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永赢双利债券A(002521)

永赢双利债券:2016年第三季度报告

 
永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 
 
 第 1 页 共 14 页 
 
 
 
 
 
 
永赢双 利债券型证券 投资基金 
 
2016 年第3季度报告 
 
2016 年09 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:永 赢 基金管理有限公 司 
 
基金托管人:华 泰 证券股份有限公 司 
 
报告送出日期:2016 年10 月26 日


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 2 页 共 14 页 §1


重 要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人华泰证券股份有限公司根据本基金合同规定, 于2016年10月24日复核 了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容, 保证复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基 金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年7月1日起至9月30日止。 §2


基 金产品概况 基金简称 永赢双利债券 基金主代码 002521 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年05月25日 报告期末基金份额总额 285,418,531.56份 投资目标 本基金在保持资产流动性以及严格控制风险的基础 上, 通过积极主动的投资 管理, 力争为持有人提供较 高的当期收益以及长期稳定的投资回报。 投资策略 本基金采取稳健的资产配置策略,通过自上而下的方 法进行固定收益和权益类品种的动态配置,在控制基 金资产净值波动的基础上,追求适度的超额收益。 (一)大类资产配置策略 本基金资产配置以债券为主,并不因市场的中短期变 化而改变。在不同的市场条件下,通过对宏观经济环 境、国家经济政策、债券市场整体收益率曲线变化、 资金供求关系和股票市场等因素的分析,研判经济周 期在美林投资时钟理论所处的阶段,积极、主动地确 永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 3 页 共 14 页 定权益类资产和现金等各类资产的配置比例并进行实 时动态调整,以追求适度的超额收益。 (二)债券选择策略 本基金债券投资将主要采取信用策略,同时辅以久期 策略、 收益率曲线策略、 收益率利差策略、 息 差策略、 债券选择策略等积极投资策略,在适度控制风险的基 础上,通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的 判断,力争获取信用溢价,以最大程度上取得超额收 益。 1、信用策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取较高的收 益,所以在个券的选择中特别重视信用风险的评估和 防范。本基金采用经认可的评级机构的评级结果进行 债券筛选,同时对债券发行人以及债务信用风险的评 估进行债券投资范围的调整及投资策略的运用。本基 金根据国民经济运行周期阶段,分析债券发行人所处 行业发展前景、发展状况、市场地位、财务状况、管 理水平和债务水平等因素,评价债券发行人的信用风 险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用等 级,确定债券的信用风险利差。 2、久期策略 本基金将通过自上而下的组合久期管理策略,以实现 对组合利率风险的有效控制。本基金将根据对宏观经 济周期所处阶段及其它相关因素的研判调整组合久 期。如果预期利率下降,本基金将增加组合的久期, 以较多地获得债券价格上升带来的收益;反之,如果 预期利率上升,本基金将缩短组合的久期,以减小债 券价格下降带来的风险。 3、收益率曲线配置策略 本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过 预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整 投资组合的头寸。 在考察收益率曲线的基础上,本基金将确定采用集中 策略、哑铃策略或梯形策略等,以从收益率曲线的形 永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 4 页 共 14 页 变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般 而言,当预期收益率曲线变陡时,本基金将采用集中 策略;当预期收益率曲线变平时,将采用哑铃策略; 在预期收益率曲线不变或平行移动时,则采用梯形策 略。 本基金还将通过研究影响信用利差曲线的经济周期、 市场供求关系和流动性变化等因素,确定信用债券的 行业配置和各信用级别信用债券所占投资比例。 4、息差策略 本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形,通过 正回购将所获得的资金投资于债券,利用杠杆放大债 券投资的收益。 5、骑乘策略 本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一 策略即通过对收益率曲线的分析,在可选的目标久期 区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。 在收益率曲线不变动的情况下,随着其剩余期限的衰 减,债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅度 的下滑,从而获得较高的资本收益;即使收益率曲线 上升或进一步陡峭,这一策略也能提供更多的安全边 际。 6、信用债券精选策略 本基金将根据信用债券市场的收益率水平,在综合考 虑信用等级、期限、流动性、市场分割、息票率、税 赋特点、提前偿还和赎回等因素的基础上,建立不同 品种的收益率曲线预测模型和信用利差曲线预测模 型,并通过这些模型进行估值,重点选择具备以下特 征的信用债券:较高到期收益率、较高当期收入、价 值被低估、预期信用质量将改善、期权和债权突出、 属于创新品种而价值尚未被市场充分发现。 7、中小企业私募债券投资策略 本基金对中小企业私募债券的投资主要围绕久期、流 动性和信用风险三方面展开。久期控制方面,根据宏 观经济运行状况的分析和预判, 灵活调整组合的久期。 永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 5 页 共 14 页 信用风险控制方面, 对个券信用资质进行详尽的分析, 对企业性质、所处行业、增信措施以及经营情况进行 综合考量,尽可能地缩小信用风险暴露。流动性控制 方面,要根据中小企业私募债券整体的流动性情况来 调整持仓规模,在力求获取较高收益的同时确保整体 组合的流动性安全。 8、资产支持证券投资策略 资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券 (ABS)、 住房抵押贷款支持证券 (MBS) 等证券品种。 本 基金将 重点对市场利率、 发行条款、 支持资产的构成及质量、 提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产 支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛 方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投 资价值并做出相应的投资决策。 (三)股票投资策略 本基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策 略,回避对市场短期趋势的预测,结合对宏观经济状 况、行业成长空间、行业集中度、公司竞争优势等因 素的判断, 对公司的盈利能力、 偿债能力、 营 运能力、 成长性、估值水平、公司战略、治理结构和商业模式 等方面进行定量和定性的分析,追求股票投资组合的 长期稳健增值。 (四)权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具,投资原则为有利于基 金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。 (五)国债期货投资策略 国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组 合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相关法 律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判 断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析 体系, 对国债期货和现货的基差、 国债期货的流动性、 波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控, 在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现资 产的长期稳定增值。


