银 华 信 用 四季 红 债 券 型证 券 投 资 基金
2016 年第3 季度报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理股份有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年10 月26 日
银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年10 月 24 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华信 用四 季红 债券
交易代 码 000194
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 8 月7 日
报告期 末基 金份 额总 额 874,832,557.09 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 在控 制信 用风 险
的前提 下， 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和
总投资 回报 。
投资策 略
本基金 通过 “自 上而 下” 的战略 性资 产配 置和 “自 下
而上” 的个 券精 选策 略相 结合的 固定 收益 类资 产投 资
策略。 “自 上而 下” 的策 略 主要确 定组 合久 期并 进行
资产配 置， “自 下而 上” 的 策略重 点对 信用 债品 种的
利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 ， 同 时结 合市 场
的流动 性状 况， 利用 市场 对信用 利差 定价 的相 对失
衡，对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 债券 资产 比
例不低 于基 金资 产 的 80% ，其中 信用 债券 投资 不低 于
非现金 基金 资产 的 80% ； 本基金 持有 现金 或到 期日 在
一年以 内的 政府 债券 不低 于基金 资产 净值 的 5% 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数（ 全价 ）收 益率。 银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 3 页 共 11 页
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和
预期风 险高 于货 币市 场基 金， 低 于混 合型 基金 和股 票
型基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 9,781,517.26
2.本期 利润
15,822,924.84
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0195
4.期末 基金 资产 净值 932,196,787.91
5.期末 基金 份额 净值 1.066
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.00% 0.06% 0.91% 0.05% 1.09% 0.01%
银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 4 页 共 11 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 的规 定， 本基金 自基 金合 同生 效起 六个月 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
资产配 置比 例已 达到 基金 合同的 规定 ：本 基金 投资 于债券 资产 比例 不低 于基 金资产 的 80% ， 其中
信用债 券投 资不 低于 非现 金基金 资产 的80% ； 本基 金持有 现金 或者 到期 日在 一年以 内的 政府 债券
不低于 基金 资产 净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
邹维娜 女士
本 基 金 的
基金经 理
2013 年8 月
7 日
- 8 年
硕士学位。历任国家
信息中心下属中经网
公司宏观经济分析人
员；中再资产管理股
份有限公司固定收益
部投资经理助理、自
有 账 户 投 资 经 理 。银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 5 页 共 11 页
2012 年10 月 加入 银华
基金管理有限公司，
曾担任基金经理助理
职务， 自 2013 年 9 月
18 日起 兼任 银华 信用
季季红债券型证券投
资基金基金经理，自
2014 年1 月22 日 起兼
任银华永利债券型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2014 年5 月22
日起兼任银华永益分
级债券型证券投资基
金基金 经理 ，自 2014
年10 月8 日 起兼 任银
华纯债信用主题债券
型 证 券 投 资 基 金
（LOF ） 基金 经理 ， 自
2016 年3 月22 日 起兼
任银华添益 定 期开放
债券型证券投资基金
基金经理。具有从业
资格。 国籍:中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用四季 红债 券型 证券
投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定, 本 着诚实 信用 、 勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用 基金
资产, 在严 格控 制风 险的 基 础上, 为基 金份 额持 有人 谋 求最大 利益,无 损害 基金 份 额持有 人利 益的
行为。 本基 金无 违法 、违 规行为 。本 基金 投资 组合 符合有 关法 规及 基金 合同 的约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 6 页 共 11 页
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
经济方 面， 三季 度国 内经 济在 7 月份 触底 后出 现弱 反弹。 受基 建投 资大 幅下 滑以及 地产 投资
走弱影 响，7 月 宏观 经济 指标超 预期 走弱 。8 、9 份 ，财政 发力 ，基 建投 资增 速重拾 较高 水平 ；房
地产量 价齐 升， 地产 投资 增速恢 复上 升趋 势， 但新 开工和 施工 面积 增速 继续 下降； 大宗 商品 持续
上涨 ， 工 业企 业利 润改 善 ， 工 业增 加值 同比 增速 预 计略高 于二 季度 。 通胀 方 面， 受 猪肉 等食 品价
格回落 影响 ，8 月CPI 同 比上 涨 1.3% ， 三季 度通 胀 为年内 低点 。市 场流 动性 方面， 货币 政策 总体
处于稳 健状 态， 央行 通过 公开市 场操 作维 持流 动性 平稳。
债 市方 面， 三季 度债 券市 场波动 性较 大， 收益 率整 体下移 较多 。利 率债 和金 融债短 端和 超长
端下行 较多 ，国 债1 年期 下行 20BP 左右 、20-30 年 期下 行 30-35BP ，国 开1 年期下 行 25BP 左右、
7-10 年期 下行10BP 左右 、20-30 年 期下 行35-40BP 。 信用 债方 面， 信用 债长 端和中 低评 级收 益率
下行较 多， 高等 级、 短久 期下 行 10BP 左 右， 中低 等 级、 长 久期 下 行50-70BP 。 总体 来看 ， 长 久期
品种表 现显 著优 于短 久期 ，中低 评级 的信 用债 持有 期收益 优于 高评 级品 种。
