招 商 中 国 信用 机 会 定 期开 放 债 券 型证 券 投
资基金(QDII)2016 年第 4 季 度 报告
2016 年12 月31 日
基金管 理人：招商基金管 理有限公司
基金托 管人：中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 1 月20 日
招商中国 信用机 会定期 开放 债券型证 券投资 基金(QDII)2016 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 1 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说 明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至2016 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
2.1 基 金基 本情况
基金简 称
招商中 国信 用机 会(QDII)
交易主 代码
003046
交易代 码
003046
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2016 年9 月2 日
报告期 末基 金份 额总 额
209,308,249.05 份
投资目 标
本基金 重点 投资 于 中 资企 业国内 外发 行的 债券 ， 通 过 精选 个券
和严格 控制 风险 ，谋 求基 金资产 的长 期稳 健增 值 。
投资策 略
本基金 以封 闭期 为周 期进 行投资 运作 。 本 基金 在封 闭期与
开放期 采取 不同 的投 资策 略。
（一） 封闭 期投 资策 略
本基金封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期限进行适
当匹配 、 控制 基金 组合 风 险的基 础上 ， 追求 实现 良 好收益 率的
目标。 具体 策略 包括 ： 资 产配置 策略 、 股 票投 资策 略 、 债 券投
资策略 、 中小 企业 私募 债 券投资 策略 、 资产 支持 证 券的投 资策
略、国 债期 货投 资策 略 、 权证投 资策 略 、 汇率 避险 策略 。
（二） 开放 期投 资策 略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投资人
安排投 资， 在遵 守本 基金 有关投 资限 制与 投资 比例 的前提 下，
将主要 投资 于高 流动 性的 投资品 种 ， 防 范流 动性 风 险， 满足 开
放期流 动性 的需 求。
业绩比 较基 准
50%*中 债综 合指 数收 益率+50%* 摩 根大 通亚 洲债 券中 国总收 益
指数(JACI China Total Return Index) 招商中国 信用机 会定期 开放 债券型证 券投资 基金(QDII)2016 年第 4 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 是债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中较 低预 期风险 、 较
低预期 收益 的基 金品 种， 其预期 风险 及预 期收 益高 于货币 市场
基金， 低于 混合 型基 金和 股票型 基金 。
基金管 理人
招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国工 商银 行股 份有 限公 司
境外投 资顾 问 无
境外资 产托 管人
英文名 称：Brown Brothers Harriman & Co.
中文名 称： 布朗 兄弟 哈里 曼银行
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期 （2016 年 10 月 1 日 - 2016 年 12 月 31
日）
1.本期 已实 现收 益
5,194,483.98
2.本期 利润
8,226,639.93
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
0.0393
4.期末 基金 资产 净值
216,255,708.49
5.期末 基金 份额 净值
1.033
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投 资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益；
2、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字 ；
3 、本 基金 合同 于2016 年9 月2 日生 效， 截至 本报 告期末 基金 成立 未满 一年 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③
②－④
过去三 个月 3.92%
0.21%
0.03%
0.15%
3.89%
0.06%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益
率 变动 的比较
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注： 本 基金 合同 于2016 年 9 月2 日 生效 ， 截 至本 报告期 末基 金成 立未 满一 年； 自 基金 成立 日起6
个月内 为建 仓期 ，截 至报 告期末 基金 尚未 完成 建仓 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期
离任日 期
白海峰
本 基金
的 基金
经理
2016 年11 月
8 日
- 7
男， 硕士 。 曾任 职于 新东 方 教育科
技集团 ；2010 年 6 月加 入 国泰基
金 管 理 有 限 公 司 ， 历 任 管 理 培 训
生、 宏观 经济 研究 高级 经 理、 首席
经 济 学 家 助 理 、 国 际 业 务 部 负 责
人；2015 年 加入招商 基金管 理有
限公司 ， 现 任国 际业 务部 总 监兼招
商资产 管理 （ 香港 ） 有限 公 司执行
董事兼 总经 理、 招商 标普 金 砖四国
指 数证券投 资基金(LOF) 、招 商全
球 资 源 股 票 型 证 券 投 资 基 金
（QDII ） 及 招商 中国 信用 机 会定期
开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金(QDII)
基金经 理。
向霈
本 基金
的 基金
经理
2016 年9 月2
日
- 10
女 ，工商管 理硕士。2006 年 加入
招商基 金管 理有 限公 司， 先 后曾任
职于市 场部 、 股票 投资 部、 交易部 ，
2011 年起任 固定收益 投资部 研究
员， 曾 任招 商现 金增 值开 放 式证券招商中国 信用机 会定期 开放 债券型证 券投资 基金(QDII)2016 年第 4 季度报告
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投资基 金、 招商 理财7 天 债 券型证
