摩 根 士 丹 利华 鑫 资 源 优选 混 合 型 证券 投 资
基金(LOF)2016 年第 4 季度报告
2016 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国光大银 行股份有限公司
报告送 出日期：2017 年 1 月19 日
大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 光大 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2017 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投 资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩资 源优 选混 合(LOF)
场内简 称 大摩资 源
基金主 代码 163302
交易代 码 163302
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式（LOF ）
基 金合 同生 效日 2005 年 9 月27 日
报告期 末基 金份 额总 额 536,807,681.89 份
投资目 标
将中国 资源 的经 济价 值转 换为持 续的 投资 收益 ， 为 基
金份额 持有 人谋 求长 期、 稳定的 投资 回报 。
本基金 将把 握资 源的 价值 变化规 律， 对各 类资 源的 现
状和发 展进 行分 析判 断， 及时适 当调 整各 类资 源行 业
的配置 比例 ，重 点投 资于 各类资 源行 业中 的优 势企
业，分 享资 源长 期价 值提 升所带 来的 投资 收益 。
投资策 略
本基金 将中 长期 持有 以资 源类股 票为 主的 股票 投资
组合， 并注 重资 产在 资源 类各相 关行 业的 配置 ， 适 当
进行时 机选 择。 采用 “ 自 上而下 ” 为 主、 结 合 “自 下
而上” 的投 资方 法， 将资 产 管理策 略体 现在 资产 配置 、
行业配 置、 股票 及债 券选 择的过 程中 。
（1） 股票 投资 策略
A、根 据资 源的 经济 发展 价 值，注 重对 资源 类上 市公
司所拥 有的 资源 价值 评估 和公司 证券 价值 的估 值分
析；对 于精 选个 股将 坚持 中长期 持有 为主 的策 略。
B、我 国证 券市 场处 于新 兴 加转轨 的阶 段， 市场 的波
动性较 强， 所以 本基 金将 依据市 场判 断和 政策 分析 ，大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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同时根 据类 别行 业的 周期 性特点 ， 采 取适 当的 时机选
择策略 ，以 优化 组合 表现 。
（2） 债券 投资 策略
本基金 采取 “自 上而 下” 为主， “自 下而 上” 为辅 的
投资策 略， 以长 期利 率趋 势分析 为基 础， 兼顾 中短 期
经济周 期、 政策 方向 等因 素在类 别资 产配 置、 市场 资
产配置 、 券 种选 择 3 个层 面进行 主动 性投 资管 理。 积
极运用 “久 期管 理 ” ， 动 态调整 组合 的投 资品 种， 以
达到预 期投 资目 标。
（3） 权证 投资 策略
对权证 的投 资建 立在 对标 的证券 和组 合收 益风 险进
行分析 的基 础之 上， 权证 在基金 的投 资中 将主 要起 到
锁定收 益和 控制 风险 的作 用。
以BS 模型 和二 叉树 模型 为 基础来 对权 证进 行定 价，
并根据 市场 情况 对定 价模 型和 参 数进 行适 当修 正。
在组合 构建 和操 作中 运用 的投资 策略 主要 包括 但不
限于保 护性 看跌 策略 、 抛 补的认 购权 证、 双限 策略 等。
业绩比 较基 准
沪深300 指 数收 益率 ×70 % + 标普 中国 债券 指数 收益 率
×30%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 长 期平均 风险 介于 股票 型和 债
券型基 金之 间， 适于 能承 担一定 风险 、 追 求较 高收 益
和长期 资本 增值 的投 资人 投资
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国光 大银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年10 月1 日 － 2016 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 36,891,514.46
2.本期 利润
16,839,997.39
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0312
4.期末 基金 资产 净值 785,534,261.34
5.期末 基金 份额 净值 1.4633
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收 益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.14% 0.70% 0.88% 0.51% 1.26% 0.19%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本 基 金 基金 合同 于2005 年9 月 27 日 正式 生效。 按照本 基金 基金 合同 的规 定, 基 金管 理人 自基
金合同 生效 之日 起6 个月 内使基 金的 投资 组合 比例 符合基 金合 同的 有关 约定 。建仓 期结 束时 本基
金各项 资产 配置 比例 符合 基金合 同约 定。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
王大鹏
研 究 管 理
部 总 监 、
基金经 理
2015 年1 月
22 日
- 8
中山大 学金 融学 博士。 曾 任
长 春 工 业 大 学 工 商 管 理 学
院金融 学专 业教 师， 宝 盈 基
金 管 理 有 限 公 司 研 究 员 。
2010 年 12 月 加入 本公 司 ，
历任研 究员、 研究 管理 部 总
监助理 。 2015 年 1 月起 任 本
基 金 基 金 经 理 ，2016 年 2
月 起 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 沪
港 深 新 价 值 灵 活 配 置 混 合
型证券 投资 基金 基金 经理 ，
2016 年 6 月 起任 摩根 士 丹
利 华 鑫 健 康 产 业 混 合 型 证
券投资 基金 基金 经理 。
徐达 基金经 理
2016 年6 月
17 日
- 4
美 国 弗 吉 尼 亚 大 学 经 济 学
和 商 业 学 学 士 ，2012 年 7
月加入 本公 司， 历 任研 究 管
理 部 研 究 员 、 基 金 经 理 助
理。 2016 年 6 月起 担任 本 基
金基金 经理 。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国 证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有5 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
四季度 市场 总体 先扬 后抑 ， 最 终 上 证综 指收涨 3.3% ， 而 创业 板指 数继 续下 挫 ， 收 跌 4.6%，结
构分化 明显 。国 庆假 期后 上证综 指 一 路上 扬， 于 11 月末创 出新 高 3301 点， 本 轮上升 行情 的主 要
逻辑包 括地 产调 控后 资金 回流 、 保 险资 金配 置需 求 等， 涨幅 较大 的包 括保险举牌个 股 、 蓝 筹板 块、
供给侧 改革 催生 的资 源品 板块等 。12 月 市场 在险 资 监管趋 严、 人民 币加 速贬 值、 货 币环 境偏 紧和
利率加 速上 行的 背景 下陷 入调整 。
本基金 在三 季度 的操 作主 要有几 方面 ：1. 从仓 位来 看，上 升行 情中 本基 金的 仓位曾 阶段 性达
到85% ， 但季 末回 落至80% 以下 ；2. 从持 仓结 构来 看 ， 我 们加 大了 对于 周期 板 块的配 置 ， 尤 其是 利
