上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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上 投 摩根 行 业轮 动 混合 型 证券 投 资基 金
2016 年第 3 季度 报 告
2016 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 上投 摩根基 金管 理有限 公司
基 金托 管人： 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年十 月二十 七日上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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§ 1
重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年 10 月 26 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述 或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和 运用基 金资 产， 但不 保证 基 金一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本基金 乃依 据中 港基 金互 认安排 已获 香港 证券 及期 货事务 监察 委员 会（ 下称 “香港 证监 会” ）
之认可 在香 港公 开发 售的 内地基 金。 香港 证监 会认 可 不等 于对 该产 品作 出推 介或认 许， 亦 不 是对
该产品 的商 业 利 弊或 表现 作出保 证， 更不 代表 该产 品适合 所有 投资 者， 或认 许该产 品适 合任 何 个
别投资 者或 任何 类别 的投 资者。
本报告 期 自 2016 年 7 月 1 日起 至 9 月 30 日止 。
§ 2
基金产品概况
基金简 称 上投摩 根行 业轮 动混 合
基金主 代码 377530
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 1 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 776,563,532.40 份
投资目 标
本基金 通过 把握 资产 轮动 、 产业 策略 与经 济周 期相 联系的
规律， 挖掘 经济 周期 波动 中强势 行业 中具 有核 心竞 争优势
的上市 公司 ， 力 求在 景气 的多空 变化 中追 求基 金资 产长期
稳健的 超额 收益 。
投资策 略 国际经 验表 明， 受宏 观经 济周期 波动 的影 响， 产业 发展存上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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在周期 轮动 的现 象。 某些 行业能 够在 经济 周期 的特 定阶段
获得更 好的 表现 ， 从 而形 成阶段 性的 强势 行业 。 在 股票市
场中表 现为 行业 投资 收益 的中长 期轮 动， 处于 各行 业的不
同企业 也面 临不 同的 投资 机会。 本基 金通 过把 握经 济周期
变化， 依据 对宏 观经济 、 产业政 策、 行业 景气度 及 市场波
动等因 素的 综合 判断 ， 采 取自上 而下 的资 产配 置策 略、 行
业配置 策略 与自 下而 上的 个股选 择策 略相 结合 ， 精 选强势
行业中 具有 核心 竞争 优势 的个股 ， 力 求无 论在 多空 市场环
境下均 能获 取稳 健的 超额 回报。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率× 80%+ 上 证国 债指 数收 益率× 20%
风险收 益特 征
本基金 是主 动管 理的 混合 型证券 投资 基金 ， 属 于证 券投资
基金的 较高 风险 品种 ， 预 期风险 收益 水平 风险 高于 债券基
金和货 币市 场基 金， 低于 股票基 金。
基金管 理人 上投摩 根基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级 基 金的 基金 简称 上投摩 根行 业轮 动混 合 A 类 上投摩 根行 业轮 动混 合 H 类
下属 分 级基 金的 交易 代码 377530 960006
报 告 期 末 下 属 分 级 基 金 的 份
额总额
776,332,145.30 份 231,387.10 份
§ 3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期
(2016 年 7 月 1 日-2016 年 9 月 30 日)
上投摩 根行 业轮 动混 合
A 类
上投摩 根行 业轮 动混 合
H 类
1. 本期 已实 现收 益 -39,934,802.87 -30,488.16 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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2. 本期 利润 -109,137,519.98 -110,882.90
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1348 -0.1325
4. 期末 基金 资产 净值 1,343,036,634.93 401,686.88
5. 期末 基金 份额 净值 1.730 1.736
注：本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入( 不 含公 允价 值变动 收益) 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
上述基 金业 绩指 标不 包括 持有人 认购 或交 易基 金的 各项费 用（ 例如 ，开 放式 基金的 申购 赎 回
