广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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广发聚利债券型证券投资基金
2016 年第4 季 度 报 告
2016 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人： 广 发 基 金管 理 有 限 公司
基 金 托 管 人： 中 国 建 设银 行 股 份 有限 公 司
报 告 送 出 日期 ： 二 〇 一七 年 一 月 二十 一 日广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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§1
重 要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1
月 17 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基 金产 品 概 况
基金简称 广发聚利债券
场内简称 广发聚利
基金主代码 162712
交易代码 162712
基金运作方式
契约型， 本基金合同生效后三年内 （含三年） 为封
闭期，封闭期间投资人不能申购赎回本基金份额，
但 可 在 本 基 金 上 市 交 易 后 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 转
让 基 金 份 额 ； 封 闭 期 结 束 后 转 为 上 市 开 放 式 基 金
（LOF ）。
基金合同生效日 2011 年 8 月 5 日
报告期末基金份额总额 1,132,463,597.10 份
投资目标
在严格控制风险的基础上， 通过积极主动的投资管
理， 力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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较基准的收益，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
通过自上而下的宏观研究指导债券配置， 在主动研
判收益率变动趋势的基础上进行利率产品投资， 在
严 格 评 估 个 券 信 用 风 险 状 况 的 前 提 下 进 行 信 用 产
品投资， 在深入挖掘可转债正股基本面的基础上参
与可转债投资， 并通过新股申购、 股票增发和要约
收购类股票投资提高基金资产的收益水平。
业绩比较基准 中证全债指数收益率。
风险收益特征
本基金属于债券型基金， 其预期风险和预期收益高
于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金，
为证券投资基金中的较低风险品种。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3
主 要财 务 指 标 和基 金 净 值 表现
3.1 主 要 财务 指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 10 月 1 日-2016 年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 -8,485,985.13
2.本期利润 -60,654,903.17
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0420
4.期末基金资产净值 1,581,997,488.20
5.期末基金份额净值 1.397
注： （1） 所 述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2 ） 本 期已 实 现 收 益指 基 金 本 期利 息 收 入 、投 资 收 益 、其 他 收 入 （不 含 公
允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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公允价值变动收益。
3.2 基 金 净值 表 现
3.2.1 本 报告 期 基 金 份额 净 值 增 长率 及 其 与 同期 业 绩 比 较基 准 收 益 率的 比 较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差 ②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
-2.99% 0.16% -1.79% 0.15% -1.20% 0.01%
3.2.2自基金 合 同 生 效以 来 基 金 累计 净 值 增 长率 变 动 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准
收 益 率 变 动的 比 较
广发聚利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2011 年 8 月 5 日至 2016 年 12 月 31 日)
§4
管 理人 报 告
4.1 基 金 经理( 或 基 金经 理 小 组)简介 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
代宇
本基
金的
基金
经理；
广发
聚财
信用
债券
基金
的基
金经
理； 广
发集
利一
年定
期开
放债
券基
金的
基金
经理；
广发
成长
优选
混合
基金
的基
金经
理； 广
发聚
惠混
合基
金的
基金
经理；
广发
安泰
回报
混合
基金
的基
2011-08-05 - 11 年
女 ， 中 国 籍 ， 金 融 学 硕
士 ， 持 有 中 国 证 券 投 资
基金业从业证书，2005
年 7 月至 2011 年 6 月先
后 任 广 发 基 金 管 理 有 限
公 司 固 定 收 益 部 研 究 员
及 交 易 员 、 国 际 业 务 部
研 究 员 、 机 构 投 资 部 专
户投资经理，2011 年 7
月 调 入 固 定 收 益 部 任 投
资人员，2011 年 8 月 5
日 起 任 广 发 聚 利 债 券 基
金的基金经理，2012 年
3 月 13 日起任广发聚财
信 用 债 券 基 金 的 基 金 经
