东 方 红 信 用债 债 券 型 证券 投 资 基金2016 年
第 4 季 度 报告
2016 年12 月31 日
基金管 理人： 上海东方证 券资产管理有限公 司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 1 月20 日
东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 东方红 信用 债债 券
基金主 代码 001945
交易代 码 001945
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 11 月 16 日
报告期 末基 金份 额总 额 738,183,449.83 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 合理 控制 信
用风险， 在追 求本 金安 全 的基础 上谨 慎投 资， 力
争为投 资者 提供 高于 业绩 比较基 准的 长期 稳定
投资回 报。
投资策 略
本基金 充分 发挥 基金 管理 人的投 研能 力， 采取 自
上而下 的方 法对 基金 的大 类资产 配置 进行 动态
管理。 综合 信用 分析、 久 期控制 、 收 益率 曲线 配
置等策 略对 个券 进行 精选 ， 同时 关注 一级 市场 投
资机会， 力争 在严 格控 制 基金风 险的 基础 上， 获
取长期 稳定 超额 收益 。
业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品 种 ， 其 预期 风险 与预期 收益 高于 货币 市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 上海东 方证 券资 产管 理有 限公司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 001945 001946 东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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下属分 级基 金的 前端 交易 代码 001945 001946
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 507,103,760.85 份 231,079,688.98 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期（ 2016 年 10 月1 日 － 2016 年 12 月31 日 ）
东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 -22,563.11 -709,877.76
2．本 期利 润 -22,786,628.54 -6,179,829.26
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0219 -0.0196
4．期 末基 金资 产净 值 505,725,671.00 229,380,122.60
5．期 末基 金份 额净 值 0.997 0.993
注： （1 ）所 述基 金业 绩指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用， 计入 费用后 实际 收益 水平
要低于 所列 数字 。
（2 ） 本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、 投 资收 益、 其 他收 入 （不 含公 允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
东方红信用债债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-2.36% 0.16% -4.96% 0.15% 2.60% 0.01%
东方红信用债债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-2.37% 0.17% -4.96% 0.15% 2.59% 0.02%
注：过 去三 个月 指2016 年10 月1 日－2016 年 12 月 31 日。 东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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注： （1 ）截 止日 期为 2016 年 12 月 31 日。
（2 ） 本基 金建 仓期 6 个 月， 即从 2015 年 11 月 16 日 起至 2016 年 5 月 16 日 ， 建 仓期 结束
时各项 资 产配 置比 例均 符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
纪文静
本基金 基金 经理，
兼 任 上 海 东 方 证
券 资 产 管 理 有 限
公 司 公 募 固 定 收
益投资 部副 总监、
东 方 红 稳 健 精 选
混 合 型 证 券 投 资
基金、 东 方红 领先
精 选 混 合 型 证 券
投资基 金、 东 方红
睿 逸 定 期 开 放 混
2015 年 11
月16 日
- 10 年
硕士，曾任东海证 券股
份有限公司固定收 益部
投资研究经理、销 售交
易经理，德邦证券 股份
有限公司债券投资 与交
易部总经理，上海 东方
证券资产管理有限 公司
固定收益部副总监 ；现
任上海东方证券资 产管
理有限公司公募固 定收
益投资部副总监兼 任东东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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合 型 发 起 式 证 券
投资基 金、 东 方红
策 略 精 选 灵 活 配
置 混 合 型 发 起 式
证券投 资基 金、 东
方 红 纯 债 债 券 型
发 起 式 证 券 投 资
基金、 东 方红 收益
增 强 债 券 型 证 券
投资基 金、 东 方红
汇 阳 债 券 型 证 券
投资基 金、 东 方红
汇 利 债 券 型 证 券
投资基 金、 东 方红
稳 添 利 纯 债 债 券
型 发 起 式 证 券 投
资基金、 东方 红战
略 精 选 沪 港 深 混
合 型 证 券 投 资 基
金、 东方 红价 值精
选 混 合 型 证 券 投
资基金、 东方 红益
鑫 纯 债 债 券 型 证
券 投 资 基 金 基 金
经理。
方红领先精选混合 、东
方红稳健精选混合 、东
方 红 睿 逸 定 期 开 放 混
合、东方红策略精 选混
合、东方红纯债债 券、
东方红信用债债券 、东
方红收益增强债券 、东
方红汇阳债券、东 方红
汇利债券、东方红 稳添
利纯债、东方红战 略精
选混合、东方红价 值精
选混合、东方红益 鑫纯
债债券基金经理。 具有
基金从业资格，中 国国
籍。
李家春
本基金 基金 经理，
兼 任 上 海 东 方 证
券 资 产 管 理 有 限
公司执 行董 事、 公
募 固 定 收 益 投 资
部总监、 东方 红领
