国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
第 1 页共 14 页
国 泰 信用 债 券型 证 券投 资 基金
2016 年第 4 季度 报 告
2016 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一七 年一 月二十 一日国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
2
§ 1
重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2017 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性 陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2016 年 10 月 1 日起 至 12 月 31 日 止。
§ 2
基金产品概况
基金简 称 国泰信 用债 券
基金主 代码 020027
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 7 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 112,721,878.33 份
投资目 标
在 有 效 控 制 投 资 风 险 的 前 提 下 ， 通 过 积 极 主 动 的 投 资 管
理， 力 争获 取超 越业 绩比 较基准 的投 资收 益， 追求 基金资
产的长 期稳 定增 值。
投资策 略
1、大 类资 产配 置策 略
本 基 金 根 据 对 宏 观 经 济 运 行 周 期 和 国 内 外 经 济 形 势 的 分
析和判 断， 综合 考察货 币 财政政 策、 证券 市场走 势 、 资金
面状况 、 各 类资 产流 动性 等多方 面因 素， 自上 而下 确定本
基金的 大类 资产 配置 比例 。
2、债 券投 资策 略 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
3
本 基 金 在 债 券 投 资 中 将 根 据 对 经 济 周 期 和 市 场 环 境 的 把
握， 基 于对 财政 政策 、 货 币政策 的深 入分 析以 及对 宏观经
济的持 续跟 踪， 灵活运 用 久期策 略、 收益 率曲线 策 略、 信
用债策 略、 可转 债策 略、 回购交 易套 利策 略等 多种 投资策
略，构 建债 券资 产组 合， 并根据 对债 券收 益率 曲线 形态、
息差变 化的 预测 ，动 态的 对债券 投资 组合 进行 调整 。
3、股 票投 资策 略
本基金 的股 票投 资包 括新 股申购 、 增 发等 一级 市场 投资以
及二级 市场 的股 票投 资。
（1） 一级 市场 申购 策略
在参与 股票 一级 市场 投资 的过程 中， 本基 金管 理人 将全面
深入地 把握 上市 公司 基本 面， 运 用基 金管 理人 的研 究平台
和股票 估值 体系 ， 深 入发 掘新股 内在 价值 ， 结 合市 场估值
水平和 股市 投资 环境 ，充 分考虑 中签 率、 锁定 期等 因素，
有效识 别并 防范 风险 ，以 获取较 好收 益。
（2） 二级 市场 股票 投资 策 略
本基金 适当 投资 于股 票二 级市场 ，以 强化 组合 获利 能力，
提高预 期收 益水 平。 本基 金股票 投资 以价 值选 股、 组合投
资为原 则， 通过 选择 高流 动性股 票， 保证 组合 的高 流动性 ；
通 过选 择具 有高 安全 边际 的股票 ， 保 证组 合的 收益 性； 通
过分散 投资 、组 合投 资， 降低个 股风 险与 集中 性风 险。
本基金 采用 定量 分析 与定 性分析 相结 合的 方法 ， 选 取主业
清晰， 具有 持续 的核心 竞 争力， 管理 透明 度较高 ， 流动性
好且估 值具 有高 安全 边际 的个股 构建 股票 组合 。
4、权 证投 资策 略
权证为 本基 金辅 助性 投资 工具， 其投 资原 则为 有利 于基金
资产增 值。 本基 金在 权证 投资方 面将 以价 值分 析为 基础，
在采用 数量 化模 型分 析其 合理定 价的 基础 上， 立足 于无风
险套利 ， 尽 力减 少组 合净 值波动 率， 力求 稳健 的超 额收益 。 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
4
业绩比 较基 准
中证企业债指 数收益率× 60%+ 中证国债 指数收益 率× 30%+
沪深 300 指数 收益 率× 10%
风险收 益特 征
从基金 资产 整体 运作 来看 ， 本基 金为 债券 型基 金， 属于证
券投资 基金 中的 中低 风险 品种， 其预 期风 险与 预期 收益高
于货币 市场 基金 ，低 于混 合型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 国泰基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
下属分 级 基 金的 基金 简称 国泰信 用债 券 A 类 国泰信 用债 券 C 类
下属 分 级基 金的 交易 代码 020027 020028
报 告 期 末 下 属 分 级 基 金 的 份
额总额
104,621,625.83 份 8,100,252.50 份
§ 3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期
(2016 年 10 月 1 日-2016 年 12 月 31 日)
国泰信 用债 券 A 类 国泰信 用债 券 C 类
1. 本期 已实 现收 益 -2,692,821.55 -209,452.11
2. 本期 利润 -7,711,516.30 -383,364.00
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0474 -0.0436
4. 期末 基金 资产 净值 124,110,397.32 9,428,277.56
5. 期末 基金 份额 净值 1.186 1.164
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动 收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益；