费、红 利再 投资 费、 基金 转换费 等） ，计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所 列数 字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增长率及其与同期 业绩 比较基准收益率的比 较
1、 上投摩根行业轮 动混 合 A 类：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三 个月 -7.29% 1.14% 2.78% 0.64% -10.07% 0.50%
2、 上投摩根行业轮 动混 合 H 类：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三 个月 -6.92% 1.15% 2.78% 0.64% -9.70% 0.51%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 变 动 的 比
较
上投摩 根行 业轮 动混 合型 证券投 资基 金
累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率的 历史 走势 对比图
(2010 年 1 月 28 日至 2016 年 9 月 30 日)
1． 上 投摩 根行 业轮 动混 合 A 类 ： 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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注： 本 基金 建仓 期自 2010 年 1 月 28 日至 2010 年 7 月 27 日,建 仓期 结束 时资 产配置 比例 符合
本基金 基金 合同 规定 。
本基金 合同 生效 日为 2010 年 1 月 28 日。 图示 时间 段 为 2010 年 1 月 28 日至 2016 年 9 月 30
日。
2． 上 投摩 根行 业轮 动混 合 H 类 ：
注： 本 基金 建仓 期自 2010 年 1 月 28 日至 2010 年 7 月 27 日,建 仓期 结束 时资 产配置 比例 符合上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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本基金 基金 合同 规定 。
本类份 额生 效日 为 2016 年 1 月 26 日， 图 示时 间段为 2016 年 1 月 26 日至 2016 年 9 月 30 日。
§ 4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期
限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
孙芳
本基金
基金经
理、副
总经理
兼投资
副总监
2014-12-19 - 13 年
华 东 师 范 大 学 经 济 学 硕 士 ，2003
年 7 月至 2006 年 10 月 任华 宝兴业
基金行业研究 员；自 2006 年 12
月 起 加 入 上 投 摩 根 基 金 管 理 有 限
公司， 先后 担任 行业 专家、 基金经
理助理 、 研 究部 副总 监、 基 金经理 、
总 经 理 助 理/ 国 内 权 益 投 资 二 部 总
监兼资 深基 金经 理、 副 总经 理兼投
资副总 监 。 自 2011 年 12 月 起担任
上 投 摩 根 双 息 平 衡 混 合 型 证 券 投
资基金 基金 经理 ， 2012 年 11 月起
担 任 上 投 摩 根 核 心 优 选 混 合 型 证
券投资基金基金经理，2014 年 2
月至 2015 年 7 月 同时 担任 上投摩
根 核 心 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理， 自 2014 年 12 月 起同时
担 任 上 投 摩 根 行 业 轮 动 混 合 型 证
券投资 基金 基金 经理 。
注：1. 任职 日期 和离 任日 期均指 根据 公司 决定 确定 的聘任 日期 和解 聘日 期。
2. 证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本基 金运作遵规守信情况 的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 ，勤 勉尽 责地为 基金 份 额
持有人 谋求 利益 。 基 金管 理人遵 守了 《证 券投 资基 金法》 及其 他有 关法 律法 规、 《 上投 摩根 行业 轮
动混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》的 规定 。 基 金经 理对个 股和 投资 组合 的比 例遵循 了投 资决 策 委
员会的 授权 限制 ，基 金投 资比例 符合 基金 合同 和法 律法规 的要 求。
4.3 公平交易专项说明 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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4.3.1 公平 交易 制度 的执 行 情况
报告期 内， 本公 司继 续贯 彻落实 《证 券投 资基 金管 理公司 公平 交易 制度 指导 意见》 等相 关 法
律法规 和公 司内 部公 平交 易流程 的各 项要 求， 严格 规范境 内上 市股 票、 债券 的一级 市场 申购 和 二
级市场 交易 等活 动， 通过 系统和 人工 相结 合的 方式 进行交 易执 行和 监控 分析 ，以确 保本 公司 管 理
的不同 投资 组合 在授 权、 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 、业 绩评 估等 投资 管理活 动相 关的 环 节
均得到 公平 对待 。
对于交 易所 市场 投资 活动 ， 本公司 执行 集中 交易 制度 ， 确保不 同投 资组 合在 买卖 同一证 券时 ，
按照时 间优 先、 比例 分配 的原则 在各 投资 组合 间公 平分配 交易 量； 对于 银行 间市场 投资 活动 ， 本
公司通 过对 手库 控制 和交 易室询 价机 制， 严格 防范 对手风 险并 检查 价格 公允 性；对 于申 购投 资 行
