德 邦 鑫 星 价值 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2016 年第 4 季 度 报告
2016 年12 月31 日
基金管 理人： 德邦基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 1 月20 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 1 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年10 月01 日 起至 12 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 德邦鑫 星价 值
基金主 代码 001412
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月 19 日
报告期 末基 金份 额总 额 788,819,432.49 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下， 通过 股票、 债
券等大 类资 产间 的灵 活配 置， 力 求超 越业 绩比 较
基准的 资产 回报 ， 为 投资 者实现 资产 长期 稳健 增
值。
投资策 略
本基金 通过 资产 灵活 配置 、 股票投 资、 固 定收 益
投资、 衍 生品 投资、 资产 支持证 券投 资等 多方 面
进行全 面分 析， 调整 投资 组合配 置。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 其 预期收 益和 预期 风险 水
平高于 债券 型基 金和 货币 市场基 金， 但低 于股 票
型基金 ，属 于中 等风 险水 平的投 资品 种。
基金管 理人 德邦基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 德邦鑫 星价 值 A 德邦鑫 星价 值 C
下属分 级基 金的 交易 代码 001412 002112
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 273,979,375.25 份 514,840,057.24 份
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 10 月1 日 － 2016 年 12 月31 日 ）
德邦鑫 星价 值 A 德邦鑫 星价 值 C
1． 本 期已 实现 收益 1,978,453.80 2,327,093.73
2．本 期利 润 579.65 -859,654.48
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0000 -0.0022
4．期 末基 金资 产净 值 282,568,969.64 527,965,732.75
5．期 末基 金份 额净 值 1.0314 1.0255
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上 述基 金业 绩指 标不 包 括基金 份额 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ， 计 入费用 后实 际收 益水
平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
德邦鑫星价值 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.18% 0.10% 0.38% 0.01% -0.20% 0.09%
德邦鑫星价值 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.02% 0.10% 0.38% 0.01% -0.36% 0.09%
注：本 基金 业绩 比较 基准 为一年 期银 行定 期存 款利 率（税 后） 德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：1 、 本 基金 基金 合同 生 效日 为 2015 年6 月19 日 ， 基 金合 同生 效日 至报 告 期期末 ， 本基 金运 作
时间已 满一 年。 本基 金的 建仓期 为 6 个月 ，建 仓期 结束时 各项 资产 配置 比例 符合本 基金 基金 合同
规定。 图1 所示 日期 为2015 年6 月 19 日至 2016 年12 月 31 日。
2、 投 资者 自2015 年11 月 18 日起 持有 本基 金C 类 份额， 图 2 所示 日期 为2015 年 11 月18 日至
2016 年12 月 31 日。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
许文波
公 司 投
资 研 究
部 副 总
经 理 兼
研 究 部
总监。 本
2015 年8
月12 日
- 15 年
硕士， 历 任新 华证 券有 限 责
任公司 投资 顾问 部分 析师 ，
东北证券股份有限公司上
海分公 司投 资经 理 ， 2015 年
7 月加入 德邦 基金 管理 有 限
公司， 现 任本 公司 投资 研 究德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度 报告
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基 金 的
基 金 经
理、 德 邦
优 化 灵
活 配 置
混 合 型
证 券 投
资基金 、
德 邦 纯
债 债 券
型 证 券
投 资 基
金、 德 邦
新 添 利
债 券 型
证 券 投
资 基 金
的 基 金
经理。
部副总 经理 兼研 究部 总监 、
本公司 基金 经理 。
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日 ； 若 该基 金经 理 自基金 合同 生效 日起
即任职 ，则 任职 日期 为基 金合同 生效 日。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金法》 等有 关法 律法 规及 基金合 同、 基金
招募说 明书 等有 关基 金法 律文件 的规 定， 以取 信于 市场、 取信 于社 会投 资公 众为宗 旨， 本着 诚实
信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产， 在控 制风险 的前 提下 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大
利益。 在本 报告 期内 ，基 金运作 合法 合规 ，无 损害 基金份 额持 有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格按 照《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》及 公司