（2） 所述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后实际 收益 水平
要低于 所列 数字 。 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
5
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增长率及其与同期 业绩 比较基准收益率的比 较
1、 国泰信用债券 A 类 ：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三 个月 -3.66% 0.18% -1.21% 0.15% -2.45% 0.03%
2、 国泰信用债券 C 类 ：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三 个月 -3.80% 0.17% -1.21% 0.15% -2.59% 0.02%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 变 动 的 比
较
国泰信 用债 券型 证券 投资 基金
累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率的 历史 走势 对比图
(2012 年 7 月 31 日至 2016 年 12 月 31 日)
1． 国 泰信 用债 券 A 类 ：
注：本 基金 合同 于 2012 年 7 月 31 日生 效。 本基 金 在六个 月建 仓期 结束 时， 各项资 产配 置比
例符合 合同 约定 。 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
6
2． 国 泰信 用债 券 C 类 ：
注：本 基金 合同 于 2012 年 7 月 31 日生 效。 本基 金 在六个 月建 仓期 结束 时， 各项资 产配 置比
例符合 合同 约定 。
§ 4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期
限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
韩哲昊
本基金
的基金
经理、
国泰现
金管理
货币、
国泰货
币市
场、国
泰民安
增利债
券、国
泰上证
2015-06-25 - 6 年
硕士 。 2010 年 9 月至 2011 年 9 月
在旻盛 投资 有限 公司 工作， 任交易
员。2011 年 9 月 加入 国泰 基金管
理有限 公司 ， 历 任债 券交 易员、 基
金经理 助理 。2015 年 6 月 起任国
泰货币 市场 证券 投资 基金、 国泰现
金管理 货币 市场 基金、 国泰 民安增
利债券 型发 起式 证券 投资 基金、 上
证 5 年期国债交易型开放式指数
证 券 投 资 基 金 及 其 联 接 基 金 和 国
泰 信 用 债 券 型 证 券 投 资 基 金 的 基
金经理 ，2015 年 7 月 起兼 任国泰
淘 金 互 联 网 债 券 型 证 券 投 资 基 金国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
7
5 年期
国债
ETF、国
泰上证
5 年期
国债
ETF 联
接、国
泰淘金
互联网
债券、
国泰创
利债
券、国
泰利是
宝货币
的基金
经理
和 国 泰 创 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金
（原国泰 6 个月短期理财债券型
证券投 资基 金） 的基 金经 理， 2016
年 12 月 起兼 任国 泰利 是宝 货币市
场基金 的基 金经 理。
黄志翔
本基金
的基金
经理、
国泰淘
金互联
网债券
的基金
经理
2016-11-18 - 6 年
学士。 2010 年 7 月至 2013 年 6 月
在 华 泰 柏 瑞 基 金 管 理 有 限 公 司 任
交易员 。2013 年 6 月 加入 国泰基
金管理 有限 公司， 历任 交易 员和基
金经理 助理 。 2016 年 11 月 起任国
泰 淘 金 互 联 网 债 券 型 证 券 投 资 基
金 和 国 泰 信 用 债 券 型 证 券 投 资 基
金的基 金经 理。
注：1 、 此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指公 司决 定生 效之日 ， 首 任基 金经 理， 任职日 期为 基金
合同生 效日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本基 金运作遵规守信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《 基金 管理公 司公 平 交
易制度 指导 意见 》 等 有关 法律法 规的 规定 ， 严 格遵 守基金 合同 和招 募说 明书 约定， 本着 诚实 信用、
勤勉尽 责、 最大 限度 保护 投资人 合法 权益 等原 则管 理和运 用基 金资 产， 在控 制风险 的基 础上 为 持
有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ， 本 基金 运作 合法 合规， 未发 生损 害基 金份 额持有 人利 益的 行为 ，
未发生 内幕 交易 、操 纵市 场和不 当关 联交 易及 其他 违规行 为， 信息 披露 及时 、准确 、完 整， 本 基
金与本 基金 管理 人所 管理 的其他 基金 资产 、投 资组 合与公 司资 产之 间严 格分 开、公 平对 待， 基 金
管理 小 组保 持独 立运 作， 并通过 科学 决策 、规 范运 作、精 心管 理和 健全 内控 体系， 有效 保障 投 资国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
8
人的合 法权 益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平 交易 制度 的执 行 情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 的 相
关规定 ，通 过严 格的 内部 风险控 制制 度和 流程 ，对 各环节 的投 资风 险和 管理 风险进 行有 效控 制 ，
