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前海中国成长(000788)

前海中国成长:2016年第四季度报告

 
 
前 海 开 源 中国 成 长 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金 
2016 年第4 季度报告 
 
2016 年12 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 前海开源基 金管理有限公司 
基金托 管人: 交通银行股 份有限公司 
报告 送 出日期:2017 年 1 月20 日 
 
 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 
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§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2017 年 1 月 18 日复核 了本 报告 中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 3 页 共 18 页


§2 基金产 品概况 基金简 称 前海开 源中 国成 长混 合 交易代 码 000788 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2014 年 9 月29 日 报告期 末基 金份 额总 额 48,855,999.29 份 投资目 标 本基金 力图 把握 中国 经济 可持续 发展 过程 中的 投资 机会, 通过 行 业配置 和精 选个 股, 分享 中国经 济在 科学 发展 、和 谐发展 和可 持 续发展 过程 中的 成果 。在 严格控 制投 资风 险的 前提 下,力 争获 取 超越业 绩比 较基 准的 稳健 收益。 投资策 略 本基金 的投 资策 略主 要有 以下五 方面 内容 : 1、大 类资 产配 置 在大类 资产 配置 中, 本基 金综合 运用 定性 和定 量的 分析手 段。 本 基金将 依据 经济 周期 理论 ,结合 对各 大类 资产 风险 和预期 收益 率 的评估 , 制定 各大 类资 产 之间的 配置 比例 。 本基 金 通过对 权益 类、 固定收 益类 和现 金资 产分 布的实 时监 控, 根据 经济 运行周 期变 动、 市场利 率变 化等 因素 以及 基金的 风险 评估 进行 灵活 调整。 2、股 票投 资策 略 本基金 采取 自上 而下 的宏 观分析 和自 下而 上精 选个 股的投 资策 略,在 遵循 本基 金资 产配 置比例 限制 前提 下, 确定 基金在 各类 资 产具体 投资 比例 。 根据国 家产 业发 展趋 势, 重点投 资代 表中 国经 济未 来的信 息、 科 技、医 药和 消费 等投 资方 向,自 下而 上精 选代 表产 业发展 的龙 头 公司, 在标 的遴 选过 程中 充分考 虑上 市公 司的 现有 业务的 壁垒 、 未来的 成长 性等 因素 构建 核心股 票池 ,再 通过 本基 金已有 的个 股 筛选打 分体 系, 构建 投资 组合, 其后 根据 资产 额度 的变化 ,相 应 进行调 整, 以期 追求 超额 收益, 分享 中国 经济 未来 发展的 成果 。 3、债 券投 资策 略 在债券 投资 策略 方面 ,本 基金实 施积 极主 动的 组合 管理, 采用 宏前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 4 页 共 18 页


观环境 分析 和微 观市 场定 价分析 结合 进行 投资 。在 宏观环 境分 析 方面, 结合 对宏 观经 济、 市场利 率等 因素 ,定 期对 投资组 合类 属 资产进 行调 整, 确定 不同 类属资 产的 最优 权重 。 在微观 市场 定价 分析 方面 , 本基 金以 中长 期利 率趋 势分析 为基 础, 结合经 济趋 势、 货币 政策 及不同 债券 品种 特征 等因 素,重 点选 择 流动性 较好 、风 险水 平合 理债券 品种 。 4、权 证投 资策 略 在权证 投资 方面 ,本 基金 根据权 证对 应公 司基 本面 研究成 果确 定 权证的 合理 估值 ,通 过权 证与证 券的 组合 投资 ,来 达到改 善组 合 风险收 益特 征的 目的 。 5、股 指期 货投 资策 略 本基金 以套 期保 值为 目的 ,参与 股指 期货 交易 。 本基金 参与 股指 期货 投资 决策建 立在 对证 券市 场总 体行情 的判 断 和组合 风险 收益 分析 的基 础上, 结合 股票 投资 的总 体规模 ,以 及 中国证 监会 的相 关限 定和 要求, 确定 参与 股指 期货 交易的 投资 比 例。 基金管 理人 将充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、 流 动性 及风险 性特 征, 运用股 指期 货对 冲风 险, 利用金 融衍 生品 的杠 杆作 用,以 达到 降 低投资 组合 的整 体风 险的 目的。 基金管 理人 在进 行股 指期 货投资 前将 建立 股指 期货 投资决 策部 门 或小组 ,同 时制 定投 资决 策流程 和风 险 控 制等 制度 ,经基 金管 理 人董事 会批 准后 执行 。 相关法 律法 规变 化时 ,基 金管理 人从 其最 新规 定。 业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×70 % +中证 全债 指数 收益 率 × 3 0% 。 风险收 益特 征 本基金 为混 合型 基金 ,属 于中高 风险 收益 的投 资品 种,其 预期 风 险和预 期收 益水 平高 于货 币型基 金、 债券 型基 金, 低于股 票型 基 金。 基金管 理人 前海开 源基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司


