国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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国 泰 保本 混 合型 证 券投 资 基金
2016 年第 4 季度 报 告
2016 年 12 月31 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一七 年一 月二十 一日国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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§1
重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述 或重大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年1 月18 日 复核了 本
报告中 的财 务指 标 、 净 值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保证 复核 内容 不存 在 虚假记 载 、 误 导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招 募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2
基金产 品概 况
基金简 称 国泰保 本混 合
基金主 代码 020022
交易代 码 020022
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 4 月 19 日
报告期 末基 金份 额总 额 193,507,260.41 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ， 为 投资 人提 供投 资金额
安全的 保证 ，并 在此 基础 上力争 基金 资产 的稳 定增 值。
投资策 略
本 基 金 采 用 恒 定 比 例 组 合 保 险 （ CPPI ， Constant
Proportion Portfolio Insurance ） 策略 动态 调整 基 金资
产 在 股 票 、 债 券 及 货 币 市 场 工 具 等 投 资 品 种 间 的 配 置 比
例，以 实现 保本 和增 值的 目标。
(1)采用 CPPI 策略 进行 资 产配置 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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本基金 以恒 定比 例组 合保 险策略 为依 据， 动态 调整 风险资
产 和 无 风 险 资 产 的 配 置 比 例, 即 风 险 资 产 部 分 所 能 承 受 的
损失最 大不 能超 过无 风险 资产部 分所 产生 的收 益。 无风险
资产一 般是 指固 定收 益类 资产， 风险 资产 一般 是指 股票等
权益类 资产 。
CPPI 是 国 际 通 行 的 一 种 投 资 组 合 保 险 策 略 ， 它 主 要 是 通
过数量 分析 ， 根 据市 场的 波动来 调整 、 修 正风 险资 产的 可
放大倍 数 （ 风险 乘数） ， 以确保 投资 组合 在一 段时 间以后
的价值 不低 于事 先设 定的 某一目 标价 值， 从而 达到 对投资
组合保 值增 值的 目的 。在 风险资 产可 放大 倍数 的管 理上，
基 金 管 理 人 的 金 融 工 程 小 组 在 定 量 分 析 的 基 础 上 ， 根 据
CPPI 数 理 机 制 、 历 史 模 拟 和 目 前 市 场 状 况 定 期 出 具 保 本
基 金 资 产 配 置 建 议 报 告 ， 给 出 放 大 倍 数 的 合 理 上 限 的 建
议， 供 基金 管理 人投 资决 策委员 会和 基金 经理 作为 基金资
产配置 的参 考。
(2)股 票投 资策 略
本基金 注重 对股 市趋 势的 研究， 根据 CPPI 策 略， 控制股
票市场 下跌 风险 ，分 享股 票市场 成长 收益 。
本基金 的股 票投 资以 价值 选股、 组 合 投资 为原 则， 通过选
择高流 动性 股票 ， 保 证组 合的高 流动 性； 通过 选择 具有高
安全边 际的 股票 ， 保证 组 合的收 益性 ； 通 过分散 投 资、 组
合投资 ，降 低个 股风 险与 集中性 风险 。
在 投 资 组 合 的 构 建 过 程 中 ， 本 基 金 依 托 公 司 的 三 级 股 票
池， 采 用定 量分 析与 定性 分析相 结合 的方 法， 构建 基金的
股票投 资组 合， 通过 组合 管理有 效规 避个 股的 非系 统性风
险， 通 过分 散化 投资 增加 风险组 合的 流动 性， 增加 股市大
幅波动 时的 变现 能力 。
1)三级 股票 池建 立
以市盈 率、 市净 率、 现 金 流量、 净利 润及 净利润 增 长率等国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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基本面 指标 为标 准， 在上 市公司 中遴 选个 股， 构建 一级股
票池；
在一级 股票 池的 基础 上， 综合考 虑以 下指 标构 建二 级股票
池：
A ： 主 业 清 晰 ， 在 产 品 、 技 术 、 营 销 、 营 运 、 成 本 控 制 等
方面具 有较 强竞 争优 势， 销售收 入或 利润 超过 行业 平均水
平；
B：具 有较 强或 可预 期的 盈 利增长 前景 ；