严格控 制不 同投 资组 合之 间的同 日反 向交 易， 严格 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同 日 反
向交易 ，确 保公 平对 待所 管理的 所有 基金 和投 资组 合，切 实防 范利 益输 送行 为。
4.3.2 异常 交易 行为 的专 项 说明
本报告 期内 ，本 基金 与本 基金管 理人 所管 理的 其他 投资组 合未 发生 大额 同日 反向交 易。 本 报
告期内 ，未 发现 本基 金有 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现说明
4.4.1 报告 期内 基金 投资 策 略和运 作分 析
2016 年四 季度 经济 基本 面 边际企 稳 。 债 券市 场前 期低 位震荡 ， 11 月 中上 旬开 始 受美联 储加 息、
再通胀 预期 、金 融机 构尤 其是银 行机 构流 动性 收紧 ，大行 减少 融出 ，中 美利 差收窄 ，叠 加机 构 赎
回货基 和委 外产 品、 国海 代持事 件对 债市 信用 的打 击，债 券市 场恐 慌情 绪蔓 延，债 市展 开大 幅 调
整。下 旬开 始， 央行 通过 MLF 和公开市场 逆回 购加 大流动 性投 放， 并通 过窗 口指导 大行 增加 对
非银机 构融 出， 流动 性逐 步缓解 ，市 场情 绪有 所修 复，债 市止 跌反 弹。
投资操 作方 面 ， 四 季度 在 PPI 数据 超预 期 、 美 元加 息 且 2017 年 预计 加息 次数 或 超预期 以及 金
融 “ 去杠杆” 的大 背景下， 叠加流动性 紧张的因 素， 导致债市承 压，收益 率有 较大幅度的 调整， 组
合适时 适当 的调 整了 久期 及杠杆 。同 时收 益率 的回 调也孕 育着 一定 投资 机会 ，在做 好风 险管 理 的
前提下 提高 组合 静态 收益 ，以期 获得 较高 的票 息收 入。
4.4.2 报告 期内 基金 的业 绩 表现
国 泰 信用 债券 A 在 2016 年 第四 季度 的 净值 增长率 为-3.66% ， 同期 业绩 比较 基 准收 益率 为
-1.21% 。
国 泰 信用 债券 C 在 2016 年 第四 季度 的 净值 增长率 为-3.80% ， 同期 业绩 比较 基 准收 益率 为
-1.21% 。
4.5 管理人对宏观经济、证 券市场及行业走势的 简要 展望 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
9
2017 年一 季度 从经 济基 本 面来看 ， 仍 有下 行压 力。 房地产 销售 增速 和投 资增 速下滑 趋势 较为
确定， 政府 通过 基建 对冲 房地产 下行 ，受 时滞 影响 ，我们 认为 信贷 数据 一季 度会出 现高 位下 行 ，
预计 2017 年 房地 产投 资增 速在 3% 左 右。 通胀 来看 ，1 月 通胀 可能 是高 点， 后 续通胀 风险 相对 可
控，PPI 冲高 但 CPI 有望 小幅回 落。 本轮 大宗 上涨 主要是 由供 给侧 改革 带来 的，而 需求 端并 未 出
现根本 改善 ， 且供 给侧 改革 带来的 煤炭 价格 上涨 使得 下游行 业利 益受 损 ， 可 持续 性有待 考证 ， 2017
年 PPI 对 CPI 的推动 将继 续， 但 市场 整体 预期 中性 。 预计 一季 度 CPI 将 会是 高点， 全年 通胀 对债
市影响 中性 。货 币政 策来 看，根 据政 治局 会议 和经 济工作 会议 的指 导思 想将 防金融 风险 和去 杠 杆
放在首要位 置，预计 今年 的货币政策 将以 “ 真 ” 稳健 为主，央行 去杠杆脚 步不 停，锁短放 长继续 ，
今年资 金面 中枢 难有 明显 下行。1 月 初银 行和 保险 机构有 配置 需求 ，利 率债 有下行 的空 间。 但 临
近春节 ，资 金 面 可能 再次 面临趋 紧压 力， 叠 加 1 月 通胀数 据将 会出 现高 点， 下行的 幅度 和可 持 续
性有待 进一 步观 察。 我们 认为春 节后 随着 资金 面缓 解，基 本面 高位 震荡 ，银 行表内 资金 偏好 使 得
利率品 种更 受青 睐， 利率 品种可 能会 有交 易性 机会 。
4.6 报告期内基金持有人数 或基金资产净值预警 说明
无。
§ 5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的
比例(%)
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 107,210,752.70 74.57
其中： 债券 107,210,752.70 74.57
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - - 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
10
5 买入返 售金 融资 产 21,000,000.00 14.61
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 14,175,753.26 9.86
7 其他各 项资 产 1,382,636.99 0.96
8 合计 143,769,142.95 100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例( ％)
1 国家债 券 11,584,920.00 8.68
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 94,441,623.60 70.72
5 企业短 期融 资 券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 1,184,209.10 0.89
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 107,210,752.70 80.28
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 序 的前五名债券投 资明 细 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
11