先 精 选 灵 活 配 置
混 合 型 证 券 投 资
基金、 东 方红 稳健
精 选 混 合 型 证 券
投资基 金、 东 方红
战 略 精 选 沪 港 深
混 合 型 证 券 投 资
基金、 东 方红 价值
精 选 混 合 型 证 券
投资基 金、 东 方红
收 益 增 强 债 券 型
证 券 投 资 基 金 金
基金经 理。
2016 年 10
月18 日
- 18 年
硕士，曾任长江证 券有
限责任公司债券基 金事
业部投资经理，汉 唐证
券有限责任公司债 券业
务管理总部投资主 管，
泰信基金管理有限 公司
投 资 管 理 部 高 级 研 究
员、 投 资管 理部 副经 理，
交银施罗德基金管 理公
司 固 定 收 益 部 副 总 经
理、基金经理，富 国基
金管理有限公司固 定收
益部投资副总监； 现任
上海东方证券资产 管理
有限公司执行董事 、公
募固定收益投资部 总监
兼任东方红领先精 选混
合、东方红稳健精 选混
合、东方红战略精 选混
合、东方红价值精 选混东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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合、东方红收益增 强债
券、东方红信用债 债券
基金经理。具有基 金从
业资格 ，中 国国 籍。
注：1 、 上述 表格 内基 金首 任基金 经理 “任 职日 期 ” 指基金 合同 生效 日 ， “ 离 任日期 ”指 根据 公司
决定确 定的 解聘 日期 ；对 此后非 首任 基金 经理 ，基 金经理 的 “ 任职 日期 ”和 “离任 日期 ”均 指根
据公司 决定 确定 的聘 任日 期和解 聘日 期。
2、证 券从 业的 涵义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期， 上海 东方 证券 资产管 理有 限公 司作 为本 基金管 理人 ，严 格遵 守《 中华人 民共 和国
证券投 资基 金法 》、 《中 华人民 共和 国证 券法 》、 基金合 同以 及其 它有 关法 律法规 的规 定， 本着
诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 ，无 损害 基金
持有人 利益 的行 为， 本基 金投资 组合 符合 有关 法规 及基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人一 贯公 平对 待旗下 管理 的所 有基 金和 组合， 制定 并严 格遵 守相 应 的制度 和流 程，
通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。 报告 期内 ，本 公司 严格执 行了 《证 券投
资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》 和《 上海 东方证 券资 产管 理有 限公 司公平 交易 制度 》的
规定。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 未出 现涉 及本 基金的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量超 过该
证券当 日成 交 量5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
债券市 场 10 月 中下 旬开 始 的调整 大大 超出 了市 场的 预期： 从基 本面 因素 来看， 经济数 据企 稳，
地产政 策对 地产 投资 增速 的影响 仍有 时滞 ；供 给侧 改革以 来境 内大 宗 商 品价 格的快 速上 涨导 致
PPI 大 幅上 行， 原油 动产 协议以 及中 央经 济工 作会 议提及 的农 产品 供给 侧改 革都进 一步 推升 了通
胀预期 ；四 季度 人民 币持 续贬值 ，外 汇占 款下 降， 市场资 金缺 口增 大， 而央 行“锁 短放 长” 的投
放抬升 了市 场资 金成 本， 导致资 金面 极度 紧张 ；表 外理财 规模 将于 明年 一季 度纳 入MPA 考核 ，将
导致明 年表 外理 财增 速趋 缓；美 国大 选以 及美 联储 加息后 ，美 元指 数连 创新 高、美 债收 益率 快速东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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上行， 也加 剧了 国内 债市 调整的 压力 。此 轮调 整在 以上几 方面 因素 的作 用下 ，再叠 加市 场一 些事
件性冲 击， 从而 后期 的调 整大超 预期 ， 更 多体 现为 情绪上 的宣 泄，1 个 月的 时间 10 年 国债 收益 率
回到 了2015 年2 月 的水 平 ，从年 初 2.8% 附近 上升 至3.4% 。 本产 品在 操作 上， 前期也 适时 降低 了
仓位和 久期 ，操 作思 路上 仍寻求 稳健 配置 为主 。
2017 年我 们需 要关 注以 下 风险点 ：（1） 受制 于美 国 加息压 力， 货币 政策 边际 上有收 紧的 趋
向，需 要更 加注 意资 金面 的波动 对市 场的 影响 ；（2 ）监管 层去 杠杆 的决 心， 加强银 行委 外监 管，
或导致 市场 整体 信用 收缩 ，债券 市场 的需 求较 今年 大幅减 弱， 极端 情况 下或 给债券 市场 带来 流动
性风险 ； （3） 美国 仍然 处 于加息 通道 ， 目 前看 明年6 月再 次加 息概 率极 大， 市 场或由 此产 生较 大
波动， 给汇 率造 成一 定压 力，从 而在 资金 面以 及利 率方面 都给 国内 债市 带来 一定的 压力 。整 体而
言，2017 年债 券市 场或波 动较大 ， 前 期关 注房 地产 投资增 速对 经济 基本 面的 拖累以 及通 胀数 据 的
变化， 债券 将由 此产 生趋 势性机 会。 考虑 到1 月外 汇流出 以及 信贷 压力 都较 大，以 及春 节备 付提
现的需 求， 短期 内债 券市 场仍以 小幅 震荡 为主 ，操 作上可 以考 虑逢 调整 适度 加仓。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2016 年12 月 31 日 ， 本基 金 A 类 份额 净值 为0.997 元 ， 份 额累 计净 值为1.037 元，C 类
份额净 值 为0.993 元 ， 份额 累计净 值 为 1.033 元 。 报告 期内 ， 本 基 金 A 类 份额 净 值 增长率 为-2.36% ，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为-4.96% ，C 类 份额 净值 增长率 为-2.37% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率为
-4.96% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
836,630,322.80 95.88
其中： 债券
836,630,322.80 95.88