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 6 页 共 14 页 业绩比较基准 中国债券综合全价指数 风险收益特征 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中较低风险 的基金品种,其风险收益预期高于货币市场基金,低 于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 永赢基金管理有限公司 基金托管人 华泰证券股份有限公司 下属分级基金的基金简称 永赢双利债券A 永赢双利债券C 下属分级基金的交易代码 002521 002522 报告期末下属分级基金的份 额总额 50,017,154.55份 235,401,377.01份 §3


主 要财务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2016年07月01日-2016年09月30日) 永赢双利债券A 永赢双利债券C 1.本期已实现收益 530,543.72 2,482,321.29 2.本期利润 886,754.74 4,345,418.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0177 0.0168 4.期末基金资产净值 51,139,019.24 240,348,630.54 5.期末基金份额净值 1.022 1.021 注:1 、本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入( 不含 公允价 值变 动收 益) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 2、所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各项 费用 ,计 入费 用后 实 际收 益水 平要 低于 所列数 字。 3.2 基 金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较 永赢双利债券A 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 业绩比 较基准 收益率 ①-③ ②-④


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 7 页 共 14 页 ③ 标准差 ④ 过去三个月 1.69% 0.06% 0.91% 0.05% 0.78% 0.01% 永赢双利债券C 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 1.69% 0.06% 0.91% 0.05% 0.78% 0.01% 3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率 变动的比 较 永赢双利债券 A 业绩比较基准 2016-05-25 2016-06-14 2016-07-01 2016-07-19 2016-08-05 2016-08-23 2016-09-09 2016-09-30 2.2% 2% 1.8% 1.6% 1.4% 1.2% 1% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0% 注:1 、 本基 金合 同生 效日为2016 年5 月25 日, 截至 本 报告期 末本 基金 合同 生效 未满1 年; 2、 本基 金建 仓期 为本 基金合 同 生效 日起6 个月 ,截 至 本报告 期末 ,本 基金 尚处 于建仓 期中 。