为，本 公司 遵循 价格 优先 、比例 分配 的原 则， 根据 事前独 立申 报的 价格 和数 量对交 易结 果进 行 公
平分配 。
报告期 内， 通过 对不 同投 资组合 之间 的收 益率 差异 比较、 对同 向交 易和 反向 交易的 交易 时 机
和交易 价差 监控 分析 ，未 发现整 体公 平交 易执 行出 现异常 的情 况。
4.3.2 异常 交易 行为 的专 项 说明
报告期 内， 通过 对交 易价 格、交 易时 间、 交易 方向 等的分 析， 未发 现有 可能 导致不 公平 交 易
和利益 输送 的异 常交 易行 为。
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日 成
交量的 5% 的情形： 报告 期内，所有投资组合参与 的交易所公开竞价同日反 向交易成交较少的 单
边交易量超过该证券当日 成交量的 5% 的次数为三 次，均发生在纯量化投资 组合与主动管理投 资
组合之 间。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现说明
4.4.1 报告 期内 基金 投资 策 略和运 作分 析
回顾三 季度 市场 大致 平稳 ，主要 指数 涨跌 幅均 在 1-4 个百 分点 范围 内， 系统 性机会 几无 ，但
是结构 性机 会众 多， 行业 分化明 显。
第三季度 宏观 经济趋 势进 一步趋暖 ，PPI 数据 逐步 上升，上 游产 品价格 持续 上涨，企 业盈 利
出现明 显恢 复。 同时 货币 供应维 持宽 松， 财政 政策 积极， 这些 宏观 面的 改善 给二级 市场 提供 了 良
好的经 济基 础环 境 。 今 年 年中以 来新 型投 融资 方 式 PPP 相 关 项目 落地 迅速 ， 项目总 投资 额高 达若
干万亿 ，对 此板 块的 二级 市场表 现起 了极 大的 推动 作用。 其他 但凡 盈利 回升 明显、 估值 偏低 的 板
块亦有 良好 表现 ，如 房地 产板块 、家 电、 建筑 建材 、煤炭 、轻 工等 。与 此形 成对比 的是 ，创 业 板上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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内的估 值偏 高、 盈利 增速 暂无 法 提升 的代 表板 块回 落明显 ，如 计算 机、 传媒 等。
三季度 投资 机会 的最 主要 来源即 为回 归基 本面 、 理 性 估值， 我们 预计 该投 资逻 辑 将持续 较久 ；
主要判 断依 据是 在经 济增 长乏力 、创 新难 度增 加的 当前背 景下 ，对 企业 盈利 增速预 期回 归合 理 ，
只有从 几千 个公 司中 寻找 到具备 持续 性稳 健成 长的 行业以 及当 中的 龙头 公司 ，获取 其盈 利上 升 估
值稳定 带来 的收 益， 方为 致胜之 策。 四季 度消 费中 的龙头 公司 、农 林牧 渔中 的部分 细分 行业 、 受
益于明 年 iPhone 大年 的电 子、 受益 于医 保目 录带 来 新增量 的部 分医 药企 业 、 以及部 分供 需格 局改
善的上 游和 中游 制造 业、 估值降 至合 理区 间的 优 秀 计算机 公司 均值 得关 注。
4.4.2 报告 期内 基金 的业 绩 表现
本报告 期本 基金 份额 净值 增长率 为-7.29% ， 同期 业 绩比较 基准 收益 率 为 2.78% 。本 基金 H 类
基金份 额净 值增 长率 为-6.92% ，同 期业 绩比 较基 准收 益率 为 2.78% 。
4.5 报告期内基金持有人数 或基金资产净值预警 说明
无。
§ 5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的
比例(%)
1 权益投 资 1,176,074,976.52 86.82
其中： 股票 1,176,074,976.52 86.82
2 固定收 益投 资 21,534,016.00 1.59
其中： 债券 21,534,016.00 1.59
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融 - - 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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资产
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 155,455,827.18 11.48
7 其他各 项资 产 1,478,536.70 0.11
8 合计 1,354,543,356.40 100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业
6,605,010.00 0.49
B 采矿业
23,417,166.48
1.74
C 制造业
893,036,508.72 66.47
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
14,580,577.68 1.09
E 建筑业
65,586,008.94 4.88
F 批发和 零售 业
50,754,739.08 3.78
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
14,678,689.90 1.09
H 住宿和 餐饮 业
- -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
36,365,811.66 2.71
J 金融业
3,664,835.07 0.27
K 房地产 业
37,614,528.20 2.80
L 租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
23,152,790.54 1.72
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
6,618,310.25 0.49
S 综合
- -
合计
1,176,074,976.52 87.54
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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值比例( ％)
