银 华 永 益 分级 债 券 型 证券 投 资 基 金
2016 年第3 季度报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理股份有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年10 月26 日
银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年10 月24 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华永 益分 级债 券
交易代 码 161827
基金运 作方 式 契约型 封闭 式
基金合 同生 效日 2014 年 5 月 22 日
报告期 末基 金份 额总 额 109,995,658.86 份
投资目 标
本基金 在有 效控 制风 险的 基础上 ，以 债券 等固 定收 益类品
种为主 要投 资对 象， 采用 稳健的 投资 思路 ，力 求获 得基金
资产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 通过 对宏 观经 济、 通货膨 胀、 资金 供求 、证 券市场
走势等 方面 的分 析和 预测 ， 构建和 调整 固定 收益 投资 组合，
力求实 现风 险与 收益 的优 化平衡 。 基 金的 投资 组合 比 例为：
本基金 对债 券资 产的 投资 比例不 低于 基金 资产 的 80% ，现
金或到 期日 在一 年以 内 的 政府债 券不 低于 基金 资产 净值的
5%。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数收 益率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中预 期收 益和预
期风险 较低 的基 金品 种， 其风险 收益 预期 高于 货币 市场基
金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 永益 A 永益 B
下属分 级基 金的 交易 代码 161828 150162
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 29,007,607.38 份 80,988,051.48 份 银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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下属分 级基 金的 风险 收益 特征 低风险 、收 益相 对稳 定 较高风 险、 较高 预期 收益
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,675,786.21
2.本期 利润
2,042,955.17
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0186
4.期末 基金 资产 净值 155,936,216.61
5.期末 基金 份额 净值 1.418
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 本报 告所 列示 的基 金业 绩指标 不包 括持 有人 交易 基金的 各项 费用 ， 例如 ： 基金的 申购 、 赎回 费
等，计 入费 用后 实际 收益 水平要 低于 所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.36% 0.04% 0.91% 0.05% 0.45% -0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 ： 本 基金 对债 券资 产的投 资比 例不 低于 基金 资产 的 80%, 现 金或 到
期日在 一年 以内 的政 府债 券不低 于基 金资 产净 值 的5%.
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邹维娜 女士
本基金的
基金经 理
2014 年5
月22 日
- 8 年
硕士学 位。 历 任国 家信 息中 心下
属 中 经 网 公 司 宏 观 经 济 分 析 人
员； 中再 资产 管理 股份 有限 公司
固定收 益部 投资 经理 助理、 自有
账户投 资经 理。2012 年 10 月加
入银华 基金 管理 有限 公司， 曾担
任基金经理助理职务，自 2013银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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年8 月7 日起 兼任 银华 信用 四季
红 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自2013 年 9 月 18 日起 兼任
银 华 信 用 季 季 红 债 券 型 证 券 投
资基金 基金 经理 ， 自 2014 年 1
月 22 日 起兼 任银 华永 利债 券型
证券投 资基 金基 金经 理， 自2014
年 10 月 8 日 起兼 任银 华纯 债信
用主题债券型证券投资基金
（LOF ） 基 金经 理， 自2016 年3
月 22 日 起兼 任银 华添 益 定 期开
放 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。 具 有从 业资 格。 国 籍: 中国 。
瞿灿女 士
本基金的
基金经 理
2015 年5
月25 日
- 4 年
硕士学 位；2011 年至2013 年任
职于安信证券研究所；2013 年
加盟银 华基 金管 理有 限公 司， 曾
担 任 研 究 员 、 基 金 经 理 助 理 职
务， 自2015 年 5 月 25 日起 担任
银 华 永 兴 纯 债 分 级 债 券 型 发 起
式 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ， 自
2016 年2 月15 日 起兼 任银 华永
利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自2016 年 3 月 18 日起 兼任
银 华 合 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理， 自 2016 年 4 月 6 日
起 兼 任 银 华 双 动 力 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理，自 2016 年
10 月17 日起 兼任 银华 增强 收益
债券型 证券 投资 基金 基金 经理 。
具有从 业资 格。 国籍 ：中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 益分级 债券 型证 券投
资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行
为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。 银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报告 期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年三 季度 ， 经 济增 长 表现疲 弱， 固定 资产 投资 需求进 一步 下滑 ， 其 中， 制造业 投资 继续
回落， 供给 侧改 革的 限产 行为改 善了 部分 中上 游企 业盈利 ，但 无助 于提 升企 业投资 意愿 ，民 间投
资增速 继续 萎缩 。基 建投 资增速 基本 维持 高位 ，起 到了一 定托 底作 用， 但随 着基建 投资 基数 迅速
扩张及 财政 收入 压力 日益 增大， 基建 投资 进一 步发 力空间 有限 。房 地产 销售 数据表 现积 极， 新开
工增速 处于 不低 水平 ，持 续性尚 待观 察。 通胀 方面 ，三季 度 CPI 持 续下 行，8 月份CPI 仅1.3% ，
