中欧纯 债添 利分 级债 券型 证券投 资基 金2016年第4 季 度报告
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中欧纯债 添利分级债券型证券投 资基金
2016 年第4季度报告
2016 年12月31 日
基金管理 人：中欧基金管理有限 公司
基金托管 人：中国邮政储蓄银行 股份有限公司
报告送出日 期：2017年1月20日
中欧纯 债添 利分 级债 券型 证券投 资基 金2016年第4 季 度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月
18日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年10月1日起至2016年12月31日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 中欧纯债添利分级债券
场内简称 中欧添利
基金主代码 166021
基金运作方式
契约型，添利A在添利B的每个封闭运作期内每
满半年开放一次， 接受申购与赎回申请； 添利B
根据基金合同的约定定期开放，接受申购与赎
回申请，其余时间封闭运作。本基金在添利B
的两个封闭运作期之间设置过渡期， 办理添利A
与添利B的赎回、 折算以及申购等事宜。 基金合
同生效，在本基金符合法律法规和深圳证券交
易所规定的上市条件的情况下，本基金添利B
份额申请上市与交易。
基金合同生效日 2013年11 月28日
报告期末基金份额总额 2,903,882,047.44 份
投资目标
在严格控制风险的基础上，为投资者谋求稳健
的投资收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济、 利率走势、 资金供求、
信用风险状况、证券市场走 势等方面的分析和
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预测，采取信用策略、久期策略、收益率曲线
策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择
策略等，在严格的风险控制基础上，力求实现
基金资产的稳定增值。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数收益率
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低
预期风险、预期收益特征的基金品种，其长期
平均预期风险和预期收益率低于股票基金、混
合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧纯债添利分级债
券A
中欧纯债添利分级债
券B
下属分级基金的场内简称 中欧添A 中欧添B
下属分级基金的交易代码 166022 150159
报告期末下属分级基金的份额总额 1,356,593,803.35 份 1,547,288,244.09 份
下属分级基金的风险收益特征
添利A 将表现出低风
险、 收益稳定的明显特
征， 其预期收益和预期
风险要低于普通的债
券型基金份额。
添利B 将表现出高风
险、高收益的显著特
征， 其预期收益和预期
风险要高于普通的债
券型基金份额。
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2016年10月1日-2016年12月31日）
1.本期已实现收益 16,672,893.52
2.本期利润 -28,025,847.98
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0168
4.期末基金资产净值 2,874,654,743.21
5.期末基金份额净值 0.990
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣 除
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相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益;
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.98% 0.10% -2.32% 0.15% 1.34% -0.05%
3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
中欧纯债 添利分 级债券 型 证券投资 基金
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2013年11 月28 日-2016 年12 月31 日）
中欧纯债添利分级债券 基金基准
2013-11-28 2014-05-12 2014-10-20 2015-03-30 2015-09-01 2016-02-17 2016-07-22 2016-12-31
22%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
3.3 其 他指标
单位：人民币元
其他指标
报告期（2016年10月1日-2016 年12月31
日）
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添利A与添利B基金份额配比 2.63：3
期末添利A份额参考净值 1.003
期末添利A份额累计参考净值 1.130
期末添利B份额参考净值 0.978
期末添利B份额累计参考净值 1.313
添利A的预计年收益率 3.40%
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜 基金经理
2014年12月
15日
2016年10 月
18日
7年
历任长江养老保险股
份有限公司投资助理、
上海烟草（年金计划）
平衡配置组合投资经
理， 上海海通证券资产
管理有限公司海通季
季红、海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、 海通月
月鑫、 海通季季鑫、 海
通半年鑫、 海通年年鑫
投资经理。2014年8月
加入中欧基金管理有
