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大摩双利A(000024)

大摩双利:2016年第三季度报告查看PDF公告

 
 
摩 根 士 丹 利华 鑫 双 利 增强 债 券 型 证券 投 资
基金2016 年第 3 季 度报 告 
 
2016 年9 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司 
基金托 管人: 中国建设银 行股份有限公司 
报告 送 出日期:2016 年10 月25 日 
 
 
 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 
第 2 页 共 11 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。


基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2016 年10 月21 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报 告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 大摩双 利增 强债 券 基金主 代码 000024 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2013 年 3 月 26 日 报告期 末基 金份 额总 额 1,061,391,889.91 份 投资目 标 本基金 投资 目标 是在 严格 控制风 险的 前提 下, 通 过积极 主动 的投 资管 理, 合理配 置债 券等 固定 收 益类金 融工 具, 力争 使投 资者获 得长 期稳 定的 投 资回报 。 投资策 略 本基金 将坚 持稳 健配 置策 略, 在 严格 控制 风险 的 基础上 ,力 争使 投资 者获 得长期 稳定 的投 资回 报。 在大类 资产 配置 的基 础上 ,本基 金采 取以 下策 略, 将固 定收 益类 资产 在 信用债、 可转 债和 其他 资产间 进行 配置 。 首先, 本基 金分 别对 影响 信用债 市场 的信 贷水 平、 信用 利差 水平、 信用 债市场 供求 关系 等因 素 进行分 析; 然 后, 对 影响 可转债 市场 的转 股溢 价 率、 隐 含波 动率、 对应 正 股的市 场走 势、 可转 债 市场供 求关 系等 因素 进行 分析研 究; 最 后, 本 基 金根据 上述 分析 结论, 预 测和比 较信 用债、 可转 债两类 资产 未来 的收 益率 与风险 , 并 结合 二者 的 相关关 系, 确 定并 调整 信 用债、 可 转债 两类 资产 的配置 比例 ,在 收益 与风 险间寻 求最 佳平 衡 。 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 3 页 共 11 页


本基金 将以 自上 而下 的在 基准利 率曲 线分 析和 信用利 差分 析基 础上 相应 实施的 投资 策略 , 以 及 自下而 上的 个券 精选 策略 , 作为 本基 金的 信用 债 券投资 策略 。 基于行 业分 析、 企业 基本 面分析 和可 转债 估值 模 型分析 , 本 基金 在一、 二 级市场 投资 可转 债, 以 达到控 制风 险, 实现 基金 资产稳 健增 值的 目 的 。 除信用 债与 可转 债外 , 本 基金还 将在 综合 考虑 组 合收益、 利率 风险 以及 流 动性的 前提 下, 投 资于 国债、 央行 票据 等利 率品 种。 业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数收 益率×40%+ 中证 可转 债指数 收益 率 × 40%+ 中债 国债总 全价 指数 收益 率×20 % 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 , 长 期预期 风险 与收 益高 于 货币市 场基 金, 低于 混合 型基金 和股 票型 基 金 。 基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司 基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 下属分 级基 金的 基金 简称 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C 下属分 级基 金的 交易 代码 000024 000025 报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 736,307,818.73 份 325,084,071.18 份


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2016 年7 月1 日 - 2016 年9 月 30 日 ) 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C 1. 本 期已 实现 收益 13,727,270.00 5,726,775.60 2.本 期利 润 20,531,827.14 8,598,054.63 3.加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0298 0.0277 4.期 末基 金资 产净 值 976,773,248.02 429,866,027.33 5.期 末基 金份 额净 值 1.327 1.322 注:1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 (例 如,开 放式 基金 的申 购赎回 费等 ) , 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。 2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 (不 含公 允价 值变动 收益 )扣 除相 关费用 后的 余额 ,本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。 3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 4 页 共 11 页


阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 2.39% 0.05% 2.03% 0.18% 0.36% -0.13% 大摩双利增强债券 C 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 2.24% 0.05% 2.03% 0.18% 0.21% -0.13%


3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 5 页 共 11 页


注:1 、 本 基金 基金 合同 于2013 年3 月26 日正 式生 效。 按照 本基 金基 金合 同 的规定 , 基金 管理 人 自基金 合同 生效 之日 起 6 个月内 使基 金的 投资 组合 比例符 合基 金合 同的 有关 约定。 建仓 期结 束时 本基金 的投 资组 合比 例符 合基金 合同 的有 关约 定。 2、自2016 年1 月1 日起 ,本基 金的 业绩 基准 由原 来的“ 中债 企业 债总 全价 指数收 益率 ×40%+ 天 相可转 债指 数收 益率 ×40%+ 中债 国债 总全 价指 数收 益 率×20% ” 变更 为 “中 债企 业债总 全价 指数 收 益率×40%+ 中证 可转 债指 数收益 率×40%+ 中债 国债 总全价 指数 收益 率×20%” 。 上述 事项 已于2015 年12 月23 日在 指定 媒体 上公告 。 §4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 张雪 固 定 收 益 投 资 部 总 监助理 、 基 金经理 2014 年12 月9 日 - 8 中央财经大学国际金融学 硕士, 美 国特 许金 融分 析 师 (CFA) 。 曾任 职于 北京 银 行 股份有 限公 司资 金交 易部 , 历任交易员、投资经理。大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 6 页 共 11 页