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 8 页 共 14 页 永赢双利债券 C 业绩比较基准 2016-05-25 2016-06-14 2016-07-01 2016-07-19 2016-08-05 2016-08-23 2016-09-09 2016-09-30 2% 1.8% 1.6% 1.4% 1.2% 1% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0% 注:1 、 本基 金合 同生 效日为2016 年5 月25 日, 截至 本 报告期 末本 基金 合同 生效 未满1 年; 2、 本基 金建 仓期 为本 基金合 同 生效 日起6 个月 ,截 至 本报告 期末 ,本 基金 尚处 于建仓 期中 。 §4


管 理人报告 4.1 基 金经理(或基金经理小组 )简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 祁洁萍 固定收益投 资总监 2016年05月 25日 8 硕士, CFA, 8年固定收 益研究投资经验, 曾任 平安证券研究所债券 分析师; 光大证券证券 投资总部投资经理、 执 行董事; 现任永赢基金 管理有限公司固定收 益投资总监。 注:1 、 任职 日期 和离 职日 期一般 情况 下指 公司 做出 决定之 日; 若该 基金 经理 自基金 合同 生效 日起 即 任职, 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。 4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明 在本报告期内, 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其 各项实施细则、 基金合同和其他相关法律法规的规定, 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取 永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 9 页 共 14 页 信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产, 为基金持有人谋求最大利益。 本报 告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公 平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流程, 以 及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合, 切实防范利益输送。 本基金管理人 规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易制度等, 并重视交易 执行环节的公平交易措施, 以"时间优先、 价格优先"作为执行指令的基本原则, 通过投 资交易系统中的公平交易模块, 以尽可能确保公平对待各投资组合。 本报告期内, 公平 交易制度执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析 从三季度数据观察,中国经济似有企稳,但是基础尚不牢固。消费需求稳中有升, 7、8月份社会消费品零售总额 (名义) 同比增速分别为10.20%和10.60%。 投资增速持续 下降。7、8月份固定资产累计同比增速同为8.10%,较6月份下滑0.9个百分点,民间投 资占比下滑明显,8月民间投资比重较6月末下滑0.1个百分点。 进出口贸易有改善,PMI 新出口订单和进口项目皆有好转。货币政策维持稳健,8月M2同比增速11.4%,较6月提 高0.4个百分点。物价维持稳定,7、8、9月CPI同比增速分别为1.8%,1.3%,1.9%,较 二季度同比增速下滑。 三季度债券市场表现较好,10Y期国债收益率从2.84%下行至2.73%,下 降9BP,信 用 利差缩窄,三年期AA+企业债与3Y期国债价差从0.97%缩窄至0.77,%,缩小20BP。 4.5 报 告期内基金的业绩表现 报告期内,A级份额净值增长率为1.69%,C级份额净值增长率为1.69%, 同期业绩比 较基准增长率为0.91%。 4.6


报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明 本报告期内, 本基金并不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满两百人或 者基金资产净值低于五千万元的情况。 4.7 管 理人对宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 10 页 共 14 页 展望第四季度,物价方面,由于去年低基数效应,CPI同比预期回升,同比增速中 枢有望回复至2%附近。 物价水平合理, 预期不会掣肘货币政策, 货币政策有望维持稳健。 十一期间, 多地出台房地产限购限贷, 对房地产市场资产泡沫有望形成一定抑制, 同时 房地产投资增速的下行可能拖累经济基本面。 下半年人民币贬值风险仍然存在, 但短期 内仍然可控。 综合而言,四季度宏观基本面有利于债券市场。 §5


投 资组合报告 5.1 报 告期末基金资产组合情况 金额单位:人民币元 序号 项目 金额 占基金总资产的比 例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 283,785,000.00 90.99 其中:债券 283,785,000.00 90.99