内部相 关制 度规 定， 从研 究分析 、投 资决 策、 交易 执行、 事后 监控 等环 节严 格把关 ，通 过系 统和
人工等 方式 在各 个环 节严 格控制 交易 公平 执行 ， 未 发 现不同 投资 组合 之间 存在 非公平 交易 的情 况 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发现 参与交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较 少的 单边 交易量 超过 该证
券当日 成交 量 的5% 的情 况 。本基 金管 理人 未发 现异 常交易 行为 。
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年四 季度 ， 全 球经 济 整体增 长乏 力， 复苏 进展 缓慢且 不平 衡， 全球 货币 政策也 继续 呈现
分化格 局 。 其中 美国 经济 复苏态 势较 好， 新任 总统 的激进 参选 政策 ，加 剧了 全球对 于美 国经 济复
苏及通 胀预 期， 美联 储最 终 在 12 月份 如期 加息。 OPEC 在 11 月底 达成 了8 年来 首 次石油 减产 协议 。
过去数 年间 ， 多 国央 行的 货币政 策过 度宽 松造 成了 全球性 的流 动性 泛滥 ， 随 着全球 通胀 预期 抬头 ，
货币政 策拐 点预 期有 所加 强，全 球主 要经 济体 的国 债收益 率也 都出 现了 明显 的反弹 ，不 排除 这是
长期的 拐点 。
国内经 济方 面， 随着 固定 资产投 资、 汽车 工业 等内 需的持 续拉 动， 以及 供给 侧改革 效果 逐渐
显现， 经济 先行 指标 出现 触底反 弹态 势， 经济 运行 整体平 稳。 因工 业企 业补 库存以 及供 给侧 改革
持续， 大宗 商品 价格 大涨 ， 带 动 PPI 强势 反弹 。CPI 也在食 品价 格等 因素 带动 下， 出 现温 和复 苏，
且通胀 预期 有所 抬头 。因 美联储 加息 等因 素， 美元 指数明 显走 强， 国内 外汇 占款持 续净 流出 ，人
民币出 现较 大幅 度的 贬值 。央行 持续 通 过MLF 、逆 回购等 方式 向市 场投 放资 金，但 是外 汇占 款大
幅净流 出以 及“ 锁短 放长 ”等使 得资 金成 本逐 步抬 升，货 币政 策防 风险 、去 杠杆的 政策 意图 得到
市场充 分认 识 。 叠加 MPA 考核 、 以 及季 节性 等因 素 ， 流 动性 收紧 对本 身估 值 偏高的 债券 市场 造成
剧烈的 流动 性冲 击， 同时 信用违 约的 再次 出现 ，也 扰动投 资者 的神 经， 债市 出现被 动去 杠杆 ，经
历了史 无前 例的 大幅 快速 下跌， 非银 机构 的流 动性 都经历 了今 年罕 见的 剧痛 。
本报告 期内 ，本 基金 主要 在保持 较低 的权 益仓 位的 同时， 精心 选择 各种 投资 机会。 通过 现金
管理、 债券 投资 、精 选权 益类个 股， 以及 适当 参与 新股申 购 等 ，力 争为 持有 人赚取 收益 。股 票部
分投资 比重 有所 提升 ，除 去我们 长期 看好 的消 费类 龙头公 司之 外， 增加 了周 期性蓝 筹品 种的 投资
比重， 整体 综合 来看 ， 本 基金虽 然经 受了 年末 债市 调整的 洗礼 ，但 回撤 仍较 为可控 。预 期后 期将
维持类 似的 资产 配置 策略 ，大幅 反弹 的债 券收 益率 提供了 更好 的配 置机 会。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内 ， 德 邦 鑫 星价 值A 份额 净值 增长 率为0.18% ， 同 期业 绩比 较基 准收 益 率为 0.38%；德
邦鑫星 价 值C 份 额净 值增 长率 为 0.02% ， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为 0.38% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。 德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度 报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 74,330,901.46 9.14
其中： 股票
74,330,901.46 9.14
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
641,354,200.54 78.87
其中： 债券
641,354,200.54 78.87
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
50,000,275.00 6.15
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
40,138,470.55 4.94
8 其他资 产
7,304,830.20 0.90
9 合计
813,128,677.75
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 7,310,700.00 0.90
C 制造业 52,424,353.53 6.47
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
3,141,000.00 0.39
E 建筑业 3,074,467.93 0.38
F 批发和 零售 业 1,813,100.00 0.22
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 4,120,700.00 0.51
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 106,780.00 0.01
K 房地产 业 1,639,000.00 0.20
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 700,800.00 0.09
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - - 德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度 报告
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R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 74,330,901.46 9.17