2014 年 11 月 加入 本公 司 , 2014 年 12 月 起担 任本 基 金 和摩根士丹利华鑫强收益 债券型证券投资基金基金 经理 , 2015 年 2 月 起任 摩 根 士丹利华鑫优质信价纯债 债券型证券投资基金基金 经理 , 2016 年 3 月 起任 摩 根 士丹利华鑫纯债稳定增值 18 个 月 定 期 开 放 债 券 型 证 券投资 基金 基金 经理,2016 年9 月起 任摩 根士 丹利 华 鑫 多元兴 利 18 个月 定期 开 放 债券型证券投资基金基金 经理。 注:1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ; 2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ; 3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 报告期 内, 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关 法律法 规的 规定 ,本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ,在 认真控 制风 险的 前提 下,为 基金 份额 持 有 人谋 求最大 利益 ,没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流 程, 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 , 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 , 确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期, 基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。 经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别( 股票 、债券 )的 收益 率差异 , 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 ( 如 日内、3 日内 、5 日 内) 不 同投资 组合 同向 交易 的交易 价差 进行 分析 ,未 发现异 常情 况。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 报告期 内, 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有9 次, 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 7 页 共 11 页


生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 从宏观 环境 来看 ,2016 年 三季度 中国 经济 运行 基本 平稳, 略好 于预 期, 物价 指数小 幅回 落。 从7 、8 月 份的 经济 数据 来 看,上 行指 标明 显增 多。7 月份 物价 、发 电量 和企 业利润 都出 现上 行; 8 月份 消费、 发电 量、 工业 增加值 、 企 业利 润和 财政 支出都 有好 转迹 象。 同时 ,PMI 持 续回 升,8 、 9 月份 制造 业PMI 均为 50.4% , 预 期9 月 份工 业企 业 利润继 续好 转 。 此 外 , 物 价小幅 回落 , 尤其 是 8 月份 单月 由于 基数 等原 因出现 了月 份低 点, 但预 计 9 月 份以 后CPI 环 比同 比均小 幅上 升,PPI 环比继 续回 正, 对CPI 有 一定推 动作 用。 发电 量持 续回升 ,工 业生 产增 速保 持平 稳 ,整 体来 说三 季度经 济数 据表 现强 于预 期。 虽然 经济 “L ” 底被 市 场公认 , 但各 项指 标阶 段 性企稳 也从 侧面 体现 了大国 经济 的韧 性。 从外 围环境 来看 ,市 场逐 渐从 六月底 英国 脱欧 的恐 慌情 绪中缓 和过 来, 主要 发达国 家逐 渐开 始反 思货 币过度 放水 对经 济的 负面 影响, 更多 迹象 表明 全球 央行逐 渐将 视角 从货 币政策 转向 财政 政策 。市 场对宽 松货 币政 策的 持续 性开始 有所 质疑 。 三季度 国内 金融 市场 表现 为股市 、债 市、 商品 市场 全线上 涨, 债市 在8 月中 旬之前 收益 率大 幅下行 。出 于对 金融 杠杆 的警惕 ,8 月中 旬央 行开 始窗口 指导 主要 国有 大行 的融出 资金 期限 ,并 调整了 逆回 购期 限, 缩量 隔夜资 金供 给, 债市 回吐 了部分 涨幅 。受 到季 度末 资金面 紧张 影响 ,9 月份债 市以 小幅 横盘 为主 。目前 债券 市场 整体 收益 率曲线 非常 平坦 ,期 限利 差和信 用利 差都 被压 缩到了 一个 很窄 的位 置, 但负债 端成 本仍 然下 降缓 慢,机 构期 限和 收益 错配 明显, 市场 隐藏 风险 不容忽 视。 三季度 本基 金采 取了 轻杠 杆短久 期的 策略 。我 们在 具体操 作中 更注 重信 用风 险的把 控, 以及 券种的 选择 。减 少了 涨幅 较大的 城投 债等 企业 债券 配置, 增加 了短 融配 置, 整体仓 位处 于防 御状 态。三 季度 权益 市场 小幅 震荡, 转债 呈现 低波 动态 势,三 季度 本基 金维 持了 较低的 转债 仓位 。 展望2016 年四 季 度, 经济 或阶段 性企 稳, 企业 利润 小幅回 升。 “ 十一 ” 房 地 产新政 可能 对明 年的经 济增 长带 来负 面影 响,但 短期 影响 有限 ,经 济实际 表现 可能 好于 市场 预期。 我们 也将 关注 油价和 农产 品价 格上 涨带 来的通 胀压 力。 此 外,12 月份美 国加 息预 期升 温, 人民币 汇率 继续 承压 , 对国内 资产 价格 都可 能带 来冲击 。以 美国 、德 国、 日本为 代表 的发 达国 家债 市收益 率曲 线陡 峭化 趋势明 显, 可能 对国 内债 市长端 收益 率下 行带 来一 定压制 。另 外仍 需持 续关 注信用 事件 带来 的冲 击。整 体来 说四 季度 债市 仍然可 能有 调整 压力 。 本基 金将 坚持 平衡 收益 与 风险的 原则 , 未 来一 个季 度 内注 重保 持组合 流 动性 , 特别 重视 信用 风险的 防范 ,并 在此 基础 上择机 把握 大类 资产 机会 。 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 8 页 共 11 页


