中 邮 稳 定 收益 债 券 型 证券 投 资 基 金
2016 年第3 季度报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 中邮创业基 金管理股份有限公 司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年10 月26 日
中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年10 月25 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2016 年07 月01 日 起至2016 年 09 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中邮稳 定收 益债 券
交易代 码 590009
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 11 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额 6,626,027,300.80 份
投资目 标
在严格 控制 风险 并保 证充 分流动 性的 前提 下， 通过 积极主 动的 资
产管理 ，为 投资 者提 供稳 健持续 增长 的投 资收 益。
投资策 略
本基金 在对 宏观 经济 和债 券市场 综合 研判 的基 础上 ，通过 自上 而
下的宏 观分 析和 自下 而上 的个券 研究 ，使 用主 动管 理、数 量投 资
和组合 投资 的投 资手 段， 追求基 金资 产长 期稳 健的 增值。
数量投 资： 通过 数量 化分 析债券 久期 、凸 性、 利率 、流动 性和 信
用风险 等因 素， 寻找 被市 场错误 定价 或严 重低 估的 偏离价 值区 域
的券种 。通 过科 学的 计算 方法， 严格 测算 和比 较该 项投资 的风 险
与预期 投资 收益 水平 ， 研 究分析 所选 定的 品种 是否 符合投 资目 标，
是否具 有投 资价 值， 并选 择有利 时机 进行 投资 决策 。
组合投 资： 债券 收益 率曲 线的变 动并 不是 整体 平行 移动， 而具 有
不平衡 性， 往往 收益 率曲 线的某 几个 期限 段的 变动 较为突 出， 收
益率曲 线变 动的 不平 衡性 为基金 管理 人集 中投 资于 某几个 期限 段
的债券 提供 了条 件。 基金 管理人 可根 据不 同债 种的 风险收 益特 征，
在不同 市场 环 境 下进 行不 同比例 的组 合投 资， 采用 哑铃型 、子 弹
型、阶 梯型 等方 式进 行债 券组合 。
业绩比 较基 准 本基金 业绩 比较 基准 ：中 国债券 综合 财富 指数
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 基金 ，属 于较低 预期 风险 和预 期收 益的证 券投 资
基金品 种， 其预 期风 险与 收益高 于货 币市 场基 金， 低于股 票型 基中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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金和混 合型 基金 。
基金管 理人 中邮创 业基 金管 理股 份有 限公司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 中邮稳 定收 益债 券A 中邮稳 定收 益债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 590009 590010
报告期 末下 属分 级基 金的
份额总 额
5,492,302,487.60 份 1,133,724,813.20 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
中邮稳 定收 益债 券 A 中邮稳 定收 益债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 73,231,589.78 18,716,523.24
2．本 期利 润 113,514,973.95 28,294,577.99
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0193 0.0169
4．期 末基 金资 产净 值 6,460,505,396.42 1,318,171,785.67
5．期 末基 金份 额净 值 1.176 1.163
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。2. 所述 基金 业绩
指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
中邮稳定收益债券 A
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.64% 0.05% 1.77% 0.04% -0.13% 0.01%
中邮稳定收益债券 C
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.57% 0.05% 1.77% 0.04% -0.20% 0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：按 相关 法规 及基 金合 同规定 ，本 基金 自 合 同生 效日 起 6 个 月内 为建 仓期 ，报告 期内 本基 金的
各项投 资比 例符 合基 金合 同的有 关规 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张萌
基 金 经
理
2012 年11
月21 日
- 12 年
张萌女 士 ， 商 学、 经济 学 硕
士， 曾任 日本 瑞穗 银行 悉 尼
分行资 金部 助理、 澳大 利 亚
联邦银行旗下康联首域全
球资产管理公司全球固定
收益与信用投资部基金交
易经理、 中邮 创业 基金 管 理
股份有限公司固定收益部
负 责 人, 固 定 收 益 部 总 经
理，现 任固 定收 益副 总监 、
中邮稳定收益债券型证券
投资基 金基 金经 理、 中 邮 定中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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期开放债券型证券投资基
金基金 经理、 中邮 双动 力 灵
活配置混合型证券投资基
金基金 经理、 中邮 稳健 添 利
灵活配置混合型证券投资
基金、 中 邮纯 债聚 利债 券 型
证券投 资基 金、 中 邮增 力 债
券型证 券投 资基 金、 中 邮 睿
信增强债券型证券投资基
金基金 经理 。
吴昊
基 金 经
理
2015 年8
月12 日
- 5 年
曾担任宏源证券股份有限
公司研 究所 研究 员、 中 邮 创
业基金管理股份有限公司
固定收 益分 析师。 现任 中 邮
稳定收益债券型证券投资
基金基 金经 理、 中 邮稳 健 添
利灵活配置混合型证券投
资基金 基金 经理、 中邮 乐 享
收益灵活配置混合型证券
投资基 金基 金经 理。
注：基 金经 理的 任职 日期 及离任 日期 均依 据基 金成 立日期 或中 国证 券投 资基 金业协 会下 发的 基金