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比 例 （％ ）
1 019539 16 国债 11 116,000 11,584,920.00 8.68
2 112481 16 广联 01 100,000 9,945,000.00 7.45
3 112468 16 景峰 01 100,000 9,943,000.00 7.45
4 112411 16 光线 01 100,000 9,873,000.00 7.39
5 136591 16 西 经发 100,000 9,684,000.00 7.25
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 序 的前十名资产支 持证 券投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前五名权证投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
5.9.1 报告期末本基金投资 的股指期货持仓和损 益明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本基金投资股指期货 的投资政策
本基金 本报 告期 未投 资股 指期货 。若 本基 金投 资股 指期货 ，本 基金 将根 据风 险管理 的原 则 ，
以套期 保值 为主 要目 的， 有选择 地投 资于 股指 期货 。套期 保值 将主 要采 用流 动性好 、交 易活 跃 的
期货合 约。
本基金 在进 行股 指期 货投 资时， 将通 过对 证券 市场 和期货 市场 运行 趋势 的研 究，并 结合 股 指
期货的 定价 模型 寻求 其合 理的估 值水 平。
本基金 管理 人将 充分 考虑 股指期 货的 收益 性、 流动 性及风 险特 征， 通过 资产 配置、 品种 选择，
谨慎进 行投 资， 以降 低投 资组合 的整 体风 险。 法律 法规对 于基 金投 资股 指期 货的投 资策 略另 有 规
定的， 本基 金将 按法 律法 规的规 定执 行。
5.10 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 国债 期货 。 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
12
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报 告期 内基 金投 资的前 十名证 券的 发行 主 体没有 被监管 部门 立案 调 查或在 报告编 制日 前
一年受 到公 开谴 责、 处罚 的情况 。
5.11.2 基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外的 情况 。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 8,508.88
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,374,128.11
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,382,636.99
5.11.4 报告期末持有的处 于 转股期的可转换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(%)
1 127003 海印转 债 225,785.40 0.17
2 110031 航信转 债 9,772.20 0.01
5.11.5 报告期末前十名股 票 中存在流通受限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
§ 6
开放式基金份额变动
单位： 份
项目 国泰信 用债 券A 类 国泰信 用债 券C 类
本报告 期期 初基 金份 额总 额 171,911,620.42 9,025,144.68 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
13
报告期 基金 总申 购份 额 168,915.94 1,297,035.06
减： 报 告期 基金 总赎 回份 额 67,458,910.53 2,221,927.24
报告期 基金 拆分 变动 份额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 104,621,625.83 8,100,252.50
§7 基金管理人运用固有资 金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金 份额变动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。截 至本 报告 期末 ，本 基金管 理人 未 持
有本基 金。
7.2 基金管理人运用固有资 金投资本基金交易明 细
本报告 期内 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
§ 8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、关 于同 意国 泰信 用债 券 型证券 投资 基金 募集 的批 复
2 、国 泰信 用债 券型 证券 投 资基金 基金 合同
3 、国 泰信 用债 券型 证券 投 资基金 托管 协议
4 、报 告期 内披 露的 各项 公 告
5 、法 律法 规要 求备 查的 其 他文件
8.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金管 理有限 公司 办公 地点 —— 上海市 虹口 区公 平 路18 号8 号楼 嘉昱 大厦
16 层-19 层。
8.3 查阅方式
可咨询 本基 金管 理人 ；部 分备查 文件 可在 本基 金管 理人公 司网 站上 查阅 。
客户服 务中 心电 话： （021 ）31089000 ，400-888-8688
客户投 诉电 话： （021 ）31089000 国泰信用债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
14
公司网 址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公 司
二〇一七年一月二十 一日