券投资 基金 、 招 商招 金宝 货 币市场
基 金 及 招 商 保 证 金 快 线 货 币 市 场
基金基 金经 理， 现任 招商 招 钱宝货
币市场 基金 、 招 商信 用添 利 债券型
证券投 资基 金 （LOF ） 、 招 商招 利1
个月期 理财 债券 型证 券投 资基金 、
招商招 盈 18 个 月定 开债 券 型证券
投资基 金、 招商 财富 宝交 易 型货币
市场基 金、 招商 中国 信用 机 会定期
开放债 券型 证券 投资 基金 （QDII）、
招 商 招 轩 债 券 型 证 券 投 资 基 金 及
招商 招 泰 6 个月定 期开放债券 型
证券投 资基 金基 金经 理。
注：1 、 本 基金 首任 基金 经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日期 ； 后任 基金 经 理的任 职日 期以 及历
任基金 经理 的离 任日 期为 公司相 关会 议做 出决 定的 公告（ 生效 ）日 期；
2、 证券 从业 年限 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》中关 于证 券从 业人
员范围 的相 关规 定。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
本基金 无境 外投 资顾 问。
4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》 、《 合格 境内机 构投 资者 境外 证券 投资管 理试 行办 法》
等有关 法律 法规 及其 各项 实施准 则的 规定 以及 《招 商中国 信用 机会 定期 开放 债券型 证券 投资 基金
（QDII ）基 金合 同》 等基 金法律 文件 的约 定， 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产，在 严格 控制 风险 的前 提下， 为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期 内， 基金运 作整 体合 法合
规，无 损害 基金 持有 人利 益的行 为。 基金 的投 资范 围以及 投资 运作 符合 有关 法律法 规及 基金 合同
的规定 。
4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理招商中国 信用机 会定期 开放 债券型证 券投资 基金(QDII)2016 年第 4 季度报告
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等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。
4.4.2 异 常交 易 行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大 异 常交 易行 为。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
9 月份， 美国 公布 的就 业及 通胀数 据均 超预 期， 美 联 储议息 会议 虽然 维持 联邦 基金利 率不 变 ，
但投票 联储 官员 分歧 加大 ，推高 了市 场对 美联 储 12 月加息 的预 期。10 月份 ， 美国公 布 的 CPI 年
率数据 创2014 年10 月以 来的最 高水 平， 进一 步推 升了市 场对 美联 储 12 月 份 加息的 预期 。11 月
份，总 统大 选特 朗普 胜出 ，市场 投资 者担 忧其 宣称 的积极 财政 政策 将带 来通 胀，受 此影 响美 国国
债收益 率快 速大 幅飙 升。12 月份 ，美 联储 议息 会议 决定提 高联 邦基 金利 率0.25 个 基点 ，且 预计
明年将 加息 三次 ，美 国国 债收益 率继 续大 幅攀 升。 整体来 看， 受经 济持 续好 转及特 朗普 “新 政”
将推升 通胀 预期 的影 响 ， 报告期 内美 国十 年期 国债 收益率 累计 上 行85BP, 摩 根大通 亚洲 债券 中国
总收益 指数 下 跌2.02% 。
报告期 内， 我们 严格 遵照 基金合 同的 相关 约定 ，按 照既定 的投 资流 程进 行了 规范运 作。 在债
券投资 上， 根据 市场 行情 的节奏 变化 及时 进行 了合 理的组 合调 整，10-12 月 份采取 防御 策略 ，主
要配置 高收 益、 短久 期债 券。
4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.033 元， 本报 告期份 额 净 值增 长率 为3.92% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为0.03% ，基金 净值 表现 优于 业绩 比较基 准， 幅度 为 3.89% 。 招商中国 信用机 会定期 开放 债券型证 券投资 基金(QDII)2016 年第 4 季度报告
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
根据证 监会 《公 开募 集证 券投资 基金 运作 管理 办法 》第四 十一 条的 相关 要求 ，基金 合同 生效
后，连 续二 十个 工作 日出 现基金 份额 持有 人数 量不 满二百 人或 者基 金资 产净 值低于 五千 万元 情形
的，基 金管 理人 应当 在定 期报告 中予 以披 露。
本报告 期内 ，本 基金 未发 生连续 二十 个工 作日 出现 基金份 额持 有人 数量 不满 二百人 或者 基金
资产净 值低 于五 千万 元的 情形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序
号
项目
金额（ 人民 币元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
- -
其中： 普通 股
- -
优先 股
-
-
存托 凭证
- -
房地 产信 托凭 证
-
-
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
169,089,526.86 78.07
其中： 债券
169,089,526.86 78.07
资产支 持证 券
- -
4
金融衍 生品 投资
- -
其中： 远期
- -
期货
- -
期权
- -
权证
- -
5
买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买
入返售 金融 资产
- -
6
货币市 场工 具
- -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
45,242,266.03 20.89
8
其他资 产
2,258,621.50 1.04
9
合计
216,590,414.39 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