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§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2016 年10 月1 日 - 2016 年12 月31 日 ) 1.本期 已实 现收 益 1,175,753.13 2.本期 利润 -1,765,074.94 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0350 4.期末 基金 资产 净值 53,802,352.20 5.期末 基金 份额 净值 1.101 注: ① 上述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用, 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低 于所列 数字 。 ②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入(不 含公 允价 值 变动收 益) 扣除 相关 费用后 的余 额, 本期 利润 为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。


3.2 基 金净 值表现


3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -3.25% 0.65% 0.70% 0.51% -3.95% 0.14% 注:本 基金 的业 绩比 较基 准为: 沪 深300 指数 收益 率 ×70 % + 中证 全债 指数 收 益率 × 30% 。


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较





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§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 徐立平 本基金 的 基金经 理、公 司 执行投 资 总监 2014 年9 月 29 日 - 15 年 徐立平 先生 ,清 华大 学工商 管理 硕士 。历 任泰信 基金 管理 有限 公司行 业研 究员 ,中 邮创业 基金 管理 有限 公司研 究员 、基 金经 理助理 。现 任前 海开 源基金 管理 有限 公 司 执行投 资总 监。 注: ① 对基 金的 首任 基金 经理, 其 “任 职日 期” 为 基金合 同生 效日 , “离 任日 期” 为 根据 公司 决定 确定的 解聘 日期 , 对 此后 的非首 任基 金经 理, “ 任职 日期” 和 “离 任日 期” 分 别指根 据公 司决 定确 定的聘 任日 期和 解聘 日期 。


②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 , 本基 金管 理 人严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其各项 实施 细则 、 《前海 开源 中国 成长 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 和其 他有 关法 律法规 的规 定, 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上 ,为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期 内, 基金运 作整 体合 法合 规, 没有损 害基 金持 有人 利益 。基金 的投 资范 围、 投资比 例及 投资 组合 符合 有关法 律法 规及 基金 合同 的规定 。 4.3 公 平交 易专项 说明


4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,完 善相应 制度 及流 程, 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行, 公平 对待前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 8 页 共 18 页


旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本基金 于本 报告 期内 不存 在异 常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量没 有超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的情况。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2016 年四 季度 , 国 内宏 观 经济延 续了 三季 度复 苏的 势头,PMI 连续 五个 月高 于 50 , 经 济仍 在 扩张区 间; 规模 以上 工业 增加值 和工 业企 业利 润总 额同比 仍然 维持 较高 的增 速,短 期经 济基 本企 稳。 从GDP 支出 法的 角度 看,消 费和 投资 基本 稳定 ,进出 口同 比维 持正 增长 ,均表 示短 期宏 观经 济进一 步企 稳。 从固 定资 产投资 分项 数据 看, 地产 投资基 本稳 定, 而制 造业 投资增 速 的 回升 体现 了实体 经济 的投 资回 报率 在持续 上升 。 11 月份 PPI 同 比增 速 3.3% ,CPI 同 比增 速 2.3% , 随 着四季 度原 油价 格的 上涨 , 国 内通 胀预 期 有所抬 头 。 12 月份 美联 储 第二次 加息 如期 落地 , 制约 了国内 货币 政策 宽松 的边 界。 年底 召开 的 2016 年中央 经济 工作 会议 上明 确提出 “货 币政 策要 保持 稳健中 性” ,同 时提 出“ 财政政 策要 更加 积极 有效” ,表 明2017 年经 济 稳增长 更多 的要 依赖 财政 政策的 扩张 。 四季度 资本 市场 最大 的不 确定性 来自 美国 总统 大选 和国内 债券 市场 “拥 挤交 易”导 致的 债券 预期收 益率 反向 变化 时触 发的流 动性 不足 。A 股市 场整体 维持 震荡 上行 的态 势,受 益于 油价 上涨 及保险 公司 举牌 ,石 油石 化、建 筑、 家电 等行 业涨 幅居前 ;而 流动 性收 紧 对TMT 、 新能 源汽 车等 为代表 的成 长股 的估 值体 系有较 大的 冲击 。 基 于对 宏 观经济 企稳 和企 业盈 利触 底回升 的乐 观预 期, 本基金 四季 度加 大了 权益 类投资 的头 寸, 持仓 主要 集中在 行业 景气 度明 显回 升的白 酒、 低估 值的 券商及 估值 合理 的成 长股 。 展望2017 年一 季度 , 我 们 认为川 普当 选后 执政 时间 较短 , 美 联储 加息 的 可 能 性较小 , 贵金 属 存在交 易性 机会 ,年 初流 动性相 对宽 裕和 年报 披露 前的数 据“ 真空 期” 有利 于成长 股估 值体 系的 修复, 对于 估值 合理 的成 长股, 我们 仍将 中长 期持 有。