远弱于 市场 预期 。市 场流 动性方 面， 央行 货币 政策 维持稳 健基 调 ， 通过 多种 货币政 策工 具灵 活调
节银行 体系 流动 性， 资金 面状况 整体 维持 稳定 。
债市方 面， 三季 度债 券市 场波动 较大 。在 退欧 事件 的催化 及境 内市 场配 置资 金的推 动下 ，7
月至8 月中 旬债 券收 益率 出现较 大幅 度下 行，10 年 期利率 债收 益率 下 行 10-15bp ， 信用 债收 益率
下行 40-60bp ， 资 质较 弱的 信用债 下行 幅度 更大 。8 月 下旬市 场资 金面 持续 紧平 衡， 叠加 央行 重启银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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14 天 逆回 购， 引发 市场 担 忧，带 动收 益率 出现 反弹 ，10 年期 利率 债反 弹幅 度 在15bp 左 右， 信用
债收益 率变 化不 大。 跨 过8 月底 之后 资金 面有 所缓 解，利 率债 收益 率再 度修 复。总 体而 言， 三季
度收益 率整 体下 行， 信用 债普遍 表现 优于 利率 债，10 年以 上超 长期 利率 品种 和低评 级信 用债 表现
最佳。
三季度 ，本 组合 根据 市场 情况积 极调 整组 合结 构和 组合久 期， 同时 根据 不同 品种的 表现 优化
了持仓 结构 ，并 积极 参与 了转债 的一 二级 市场 机会 ，增厚 组合 收益 。
展望四 季度 ，海 外经 济复 苏依然 缓慢 ，不 确定 性和 不稳定 因素 较多 。国 内经 济方面 ，在 企业
补库需 求带 动下 工业 生产 较为平 稳， 固定 资产 投资 继续疲 弱， 尽管 前期 商品 房销售 数据 表现 积极 ，
但对房 地产 投资 拉动 较为 有限。 通胀 方面 ，在 食品 和非食 品价 格的 共同 作用 下8 月 CPI 显著 弱于
预期 ，CPI 通 胀局 面不 足为 虑，PPI 在基 数效 应影 响下 年底转 正概 率较 大 。 资 金 面方面 ， 央行 灵活
使用了 多种 货币 政策 工具 稳定短 端利 率， 流动 性环 境整体 平稳 ，但 受制 于临 近年底 美联 储加 息概
率上升 及三 季度 以来 贬值 预期进 一步 升温 ，短 期内 货币政 策进 一步 宽松 难度 较大。 综合 而言 ，认
为未来 一个 季度 内债 券市 场可能 维持 区间 震荡 ，存 在波段 性的 机会 ，也 需要 关注局 部信 用风 险事
件及银 行理 财监 管的 进一 步落地 。
在策略 上， 本基 金将 根据 市场情 况积 极进 行大 类资 产配置 。 纯 债类 资产 将维 持适度 杠杆 水平 ，
采取中 性久 期， 在严 格控 制信用 风险 的前 提下 ，对 组合配 置进 行优 化调 整。 同时根 据市 场状 况 ，
灵活调 整转 债的 仓位 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.418 元， 本报 告期份 额净 值增 长 率1.36% ，同 期业 绩比
较基准 收益 率 为0.91% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
158,635,989.00 97.25 银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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其中： 债券
158,635,989.00 97.25
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
7
银行存 款和 结算 备付 金合
计
918,052.24 0.56
8 其他资 产
3,563,136.99 2.18
9 合计
163,117,178.23
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,989,000.00 6.41
其中： 政策 性金 融债 9,989,000.00 6.41
4 企业债 券 97,389,989.00 62.46
5 企业短 期融 资券 30,081,000.00 19.29
6 中期票 据 21,176,000.00 13.58
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 158,635,989.00 101.73
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ） 银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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1 101459063
14 成 交投
MTN001
100,000 10,760,000.00 6.90
2 124295 13 宁 铁路 100,000 10,700,000.00 6.86
3 1382225
13 陕 高速
MTN2
100,000 10,416,000.00 6.68
4 122207 12 骆 驼集 100,000 10,340,000.00 6.63
5 122205 12 沪 交运 100,000 10,266,000.00 6.58
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期不存 在被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.11.2
本 基金 本报 告期末 未持 有股 票，因 此本 基金不 存在 投资的 前十 名股票 超出 基
金 合同 规定的 备选 股票库 之外 的情形 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 9,992.29
2 应收证 券清 算款 397,135.14
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,156,009.56
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 - 银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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9 合计 3,563,136.99
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 永益 A 永益 B
报告期 期初 基金 份额 总额 29,007,607.38 80,988,051.48
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额
减少以"-" 填列 ）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 29,007,607.38 80,988,051.48
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 银华 永益 分级 债券 型证券 投资 基金 募集 申请 获中国 证监 会注 册的 文件
9.1.2 《银 华永 益分 级债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
9.1.3 《银 华永 益分 级债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》 银华永益分级债券 2016 年第 3 季度报告
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9.1.4 《银 华永 益分 级债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理股份有限公司
2016 年10 月26 日
