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中欧鼎利(166010)

中欧鼎利:2016年第四季度报告

 
中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 
 
 第 1 页 共 13 页 
 
 
 
 
中欧 鼎利分级债 券型证券投 资基金2016 年第4季度 报告 
 
2016 年12 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 



























基金管 理人:中欧 基金管理有 限公司


























基金托 管人:中信 银行股份有 限公司


























报告送 出日期:2017 年01 月20 日


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 2 页 共 13 页 §1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017 年1月18日复核 了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容, 保证复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理 和运用基金资产, 但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年10月1日起至2016年12月31日止。 §2


基金产品 概况 基金简称 中欧鼎利分级债券 场内简称 中欧鼎利 基金主代码 166010 交易代码 166010 基金运作方式 契约型,本基金在基金合同生效后一年内封闭运作, 不开放申购、赎回,鼎利A份额和鼎利B份额分别在深 圳证券交易所上市交易。封闭期结束后,中欧 鼎利份 额开放申购、赎回,鼎利A份额和鼎利B份额继续上市 交易但不可单独申购、赎回。 基金合同生效日 2011 年06月16日 报告期末基金份额总额 284,740,770.62 投资目标 在控制风险的基础上,力争为持有人创造稳定的长期 回报。 投资策略 本基金在投资策略上兼顾投资原则以及本基金的固有 特点,通过分散投资降低基金财产的非系统性风险, 保持基金组合良好的流动性。在固定收益类资产投资 方面,将综合运用久期配置策略、利率期限结构配置 中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 3 页 共 13 页 策略、骑乘策略、息差策略、信用策略、可转债投资 策略、 资产支持证券投资策略 及流动性策略等。 此外, 本基金以股票类资产投资作为整体投资组合管理的辅 助工具,为投资人提供适度参与股票市场的机会,并 结合新股申购策略及权证投资策略以提高投资组合收 益。 业绩比较基准 中国债券总指数×90%+沪深300指数×10% 风险收益特征 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风 险品种,预期风险和预期收益高于货币市场基金,低 于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 中欧基金管理有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 下属 分级基金的基金简称 中欧鼎利分级债券 中欧鼎利分级 债券A 中欧鼎利分级 债券B 下属 分级基金的交易代码 166010 150039 150040 报告期末下属 分级基金的份 额总额 260,889,364.62 16,695,984.00 7,155,422.00 下属分级基金的风险收益特 征 本基金为债券型基 金,属于证券投资 基金中的较低风险 品种,预期风险和 预期收益高于货币 市场基金,低于混 合型基金和股票型 基金。 鼎利A份额表现 出低风险、 收益 稳定特征, 其预 期收益和预期 风险要低于普 通的债券型基 金份额。 鼎利B份额表现 出较高风险、 收 益相对较高的 特征, 其预 期收 益和预期风险 要高于普通的 债券型基金份 额, 类似于 具有 收益杠杆性的 债券型基金份 额。 §3


主要财务 指标和基金 净值表现 3.1 主要财务指 标 单位:人民币元


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 4 页 共 13 页 主要财务指标 报告期(2016年10月01日-2016 年12月31日) 1. 本期已实现收益 5,385,689.47 2. 本期利润 -3,876,594.94 3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0110 4. 期末基金资产净值 364,894,159.58 5. 期末基金份额净值 1.281 注:1.本期 已实现收 益 指基金本 期 利息收入 、 投资收益 、 其他收入 ( 不含公允 价 值变动收 益 ) 扣除相关 费 用后的余 额 ,本期利 润 为本期已 实 现收益加 上 本期公允 价 值变动收 益 。 2.所述基金 业绩指标 不 包括持有 人 认购或交 易 基金的各 项 费用,计 入 费用后实 际 收益水平 要 低 于所列数 字 。 3.2 基金净值表 现 3.2.1 本报告期 基金份额净 值增长率及 其与同期业 绩比较基准 收益率的比 较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -1.00% 0.14% -2.13% 0.22% 1.13% -0.08% 3.2.2 自基金 合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其与 同期业绩比 较基准收益 率 变动 的比较 中欧鼎利 分 级债券型 证 券投资基 金 累计净值 增 长率与业 绩 比较基准 收 益率历史 走 势对比图 (2011年06 月16 日-2016 年12月31 日)