理，2013 年 6 月 5 日至
2015 年 7 月 23 日任广发
聚 鑫 债 券 基 金 的 基 金 经
理， 2013 年 8 月 21 日起
任 广 发 集 利 一 年 定 期 开
放债券基金的基金经
理， 2015 年 2 月 17 日起
任 广 发 成 长 优 选 混 合 基
金的基金经理，2015 年
4 月 15 日起任广发聚惠
混 合 基 金 的 基 金 经 理 ，
2015 年 5 月 14 日起任广
发 安 泰 回 报 混 合 基 金 和
广 发 安 心 回 报 混 合 基 金
的基金经理，2015 年 5
月 27 日起 任广发双债添
利债券基金的基金经
理， 2016 年 4 月 26 日起
任固定收益部副总经
理， 2016 年 7 月 26 日起
任 广 发 安 瑞 回 报 混 合 基
金的基金经理，2016 年
8 月 19 日起任广发安祥
回 报 混 合 基 金 的 基 金 经
理， 2016 年 11 月 9 日起
任 广 发 集 丰 债 券 基 金 的广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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金经
理； 广
发安
心回
报混
合基
金的
基金
经理；
广发
双债
添利
债券
基金
的基
金经
理； 广
发安
瑞回
报混
合基
金的
基金
经理；
广发
安祥
回报
混合
基金
的基
金经
理； 广
发集
丰债
券基
金的
基金
经理；
广发
汇瑞
一年
定开
债券
基金
基 金 经 理 ，2016 年 11
月 28 日起 任广发汇瑞一
年 定 开 债 券 基 金 的 基 金
经理，2016 年 12 月 13
日 起 任 广 发 新 常 态 混 合
基金的基金经理。 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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的基
金经
理； 广
发新
常态
混合
基金
的基
金经
理； 固
定收
益部
副总
经理
注：1.“ 任职日期” 和“ 离职日期 ” 指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管 理 人对 报 告 期 内本 基 金 运 作遵 规 守 信 情况 的 说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其 配 套 法 规、 《 广 发 聚利 债 券 型 证券 投 资 基 金基 金 合 同 》和 其 他 有 关法 律 法 规 的
规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的
基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作合法合规， 无
损害基金持有人利益 的 行 为 ， 基 金 的 投 资 管 理 符 合 有 关 法 规 及 基 金 合 同 的 规 定 。
4.3 公 平 交易 专 项 说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公 司 通 过 建立 科 学 、 制衡 的 投 资 决策 体 系 ， 加强 交 易 分 配环 节 的 内 部控 制 ，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估 ，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库。 公司建立了严格的投资授
权制度， 投资组合经理在授权范围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经
过 严 格 的 审 批 程 序 。 在 交 易 过 程 中 ， 中 央 交 易 部 按 照 “ 时 间 优 先 、 价 格 优 先 、 比
例 分 配 、 综 合 平 衡 ” 的 原 则 ， 公 平 分 配 投 资 指 令 。 监 察 稽 核 部 风 险 控 制 岗 通 过 投
资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警， 实现投资风险的事中风险控制；
稽核岗通过对投资、 研究及交易等全流程的独立监察稽核， 实现投资风险的 事后广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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控制。
本报告期内， 上述公平交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合受到了
公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证
券投资的投资组合除外） 或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果因
应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕
备查。
本报告期内， 本投资组合与本公司管理的其他投资组合未发生过同日反向交
易的情况。
4.4 报 告 期内 基 金 的 投资 策 略 和 业绩 表 现 说 明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年第 4 季度， 债市整体跌幅较大， 且跌速直追 2013 年钱荒之后的第四
季度。收益率曲线平坦。长短债表现都较差。
基本面来看， 第四季度经济总体弱中有强， 物价温和上涨， 消费和工业增速
都平稳。 制造业投资受企业盈利状况好转有所反弹， 房地产投资受制于调控政策
持续回落。金融数据 10 月弱 11 月强，总体变化不大。
整 个 四 季 度的 焦 点 在 于货 币 当 局 对金 融 部 门 去杠 杆 态 度 和引 导 节 奏 的变 化 。
十月中旬， 央行向金融机构下发的 《关于将表外理财业务纳入 “ 广义信贷” 测算的
通知》 ,新规 将 极 大 影响 市 场 对 于表 外 理 财 规模 增 量 变 化的 预 期, 而理 财 的 增 长，
无疑是最近三年来债市表现较好的重要推动力量。 十一月中旬， 美国大选尘埃落
定， 市场风险偏好短期显著提升， 经济增长与通胀预期下， 加速了债市回调， 而