C ： 盈 利 质 量 较 高 ， 经 营 性 现 金 流 加 上 投 资 收 益 超 过 净 利
润；
D： 较 好的 公司 治理 结构， 财务报 表和 信息 披露 较为 透明、
规范；
在二级 股票 池的 基础 上， 采用实 地调 研等 方式 ， 选 取主业
清晰， 具有 持续 的核心 竞 争力， 管理 透明 度较高 ， 流动性
好且估 值具 有高 安全 边际 的个股 构建 核心 股票 池 （ 三级股
票池） 。
估值分 析主 要运 用国 际化 视野， 采用 专业 的估 值模 型， 合
理使用 估值 指标 ， 选 择其 中价值 被低 估的 公司 。 具 体采用
的方法 包括 市盈 率法 、 市净 率法 、 市 销率 、 PEG 、 EV/EBITDA 、
股息贴 现模 型等 。
2)投资 组合 建立 和调 整
本基金 将在 核心 股票 池中 选择个 股， 建立 买入 和卖 出股票
名单， 并选 择合 理时机 ， 稳步建 立和 调整 投资 组合 。 在投
资组合 管理 过程 中， 本基 金还将 注重 投资 对象 的交 易活跃
程度， 以保 证整 体组 合具 有良好 的流 动性 。
(3)债 券投 资策 略
1 ） 基 本 持 有 久 期 与 保 本 期 相 匹 配 的 债 券 ， 主 要 按 买 入 并
持有方 式操 作以 保证 债券 组合收 益的 稳定 性， 尽可 能地控
制利率 、收 益率 曲线 等各 种风险 。 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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2 ） 综 合 考 虑 收 益 性 、 流 动 性 和 风 险 性 ， 进 行 积 极 投 资 。
积极性 策略 主要 包括 根据 利率预 测调 整组 合久 期、 选择低
估值债 券进 行投 资、 把握 市场上 的无 风险 套利 机会 ， 利用
杠杆原 理以 及各 种衍 生工 具， 增 加盈 利性、 控制 风险 等等，
以争取 获得 适当 的超 额收 益，提 高整 体组 合收 益率 。
3 ） 利 用 银 行 间 市 场 和 交 易 所 市 场 现 券 存 量 进 行 国 债 回 购
所得的 资金 积极 参与 新股 申购和 配售 ， 以 获得 股票 一级市
场可能 的投 资回 报。
(4)权 证投 资策 略
本 基 金 在 进 行 权 证 投 资 时, 将 通 过 对 权 证 标 的 证 券 基 本 面
的研究, 结合权证定价模型寻求其合理估值水平, 并 积 极
利用正 股和 权证 之间 的 不 同组合 来套 取无 风险 收益 。
本基金 管理 人将 充分 考虑 权证资 产的 收益 性、 流动 性及风
险性特征, 通过资产配置、品种与类属选择, 谨 慎 进 行 投
资,追 求较 稳定 的当 期收 益 。
(5)股 指期 货交 易策 略
本基金 管理 人将 充分 考虑 股指期 货的 收益 性、 流动 性及风
险特征 ， 通过 资产 配置 、 品种选 择 ，谨 慎进 行投 资 ，以 降
低投资 组合 的整 体风 险。
A：套 保时 机选 择策 略
根 据 本 基 金 对 经 济 周 期 运 行 不 同 阶 段 的 预 测 和 对 市 场 情
绪、 估 值指 标的 跟踪 分析 ， 决定 是否 对投 资组 合进 行套期
保值以 及套 期保 值的 现货 标的及 其比 例。
B：期 货合 约选 择和 头寸 选 择策略
在套期 保值 的现 货标 的确 认之后 ， 根 据期 货合 约的 基差水
平、 流 动性 等因 素选 择合 适的期 货合 约； 运用 多种 量化模
型计算 套期 保值 所需 的期 货合约 头寸 ； 对 套期 保值 的现货
标的 Beta 值进 行动 态的 跟踪， 动态 的调 整套 期保 值的期
货头寸 。 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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C：展 期策 略
当套期 保值 的时 间较 长时 ， 需要 对期 货合 约进 行展 期。 理
论上， 不同 交割 时间 的期 货合约 价差 是一 个确 定值 ； 现实
中， 价 差是 不断 波动 的。 本基金 将动 态的 跟踪 不同 交割时
间的期 货合 约的 价差 ，选 择合适 的交 易时 机进 行展 仓。
D：保 证金 管理
本基金 将根 据套 期保 值的 时间、 现货 标的 的波 动性 动态地
计算所 需的 结算 准备 金， 避免因 保证 金不 足 被 迫平 仓导致
的套保 失败 。
E: 流 动性 管理 策略
利 用 股 指 期 货 的 现 货 替 代 功 能 和 其 金 融 衍 生 品 交 易 成 本
低廉的 特点 ， 可 以作 为管 理现货 流动 性风 险的 工具 ， 降低
现货市 场流 动性 不足 导致 的交易 成本 过高 的风 险。 在基金
建仓期 或面 临大 规模 赎回 时， 大 规模 的股 票现 货买 进或卖
出交易 会造 成市 场的 剧烈 动荡产 生较 大的 冲击 成本 ， 此时
基金管 理人 将考 虑运 用股 指期货 来化 解冲 击成 本的 风险 。
业绩比 较基 准 保本期 开始 时3 年期 银行 定期存 款税 后收 益率
风险收 益特 征 本基金 为保 本基 金， 属于 证券投 资基 金中 的低 风险 品种 。
基金管 理人 国泰基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 重庆市 三峡 担保 集团 股份 有限公 司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期
(2016 年 10 月1 日-2016 年12 月 31 日)