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - - 东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
21,787,217.27 2.50
8 其他资 产
14,146,239.45 1.62
9 合计
872,563,779.52
100.00
注：本 基金 本报 告期 末未 持有通 过港股 通 交易 机制 投资的 港股 。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的 股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 通过港 股通 交易 机制 投资 的港股 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 107,583,200.00 14.64
其中： 政策 性金 融债 39,940,000.00 5.43
4 企业债 券 599,276,226.20 81.52
5 企业短 期融 资券 59,982,000.00 8.16
6 中期票 据 39,250,000.00 5.34
7 可转债 （可 交换 债） 30,538,896.60 4.15
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 836,630,322.80 113.81
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 1680316
16 渝两 江专
项债 02
500,000 48,375,000.00 6.58
2 112463 16 天保 01 500,000 48,175,000.00 6.55
3 160414 16 农发 14 400,000 39,940,000.00 5.43
4 112343 16 魏桥 01 375,000 37,305,000.00 5.07 东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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5 011698054
16 鲁 晨鸣
SCP009
300,000 30,084,000.00 4.09
5.6 报 告期 末按公 允价 值占 基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 未未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 投资 国债 期货 以套 期保值 为目 的， 以回 避市 场风险 。故 国债 期货 空头 的合约 价值 主要
与债券 组合 的多 头价 值相 对应。 基金 管理 人通 过动 态管理 国债 期货 合约 数量 ，以萃 取 相 应债 券组
合的超 额收 益。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （买/
卖）
合约市 值
（元）
公允价 值变
动（元 ）
风险指 标说 明
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） -26,200.00
国债期 货投 资本 期收 益（ 元） 459,600.00
国债期 货投 资本 期公 允价 值变动 （元 ） -26,200.00
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 国债 期货 投资在 一定 程度 上对 冲了 利率波 动的 风险 ，符 合既 定的投 资政 策和
投资目 标。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 持有 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查 ， 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。 东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 46,504.31
2 应收证 券清 算款 1,977,949.45
3 应收股 利 -
4 应收利 息 12,014,785.69
5 应收申 购款 107,000.00
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 14,146,239.45
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110033 国贸转 债 10,358,694.00 1.41
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中市 值占 净值 比例的 分项 之和 与合 计项 之间可 能存 在尾
差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 1,242,386,934.50 426,280,607.39
报告期 期间 基金 总申 购份 额 167,856,118.32 101,145,910.47
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 903,139,291.97 296,346,828.88
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 507,103,760.85 231,079,688.98
注：总 申购 份额 含红 利再 投份额 （本 基金 暂未 开通 基金转 换业 务） 。 东方红信用债债券 2016 年第 4 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期， 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 准予 注册 东方红 信用 债债 券型 证券 投资基 金的 文件 ；
2 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
4 、 东 方红 信用 债债 券型 证券投 资基 金 财 务报 表及 报表附 注；
5 、 报 告期 内在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告；
6 、 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 ；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件。
8.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人的办 公场 所： 上海 市中 山南 路 318 号 2 号楼 31 层。
8.3 查 阅方 式
投资者 可 到 基金 管理 人的 办公场 所免 费查 阅备 查文 件， 亦 可通 过公 司网 站查 阅， 公 司网 址为 ：
www.dfham.com 。
上海东方证券资产管理有限公司
2017 年 1 月20 日