资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 20,000,150.00 6.41 其中:买断式回购的买入返售金 融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 5,305,975.22 1.70 8 其他资产 2,779,298.24 0.89 9 合计 311,870,423.46 100.00 5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境 内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 11 页 共 14 页 5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合 金额单位:人民币元 序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比 例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,292,000.00 6.96 其中:政策性金融债 20,292,000.00 6.96 4 企业债券 92,652,000.00 31.79 5 企业短期融资券 140,553,000.00 48.22 6 中期票据 30,288,000.00 10.39 7 可转债 - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 283,785,000.00 97.36 5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细 金额单位:人民币元 序号 债券代 码 债券名称 数量(张) 公允价值 占基金资产净 值比例(%) 1 136409 16融科01 300,000 30,966,000.00 10.62 2 136421 16春秋01 300,000 30,903,000.00 10.60 3 136561 16老百姓 300,000 30,783,000.00 10.56 4 1016550 15 16新世界 MTN001 300,000 30,288,000.00 10.39 5 0416620 32 16威高CP001 300,000 30,189,000.00 10.36 5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明 永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 12 页 共 14 页 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 国债期货作为利率衍生品的一种, 有助于管理债券组合的久期、 流动性和风险水平。 管 理人将按照相关法律法规的规定, 结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、 对债券市场 进行定性和定量分析。 构建量化分析体系, 对国债期货和现货的基差、 国债期货的流动 性、 波动水平、 套期保值的有效性等指标进行跟踪监控, 在最大限度保证基金资产安全 的基础上,力求实现资产的长期稳定增值。 5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细 代码 名称 持仓量(买/ 卖) 合约市值 (元) 公允价值变 动(元) 风险指标说明 T1612 10年期国债期 货1612合约 -7 -7,084,000. 00 -34,750.00


公允价值变动总额合计(元) -34,750.00 国债期货投资本期收益(元) - 国债期货投资本期公允价值变动(元) -34,750.00 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资的前十名股票 中, 不存在 投资于超出 基金合同规定备选股票 库之外的 股票。


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 13 页 共 14 页 5.11.2 本报告期内基金投资的 前十名证券的发行主体 没有被监管部门立案调 查或在 报告编制 日前一年受到公开谴责 、处罚的情形。 5.11.3 其他资产构成 单位:人民币元 序号 名称 金额 1 存出保证金 141,727.27 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 2,637,570.97 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,779,298.24 5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明 本基金本报告期末未持有股票。 §6


开 放式基金份额变动 单位:份 永赢双利债券A 永赢双利债券C 报告期期初基金份额总额 50,042,014.76 265,615,044.81 报告期期间基金总申购份额 - 19,953,228.40 减:报告期期间基金总赎回份额 24,860.21 50,166,896.20 报告期期间基金拆分变动份额 (份额减少以“-”填列) - - 报告期期末基金份额总额 50,017,154.55 235,401,377.01 §7


基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况


永赢双利债券型证券投资基金2016年第3 季度报告 第 14 页 共 14 页 本报告期内, 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截至本报告期末, 本基金管理 人未持有本基金。 7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细 本报告期内,本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8


影 响投资者决策的其他重 要信息 无。 §9


备 查文件目录 9.1 备 查文件目录 1.中国证监会核准永赢双利债券型证券投资基金募集的文件; 2.《永赢双利债券型证券投资基金基金合同》; 3.《永赢双利债券型证券投资基金托管协议》; 4.《永赢双利债券型证券投资基金招募说明书》及其更新; 5.基金管理人业务资格批件、营业执照; 6.基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存 放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查 阅方式 投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅, 也可在本基金管理人的网站进行 查阅,查询网址:www.maxwealthfund.com. 如有疑问,可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。 客户服务电话:021-51690111 永赢基金 管理有限公司 二〇一六 年十月二十六日