1. 本期 已实 现收 益 7,704,553.26 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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2. 本期 利润 -2,622,990.15
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0131
4. 期末 基金 资产 净值 255,312,853.72
5. 期末 基金 份额 净值 1.319
注： （1 ） 本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其他 收入 （ 不含 公允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益。
（2 ） 所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水
平要低 于所 列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①-③ ②-④
过去三 个月 -1.01% 0.31% 1.07% 0.02% -2.08% 0.29%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
国泰保 本混 合型 证券 投资 基金
累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率 历 史走 势对 比图
(2011 年 4 月 19 日 至 2016 年 12 月 31 日) 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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注：本 基金 的合 同生 效日 为2011 年4 月19 日。 本基 金 在六个 月建 仓期 结束 时， 各项资 产配 置
比例符 合合 同约 定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
邱晓华
本基金
的基金
经理、
国泰策
略收益
灵活配
置混
合、国
泰安康
养老定
期支付
混合、
国泰新
目标收
益保本
2015-04-07 - 15 年
硕士研 究生。 曾任 职于 新 华
通讯社、 北京 首都 国际 投 资
管理有 限公 司、 银河 证券 。
2007 年 4 月 加入 国泰 基 金
管理有 限公 司， 历 任行 业 研
究员、 基金 经理 助理。2011
年 4 月至 2014 年 6 月任国
泰 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基
金 的 基 金 经 理 ；2011 年 6
月至 2016 年 6 月 任国 泰 金
鹿 保 本 增 值 混 合 证 券 投 资
基金的 基金 经理；2013 年8
月至2015 年1 月15 日兼任
国 泰 目 标 收 益 保 本 混 合 型
证券投 资基 金的 基金 经理 ；国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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混合、
国泰鑫
保本混
合、国
泰民福
保本混
合、国
泰事件
驱动混
合、国
泰民利
保本混
合的基
金经理
2014 年 5 月 起兼 任国 泰 安
康 养 老 定 期 支 付 混 合 型 证
券 投 资 基 金 的 基 金 经 理 ；
2014 年 11 月至 2015 年 12
月 兼 任 国 泰 大 宗 商 品 配 置
证 券 投 资 基 金(LOF) 的基金
经理；2015 年 1 月 16 日起
兼 任 国 泰 策 略 收 益 灵 活 配
置混合 型证 券投 资基 金 （ 原
国 泰 目 标 收 益 保 本 混 合 型
证 券 投 资 基 金 ） 的 基 金 经
理； 2015 年 4 月起 兼任 国 泰
保 本 混 合 型 证 券 投 资 的 基
金经理 ； 2015 年4 月至2016
年6 月兼 任国 泰国 证医 药 卫
生 行 业 指 数 分 级 证 券 投 资
基 金 和 国 泰 国 证 食 品 饮 料
行 业 指 数 分 级 证 券 投 资 基
金的基 金经 理；2015 年 12
月 起 兼 任 国 泰 新 目 标 收 益
保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金
和 国 泰 鑫 保 本 混 合 型 证 券
投资基 金的 基金 经理；2016
年3 月起 兼任 国泰 民福 保 本
混 合 型 证 券 投 资 基 金 的 基
金经理 ； 2016 年 4 月起 兼 任
国 泰 事 件 驱 动 策 略 混 合 型
证券投 资基 金的 基金 经理 ；
2016 年 7 月 起兼 任国 泰 民
利 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金 的基 金经 理。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指公 司决 定生 效之日 ，首 任基 金经 理， 任职日 期为 基
金合同 生效 日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 遵守 《 证券 法》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金 管理公 司公
