中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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中银信用增利债券型证券投资基金
2016 年第 3 季 度 报 告
2016 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人： 中 银 基 金管 理 有 限 公司
基 金 托 管 人： 中 信 银 行股 份 有 限 公司
报 告 送 出 日期 ： 二 〇 一六 年 十 月 二十 六 日中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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§ 1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 10 月 21 日复 核了
本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§ 2
基金产品概况
基金简称 中银信用增利债券
场内简称 中银信用
基金主代码 163819
交易代码 163819
基金运作方式 契约型， 本基金合同生效后三年内 （含三年） 封闭运作， 在
深圳证券交易所上市交易， 基金合同生效满三年后转为上市
开放式基金（LOF ）
基金合同生效日 2012 年 3 月 12 日
报告期末基金份额总额 2,419,492,604.18 份
投资目标 在保持基金资产流动性和严格控制基金资产风险的前提下，
通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略 通过 “ 自上而 下 ” 的方法进行资产配置、久期配置、期限结构
配置、类属配置，结合 “ 自下而上” 的个券、个股选择，在严
格控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。
业绩比较基准 中债企业债总全价指数收益率× 80%+ 中债国债总全价指数
收益率× 20% 。
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品
种， 本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金， 低于
混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司 中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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§ 3
主要财务指标和基 金净值表现
3.1 主 要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 7 月 1 日-2016 年 9 月 30 日)
1. 本期已实现 收益 31,389,720.92
2. 本期利润 60,864,874.33
3. 加权平均基 金份额本期利润 0.0240
4. 期末基金资 产净值 3,175,200,140.32
5. 期末基金份 额净值 1.312
注：1 、本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基 金 净值表 现
3.2.1 本报 告期 基 金 份额净 值 增 长率及 其 与 同期业 绩 比 较基准 收 益 率的比 较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 1.78% 0.04% 0.51% 0.05% 1.27% -0.01%
3.2.2 自基 金合 同 生 效以来 基 金 累计净 值 增 长率变 动 及 其与同 期 业 绩比较 基 准 收益率 变 动 的
比较
中银信用增利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2012 年 3 月 12 日至 2016 年 9 月 30 日) 中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6 个月内为 建仓期，截至建仓结束时本基金
的各项投资比例已达到基金合同第十三部分 （二） 的规定， 即本基金对固定收益类资产的投
资比例不低于基金资产净值的80% ， 其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的
80% ， 对股票 、 权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产净值的20% ， 其中权证的投资
比例不高于基金资产净值的3% 。基 金转入开放期后，现金或者到期日在一年以内的政府债
券的投资比例合计不低于基金资产净值的5% 。
§ 4
管理人报告
4.1 基 金 经理( 或 基 金 经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
本基金的基金经
理、 中银增利基金
基金经理、 中银双
利基金基金经理、
中银互利分级基
金基金经理、 中银
惠利纯债基金基
金经理、 公司固定
收益投资部总经
理
2012-03-12 - 16
中银基金管理有限公司固
定收益投资部总经理， 董事
总经理(MD) ， 理学硕士。 曾
任中国银行总行全球金融
市场部债券高级交易员。
2009 年 加 入 中 银 基 金 管 理
有限公司，2010 年 5 月至
2011 年 9 月 任中银货币基
金基金经理， 2010 年 6 月至
今任中银增利基金基金经
理，2010 年 11 月至今任 中
银双利基金基金经理， 2012
年 3 月至今任 中银信用增利
基金基金经理,2013 年 9 月中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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至今任中银互利分级债券
基金基金经理，2013 年 11
月至今任中银惠利纯债基
金基金经理。具有 16 年证
券从业年限。 具备基金从业
资格。
陈志华
本基金的基金经
理， 中银永利基金
基金经理
2016-04-14 - 8
经济学硕士。 曾任深圳宏景