在三季 度， 本基 金根 据市 场变化 及时 做出 了调 整， 保持了 中等 杠杆 和久 期， 同 时根 据不 同品
种的表 现优 化了 持仓 结构 。期间 ，对 信用 债进 行了 波段操 作， 增强 了组 合收 益。
展望四 季度 ，积 极的 财政 政策仍 延续 ，基 建投 资增 速短期 内仍 能保 持较 高水 平，房 地产 景气
度较高 将带 动地 产投 资基 本稳定 ，但 一二 线重 点城 市较严 格的 限购 政策 将导 致地产 销量 下降 ，未
来投资 下滑 。近 期在 受基 建、地 产投 资需 求上 升以 及过剩 产能 行业 限产 条件 下，大 宗商 品上 涨较银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 7 页 共 11 页
多，工 业增 加值 和工 业企 业利润 改善 ，但 过剩 产能 出清不 明显 ，供 给侧 改革 的加深 将进 一步 抑制
制造业 投资 的积 极性 。因 此，预 计未 来经 济走 势短 期走稳 ，货 币政 策进 一步 宽松有 限， 市场 或将
窄幅震 荡。
基于以 上对 基本 面状 况的 分析， 本基 金认 为未 来债 券市场 走势 可能 呈现 震荡 格局。 策略 上，
本基金 将维 持适 度杠 杆水 平，采 取中 性久 期， 在严 格控制 信用 风险 的前 提下 ，对组 合配 置进 行优
化调整 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.066 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.00% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为0.91% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,098,945,812.60 95.87
其中： 债券
1,098,945,812.60 95.87
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
27,969,362.98 2.44
8 其他资 产
19,418,114.86 1.69
9 合计
1,146,333,290.44
100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 ，市值 占总 资产 净值 比例 的分项 之和 与合 计可 能有 尾差。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 8 页 共 11 页
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 48,350,300.00 5.19
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 99,950,000.00 10.72
其中： 政策 性金 融债 99,950,000.00 10.72
4 企业债 券 666,371,512.60 71.48
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 163,123,000.00 17.50
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 地方政 府债 121,151,000.00 13.00
10 其他 - -
11 合计 1,098,945,812.60 117.89
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 160213 16 国开 13 1,000,000 99,950,000.00 10.72
2 130945 16 湖南 04 500,000 50,385,000.00 5.40
3 1480128
14 淮 开控
债
400,000 43,984,000.00 4.72
4 1580114
15 绍 城投
债
400,000 43,492,000.00 4.67
5 130747 15 浙江 16 400,000 40,652,000.00 4.36
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 9 页 共 11 页
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体本 期不存 在被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票， 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 12,903.73
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 17,514,707.82
5 应收申 购款 1,890,503.31
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 19,418,114.86
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 676,038,782.28
报告期 期间 基金 总申 购份 额 274,708,332.34 银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 10 页 共 11 页
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 75,914,557.53
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 874,832,557.09
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
2016 年7 月18 日， 本基 金 管理人 发布 公告 ， 本 基金 以 2016 年6 月30 日 为收 益分配 基准 日，
向权益 登记 日2016 年7 月 20 日在 本基 金注 册登 记 在册的 本基 金全 体基 金份 额持有 人 按 0.180 元
/10 份 基金 份额 的分 红方 案进行 了收 益分 配。
2016 年10 月 24 日， 本基 金管理 人发 布公 告， 本基 金 以 2016 年9 月30 日 为收 益分配 基准 日，
向权益 登记 日2016 年10 月26 日在 本基 金注 册登 记 在册的 本基 金全 体基 金份 额持有 人 按 0.120
元/10 份基 金份 额的 分红 方案进 行了 收益 分配 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 中国 证监 会核 准银 华信 用四季 红债 券型 证券 投资 基金募 集的 文件
2 《银 华信 用四 季红 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》
3 《银 华信 用四 季红 债券 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》
4 《银 华信 用四 季红 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》
5 《银 华基 金管 理有 限公 司 开放式 基金 业务 规则 》
6 本基 金管 理人 业务 资格 批件和 营业 执照
7 本基 金托 管人 业务 资格 批件和 营业 执照
8 本报 告期 内本 基金 管理 人在指 定媒 体上 披露 的各 项公告
银华信用四季红债券 2016 年第 3 季度报告
第 11 页 共 11 页
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理股份有限公司
2016 年10 月26 日