4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 截止报 告期 末, 本基 金份 额净值 为 1.101 元, 基金 份额净 值增 长率 为-3.25% ,同期 业绩 比较 基准增 长率 为0.70% 。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 9 页 共 18 页


4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 本基金 本报 告期 内, 未出 现连续 二十 个工 作日 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基金 资产 净值低 于五 千万 元的 情形 。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 10 页 共 18 页


§5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元 ) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 51,070,024.03 94.15 其中: 股票


51,070,024.03 94.15 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


- - 其中: 债券


- - 资产支 持证 券


- - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


3,074,179.29 5.67 8 其他资 产


99,647.82 0.18 9 合计





54,243,851.14





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 11,164,657.39 20.75 C 制造业 26,357,570.44 48.99 D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 2,329,944.00 4.33 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 11 页 共 18 页


G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - - J 金融业 10,704,662.20 19.90 K 房地产 业 - - L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 - - N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 513,190.00 0.95 R 文化、 体育 和娱 乐业 - - S 综合 - - 合计 51,070,024.03 94.92


5.2.2 报 告期 末按行 业 分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合 本基金 本报 告期 末未 通过 沪港通 机制 投资 港股 。


5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 600685 中船防 务 157,880 4,689,036.00 8.72 2 600547 山东黄 金 121,389 4,431,912.39 8.24 3 000728 国元证 券 166,748 3,318,285.20 6.17 4 601555 东吴证 券 242,700 3,220,629.00 5.99 5 601989 中国重 工 453,800 3,217,442.00 5.98 6 300072 三聚环 保 68,276 3,160,496.04 5.87 7 600779 水井坊 164,640 3,146,270.40 5.85 8 601688 华泰证 券 173,300 3,095,138.00 5.75 9 002572 索菲亚 50,305 2,724,518.80 5.06 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 12 页 共 18 页


10 600489 中金黄 金 206,900 2,501,421.00 4.65





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


本基金 本报 告期 末未 持有 债券。


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 债券。


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持 有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。 5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策 本基金 本报 告期 内未 投资 股指期 货。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 13 页 共 18 页


5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1


本报告 期内 , 华 泰证 券股 份有限 公司 (以 下简 称 “ 华泰证 券 ” ) 因未 按规 定审 查、 了 解客 户真 实身份 的违 法违 规行 为收 到中国 证监 会《 行政 处罚 决定书 》 。 华泰证券的投 资已执行 内 部严格的投资 决策程序 , 符合法律法规 、基金合 同 和公司制度的 规 定,不 存在 损害 投资 者利 益的情 况。 5.11.2


基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 46,870.44 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 677.33 5 应收申 购款 52,100.05 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 99,647.82


5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。


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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。 5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入原 因, 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 15 页 共 18 页


§6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 52,368,965.26 报告期 期间 基金 总申 购份 额 719,673.78 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 4,232,639.75 报告期 期间 基金 拆分 变 动 份额 (份 额减 少以"-" 填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 48,855,999.29 注:总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ,总 赎回 份额含 转换 出份 额。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 16 页 共 18 页


§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 本报告 期内 基金 管理 人未 持有本 基金 份额 。 7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 17 页 共 18 页


§8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 前海开源中国成长混合 2016 年第 4 季度报告 第 18 页 共 18 页


§9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 (1) 中 国证 券监 督管 理委 员会批 准前 海开 源中 国成 长灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 设立 的 文 件 (2) 《前 海开 源中 国成 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 (3) 《前 海开 源中 国成 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》 (4) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程 (5) 前海 开源 中国 成长 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 各项 公告 的原稿 9.2 存 放地 点 基金管 理人 、基 金托 管人 处 9.3 查 阅方 式 (1) 投资 者可 在营 业时 间 免费查 阅, 也可 按工 本费 购买复 印件 (2) 投资 者对 本报 告书 如 有疑问 , 可咨 询本 基金 管 理人前 海开 源基 金管 理有 限公司 , 客户 服 务电话 :4001-666-998 ( 免长途 话费 ) (3)


投资 者可 访问 本基 金管理 人公 司网 站, 网址 :www.qhkyfund.com 前 海开 源基金 管理 有限公 司 2017 年 1 月 20 日