咨询分析师， 长江证券资深
分析师。 2012 年加入中银基
金管理有限公司， 曾任研究
部研究员， 固定收益投资部
研究员。 2016 年 4 月至今 任
中银信用增利基金基金经
理。 具有 8 年 证券从业年限。
具备基金、证券从业资格。
注：1 、首任 基金经理的 “ 任职日期 ” 为基金合同生效日，非首任基金经理的 “ 任职日期 ” 为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的 “ 离任 日期 ” 均为根据公司决定确定的解聘日期；
2 、证券从业 年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人对报 告 期 内本基 金 运 作遵规 守 信 情况的 说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、 中国证 监会 的有关 规则 和其
他有关法律法规的规定， 严格遵循本基金基金合同， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交易专 项 说 明
4.3.1 公平交 易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，公司 制 定了
《中银基 金 管理有限 公 司公平交 易 管理办法》 ， 建立了《 新 股询价申 购 和参与公 开 增发管理
办法》 、 《债 券询价申购管理办法》 、 《集中交易管理办法》 等公平交易相关制度体系， 通过制
度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待， 严格防范不同投资组合之间进行利益
输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体
系， 采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证
公平交易原则的实现； 通过建立层级 完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管
理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对异常交易行中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公司管理的不
同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投资管理活动和环节得到
公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度执行投资交易， 本报告 期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 异常交 易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告 期内基 金 的 投资策 略 和 业绩表 现 说 明
4.4.1 报告期 内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济 分析
国 外 经 济 方 面 ， 世 界 经 济 仍 处 于 国 际 金 融 危 机 后 的 深 度 调 整 期, 主 要 经 济 体 经 济 走 势 分
化，美国经济温和复苏，欧元区复苏基础尚待巩固。从领先指标来看，三季度美国 ISM 制
造业 PMI 指数小幅回调至 51.5 水平 ， 就业市场持续改善， 失业率稳定在 5.0% 左右 。 三季度
欧元区制造业 PMI 指数 小幅回调至 52.6 ，CPI 同 比增速上行至 0.4% 左右 。美国仍是全球复
苏前景最好的经济体， 受美联储加息预期反复影响， 美元指数在 95-97 左右 的区间窄幅波动。
国内经济方面， 中国经济增长继续处于合理区间， 物价基本维持稳定， 就业市场表现良
好， 消费继续稳中有升。 近期一些重要经济指标出现回升迹象， 继续为全球经济增长作出重
要贡献。具体来看，领先指标制造业 PMI 缓慢回升至 50.4 的荣枯线上方，同步指标工业增
加值同比增速 1-8 月累 计 增长 6.0% ，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济
的三驾马车涨跌互现：1-8 月消费增速 稳定在 10.3% ，8 月出口同 比增速回升至-4.1% 左右 ，
1-8 月固定资 产投资增速小幅下降至 8.1% 的水平。 通胀方面，CPI 通缩预期整体有所修正，
8 月小幅下行 至 1.3% 的水 平，PPI 环比 跌幅明显收窄，8 月同比 跌幅缩小至-0.8% 左右。
2. 市场回顾
整体来看，三季度中债总全价指数上涨 1.23% ， 中债银行间国债全价指数上涨 1.47% ，
中债企业债总全价指数上涨 0.27% 。 反映在收益率曲线上， 收益率曲线小幅陡峭化。 具体 来
看，10 年期 国债收益率从 2.84% 的水 平下行了 11.53 个 BP ，10 年期金融债 （国开）收益率
从 3.19%下行 13.29 个 BP 至 3.06% 。货币市场方面，三季度央行货币政策整体保持稳健，
资金面结构性偏紧。总体来看，银行间 1 天回购利率从 2.12% 上行 22.5 个 BP 至 2.34% ，7中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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天回购加权平均利率从 2.72%下行 14.02 个 BP 至 2.58% 。可转 债方面，三季度中证转债指
数上涨 4.07% ， 一方面是跟随权益市场上涨， 另一方面固定收益类产品规模持续扩大、 债市
机会成本降低、 大盘转债实际供给速度慢于预期， 转债市场整体的 估值水平略有抬升。 个券
方面，国贸、格力及江南等三季度分别上涨 7.02% 、7.16% 及 9.78% ， 表现相对较好。从市
场波动情况看， 由于在三季度市场对权益整体向上的空间相对谨慎， 转债一旦高位后跟涨权
益市场的能力即有所减弱。 当前转债及可交换债数量逐步增加， 转债整体的溢价率水平虽然
从历史上看仍然略微偏高，但部分品种的中长期配置价值已经逐步凸显。
3. 运行分析
债券市场震荡上涨， 本基金业绩表现好于比较基准。 策略上， 我们保持合适的久期和杠
杆比例， 积极参与转债结构性和波段性投资机会， 优化配置结构， 重点配置中长期限、 中高