经理注 册或 变更 等通 知的 日期。
证券从 业的 含义 遵从 行业 协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定， 各基 金在 研究、 投资 、交
易等各 方面 受到 公平 对待 ，确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。
报告期 内， 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求； 交易
行为合 法合 规， 未出 现异 常交易 、操 纵市 场的 现象 ；未发 生内 幕交 易的 情况 ；相关 的信 息披 露真
实、完 整、 准确 、及 时； 基金各 种账 户类 、申 购赎 回及其 他交 易类 业务 、注 册登记 业务 均按 规定
的程序 、规 则进 行， 未出 现重大 违法 违规 或违 反基 金合同 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》， 公司制 定了 《中
邮基金 公平 交易 管理 制度 》、《 中邮 基金 投资 管理 制度》 、《 交易 部管 理制 度》、 《交 易部 申购
业务管 理细 则》 等一 系列 与公平 交易 相关 制度 体系 ，制度 的范 围包 括境 内上 市股票 、债 券的 一级
市场申 购、 二级 市场 交易 等所有 投资 管理 活动 ， 同 时包括 授权 、 研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行、中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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监控等 投资 管理 活动 相关 的各个 环节 ，形 成了 有效 的公平 交易 执行 体系 。
公司建 立了 投资 决策 委员 会领导 下的 投资 决策 及授 权制度 ，以 科学 规范 的投 资决策 体系 ，采
用集中 交易 管理 加强 交易 执行环 节的 内部 控制 ，通 过工作 制度 、流 程和 信息 系统控 制等 手段 保证
公平交 易原 则得 以实 现； 在确保 各投 资组 合相 对独 立性的 同时 在获 得投 资信 息、投 资建 议和 实施
投资决 策方 面享 有公 平的 机会； 通过 信息 系统 对公 平交易 行为 进行 定期 分析 评估， 发现 异常 情况 ，
要求投 资经 理做 出合 理解 释，并 根据 发现 情况 进一 步完善 公司 相关 公平 交易 制度， 避免 类似 情况
再次发 生， 最后 妥善 保存 分析报 告备 查。 从而 确保 整个业 务环 节对 公平 交易 过程和 结果 控制 的有
效性。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 所有 投资 组合 参与的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量未 超过
该证券 当日 成交 量 的5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
(1) 宏 观经 济分 析
三季度 以来 ，全 球债 券收 益率持 续走 低， 受之 前英 国脱欧 、全 球通 缩环 境的 持续影 响， 之后
全球债 券收 益率 持续 下跌 。中国 债券 收益 率在 进入 三季度 后持 续下 跌，8 月 中旬达 到了 近几 年低
点，随 后短 暂调 整反 弹后 ，受房 市调 控影 响， 继续 进入下 行通 道，9 月 末收 益率已 低于 年初 。
三季度 在蔬 菜和 猪肉 价格 的快速 下跌 的带 动下 ，CPI 快速 回落 同一 度下 降到1.3% 的 水平 ，食
品项 对CPI 从正 贡献 转向 负贡献 。另 外， 就业 前景 明显恶 化， 居民 收入 增速 正在放 缓。 今年 居民
人均可 支配 收入 增速 已降 至 10% 以内 ，压 缩了CPI-PPI 剪 刀差 。
今年9 月底 至国 庆黄 金周 期间， 多个 城市 相继 推出 限购限 贷等 调控 政策 ，步 调一致 ，调 控决
心坚定 ， 房地 产市 场进 入 了新的 一轮 调控 周期 ， 地 产销售 、 投资 下滑 将令 短 期经济 下行 继续 承压 ，
通缩压 力重 新显 现。
今年上 半年 经济 阶段 性回 升，基 建起 到了 一定 的托 底作用 。目 前基 建 占GDP 的比重 不仅 升到
历史新 高， 也是 全球 最高 ，基建 持续 发力 有难 度， 而且经 济效 益较 差历 史上 来看， 大部 分年 份，
基建投 资增 速都 是前 高后 低的。 每年 发改 委会 在上 半年集 中批 复基 建项 目， 今年更 为明 显， 这使
得上半 年基 建投 资增 长较 快，预 计下 半年 会有 所回 落。
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（2） 债券 市场 分析
利率 债方 面 ， 截 止三 季度 ， 国 债和 上季 末相 比明 显 下降 ，1y 端 下行20bp 左右 ，5-7y 端下 行
10-15bp ，30y 超长 端下 行35bp。 金融 债曲 线整 体下 行，1y 下行 30bp,3-10y 平均上 行 15-20bp 。
形态上 中短 期限 利差 变化 稍小， 超长 端利 差幅 度进 一步扩 大。
信用债 方面 ，截 止三 季度 末，信 用债 收益 率呈 现长 期限表 现好 于短 期限 ，曲 线走平 ，而 低 评
级表现 远好 于高 评级 的情 况，信 用利 差大 幅压 缩。 具体来 看，AAA 方面 ，1-3 年下行 超 过 15bp ，
5y 下20bp ，7-10y 下行30bp 。AA+ 略 好于AAA ，1-3 年下 行 30bp ，5y 下40bp ，7-10y 下行 50bp 。
AA 和AA- 表现 很强 ，各 期 限全面 下 行 60-80bp 。
（3） 基金 操作 回顾
整体 上半 年， 我们 较好 的 执行了 年报 策略 ， 利率 债 择机进 行了 波段 操作 ， 信 用债整 体控 制了
久期和 较高 的杠 杆， 在8 月份的 整体 市场 波动 中回 撤较少 ，同 时保 持较 好的 稳健收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2016 年9 月30 日， 本基 金A 份 额净 值 为1.176 元， 累计 净值1.348 元，C 份 额净 值为
1.163 元， 累计 净值 为1.335 元 。本 报告 期内 ，A 份 额净值 增长 率 为 1.64% ，C 份额净 值增 长率 为
1.57% ，同 期业 绩比 较基 准 增长率 为 1.77% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内本 基金 持有 人数 或基金 资产 净值 无预 警的 说明。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
9,896,525,141.10 97.00
其中： 债券
9,896,525,141.10 97.00
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