平交易 制度 指导 意见 》 等 有关法 律法 规的 规定 ， 严 格遵守 基金 合同 和招 募说 明书约 定 ， 本 着
诚实信 用 、 勤 勉尽 责、 最 大限度 保护 投资 人合 法权 益等原 则管 理和 运用 基金 资产 ， 在 控制 风
险的基 础上 为持 有人 谋求 最大利 益 。 本 报告 期内 ， 本基金 运作 合法 合规 ， 未 发生损 害基 金份国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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额持有 人利 益的 行为 ， 未 发生内 幕交 易 、 操 纵市 场 和不当 关联 交易 及其 他违 规行为 ， 信息 披
露及时 、 准确 、 完 整， 本基 金与本 基金 管理 人所 管理 的其他 基金 资产 、 投资 组 合与公 司资 产
之间严 格分 开 、 公 平对 待 ， 基 金管 理 小 组保 持独 立 运作 ， 并 通过 科学 决策 、 规范运 作 、 精 心
管理和 健全 内控 体系 ，有 效保障 投资 人的 合法 权益 。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见 》
的相关 规定 ， 通过 严格 的 内部风 险控 制制 度和 流程 ， 对 各环 节的 投资 风险 和 管理风 险进 行有
效控制 ， 严格 控制 不同 投 资组合 之间 的同 日反 向交 易， 严格 禁止 可能 导致 不 公平交 易和 利益
输送的 同日 反向 交易 ， 确保 公平对 待所 管理 的所 有基 金和投 资组 合 ， 切 实防 范利 益输送 行 为 。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告 期内 ，本 基金 与本 基金管 理人 所管 理的 其他 投资组 合未 发生 大额 同日 反向交 易 。
本报告 期内 ，未 发现 本基 金有可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的异 常交 易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
股票市 场方 面 ，2016 年 四 季度A 股市 场先 扬后 抑 ， 指数波 动区 间3000-3300 ， 多重因 素
在不同 时间 段分 别主 导市 场表现 ， 包括 保险 资金 的 举牌行 为 、 投 资者 对于 经 济复苏 预期 的变
化、 美国 大选 川普 上台 、 商品期 货市 场的 波动 、 流 动性边 际收 紧及 债券 市场 的快速 下跌 、 中
央经济 工作 会议 的定 调等 等，我 们回 顾整 个 2016 年 ，认为 刚刚 过去 的四 季度 是全年 投资 难
度较大 的一 个阶 段。
四季度 我们 基于 对流 动性 边际收 紧的 判断 ， 适度 收 缩了股 票仓 位 ， 在 个股 选 择上仍 然延
续我们 一贯 的风 格 ， 精 选 估值与 业绩 增速 能够 匹配 的成长 股进 行配 置 ， 我 们 选择的 行业 包括
通信、 环保 、建 筑建 材、 电子、 文化 娱乐 等行 业。
债券市 场方 面， 四季 度货 币政策 边际 收紧 、金 融机 构去杠 杆， 债券 市场 遭遇 大幅调 整 。
在债券 投资 上我 们以 流动 性管理 为首 要任 务 ， 采 取相 对谨慎 的策 略 ， 维 持短 久期 和高流 动性 ，
严格规 避信 用风 险， 力争 有效控 制回 撤， 首要 追求 本金安 全。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金 在2016 年第 四季 度 的净值 增长 率为-1.01% ， 同期业 绩比 较基 准收 益率 为 1.07% 。 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望 2017 年， 我们 认为 目 前经济 复苏 持续 性尚 待观 察，而 货币 政策 “稳 健中 性”是 关
键词 ， 汇 率仍 然是 需要 我 们密切 观察 的风 险点 。 在 流动性 偏中 性的 背景 下 ， 我们判 断股 票市
场或仍 然大 概率 维持 区间 震荡的 格局 。 我们 仍将 积 极寻找 具备 高成 长性 的个 股， 因为 只有 较
高的盈 利增 速才 能够 弥补 流动性 边际 收紧 可能 带来 的估值 下移 。 此外 ， 中央 经 济工作 会议 确
定了2017 年的 重要 任务 包 括四个 方面 ，分 别是 “三 去一降 一补 ” 、 农业 供给 侧 结构性 改革 、
振兴实 体经 济 、 房 地产 市 场平稳 健康 发展 ， 沿着 这 几条思 路 ， 也 许可 以帮 助 我们寻 找更 多的
投资方 向。
2017 年 货币政策 除了稳 健 中性之外， 同时央 行更加 注重抑制资 产泡沫 、防范 金融风险
和去杠 杆， 资金 面边 际收 紧的局 面短 期内 难以 缓解 ，除非 经济 基本 面和 通胀 有超预 期下 行 。
因此在 债券 操作 上， 我们 将维持 短久 期和 高流 动性 。在前 期债 券调 整中 期限 利差不 断缩 小 ，
短端性 价比 凸显 ， 且绝 对 收益率 已回 升至 相对 较高 的水平 ， 短期 以控 制久 期 提高债 券组 合收
益为主 要目 的。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
无。
§5 投 资组合 报告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的
比例(%)
1 权益投 资 56,931,763.51 22.25
其中： 股票 56,931,763.51 22.25