润弹性 较大 ， 市场 格局 好 的一些 化工 子行 业 ， 另 外 ， 考 虑到2016 年以 来市 场 的估值 分布 已经 发生
了重构 ，大 多数 估值 洼地 已经逐 渐被 填平 ，性 价比 突出的 标的 数量 大幅 减少 ，在这 样的 情况 下，
我们加 强了 对于 兼具 安全 边际与 短期 催化 的小 市值 标的的 挖掘 以期 获取 一定 超额收 益， 主要 关注
几类公 司： 一是 关注 度极 低 ，管 理改 善和 布局 新领 域可能 产生 经营 拐点 的公 司；二 是业 绩稳 健、
细分领 域龙 头、 有一 定内 生增长 潜力 且估 值处 于相 对低位 的公 司。 总体 来看 ，四季 度由 于基 金持
仓结构 调整 较为 及时 ，本 基金获 取了 一定 的超 额收 益。
展望2017 年一 季度 ， 制 约 市场的 负面 因素 ， 尤其 是 年底流 动性 紧张 的局 面 ， 有望得 到一 定缓
解，而 资本 外流 规模 在监 管压力 下大 概率 将低 于预 期，A 股市 场或 有上 行可 能 。本 基金 将保 持谨
慎乐观 ，灵 活控 制仓 位， 主要采 取“ 自下 而上 ”选 股且中 长期 持有 的策 略， 在新经 济孕 育的 巨大
市场中 寻找 成长 机会 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2016 年 12 月31 日, 本基 金份 额净 值 为 1.4633 元， 份额 累计 净 值为 3.9163
元，报 告期 内基 金份 额净 值增长 率 为2.14% ， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为0.88% 。 大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 621,238,527.54 78.63
其中： 股票
621,238,527.54 78.63
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
167,932,905.93 21.26
8 其他资 产
894,685.43 0.11
9 合计
790,066,118.90
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 469,061,645.12 59.71
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
67,446,285.94 8.59
E 建筑业 41,538,937.86 5.29
F 批发和 零售 业 11,891,345.60 1.51
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 7,240,864.00 0.92
H 住宿和 餐饮 业 15,551,360.82 1.98
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 241,692.20 0.03
J 金融业 106,780.00 0.01
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - - 大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 8,159,616.00 1.04
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 621,238,527.54 79.08
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序 的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000565 渝三峡 Ａ 2,416,200 30,419,958.00 3.87
2 002394 联发股 份 1,623,101 28,696,425.68 3.65
3 601677 明泰铝 业 1,673,017 24,760,651.60 3.15
4 600079 人福医 药 1,013,310 20,215,534.50 2.57
5 601233 桐昆股 份 1,390,895 19,973,252.20 2.54
6 000967 盈峰环 境 1,384,800 19,359,504.00 2.46
7 600056 中国医 药 969,248 18,444,789.44 2.35
8 000498 山东路 桥 2,256,002 17,890,095.86 2.28
9 002035 华帝股 份 686,785 17,822,070.75 2.27
10 002271 东方雨 虹 812,963 17,633,167.47 2.24
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的 发 行主体除 重 庆三峡油漆股 份有限公 司 （以下简称“ 渝
三峡 A” ） 外， 其余 的没 有 被监管 部门 立案 调查 ， 或 在报告 编制 日前 一年 内受 到公开 谴责 、 处 罚 。
2016 年3 月29 日， 渝三 峡 A 公 告其 于2016 年 3 月7 日 收到 中国 证券 监督 管理委 员会 重庆 监
管局出具的《 关于对重 庆 三峡油漆股份 有限公司 采 取责令改正措 施的决定 》 （[2016]4 号 ） ，对 其
在会计 核算 、存 货管 理等 方面存 在的 问题 给予 责令 改正措 施。
本基金投资渝 三峡 A （000565 ）的决策 流程符合本 基 金管理人投资 管理制度的 相关规定。 针
对上述 情况 ，本 基金 管 理 人进行 了分 析和 研究 ，认 为上述 事件 对渝 三 峡 A 的 投资价 值未 造成 实 质
性影响 。本 基金 管理 人将 继续对 上述 公司 进行 跟踪 研究。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 802,344.73
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 - 大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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4 应收利 息 30,658.80
5 应收申 购款 61,681.90
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 894,685.43
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的 可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 541,975,016.28
报告期 期间 基金 总申 购份 额 19,415,942.25
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 24,583,276.64
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 536,807,681.89
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 9,868,670.96
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 9,868,670.96
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ） 1.84
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购 、赎 回 或买卖 本基 金。 大摩资源优选混合(LOF)2016 年第 4 季度报告
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理 人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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