南 方 双 元 债券 型 证 券 投资 基 金 基金2016 年
第 4 季 度 报告
2016 年12 月31 日
基金管 理人： 南方基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2017 年 1 月19 日
南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2017 年 1 月 16 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 南方双 元债 券
交易代 码 000997
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 2 月 10 日
报告期 末基 金份 额总 额 166,493,206.41 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ， 力 争获 得高 于业 绩比较
基准的 投资 收益 。
投资策 略
本基金 将密 切关 注经 济运 行趋势 ， 把 握领 先指 标， 预测未
来走势 ， 深 入分 析国 家推 行的财 政与 货币 政策 对未 来宏观
经济运 行以 及投 资环 境的 影响。 本基 金将 根据 宏观 经济、
基准利 率水 平， 预测 债券 类、 货 币类 等大 类资 产的 预期收
益率水 平， 结合 各类 别资 产的波 动性 以及 流动 性状 况分
析，做 出最 佳的 资产 配置 及风险 控制 。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 长期平 均风 险和 预期 收益 率低于
股票型 基金 、混 合型 基金 ，高于 货币 市场 基金 。
基金管 理人 南方基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 南方双 元债 券 A 南方双 元债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 000997 000998
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 147,465,703.02 份 19,027,503.39 份
注：本 基金 在交 易所 行情 系统净 值揭 示等 其他 信息 披露场 合下 ，可 简称 为“ 南方双 元” 。
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 10 月1 日 － 2016 年 12 月31 日 ）
南方双 元债 券 A 南方双 元债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 1,808,871.06 146,604.84
2．本 期利 润 -5,397,651.00 -879,507.41
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0287 -0.0378
4．期 末基 金资 产净 值 153,487,542.52 19,755,680.83
5．期 末基 金份 额净 值 1.041 1.038
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动损 益。
2.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
南方双元债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-3.34% 0.20% -1.79% 0.15% -1.55% 0.05%
南方双元债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-3.44% 0.21% -1.79% 0.15% -1.65% 0.06%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓
名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
陶
铄
本基金
基金经
理
2016 年8 月
5 日
- 14 年
清华 大学应用数 学专业学士， 中国科学 院
金融 工程专业硕 士，具有基金 从业资格 。
曾任 职于招商银 行总行、普华 永道会计 师
事务 所、穆迪投 资者服务有限 公司、中 国
国际金 融有 限公 司；2010 年 9 月至 2014
年 9 月任 职于 大成 基金 管 理有限 公司 ，历
任研究 员 、 基 金经 理助 理、 基金经 理 ； 2012
年2 月至2014 年9 月任 大 成景丰 分级 债券
型基金 的基 金经 理；2012 年 5 月至 2012
年 10 月任 大成 货币 市场 基 金的基 金经 理 ；
2012 年 9 月至 2014 年 4 月任大 成月 添利
基金的 基金 经理 ；2012 年11 月至 2014 年
4 月 任大成月 月盈基金 的基金 经理；2013
年5 月至2014 年9 月任 大 成景安 基金 的基南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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金经理 ；2013 年 6 月至 2014 年 9 月任 大
成 景兴基金 的基金 经理；2014 年 1 月至
2014 年9 月任 大成 信用 增 利基金 的基 金经
理。 2014 年9 月加 入南 方基 金产品 开发 部，
从事产 品研 发工 作；2014 年 12 月至 2015
年 12 月， 任固 定收 益部 资 深研究 员 ， 现任
固定收 益部 总监 助理 ；2015 年 12 月 至今，
任南方 启元 基金 经理 ；2016 年1 月至 今 ，
任南方 弘利 、 南方 聚利 基 金经理 ；2016 年
8 月 至今，任南 方荣毅、南方 荣欢、南 方
双元基 金经 理 ；2016 年9 月至今 ， 任南 方
颐元基 金经 理；2016 年 11 月至 今， 任南
方荣光 基金 经理 ；2016 年 12 月 至今 ，任
南方宣 利基 金经 理。
注：1. 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “ 离 任 日期 ” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期； 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “ 任职日 期 ” 和“ 离任 日期 ”分别 指根 据公 司决
定确定 的聘 任日 期和 解聘 日期。
2.证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》等 有关法 律法 规、