50,575,097.52 0.50 中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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8 其他资 产
255,975,845.44 2.51
9 合计
10,203,076,084.06
100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 报告期 末基 金资 产组 合各 项目公 允价 值占 基金 总资 产的比 例分 项之 和与
合计可 能有 尾差 。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本报告 期末 本基 金未 投资 沪港通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 1,097,729,800.00 14.11
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 1,102,324,000.00 14.17
其中： 政策 性金 融债 1,102,324,000.00 14.17
4 企业债 券 5,521,133,341.10 70.98
5 企业短 期融 资券 2,073,726,000.00 26.66
6 中期票 据 81,612,000.00 1.05
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 20,000,000.00 0.26
10 合计 9,896,525,141.10 127.23
注： 本 报告 期末 本基 金持 有一只 中小 企业 私募 债券 ， 为铜 仁市 水务 投资 有限 责任公 司 2014 年中 小
企业私 募债 券， 数 量200,000 张 ，期 限3 年， 票面 利率 9.5% 。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 019545 16 国债 17 6,000,000 600,660,000.00 7.72
2 150218 15 国开 18 3,100,000 323,609,000.00 4.16
3 019543 16 国债 15 2,600,000 261,248,000.00 3.36
4 160209 16 国开 09 2,200,000 220,000,000.00 2.83
5 160408 16 农发 08 2,000,000 203,160,000.00 2.61 中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本报告 期末 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本报告 期末 本基 金未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本报告 期末 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定， 本基 金不 参与 国债期 货的 投资 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本报告 期末 本基 金未 持有 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期末 本基 金未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 报告 期内 基金投 资的 前十 名证券 的发 行主体 无被 监管部 门立 案调查, 无在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 。
5.10.2 本 报告 期末本 基金 未持有 股票 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 48,451.60
2 应收证 券清 算款 7,225,385.30
3 应收股 利 -
4 应收利 息 168,487,269.27
5 应收申 购款 80,214,739.27
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 255,975,845.44
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本报告 期末 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 中邮稳 定收 益债 券 A 中邮稳 定收 益债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 5,261,409,755.36 1,286,757,299.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,754,071,027.86 1,330,533,024.46
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,523,178,295.62 1,483,565,511.02
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额 （ 份 额 减 少
以“- ”填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 5,492,302,487.60 1,133,724,813.20
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本基金 管理 人未 运用 固有 资金投 资本 基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 批准 中邮 稳 定收益 债券 型证 券投 资基 金募集 的文 件
2. 《中 邮稳 定收 益债 券型 证券投 资基 金基 金合 同》
3. 《中 邮稳 定收 益债 券型 证券投 资基 金托 管协 议》
4. 《中 邮稳 定收 益债 券型 证券投 资基 金招 募说 明书 》
5. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照
6. 基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照
7. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告
8.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 的办公 场所 。 中邮稳定收益债券 2016 年第 3 季度报告
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8.3 查 阅方 式
投资者 可于 营业 时间 查阅 ，或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人中 邮创业 基金 管理 股份 有限 公司。
客户服 务中 心电 话：010-58511618
400-880-1618
基金管 理人 网址 ：www.postfund.com.cn
中邮创业基金管理股份有限公司
2016 年10 月26 日