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 5 页 共 13 页 中欧鼎利分级债券 基金基准 2011-06-16 2012-03-29 2013-01-10 2013-11-04 2014-08-14 2015-06-03 2016-03-21 2016-12-31 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% §4


管理人报 告 4.1 基金经理( 或基金经理 小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 尹诚庸 基金经理 2015年05月 25日 5年 历任招商证券股份有 限公司固定收益总部 研究员、投资经理。 2014 年12月加入中欧 基金管理有限公司, 曾 任中欧瑾泉灵活配置 混合型证券投资基金 基金经理助理兼研究 员、 中欧纯债债券型证 券投资基金(LOF)基 金经理, 现任中欧纯债 添利分级债券型证券 投资基金基金经理、 中 欧鼎利分级债券型证 券投资基金基金经理、 中欧天禧纯债债券型 证券投资基金基金经 中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 6 页 共 13 页 理、 中欧强惠债券型证 券投资基金基金经理、 中欧睿诚定期开放混 合型证券投资基金基 金经理。 注:1 、 任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日; 若该基金经 理自基金合同生效日起即 任职,则任职日期为基金合同生效日。


2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报 告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明 本报告期内, 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本 基金基金合同和其他相关法律法规的规定, 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取 信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内, 基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定, 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损 害基金份额持有人利益的 行为。 4.3 公平交易专 项说明 4.3.1 公平交易 制度的执行 情况 报告期内, 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 及公司内部相关制度等规定, 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格 把关, 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行, 未发现不同投资组合 之间存在非公平交易的情况。 4.3.2 异常交易 行为的专项 说明 报告期内, 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反 向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况, 且不存在其他可能 导 致非公平交易和利益输送的异常交易行为。 4.4 报告期内基 金的投资策 略和 运作分 析 四季度, 国内的流动性环境发生了巨大逆转, 流动性成为主导市场价格的唯一关键 因素。 虽然我们在10月中旬已经转向谨慎, 并且积极调整了持仓结构, 在下跌中大幅跑 赢了市场和行业, 但是基金净值仍然无可避免地出现了明显回撤。 在此, 我们向所有的 个人和机构投资者致以最诚挚的歉意。 风, 起于青萍之末。 从11月开始, 央行的公开市 场操作投放的资金结构就出现了变化。日常公开市场操作投放的短期资金量开始减少, 通过MLF补充的较长期资金占比明显增加。这一 行为导致货币市场资金成本抬升,1周 SHIBOR 利率从季度初的2.38%附近持续升高至季度末的2.59%附近高位。 另一方面, 为了 中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 7 页 共 13 页 促进影子银行体系去杠杆, 央行窗口指导商业银行控制对非银机构的资金融出量, 导致 非银机构的负债成本急剧上升。加之年底MPA考核临近,银行体系主动收缩同业投资规 模, 影子银行体系受到了多重挤压。 货币基金最青睐的存单和协议存款资产收益率飙升。 最终导致现金类资产收益率与几乎所有债券类资产收益率倒挂持续超过1个月。此外, 11月初特朗普当选之后的美国国债利率迅速飙升, 也通过强势美元将利率上行的压力传 递到国内市场。随后市场在11月和12 月发生大幅调整,期间中债总全价指数跌幅达到 2.87% 。至12月下旬才略有回稳。 在基金操作方面, 我们在10月中旬市场转向之前, 维持着低配权益高配长端利率债、 短端底仓均衡配置信用债的哑铃型债券组合配置结构, 并在10月下旬成功减持所有长端 利率债。11月债券市场进入螺旋式下跌之后, 我们转向高配权益, 短端底仓均衡配置信 用债的混合组合结构。 至12月, 债券进入下跌后半程, 权益市场也开始受到货币市场收 紧的拖累。 所以我们在12月低配权益同时低配短端信用债, 全面收缩头寸, 尽量减少了 基金资产 对各类金融风险暴露。 在权益资产的选择上, 由于从10月中旬起就开始对流动 性环境转向谨慎,因此我们判断均衡持有沪深300权重的策略会导致过高的风险,转而 配置指数中较为强势的白酒、 银行、 基建等个股, 辅以研究平台推荐的事件性套利个股。 在债券行业配置方面,我们基本延续了三季度的既定策略,压缩房地产债券占比, 超配中下游行业, 适当增配上游行业。 但是, 四季度开始, 房地产行业的调控日趋严厉。 除了传统的限购限贷政策不断升级之外, 房地产债券发行、 开发贷发放、 热点城市的房 地产非标等房地产公司的融资手段也受到了严格限制。在年底的中 央经济工作会议上, 更加提出"房子是用来住的,不是用来炒的"。与此同时,在人民币持续贬值的趋势中, 中资房地产公司的境外美元债发行却逆势出现井喷, 也从侧面说明了房地产公司的资金 链开始逐步绷紧。 基于这些考虑, 我们加快了房地产债券的减持力度, 尤其是重点减持 了一批前期持续持有的优质港股地产公司, 以规避这些企业潜在的跨境再融资风险。 通 过这个操作, 将房地产债券占比进一步压缩到5%左右, 基本避免了对该行业的直接风险 暴露。 在上游行业中, 我们进一步增持了短期的有担保的过剩产能债券, 显著提高了组 合收益率。 4.5 报告期内基 金 的业绩表 现 本报告期内,基金份额净值增长率为-1.00%,同期业绩比较基准收益率为-2.13%。 4.6 报告期内基 金持有人数 或基金资产 净值预警说 明 本报告期内, 本基金不 存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者 基金资产净值低于五千万元的情形。 §5


