度经济形成一定程度支撑。
2017 年是实施“ 十三五” 规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。稳中求进工作
总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，贯彻好这个总基调具有特别
重要的意义。稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度
的前提下奋发有为。预计 2017 年财政政策会更加积极有效，预算安排将适应推进供给侧结
构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策将保持稳健中性，适应货
币供应方式新变化，调节好货币闸门，公开市场方面维护流动性基本稳定。社会融资方面，
加强和完善风险管理，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，预计表外融资自发
扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为着力防控资产泡沫而小幅放缓，社会融资
总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。
综合上述分析，我们对 2017 年一季度债券市场的走势判断保持整体乐观。预计
2017 年一季度宏观调控政策整体保持稳定，财政政策宽松以托底经济的概率较大。一季度
固定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；
货币政策将保持稳健中性，预计银行间 7 天回购利率可能整体稳定，银行间资金面状况整
体也有望保持平稳。物价方面，考虑到 PPI 翘尾因素的上行影响，工业品出厂价格同比增
速可能较快上行，居民物价水平同比增速也将小幅回升。考虑到当前经济金融运行总体平
稳、货币政策保持稳健、利率债供需整体平衡，预计一季度长端收益率中枢将小幅略降，
收益率曲线也可能延续牛平。信用债方面，考虑到要把防控金融风险放到更加重要的位置，中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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进一步完善金融市场建设，提高风险定价能力等因素，一季度或将存在个案违约风险发生，
投资需规避信用风险较大的品种。具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，维持适
度久期，控制杠杆，合理分配各类资产，审慎精选信用债，积极把握利率债和可转债的投
资交易机会。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 3,088,078,606.00 95.76
其中：债券 3,088,078,606.00 95.76
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 75,753,667.79 2.35
7 其他各项资产 61,116,595.66 1.90
8 合计 3,224,948,869.45 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
报告期末未持有沪港通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,685,052,606.00 79.81
5 企业短期融资券 870,251,000.00 41.22
6 中期票据 532,775,000.00 25.24
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 3,088,078,606.00 146.27
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(％)
1 041654002
16 北方水
泥 CP001
1,200,000 120,672,000.00 5.72
2 098019
09 渝地产
债
980,000 103,801,600.00 4.92
3 011698447
16 重汽
SCP007
1,000,000 99,720,000.00 4.72
4 011698442
16 川高速
SCP004
1,000,000 99,580,000.00 4.72
5 011698056
16 重汽
SCP005
900,000 90,099,000.00 4.27
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 67,376.20
2 应收证券清算款 10,360.53
3 应收股利 -
4 应收利息 61,038,858.93
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 61,116,595.66
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
基金份额变动
单位：份
项目 中银聚利分级债券A 中银聚利分级债券B
本报告期期初基金份额总额 1,828,492,678.49 783,639,719.65中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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本报告期基金总申购份额 - -
减：本报告期基金总赎回份额 525,983,419.01 -
本报告期基金拆分变动份额（份额减少
以“-” 填列）
22,924,162.97 -
本报告期期末基金份额总额 1,325,433,422.45 783,639,719.65
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、《中银聚利分级债券型证券投资基金基金合同》
2、《中银聚利分级债券型证券投资基金招募说明书》
3、《中银聚利分级债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人
网站 www.bocim.com 查阅。
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