4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 本报告 期截 至2016 年9 月30 日, 本基 金A 类 份 额 净值 为1.327 元 ,累 计份 额净值 为 1.327 元,C 类份 额净 值为1.322 元, 累计 份额 净值 为1.322 元; 报 告期 内A 类基 金 份额净 值增 长率 为 2.39% ,C 类基 金份 额净 值 增长率 为 2.24% , 同 期业 绩比较 基准 收益 率 为2.03% 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 报告期 内, 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净 值低于 五千 万元 的情 形。 §5 投 资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


1,185,984,232.00 84.07 其中: 债券


1,185,984,232.00 84.07 资产支 持证 券 - - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


172,800,659.20 12.25 其中 : 买 断式 回购 的买 入返 售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


25,264,486.92 1.79 8 其他资 产


26,656,840.30 1.89 9 合计





1,410,706,218.42





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合 本基金 本报 告期 末未 持有 股票。 5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 股票。


5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 9 页 共 11 页


3 金融债 券 75,246,000.00 5.35 其中: 政策 性金 融债 75,246,000.00 5.35 4 企业债 券 488,422,232.00 34.72 5 企业短 期融 资券 622,316,000.00 44.24 6 中期票 据 - - 7 可转债 (可 交换 债) - - 8 同业存 单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,185,984,232.00 84.31


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 041553083 15 金隅 CP001 900,000 90,603,000.00 6.44 2 011699159 16 杭州 交投SCP001 800,000 80,336,000.00 5.71 3 112220 14 福星 01 567,080 64,023,332.00 4.55 4 011699026 16 天 士力SCP001 600,000 60,276,000.00 4.29 5 011698386 16 均瑶 SCP003 600,000 59,988,000.00 4.26


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。


5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 根据本 基金 基金 合同 规定 ,本基 金不 参与 贵金 属投 资。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策 根据本 基金 基金 合同 规定 ,本基 金不 参与 国债 期货 交易。 5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持 仓 和损 益明细 根据本 基金 基金 合同 规定 ,本基 金不 参与 国债 期货 交易。 5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价 根据本 基金 基金 合同 规定 ,本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩双利增强债券 2016 年第 3 季度报告 第 10 页 共 11 页


5.10 投 资组 合报告 附注 5.10.1


本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ,或在 报告 编制 日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。 5.10.2


本基金 本报 告期 末未 持有 股票 。 5.10.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 15,857.37 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 25,540,188.86 5 应收申 购款 1,100,794.07 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 26,656,840.30


5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。


5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 本基金 本报 告期 末未 持有 股票。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 项目 大摩双 利增 强债 券 A 大摩双 利增 强债 券 C 报告期 期初 基金 份额 总额 535,695,203.12 239,907,022.45 报告期 期间 基金 总申 购份 额 269,902,058.61 225,956,038.49 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 69,289,443.00 140,778,989.76 报告期期间 基金拆 分变动 份额(份额 减 少以"-"填 列) - - 报告期 期末 基金 份额 总额 736,307,818.73 325,084,071.18


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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 本报告 期, 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ,基 金管 理人 未持有 本基 金份 额。 §8 备查文 件目录 8.1 备 查文 件目录 1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ; 2 、本 基金 基金 合同 ; 3 、本 基金 托管 协议; 4 、本 基金 招募 说明 书; 5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照; 6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照; 7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。 8.2 存 放地 点 基金管 理人 、基 金托 管人 处。 8.3 查 阅方 式 投资者 可在 营业 时间 免费 查阅, 也可 按工 本费 购买 复印件 ,还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅 或下载 。 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 2016 年10 月25 日