限公司，曾任投资经
理、 中欧信用增利分级
债券型证券投资基金
基金经理、 中欧稳健收
益债券型证券投资基
金基金经理、 中欧成长
优选回报灵活配置混
合型发起式证券投资
基金基金经理、 中欧瑾
源灵活配置混合型证
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券投资基金基金经理、
中欧货币市场基金基
金经理、 中欧纯债添利
分级债券型证券投资
基金基金经理、 中欧滚
钱宝发起式货币市场
基金基金经理、 中欧睿
尚定期开放混合型发
起式证券投资基金基
金经理、 中欧瑾通灵活
配置混合型证券投资
基金基金经理， 现任中
欧睿达定期开放混合
型发起式证券投资基
金基金经理、 中欧琪和
灵活配置混合型证券
投资基金基金经理、 中
欧瑾泉灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理、 中欧琪丰灵活配
置混合型证券投资基
金基金经理、 中欧天禧
纯债债券型证券投资
基金基金经理、 中欧天
添18个月定期开放债
券型证券投资基金基
金经理。
尹诚庸 基金经理
2015年3月
23日
－ 5年
历任招商证券股份有
限公司固定收益总部
研究员、投资经理。
2014年12 月加入中欧
基金管理有限公司， 曾
任中欧瑾泉灵活配置
混合型证券投资基金
基金经理助理兼研究
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员、 中欧纯债债券型证
券投资基金（LOF）基
金经理， 现任中欧纯债
添利分级债券型证券
投资基金基金经理、 中
欧鼎利分级债券型证
券投资基金基金经理、
中欧天禧纯债债券型
证券投资基金基金经
理、 中欧强惠债券型证
券投资基金基金经理、
中欧睿诚定期开放混
合型证券投资基金基
金经理。
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日； 若该 基金 经理 自基金 合同 生效 日起 即
任职， 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决 策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
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4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
四季度， 国内的流动性环境发生了巨大逆转， 流动性成为主导市场价格的唯一关键
因素。 虽然我们在10月中旬已经转向谨慎， 并且积极调整了持仓结构， 在下跌中大幅跑
赢了市场和行业， 但是基金净值仍然无可避免地出现了明显回撤。 在此， 我们向所有的
个人和机构投资者致以最诚挚的歉意。 风， 起于青萍之末。 从11月开始， 央行的公开市
场操作投放的资金结构就出现了变化。日常公开市场操作投放的短期资金量开始减少，
通过MLF 补充的较长期资金占比明显增加。这一行为导致货币市场资金成本抬升，1周
SHIBOR 利率从季度初的2.38% 附近持续升高至季度末的2.59%附近高位。 另一方面， 为了
促进影子银行体系去杠杆， 央行窗口指导商业银行控制对非银 机构的资金融出量， 导致
非银机构的负债成本急剧上升。加之年底MPA考核临近，银行体系主动收缩同业投资规
模， 影子银行体系受到了多重挤压。 货币基金最青睐的存单和协议存款资产收益率飙升。
最终导致现金类资产收益率与几乎所有债券类资产收益率倒挂持续超过1个月。此外，
11月初特朗普当选之后的美国国债利率迅速飙升， 也通过强势美元将利率上行的压力传
递到国内市场。随后市场在11月和12月发生大幅调整，期间中债总全价指数跌幅达到
2.87% 。至12月下旬才略有回稳。
在基金的操作方面， 我们在10月下旬以前一直保持相对较长的组合久期 和杠杆， 以
配合市场中三季度延续下来的乐观情绪。但是，考虑到库存周期抬头、大宗商品暴涨、
资金价格居高不下的不利因素， 我们动态调整了组合的结构。 由于当时的曲线十分平坦，
利差也处在历史低位，因此我们减持了组合中收益相对较低的一部分5年期信用债，同
时增持3年以内的短端信用债和10年期活跃利率债。这样在静态收益率和久期不变的情
况下， 将子弹型组合调整为哑铃型， 极大提高了资产流动性， 为后期调整发生时的减仓
和降久期创造了相对有利的条件。在12月调整最猛烈的时候，已经将组合降至低杠杆，
极短久期的防御形态，从而很大程度上减少了 净值损失。
在债券行业配置方面，我们基本延续了三季度的既定策略，压缩房地产债券占比，
超配中下游行业， 适当增配上游行业。 但是， 四季度开始， 房地产行业的调控日趋严厉。
除了传统的限购限贷政策不断升级之外， 房地产债券发行、 开发贷发放、 热点城市的房
地产非标等房地产公司的融资手段也受到了严格限制。在年底的中央经济工作会议上，
更加提出"房子是用来住的，不是用来炒的"。与此同时，在人民币持续贬值的趋势中，
中资房地产公司的境外美元债发行却逆势出现井喷， 也从侧面说明了房地产公司的资金
链开始逐步绷紧。 基于这些考虑， 我们加快了房地 产债券的减持力度， 尤其是重点减持
了一批前期持续持有的优质港股地产公司， 以规避这些企业潜在的跨境再融资风险。 通
过这个操作，将房地产债券占比进一步压缩到15% 以下，且其中一半是国有上市园区运
营企业的债券， 对住宅市场和再融资问题的风险暴露极小。 在上游行业中， 我们进一步
增持了短期的有担保的过剩产能债券，显著提高了组合收益率。
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4.5 报 告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金份额净值增长率为-0.98% ，同期业绩比较基准收益率为-2.32%。
4.6
报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 3,009,871,894.00 79.92
其中：债券 2,882,637,894.00 76.54
资产支持证券 127,234,000.00 3.38