投资组合 报告


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 8 页 共 13 页 5.1 报告期末基 金资产组合 情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比 例(%) 1 权益投资 22,800,194.48 6.21 其中:股票 22,800,194.48 6.21 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 331,895,595.68 90.39 其中:债券 301,909,483.90 82.22








资产支持证券 29,986,111.78 8.17 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金 融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 6,955,396.87 1.89 8 其他各项资产 5,533,242.66 1.51 9 合计 367,184,429.69 100.00 5.2 报告期末按 行业分类的 股票投资组 合 5.2.1 报告期末 按行业分类 的 境内股票 投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) A 农、林、牧、渔业 19,416.30 0.01 B 采矿业 1,989,839.62 0.55 C 制造业 6,082,757.89 1.67 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 21,522.00 0.01 E 建筑业 2,871,453.00 0.79 F 批发和零售业 6,005,813.87 1.65


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 9 页 共 13 页 G 交通运输、仓储和邮政业 82,372.20 0.02 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 5,242,501.83 1.44 K 房地产业 5,198.33 - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 468,505.44 0.13 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 10,814.00 - S 综合 - - 合计 22,800,194.48 6.25 5.2.2 报告期末 按行业分类 的沪港通投 资股票投资 组合 本基金本报告期末未持有沪港通股票。























5.3 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十 名股票投资 明细 序号 股票代 码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 000026 飞亚达A 437,500 5,993,750.00 1.64 2 601169 北京银行 521,279 5,087,683.04 1.39 3 000498 山东路桥 362,100 2,871,453.00 0.79 4 600519 贵州茅台 6,200 2,071,730.00 0.57 5 601339 百隆东方 168,718 1,052,800.32 0.29 6 600104 上汽集团 43,800 1,027,110.00 0.28 7 601225 陕西煤业 207,000 1,003,950.00 0.28 8 002078 太阳纸业 149,000 995,320.00 0.27 9 600489 中金黄金 81,400 984,126.00 0.27