本基金 本报 告期 末未 持有 股票或 存托 凭证 。 招商中国 信用机 会定期 开放 债券型证 券投资 基金(QDII)2016 年第 4 季度报告
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5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票或 存托 凭证 。
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 及存托 凭证 投
资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票或 存托 凭证 。
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
债券信 用等 级
公允价 值（ 人民 币元 ）
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
A+至A- 7,284,404.96 3.37
BBB+ 至BBB- 10,123,920.24 4.68
BB+至BB- 91,180,447.50
42.16
B+至B- 28,870,739.58
13.35
未评级 31,630,014.58 14.63
注：上 述债 券投 资组 合主 要适用 标准 普尔 、穆 迪、 惠誉等 国际 权威 机构 评级 。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号
债券代 码
债券名 称
数量
公允价 值 （ 人民 币
元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 USG11259AB79
BTSDF 7.25
06/21/21 REGS
17,342,500
18,240,668.08 8.43
2 XS1163232900
CARINC 6.125
02/04/20 REGS
17,342,500
18,119,617.43 8.38
3 XS1340650107 NHLHK 6.2 01/11/19
13,874,000
14,219,185.12 6.58
4 XS1496760239
CCAMCL 4.45
12/29/49
13,874,000
13,522,710.32 6.25
5 XS1415758991
DEGREE 7.25
06/03/21
10,405,500
11,131,907.96 5.15
注：1 、债 券代 码为 ISIN 码；
2 、数 量列 示债 券面 值， 外 币按照 期末 估值 汇率 折为 人民币 ，四 舍五 入保 留整 数。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 金融 衍生品 投资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 金融衍 生品 。
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5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 基金。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本基金 本期 投资 的前 十名 证券中 发行 主体 未被 监管 部门立 案调 查， 不存 在报 告编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 ，处 罚的证 券。
5.10.2 本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 的股 票。
5.10.3 其 他资 产构成
序
号
名称
金额（ 人民 币元 ）
1
存出保 证金
-
2
应收证 券清 算款
-
3
应收股 利
-
4
应收利 息
2,258,621.50
5
应收申 购款
-
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
2,258,621.50
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 转股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末 未 持有 股票 。
§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
209,308,249.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额
-
减:报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
-
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额 （ 份 额 减 少 以
"-"填 列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额
209,308,249.05
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
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7.1 基 金管 理人 持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中国证 券监 督管 理委 员会 批准设 立招 商基 金管 理有 限公司 的文 件；
2 、 中国证 券监 督管 理委 员会 批准招 商 中 国信 用机 会定 期开放 债券 型证 券投 资基 金（QDII ）
设立的 文件 ；
3 、 《招商 中国 信用 机会 定期 开放债 券型 证券 投资 基金 （QDII ）基 金合 同》 ；
4 、 《招商 中国 信用 机会 定期 开放债 券型 证券 投资 基金 （QDII ）招 募说 明书 》；
5 、 《招招商 中 国信 用机 会定 期开放 债券 型证 券投 资基 金（QDII ） 托管 协议 》 ；
6 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照 。
8.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地 址： 中国 深圳 深南 大道 7088 号招 商银 行大 厦
8.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ，可 咨询 本基 金管 理人招 商基 金管 理有 限公 司。
客 户服 务中 心电 话：400-887-9555
网 址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
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