招商 信用 添利 债券 型证 券投 资基 金（LOF ）
2016 年第 4 季 度报 告
2016 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2017 年 1 月 20 日
招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 1 页 共 9 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017 年 1 月19 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 招商信用添利债券（LOF ）
基金主代码 161713
交易代码 161713
基金运作方式
契约型，本基金在基金合同生效后五年内（含五年）
封闭运作， 在深圳证券交易所上 市交易； 封闭期结束
后转为上市开放式基金（LOF）。
基金合同生效日 2010 年 6 月25 日
报告期末基金份额总额 804,892,325.95 份
投资目标
本基金通过投资于高信用等级的固定收益品种， 合理
安排组合期限结构，在追求长期本金安全的基础上，
通过积极主动的管理， 力争为投资者创造较高的当期
收益。
投资策略
本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、 货币
政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪， 采用久
期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、
期限结构配置、 信用策略、 相对价值判断、 期权策略、
动态优化等管理手段， 对债券市场、 债券收益率曲线
以及各种债券价格的变化进行预测， 相机而动、 积极
调整。 在可转换债券的投资上， 主要采用可转债相对
价值分析策略。 可转债相对价值分析策略通过分析不
同市场环境下其股性和债性的相对价值， 把握可转债
的价值走向， 选择相应券种， 从而获取较高投资收益。
可参与一级市场新股申购或增发新股， 还可持有因可
转债转股所形成的股票、 因所持股票进行股票配售及招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 2 页 共 9 页
派发所形成的股票、 因投资可分离债券所形成的权证
等资产。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金属于证券市场中的较低风险品种， 预期收 益和
预期风险高于货币市场基金， 低于混合型基金和股票
型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2016 年10 月1 日 － 2016 年12 月31 日 ）
1. 本期已实 现收益 11,815,753.40
2. 本期利润
-11,118,523.22
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0127
4. 期末基金 资产净值 804,069,466.93
5. 期末基金 份额净值 0.999
注：1 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
2 、本期已实 现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.37% 0.14% -1.48% 0.15% 0.11% -0.01%
招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 3 页 共 9 页
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
向霈
本基金
的基金
经理
2015 年6 月9
日
- 10
女，工商管 理硕士。2006 年加入招商
基金管理有限公司， 先后曾任职于市场
部、股票投 资部、交易 部，2011 年起
任固定收益投资部研究员， 曾任招商现
金增值开放式证券投资基金、 招商理财
7 天债券型证 券投资基金、 招商招金宝
货 币 市 场 基 金 及 招 商 保 证 金 快 线 货 币
市场基金基金经理， 现任招商招钱宝货
币市场基金、 招商信用添利债券型证券
投资基金 （LOF ） 、 招商招 利 1 个月期 理
财债券型证 券投资基金 、招商招盈 18
个月定开债券型证券投资基金、 招商财
富宝交易型货币市场基金、 招商中国信招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 4 页 共 9 页
用 机 会 定 期 开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金
（QDII）、 招商招轩债券 型证 券投资 基
金及招商招 泰 6 个月定期开放债券 型
证券投资基金基金经理。
注：1 、 本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日， 后任基 金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2 、证券从业 年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法 规及其各项实施准则的规定以及《招商信
用添利债券型证券投资基金 （LOF） 基金合同》 等基金法律文件的约定， 本着诚实信用、 勤勉 尽 责
的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期
内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合
有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库， 制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供 决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 5 页 共 9 页
成交量的 5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2016 年四季 度经济稳中有升。工业增加值基本持平在 6%， 但工业企业利润有相对不错表现。
房地产市场销售随着各地紧缩政策的出台同比下滑 20% 左右 ，但房地产 投资依然维持在 6.5% 的水
平，相比于 3 季度出现了 反弹。基建投资和制造业投资基本稳定。民间投资也开始企稳回升。从
先行指标来看，10-12 月 PMI 数据 在 51 以上， 经济短期站在荣枯线以上；同时新订单指数自 10
月的 52.8 到12 月的 53.2 ， 表明总需求增长偏强。11 月的信 贷数据结构也出现好转， 企业中长贷
占比明显抬升，显示出整体融资需求适度复苏。整体看经济短期内偏强，下行压力不大，但四季
度若销售下滑趋势确认，经济的下行压力可能会再次加大。
CPI 稳中有 升，10-11 月2.1% 和2.3% ， 主要是受到非食品因素影响；PPI 回 到了 3.3% 的 水平。
4 季度以来生 猪存栏量和能繁母猪数量同比依然下滑，猪粮比在 9.4 的 水平，但补库存并没有到
来。猪肉价格再次缓慢回落，体现出需求相对偏弱的特点。非食品方面，房价持续上涨和成品油
价格多次上调， 成为推升通胀的主要动力。 部分工业品受益于供给收缩， 价格震荡回升， 带来 PPI
环比连续两个月回正。总体来看，市场的通缩预期明显缓和。
货币政策四季度转向中性偏紧，经济压力缓解，中央关注金融去泡沫的问题。央行继续以公