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 10 页 共 13 页 10 002394 联发股份 37,500 663,000.00 0.18 5.4 报告期末按 债券品种分 类的债券投 资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) 1 国家债券 21,503,897.50 5.89 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 136,325,086.40 37.36 5 企业短期融资券 49,773,000.00 13.64 6 中期票据 94,307,500.00 25.85 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单


9 其他 - - 10 合计 301,909,483.90 82.74 5.5 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前五 名债券投资 明细 序号 债券代 码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 0416660 12 16江铜CP001 200,000 19,876,000.00 5.45 2 1016600 22 16吉利MTN001 200,000 19,782,000.00 5.42 3 1016520 35 16新希望 MTN002 200,000 19,528,000.00 5.35 4 019533 16国债05 190,000 19,000,000.00 5.21 5 136616 16上实01 150,000 14,526,000.00 3.98 5.6 报告期末 按公允价值 占基金资产 净值比例大 小 排序的前 十名资产支 持证券投资 明 细


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 11 页 共 13 页 序号 证券代 码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 119163 15中和1A 100,000 10,000,000.00 2.74 2 1689238 16苏元1A1 100,000 9,982,000.00 2.74 3 123708 15环球B 80,000 8,000,000.00 2.19 4 119164 15中和1B 20,000 2,004,111.78 0.55 5.7 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名贵金属投 资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前五 名权证投资 明细 本基金 本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本 基金投资的 股指期货交 易情况说明 5.9.1 报告期末 本基金投资 的股指期货 持仓和损益 明细 股指期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 5.9.2 本基金投 资股指期货 的投资政策 股指期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 5.10 报告期末 本基金投资 的国债期货 交易情况说 明 5.10.1 本期国 债期货投资 政策 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 5.10.2 报告期 末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用 。 5.10.3 本期国 债期货投资 评价 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 5.11 投资组合 报告附注 5.11.1 本基金 投资的前十 名证券的发 行主体本报 告期内没有 被监管部门 立案调查, 或 在报 告编制日前 一年内受到 公开谴责、 处罚的情形 。 5.11.2 本基金 投资的前十 名股票中, 没有投资于 超出基金合 同规定备选 库之外的股 票。


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 12 页 共 13 页 5.11.3 其他资 产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 390,061.37 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 5,143,181.29 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,533,242.66 5.11.4 报告期 末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期 末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组 合报告附注 的其他文字 描述部分 本报告中因四舍五入原因, 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合 计可能存在尾差。 §6


开放式基 金份额变动 单位:份 中欧鼎利分级 债券 中欧鼎利分级 债券A 中欧鼎利分级 债券B 报告期期初基金份额总额 295,637,872.42 16,736,990.00 7,172,996.00 报告期期间基金总申购份额 107,587,441.28 - - 减:报告期期间基金总赎回份额 142,394,529.08 - - 报告期期间基金拆分变动份额 (份额减少以"-"填列) 58,580.00 -41,006.00 -17,574.00 报告期期末基金份额总额 260,889,364.62 16,695,984.00 7,155,422.00


中欧鼎利分级债券型证券投资基金2016年第4 季 度报告 第 13 页 共 13 页 注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。拆分变动份额为本基金三级 份额之间的配对转换份额。 §7


基金管理 人运用固有 资金投资本 基金情况 7.1 基金管理人 持有本基金 份额变动情 况 本基金管理人本报告期内未持有本基金。 7.2 基金管理人 运用固有资 金投资本基 金交易明细 本基金管理人本报告期内无申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8


备查文件 目录 8.1 备查文件目 录 1、中欧鼎利分级债券型 证券投资基金相关批准文件 2、《中欧鼎利分级债券型证券投资基金基金合同》 3、《中欧鼎利分级债券型证券投资基金托管协议》 4、《中欧鼎利分级债券型证券投资基金招募说明书》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告 8.2 存放地点 基金管理人、基金托管人的办公场所。 8.3 查阅方式 投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅, 或 在营业时间内至基金管理 人、基金托管人办公场所免费查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中欧 基金管理有限公司: 客户服务中心电话:021-68609700 ,400-700-9700 中欧 基金管理有 限公司 2017 年01 月20 日