2 固定收 益投 资 185,348,797.70 72.43
其中： 债券 185,348,797.70 72.43
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - - 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 9,576,478.60 3.74
7 其他各 项资 产 4,046,425.22 1.58
8 合计 255,903,465.03 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业
52.32 0.00
B 采矿业
-
-
C 制造业
41,997,126.02 16.45
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
- -
E 建筑业
4,811,000.00 1.88
F 批发和 零售 业
- -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
- -
H 住宿和 餐饮 业
- -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
- -
J 金融业
106,780.00 0.04
K 房地产 业
7,023.77 0.00
L 租赁和 商务 服务 业
319.00 0.00
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
- -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
10,009,462.40 3.92
S 综合
- - 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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合计
56,931,763.51 22.30
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(％)
1 300148 天舟文 化 479,840 10,009,462.40 3.92
2 300145 中金环 境 361,576 9,437,133.60 3.70
3 300156 神雾环 保 349,574 8,742,845.74 3.42
4 600146 商赢环 球 240,000 8,124,000.00 3.18
5 600522 中天科 技 499,395 5,258,629.35 2.06
6 002310 东方园 林 340,000 4,811,000.00 1.88
7 603989 艾华集 团 116,633 4,293,260.73 1.68
8 600872 中炬高 新 240,000 3,379,200.00 1.32
9 600487 亨通光 电 72,942 1,361,097.72 0.53
10 002611 东方精 工 73,800 1,239,102.00 0.49
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值
比例( ％)
1 国家债 券 29,961,000.00 11.74
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 69,255,000.00 27.13
其中： 政策 性金 融债 69,255,000.00 27.13
4 企业债 券 62,900,932.40 24.64
5 企业短 期融 资 券 19,889,000.00 7.79
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 3,342,865.30 1.31
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 185,348,797.70 72.60
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(％)
1 1280346 12 伟 星债 200,000 20,302,000.00 7.95
2 019539 16 国债 11 200,000 19,974,000.00 7.82
3 160304 16 进出 04 200,000 19,970,000.00 7.82
4 1480116
14 龙 岩城
发债
100,000 10,655,000.00 4.17
5 1180065
11 沈 国资
债
100,000 10,589,000.00 4.15
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金投资 于股票 、权证 、股指期货 等权益 类资产 占基金资产 的 0%-40% 。本 基金在任
何交易 日日 终 ， 持 有的 卖 出期货 合约 价值 不超 过基 金持有 的股 票总 市值 。 基 金所持 有的 股票
市值和 买入 、 卖 出股 指期 货合约 价值 ， 合 计 （ 轧差 计算） 不超 过基 金资 产 的40% 。 本基 金管
理人将 充分 考虑 股指 期货 的收益 性 、 流 动性 及风 险 特征 ， 通 过资 产配 置、 品 种选择 ， 谨慎 进
行投资 ，以 降低 投资 组合 的整体 风险 。
本基 金的 股指 期货 交易 策 略： 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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（1） 套保 时机 选择 策略