评级信用债，积极参与转债结构性机会，合理分配类属资产比例。
4.4.2 报告期 内基金的业绩表现
截至 2016 年三季度为止，本基金的单位净值为 1.3120 元 ，本基金的累计单位净值为
1.4560 元。 季度内本基金份额净值增长率为 1.78% ，同期业 绩比较基准收益率为 0.51% 。
4.5 管 理 人对宏 观 经 济、证 券 市 场及行 业 走 势的简 要 展 望
展望未来， 全球经济复苏依然缓慢且不均衡， 受美联储货币政策加息预期强化带来的影
响， 国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬升， 国际金融市场风险隐患增多。 鉴于对当
前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期 L 型增长走势仍未改变，但财政政策放松有望
继续， 加之 货币政 策转 向稳健 偏松 ，或将 对四 季度经 济形 成一定 程度 的托底 效应 。2016 年
是全面 建成 小康社 会决 胜阶段 的开 局之年 ，也 是推进 结构 性改革 的攻 坚之年 。2016 年及今
后一个时期， 要在适度扩大总需求的同时， 着力加强供给侧结构性改革， 实施相互配合的政
策支柱。 宏观政策要稳， 就是要为结构 性改革营造稳定的宏观经济环境。 积极的财政政策要
加大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率。预计 2016 年四季度 财政政策力度将有
所增大， 货币政策可能继续保持稳健， 宏观调控更注重引导经济增速平稳放缓， 产业结构进
一步提质、 增效、 升级。 公开市场方面， 预计货币政策维持中性偏松基调， 公开市场方面也
更加注重维持流动性环境平稳。 社会融资方面， 防范金融风险及规范表外融资的政策思路延
续， 商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降， 预计表外融资自发扩张的动力依然
有限， 表内信贷投放也或将因为新一轮的 “ 房地产 限购 ” 而小幅放缓， 社 会融资总量增速大概
率上呈现小幅放缓态势。
综合上 述分 析，我 们对 2016 年四季度债券 市场 的走势 判断 保持整 体乐 观。预计 2016中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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年四季度宏观调控政策整体保持稳定， 财政货币政策宽松以托底经济的概率较大。 四季度固
定资产投资增速整体仍有下行压力， 基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手； 货
币政策将延续稳健基调， 预计银行间 7 天回购利率 可能整体稳定， 银行间资金面状况整体也
有望保持平稳。 物价方面， 考虑到 PPI 翘尾因素的上行影响， 工业通缩预期将被修正， 居民
物价水平同比增速可能小幅回升。 考虑到经济增长动能较弱、 货币政策保持稳 健、 利率债供
需整体平衡， 预计四季度长端收益率将以窄幅波动为主， 收益率曲线也可能由牛陡转向牛平。
信用债方面， 允许刚性兑付打破， 进一步完善金融市场建设， 提高风险定价能力等因素， 四
季度或将存在个案违约风险发生， 规避信用风险较大的品种。 具体操作上， 在做好组合流动
性管理的基础上， 适度杠杆和久期， 均衡配置， 合理分配各类资产， 审慎精选信用债和可转
债品种， 积极把握利率债和可转债的投资机会。 作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团
队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.6 报 告 期内基 金 持 有人数 或 基 金资产 净 值 预警说 明
本 基 金 在 报 告 期 内 未 出 现 连 续 二 十 个 工 作 日 基 金 份 额 持 有 人 数 量 不 满 二 百 人 或 者 基 金
资产净值低于五千万元的情形。
§ 5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 3,585,040,142.55 85.39
其中：债券 3,585,040,142.55 85.39
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 515,121,427.69 12.27
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 26,399,701.21 0.63
7 其他各项资产 71,794,385.58 1.71
8 合计 4,198,355,657.03 100.00
5.2 报 告 期末按 行 业 分类的 股 票 投资组 合
5.2.1 报告 期末 按 行 业分类 的 境 内股票 投 资 组合 中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报 告 期末 按 行 业分类 的 沪 港通投 资 股 票投资 组 合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
5.3 报 告 期末按 公 允 价值占 基 金 资产净 值 比 例大小 排 序 的前十 名 股 票投资 明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期末按 债 券 品种分 类 的 债券投 资 组 合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例( ％)
1 国家债券 61,759,271.30 1.95
2 央行票据 - -
3 金融债券 99,980,000.00 3.15
其中：政策性金融债 99,980,000.00 3.15
4 企业债券 2,113,566,738.69 66.56
5 企业短期融资券 501,047,000.00 15.78
6 中期票据 130,898,000.00 4.12
7 可转债（可交换债） 92,624,132.56 2.92
8 同业存单 585,165,000.00 18.43
9 其他 - -
10 合计 3,585,040,142.55 112.91