中国证 监会 和《 南方 双元 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 的规 定， 本着 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原
则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的基 础上 ，为基 金份 额持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期
内，基 金运 作整 体合 法合 规，没 有损 害基 金份 额持 有人利 益。 基金 的投 资范 围、投 资比 例及 投资
组合符 合有 关法 律法 规及 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价， 未出 现同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交量 的 5% 的情
况。
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
4 季度 经济 数据 整体 有所 企稳，10-11 月 工业 增加 值稳定 在 6.2% 左右 ，固 定 资产投 资累 计增
速稳定 在8.3% ， 基 建增 速 小幅下 滑， 商品 房销 售增 速回落 ， 房 地产 投资 同比 增速低 位回 暖， 制造
业投资 增速 低位 反弹。11 月金融 数据 明显 超预 期， 其中 M2 同 比增 速11.4% ， 新增人 民币 贷 款 0.79
万亿 ， 社 会融 资规 模1.74 万亿 。9-11 月通 胀水平 上 行， 其 中 11 月 CPI 同比 2.3% ， 受大 宗商 品上
涨影响 ，PPI 同比 3.3% ， 高于预 期。
全球经 济数 据在 年底 有所 好转， 全球 货币 政策 逐步 转向， 美联 储 在 12 月如 期 加息。4 季 度资
金利率 水平 抬升 ，波 动加 大。中 央经 济工 作会 议明 确了金 融去 杠杆 的工 作重 心，同 时受 制于 四季
度全球 经济 复苏 和通 胀预 期上升 的压 力， 货币 政策 转向实 质性 偏紧 。债 市在 政策转 向、 经济 企稳
和美债 收益 率快 速上 行等 多重因 素打 击下 出现 剧烈 调整， 结束 了此 前连 续两 年多的 大牛 市，10 年
国债收 益率 上 行29BP ， 利 率曲线 陡峭 化， 信用 债上 行幅度 大于 利率 债, 其中1Y 和 3 年的AAA 品种
上升幅 度 在100bp 左 右， AA 品 种的 上升 幅度 在130bp 左右 ，信 用利 差有 所扩 大。
债市暴 跌引 发基 金赎 回时 ，转债 作为 流动 性相 对好 的品种 往往 首当 其冲 ，四 季度中 证转 债指
数下 跌3.57%，而 11 月28 日以来 跌幅 高 达6.52% 。 权 益市场 表现 好于 债券 市场 ， 四 季度 上证 综指
上涨3.51% ，但 在 11 月 底 以来的 流动 性冲 击下 ，股 市也难 以幸 免，11 月28 日以来 跌 幅 4.85% 。
展望2017 年1 季度 ， 经济 层面 ， 主 要拖 累来 自于 房 地产 ， 基 建能 否完 全对 冲 地产 、 汽 车的 下
滑仍有 疑问 ，预 计明 年经 济实际 增速 仍有 一定 的下 行压力 ，但 名义 增速 回升 。通胀 方面 ，PPI 可
能进一 步 向CPI 传导 ， 预 计全 年 CPI 均值 2.4%，较 16 年 有所 上升 ， 预计 17 年 PPI 均值 4.4%，其
中一季 度达 到 5%-6% 。政 策层面 ，年 后贬 值压 力将 再次大 幅上 升， 叠加 春节 前传统 的资 金紧 张，
预计短 期内 流动 性将 持续 紧张， 此外 ，控 制资 产泡 沫、控 制金 融杠 杆和 通胀 水平抬 升也 将制 约货
币政策 空间 ， 预计 货币 政 策实质 性偏 紧 ， 难 以看 到 降准和 降息 操作 ， 财政 政 策则以 托底 需求 为主 ，
并非强 力刺 激。
2017 年影 响市 场的 关键 仍 然是央 行主 导的 金融 市场 去杠杆 的力 度和 进程 ， 在 看到货 币增 速以
及经济 明显 大幅 下行 ，央 行重回 宽松 之前 ，市 场都 难有趋 势性 机会 。1 季度 预计债 券市 场的 主要
回报来 自于 中短 端信 用债 的票息 回报 ，4 月份 可以 观察经 济旺 季的 实际 开工 情况， 决定 是否 增加
久期风 险 。 最 近信 用事 件 再次频 繁爆 发 ， 货 币从 紧 下企业 再融 资风 险增 加 ， 仍需要 严防 信用 风险 ，
加强对 于持 仓债 券的 跟踪 和梳理 。
权益市 场方 面， 一季 度总 体观点 中性 偏乐 观， 目前 温和通 胀、 经济 增长 企稳 的大环 境以 及稳
中求进 、加 大改 革尤 其是 国企改 革的 政策 面对 权益 市场有 明显 支持 ，“ 春季 躁动” 效应 也依 然存
在。 转 债市 场方 面， 经 过 去年 12 月 的调 整， 部 分转 债估值 位于 历史 偏低 水平 ， 具备 配置 价值， 总南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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体以把 握流 动性 风险 带来 的超调 机会 为主 。
投资运 作上 ， 南 方双 元债 券基金 纯债 部分 虽然 在 11 月进行 了减 仓， 但在 超长 债以及 长期 信用
债的操 作方 面不 够坚 决 ， 造成了 一定 幅度 的回 撤 。 转债方 面 ， 虽 然我 们在11 月底意 识到 金融 去杠
杆和流 动性 冲击 的大 背景 下，各 类资 产的 表现 都不 会太好 ，对 转债 也进 行了 减持， 但转 债的 下跌
幅度仍 然超 出我 们预 计。
4 季度 ，我 们根 据投 资策 略进行 了国 债期 货操 作， 主要目 的在 于套 期保 值， 仓位比 例控 制在
较低水 平 ， 对组 合日 净值 波动的 影响 在 0.2% 以下 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期南 方双 元债 券 A 级基金 净值 增长 率为--3.34% ，同 期业 绩比 较基 准增 长率为-1.79% ；
南方双 元债 券C 级基 金净 值增长 率为-3.44% ， 同期 业绩比 较基 准增 长率 为-1.79% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
202,415,234.60 92.90
其中： 债券
202,415,234.60 92.90
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
10,104,736.85 4.64
8 其他资 产
5,372,434.39 2.47
9 合计
217,892,405.84