开市场操作维持 市场流动性，但从结构上看，逆回购占比减少，MLF 等 操作占比增加，整体利率
中枢抬升 50bp。12 月中央 经济工作会议中再次提到流动性闸门的说法，提到货币政策稳健中性，
预期货币政策在明年 1 季度将转向偏紧。
债券市场回顾：
10 月初收益 率延续之前趋势继续大幅下行，10 月中旬 10 年 期国开债一度冲击 3.01% ，随后
开始回落。11 月 以 来 ， 先 是 特 朗 普 当 选 带 来 经 济 复 苏 和 再 通 胀 预 期 的 外 部 冲 击 和 银 行 表 外 纳 入
MPA 监管冲击， 再是经济数据的强劲以及央行净回笼造成的资金面极度紧张带来的基本面和资金
面的影响， 各种负面因素叠加， 债市调整在 12 月中旬国海代持事件的情绪冲击下达到高潮， 债 市
出现了大幅调整，10Y 国债收益率从最低的接近 2.6% ， 最 高一度冲击 3.4% 的水平， 上行近 80bp 。
市场表 现形 式主要 是资 金利率 大幅 抬升， 银行 的流动 性紧 张，存 单利 率大幅 上行 ，货基 的 大 额 赎
回，债基赎回及降杠杆等。期限利差方面，短端 7 天回购 加权利率从 10 月的 2.7% 逐步抬升到 12
月的 3% 的水 平，长端收益率大幅上行，曲线形态从极度平坦转为相对平坦。
基金操作回顾：
回顾 2016 年 4 季度的基金 操作， 我们严格遵照基金合同的相关约定， 按照既定的投资流程进
行了规范运作。 在债券投 资上， 根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整， 10-11 月份招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 6 页 共 9 页
采取防御策略，12 月初 期开始重回适度进攻策略，增加杠杆配置高收益的短融和高等级中票。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
2016 年 4 季 度， 招商信用添利单位净值为 0.999 元, 招商信用 添利净值累计下跌 1.37% ， 同期
业绩比较基准下跌 1.48% ， 净值表现超越业绩比较基准 0.11% 。 本基金在 4 季度根据市 场变化， 维
持了组合适度的杠杆水平，择机增加利率债配置，并调整信用债持仓结构。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运 作管理办法》第四十一条的相关要求，基金合同生效
后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形
的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
904,786,637.20 97.35
其中：债券
904,786,637.20 97.35
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
9,019,001.71 0.97
8 其他资产
15,654,715.21 1.68
9 合计
929,460,354.12
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 7 页 共 9 页
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 39,502,410.40 4.91
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 596,503,717.80 74.19
5 企业短期融资券 119,670,000.00 14.88
6 中期票据 148,755,000.00 18.50
7 可转债 （可交换债） 355,509.00 0.04
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 904,786,637.20 112.53
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 1280037 12 宿建投债 1,100,000 68,882,000.00 8.57
2 122830 11 沈国资 600,380 62,865,789.80 7.82
3 124024 12 青投资 600,000 60,246,000.00 7.49
4 011698413 16 太钢 SCP001 600,000 59,826,000.00 7.44
5 1380341 13 柳州东城 债 600,000 50,742,000.00 6.31
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按 公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 8 页 共 9 页
5.9.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.9.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1
报 告 期内 基金 投 资的 前十 名 证券 的发 行 主体 未 有 被 监管 部门 立 案调 查， 不 存在 报告 编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2
本 基 金投 资的 前 十名 股票 没 有超 出基 金 合同 规定 的 备选 股票 库 ，本 基金 管 理人 从制 度和流程
上要求股票必须先入库再买入。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,073.57
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 15,499,727.23
5 应收申购款 151,914.41
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 15,654,715.21
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,062,272,806.26
报告期期间基金总申购份额 104,499,952.23
减: 报告期期 间基金总赎回份额 361,880,432.54 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 4 季度报告
第 9 页 共 9 页
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" 填列） -
报告期期末基金份额总额 804,892,325.95
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基金管理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证券 监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、中国证券 监督管理委员会批准招商信用添利债券型证券投资基金设立的文件；
3 、《招商信 用添利债券型证券投资基金（LOF ） 基金合同》；
4 、《招商信 用添利债券型证券投资基金（LOF ） 托管协议》；
5 、《招商信 用添利债券型证券投资基金（LOF ） 招募说明书》；
6 、基金管理 人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招 商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2017 年1 月20 日