1 603026 石大胜 华 947,700 39,414,843.00 2.93
2 600068 葛洲坝 4,880,446 38,604,327.86 2.87
3 002202 金风科 技 2,454,205 38,481,934.40 2.86
4 600240 华业资 本 3,367,460 37,614,528.20 2.80
5 002456 欧菲光 1,033,414 37,574,933.04 2.80
6 300073 当升科 技 720,200 37,111,906.00 2.76
7 300340 科恒股 份 693,111 35,979,392.01 2.68
8 002462 嘉事堂 842,845 35,846,197.85 2.67
9 002475 立讯精 密 1,638,176 33,123,918.72 2.47
10 300207 欣旺达 1,757,656 27,155,785.20 2.02
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例( ％)
1 国家债 券 20,010,000.00 1.49
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资 券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 1,524,016.00 0.11
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 21,534,016.00 1.60
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 序 的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比 例 （％ ）
1 019529 16 国债 01 200,000 20,010,000.00 1.49
2 110031 航信转 债 13,600 1,524,016.00 0.11
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 序 的前十名资产支 持证 券投资明细 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前五名权证投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告 期内 本基 金投 资的前 十名证 券的 发行 主 体本期 没有出 现被 监管 部 门立案 调查， 或在 报
告编制 日前 一年 内受 到公 开谴责 、处 罚的 情形 。
5.11.2 报 告期 内本 基金 投 资的前 十名 股票 中没 有在 基金合 同规 定备 选股 票库 之外的 股票 。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 1,021,025.40
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 378,512.42
5 应收申 购款 78,998.88
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,478,536.70
5.11.4 报告期末持有的处 于 转股期的可转换债券 明细 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(%)
1 110031 航信转 债 1,524,016.00 0.11
5.11.5 报告期末前十名股 票 中存在流通受限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例(%)
流通受 限情 况
说明
1 002462 嘉事堂 35,846,197.85 2.67 筹划重 大事 项
5.11.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
因四舍 五入 的原 因， 投资 组合报 告中 分项 之和 与合 计数可 能存 在尾 差。
§ 6
开放式基金份额变动
单位： 份
项目
上投摩 根行 业轮 动混 合
A 类
上投摩 根行 业轮 动混 合
H 类
本报告 期期 初基 金份 额总 额 819,789,161.93 883,142.22
报告期 基金 总申 购份 额 15,107,767.31 19,291.78
减： 报 告期 基金 总赎 回份 额 58,564,783.94 671,046.90
报告期 基金 拆分 变动 份额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 776,332,145.30 231,387.10
§7 基金管理人运用固有资 金投资本基金情况
无。
§ 8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 上投 摩 根行业 轮动 混合 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、 《上 投摩 根行 业轮 动混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》 ；
上投摩根行业轮动混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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3 、 《上 投摩 根行 业轮 动混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、 《上 投摩 根开 放式 基金 业务规 则》 ；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照。
8.2 存放地点
基金管 理人 或基 金托 管人 处。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 。
上投摩根基金管理有 限公 司
二〇一六年十月二十 七 日