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：无 。 南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：无 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注： 无。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 15,985,400.00 9.23
其中： 政策 性金 融债 15,985,400.00 9.23
4 企业债 券 142,023,194.10 81.98
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 30,123,000.00 17.39
7 可转债 （可 交换 债） 14,283,640.50 8.24
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 202,415,234.60 116.84
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 160209 16 国开 09 140,000 13,986,000.00 8.07
2 127250 15 闽 漳龙 100,000 10,387,000.00 6.00
3 101353010 13 中煤 MTN002 100,000 10,358,000.00 5.98
4 122433 15 融创 02 100,000 10,335,000.00 5.97
5 122428 15 信投 01 100,000 10,155,000.00 5.86
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 在进 行国 债期 货投 资时， 将根 据风 险管 理原 则，以 套期 保值 为主 要目 的，采 用流 动性
好、交 易活 跃的 期货 合约 ，通过 对债 券市 场和 期货 市场运 行趋 势的 研究 ，结 合国债 期货 的定 价模
型寻求 其合 理的 估值 水平 ，与现 货资 产进 行匹 配， 通过多 头或 空头 套期 保值 等策略 进行 套期 保值
操作。 基金 管理 人将 充分 考虑国 债期 货的 收益 性、 流动性 及风 险性 特征 ，运 用国债 期货 对冲 系统
性风险 、对 冲特 殊情 况下 的流动 性风 险， 如大 额申 购赎回 等； 利用 金融 衍生 品的杠 杆作 用， 以达
到降低 投资 组合 的整 体风 险的目 的。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （买/
卖）
合约市 值 （ 元）
公允价 值变
动（元 ）
风险指 标说 明
T1703 T1703 -5 -4,866,500.00 -19,562.50 -
T1706 T1706 -5 -4,807,750.00 -12,554.69 -
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） -32,117.19
国债期 货投 资本 期收 益（ 元） 56,967.19
国债期 货投 资本 期公 允价 值变动 （元 ） -32,117.19
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
国债期 货投 资有 效降 低了 基金净 值波 动， 为基 金的 久期控 制提 供了 更便 利、 更具有 流动 性的
工具， 为基 金创 造了 一定 的收益 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 出现 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 205,363.37
2 应收证 券清 算款 2,265,627.82
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,901,124.57
5 应收申 购款 318.63 南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,372,434.39
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110034 九州转 债 3,658,500.00 2.11
2 113008 电气转 债 2,877,914.50 1.66
3 110035 白云转 债 1,868,400.00 1.08
4 110032 三一转 债 1,657,800.00 0.96
5 110033 国贸转 债 1,146,000.00 0.66
6 128011 汽模转 债 899,710.00 0.52
7 110031 航信转 债 21,716.00 0.01
8 132001 宝钢转 债 1,132,100.00 0.65
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 南方双 元债 券 A 南方双 元债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 240,081,897.66 23,746,631.06
报告期 期间 基金 总申 购份 额 4,659,264.47 2,552,829.03
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 97,275,459.11 7,271,956.70
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 147,465,703.02 19,027,503.39
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
南方双 元债 券 A
注：本 报告 期末 ，基 金管 理人未 持有 本基 金份 额。
南方双 元债 券 C
注：本 报告 期末 ，基 金管 理人未 持有 本基 金份 额。 南方双元债券 2016 年第 4 季度 报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注： 本报 告期 内， 基金 管 理人不 存在 申购 、赎 回或 买卖本 基金 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、南 方双 元债 券型 证券 投 资基金 基金 合同 。
2 、南 方双 元债 券型 证券 投 资基金 托管 协议 。
3 、南 方双 元债 券型 证券 投 资基 金 2016 年4 季 度报 告 原文。
8.2 存 放地 点
深圳市 福田 区福 田街 道福 华一路 六号 免税 商务 大 厦31-33 层
8.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