5.5 报 告 期末按 公 允 价值占 基 金 资产净 值 比 例大小 排 序 的前五 名 债 券投资 明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
( ％)
1 111619152
16 恒丰银
行 CD152
2,500,000 242,500,000.00 7.64
2 011699188
16 苏沙钢
SCP003
1,000,000 100,590,000.00 3.17
3 160201 16 国开 01 1,000,000 99,980,000.00 3.15
4 111696085
16 广州银
行 CD063
1,000,000 98,560,000.00 3.10
5 111619156
16 恒丰银
行 CD156
1,000,000 97,000,000.00 3.05
5.6 报 告 期末按 公 允 价值占 基 金 资产净 值 比 例大小 排 序 的前十 名 资 产支持 证 券 投资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期末按 公 允 价值占 基 金 资产净 值 比 例大小 排 序 的前五 名 贵 金属投 资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期末按 公 允 价值占 基 金 资产净 值 比 例大小 排 序 的前五 名 权 证投资 明 细 中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期末本 基 金 投资的 股 指 期货交 易 情 况说明
5.9.1 报告 期末 本 基 金投资 的 股 指期货 持 仓 和损益 明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基 金投 资 股 指期货 的 投 资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报告 期末 本 基 金投资 的 国 债期货 交 易 情况说 明
5.10.1 本 期国 债 期 货投资 政 策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报 告期 末 本 基金投 资 的 国债期 货 持 仓和损 益 明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本 期国 债 期 货投资 评 价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资 组合 报 告 附注
5.11.1 本基金 投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查， 或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的 情形。
5.11.2 本基金 投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他各 项 资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 307,115.25
2 应收证券清算款 15,796,055.40
3 应收股利 -
4 应收利息 54,596,992.29
5 应收申购款 1,094,222.64
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 71,794,385.58
5.11.4 报 告期 末 持 有的处 于 转 股期的 可 转 换债券 明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 110032 三一转债 17,137,392.00 0.54
2 123001 蓝标转债 9,565,958.05 0.30 中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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3 128011 汽模转债 38,508.54 0.00
4 110034 九州转债 10,514.40 0.00
5.11.5 报 告期 末 前 十名股 票 中 存在流 通 受 限情况 的 说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投 资组 合 报 告附注 的 其 他文字 描 述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
开放式基金份额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 2,652,528,017.12
本报告期基金总申购份额 162,276,783.03
减：本报告期基金总赎回份额 395,312,195.97
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 2,419,492,604.18
§ 7
基金管理人运用固 有资金投资 本基金情况
7.1 基 金 管理人 持 有 本基金 份 额 变动情 况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金 管理人 运 用 固有资 金 投 资本基 金 交 易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§ 8
备 查 文件 目 录
8.1 备 查 文件目 录
1 、 《中银信 用增利债券型证券投资基金基金合同》
2 、 《中银信 用增利债券型证券投资基金招募说明书》
3 、 《中银信 用增利债券型证券投资基金托管协议》
4 、中国证监 会要求的其他文件
8.2 存 放 地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3 查 阅 方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基金管理人网
站 www.bocim.com 查阅 。
中银信用增利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季 度报告
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中 银 基 金 管理 有 限 公 司
二 〇 一 六 年十 月 二 十 六日