根据本基 金对经 济周期 运 行不同阶段 的预测 和对市 场情绪、估 值指标 的跟踪 分析，决
定是否 对投 资组 合进 行套 期保值 以及 套期 保值 的现 货标的 及其 比例 。
（2） 期货 合约 选择 和头 寸选择 策略
在套期保 值的现 货标的 确 认之后，根 据期货 合约的 基差水平、 流动性 等因素 选择合适
的期货 合约 ； 运用 多种 量 化模型 计算 套期 保值 所需 的期货 合约 头寸 ； 对套 期 保值的 现货 标的
Beta 值进 行动 态的 跟踪 ， 动态的 调整 套期 保值 的期 货头寸 。
（3） 展期 策略
当套期保 值的时 间较长 时 ，需要对期 货合约 进行展 期。理论上 ，不同 交割时 间的期货
合约价 差是 一个 确定 值 ； 现实中 ， 价差 是不 断波 动 的。 本基 金将 动态 的跟 踪 不同交 割时 间的
期货合 约的 价差 ，选 择合 适的交 易时 机进 行展 仓。
（4） 保证 金管 理
本基金将 根据套 期保值 的 时间、现货 标的的 波动性 动态地计算 所需的 结算准 备金，避
免因保 证金 不足 被迫 平仓 导致的 套保 失败 。
（5） 流动 性管 理策 略
利用股指 期货的 现货替 代 功能和其金 融衍生 品交易 成本低廉的 特点， 可以作 为管理现
货流动 性风 险的 工具 ， 降 低现货 市场 流动 性不 足导 致的交 易成 本过 高的 风险 。 在 基金 建仓 期
或面临 大规 模赎 回时 ， 大 规 模的股 票现 货买 进或 卖出 交易会 造成 市场 的剧 烈动 荡产生 较大 的
冲击成 本， 此时 基金 管理 人将考 虑运 用股 指期 货来 化解冲 击成 本的 风险 。
本报告 期 ， 本 基金 积极 应 用股指 期货 对股 票组 合的 部分系 统性 风险 进行 了对 冲， 有效 降
低了组 合波 动率 ， 在风 险 可控的 前提 下 ， 为 持有 人 创造稳 定的 收益 ， 符合 既 定的投 资政 策和
投资目 标。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 国债 期货 。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ，没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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外的情况。
5.11.3 其他 资产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 64,831.28
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,915,365.99
5 应收申 购款 66,227.95
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 4,046,425.22
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(%)
1 110031 航信转 债 629,764.00 0.25
2 110034 九州转 债 369,508.50 0.14
3 110035 白云转 债 168,156.00 0.07
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 193,721,068.69
报告期 基金 总申 购份 额 20,010,402.37
减： 报 告期 基金 总赎 回份 额 20,224,210.65 国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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报告期 基金 拆分 变动 份额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 193,507,260.41
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告 期内 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。 截至 本报 告期 末 ， 本 基 金管理 人未 持
有本基 金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告 期内 ，本 基金 的基 金管理 人未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文 件目 录
1、国 泰保 本混 合型 证券 投 资基金 基金 合同
2、国 泰保 本混 合型 证券 投 资基金 托管 协议
3、关 于核 准国 泰保 本混 合 型证券 投资 基金 募集 的批 复
4、报 告期 内披 露的 各项 公 告
5、法 律法 规要 求备 查的 其 他文件
8.2 存放地 点
本基金 管理 人国 泰基 金管 理有限 公司 办公 地点 —— 上海市 虹口 区公 平 路 18 号 8 号楼 嘉
昱大 厦16 层-19 层。
8.3 查阅方 式
可咨询 本基 金管 理人 ；部 分备查 文件 可在 本基 金管 理人公 司网 站上 查阅 。
客户服 务中 心电 话： （021 ）31089000 ，400-888-8688
客户投 诉电 话： （021 ）31089000
公司网 址：http://www.gtfund.com
国泰保本混合型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 七年一 月二 十一日