整个十一和十二月， 资金面缓缓收紧， 且银行和非银之间流动性的差异巨大， 同
业理财去杠杆的强度和持续时间长度成为市场博弈的焦点， 期间部分机构风险事
件推波助澜， 债券收益率快速上行， 国债期货盘中一度跌停。 下半月随着监管层
介入斡旋风险事件， 资金面好转， 债市渐见平复。 但是整个四季度， 债市跌幅依
旧惊人。期间十年国开最多上行近 100bp，一个月存单上行超 过 200bp。
可转债市场方面，随着股市表现尚可，小幅上涨。
截至 12 月 30 日， 中债综合净价指数下跌 2.58% 。 分品 种看， 中债国债总净广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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价指数下跌 2.44% ； 中证金融债净价指数下跌 3.22% ； 中证企业债净价指数下跌
2.75% 。
聚利在本季度分红一次， 规模变化也较大， 我们在本季度的纯债操作是降低
久期和杠杆，积极调整账户以应对规模的变动。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，广发聚利净值增长率为-2.99% ， 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 为
-1.79% 。
4.5管 理 人对 宏 观 经 济、 证 券 市 场及 行 业 走 势的 简 要 展 望
展望 2016 年第一季度，我们认为债券市场经过 2016 年 12 月的剧烈调整之
后，可能蕴含着机会，但是同时，基本面和政策面的不确定性也较强。
首先， 在经济增长乏力的大前提和背景下， 中美经济有可能出现小复苏的叠
加， 从而带来短期通胀走强。 疲弱的中国国内经济经过最近几年的自身调整吸收
和政府主导的结构化改革之后，在 2016 年 下半年体现出弱中有强的格局。美国
总统更迭定论， 使得未来几年美国财政扩张和基建扩张的可能性大大增加， 加快
加息的预期势头不减。 与此相伴的是中美的通胀短期都有上行趋势。 油价蠢蠢欲
动的背景下，美国 2017 年通胀超过 2% 的概率在上升，而中国 PPI 在 2016 年同
比从负转正，目前高频数据显示仍有上行压力。
其次， 金融去杠杆与防风险永远是市场关注的焦点。 金融监管去杠杆， 从今
年二季度以来就成为贯穿全年的主题之一， 未来也将持续演进。 本月央行将表外
理财纳入 MPA 框架、中央经济工作会议相关表述等，都是金融去杠杆思路的延
续，2017 年 预 计 还 将看 到 贯 彻 去杠 杆 思 路 的具 体 措 施 出台 。 也 许 银行 还 没 有 进
入主动收缩对非银的信用阶段， 但是去杠杆的趋势性已经形成， 对之后债券市场
的发展产生了很大影响。
最后， 资金面的不确定性在增加。 今年以来在外汇占 款持续失水而央行不愿
意 采 用 降 准 等 工 具 补 充 总 量 流 动 性 的 情 况 下 ，OMO+MLF 成 为 投 放 流 动 性 的 主
要工具，目前央行依靠公开市场与 MLF 提供的基础货币余额已经累积到接近 5
万亿， 市场的流动性状况比较依赖央行的操作。 结合高层对于未来货币政策取向
的表述， 资金面维持紧平衡概率较大。 此外进入 1 月后资金面仍将面临春节取现
与新一轮换汇的考验，资金面不确定性仍然存在。 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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综上， 我们认为债市进入一个需要静默观察， 等待介入的时期。 尤其是 2017
年一月夹在元旦和春节之间， 会成为新年的第一次资金面的考验。 我们认为虽然
经历了去年的市场调整， 但是信用利差仍然没有有效走阔， 套息面临的风险依旧
较大， 操作中应注意把握波段和节奏， 密切跟踪资金基本面的变化， 否则收益极
易 受 到 市 场波 动 的 侵 蚀。 从 全 局 来看 ， 汇 率 的波 动 注 定 会成 为 资 本 市场 的 焦 点 ，
极大左右了市场走势，需要密切跟踪。
我们新的一年， 股市结构性机会会延续， 同时各种转债品种也正在慢慢丰富
起来，可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。
新的季度我们计划保持低杠杆， 合理调控久期， 梳理结构。 同时密切关注市
场机会的变化，择机调整策略，力保组合净值平稳增长。
§5
投 资组 合 报 告
5.1 报 告 期末 基 金 资 产组 合 情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,672,163,340.10 90.00
其中：债券 1,672,163,340.10 90.00
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 135,320,882.98 7.28
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 12,443,573.08 0.67
7 其他各项资产 37,982,123.28 2.04
8 合计 1,857,909,919.44 100.00 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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5.2 报 告 期末 按 行 业 分类 的 股 票 投资 组 合
5.2.1报告期 末 按 行 业分 类 的 境 内股 票 投 资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期 末 按 行 业分 类 的 沪 港通 投 资 股 票投 资 组 合
本基金本报告期末未持有通过沪港通投资的股票。
5.3 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 股 票投 资 明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期末 按 债 券 品种 分 类 的 债券 投 资 组 合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 110,438,000.00 6.98