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 664,820,544.73 17.65
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 41,130,846.14 1.09
8 其他资产 50,161,277.44 1.33
9 合计 3,765,984,562.31 100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的股 票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的沪 港通投资股票投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
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5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 1,605,633,188.60 55.85
5 企业短期融资券 548,510,000.00 19.08
6 中期票据 728,042,000.00 25.33
7 可转债(可交换债) 452,705.40 0.02
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 2,882,637,894.00 100.28
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 122337 13魏桥02 1,045,950 106,885,630.50 3.72
2 122067 11南钢债 1,000,000 100,010,000.00 3.48
3
1015610
10
15中华企业
MTN001
800,000 80,848,000.00 2.81
4 122276 13魏桥01 769,790 80,481,544.50 2.80
5
0116982
23
16中交建
SCP002
800,000 79,824,000.00 2.78
5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
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细
金额单位：人民币元
序号
证券代
码
证券名称 数量(份 ) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
1 142556 16远东06A 500,000 50,000,000.00 1.74
2 142491 16皖新1A 300,000 30,000,000.00 1.04
3 142452 双11B 100,000 10,000,000.00 0.35
4 142007 花呗03A1 100,000 10,000,000.00 0.35
5 142374 中电优A 100,000 10,000,000.00 0.35
6 1689238 16苏元1A1 100,000 9,982,000.00 0.35
7 131848 PR远东3A 100,000 7,252,000.00 0.25
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
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5.11.1 本基金投资的前十名证 券的发行主体本报告期 内没有被监管部门立案 调查， 或
在报告编 制日前一年内受到公开 谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金为债券型基金， 未涉及股票相关投资。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 76,683.66
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 50,084,593.78
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 50,161,277.44
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
序号
债券代
码
债券名称 公允价值( 元) 占基金资产净值比例（％）
1 127003 海印转债 452,705.40 0.02
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位：份
基金简称
中欧纯债添利分级债
券A
中欧纯债添利分级债券
B
报告期期初基金份额总额 550,940,129.20 405,405,950.00
报告期期间基金总申购份额 1,314,842,120.78 1,340,184,760.28
减：报告期期间基金总赎回份额 518,505,805.09 334,021,881.37
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报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
9,317,358.46 135,719,415.18
报告期期末基金份额总额 1,356,593,803.35 1,547,288,244.09
注:总 申购 份额 含红 利再 投 、转换 入份 额， 总赎 回份 额含转 换出 份额
§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
备 查文件目录
8.1 备 查文件目录
1、中欧纯债添利分级债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存 放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查 阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金 管理有限公司
二〇一七 年一月二十日