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有通 过沪 港通 交易 机制 投资的 港股 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600519 贵州茅 台 18,000 6,014,700.00 0.74
2 000333 美的集 团 150,000 4,225,500.00 0.52
3 600028 中国石 化 600,000 3,246,000.00 0.40
4 000423 东阿阿 胶 60,000 3,232,200.00 0.40
5 601006 大秦铁 路 400,000 2,832,000.00 0.35
6 600066 宇通客 车 140,000 2,742,600.00 0.34
7 002415 海康威 视 110,000 2,619,100.00 0.32
8 600900 长江电 力 200,000 2,532,000.00 0.31
9 002372 伟星新 材 160,000 2,468,800.00 0.30
10 002032 苏 泊 尔 60,000 2,095,200.00 0.26
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 50,145,000.00 6.19
其中： 政策 性金 融债 50,145,000.00 6.19
4 企业债 券 59,489,500.00 7.34
5 企业短 期融 资券 407,484,600.00 50.27
6 中期票 据 91,461,000.00 11.28
7 可转债 （可 交换 债） 13,512,100.54 1.67
8 同业存 单 19,262,000.00 2.38
9 其他 - -
10 合计 641,354,200.54 79.13
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 011698550
16 恒健
SCP002
500,000 49,880,000.00 6.15
2 011698538
16 大唐 融资
SCP001
380,000 37,798,600.00 4.66
3 112371 16 太阳 01 330,000 33,033,000.00 4.08
4 101359018
13 盾 安集
MTN002
300,000 31,479,000.00 3.88
5 041654001
16 申 能股
CP001
300,000 30,123,000.00 3.72
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 投资股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内， 本基 金投 资的 前十名 证券 的发 行主 体没 有被监 管部 门立 案调 查， 或在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 过基 金合 同规 定的 备选股 票库 。 德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度 报告
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5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 19,102.36
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,275,759.79
5 应收申 购款 9,968.05
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,304,830.20
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 132004 15 国盛 EB 8,906,400.00 1.10
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末没 有流通 受限 的股 票。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本报告 中因 四舍 五入 原因 ，投资 组合 报告 中市 值占 总资产 或净 资产 比例 的分 项之和 与合 计可
能存在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 德邦鑫 星价 值 A 德邦鑫 星价 值 C
报告期 期初 基金 份额 总额 171,620,512.22 323,710,365.81
报告期 期间 基金 总申 购份 额 134,917,594.31 326,365,672.56
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 32,558,731.28 135,235,981.13
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 273,979,375.25 514,840,057.24
注：申 购含 红利 再投 、转 换入份 额； 赎回 含转 换出 份额。 德邦鑫星价值 2016 年第 4 季度 报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 基金 募 集的文 件；
2 、德 邦鑫 星价 值灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同；
3 、德 邦鑫 星价 值灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议；
4 、德 邦鑫 星价 值灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 ；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、报 告期 内按 照规 定披 露 的各项 公告 。
8.2 存 放地 点
上海市 虹口 区吴 淞 路 218 号宝矿 国际 大 厦35 层。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至公 司办公 地点 免费 查阅 ，也 可按工 本费 购买 复印 件， 亦可通 过公 司网
站查询 ，公 司网 址 为www.dbfund.com.cn 。
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人。
咨询电 话：400-821-7788
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