其中：政策性金融债 110,438,000.00 6.98
4 企业债券 1,029,210,940.10 65.06
5 企业短期融资券 99,762,000.00 6.31
6 中期票据 138,150,000.00 8.73
7 可转债（可交换债） 752,400.00 0.05
8 同业存单 293,850,000.00 18.57
9 其他 - -
10 合计 1,672,163,340.10 105.70
5.5 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 债 券投 资 明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 111617319
16 光大
CD319
1,500,000
146,925,000.0
0
9.29
1 111609501
16 浦发
CD501
1,500,000
146,925,000.0
0
9.29
2 1680140
16 靖江城
投债
800,000 79,160,000.00 5.00 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
12
3 011698041
16 沪电力
SCP005
600,000 59,994,000.00 3.79
4 136196 16 龙湖 02 600,000 58,362,000.00 3.69
5 124831 14 崇建设 500,000 51,735,000.00 3.27
5.6 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 资 产支 持 证 券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 贵 金属 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 权 证投 资 明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期末 本 基 金 投资 的 股 指 期货 交 易 情 况说 明
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10报 告期末 本 基 金 投资 的 国 债 期货 交 易 情 况说 明
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投 资组 合 报 告 附注
5.11.1 本 基 金 投 资 的前 十 名 证 券的 发 行 主 体在 本 报 告 期内 没 有 出 现被 监 管 部 门
立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各 项 资 产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 15,601.97
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 28,845,430.24
5 应收申购款 9,121,091.07
6 其他应收款 - 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 37,982,123.28
5.11.4报 告期 末 持 有 的处 于 转 股 期的 可 转 换 债券 明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113010 江南转债 752,400.00 0.05
5.11.5报 告期 末 前 十 名股 票 中 存 在流 通 受 限 情况 的 说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开 放式 基 金 份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 1,537,994,233.54
本报告期基金总申购份额 402,293,667.97
减：本报告期基金总赎回份额 807,824,304.41
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 1,132,463,597.10
§7
基 金管 理 人 运 用固 有 资 金 投资 本 基 金 情况
7.1 基金管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
本报告期内， 基金管理人不存在运用固有资金 （认） 申购 、 赎回或买卖本基
金的情况。
§8
备 查文 件 目 录
8.1 备 查 文件 目 录
1.中国证监会批准广发聚利债券型证券投资基金募集的文件；
2.《广发聚利债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《广发聚利债券型证券投资基金托管协议》 ； 广发聚利债券型证券投资基金 2016 年第 4 季度报告
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4.《广发聚利债券型证券投资基金招募说明书》及其更新版；
5. 法律意见书
6. 广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照；
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
8.2 存 放 地点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
8.3 查 阅 方式
1. 书 面 查 阅 ： 查 阅 时 间 为 每 工 作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投资者可免费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
投资者如对本报告有疑问， 可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司， 咨
询电话 95105828 或 020-83936999 ，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn 。
广 发 基 金 管理 有 限 公 司
二 〇 一 七 年一 月 二 十 一日
