银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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银华纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ）
2016 年第 3 季 度报 告
2016 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 银 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2016 年 10 月 26 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016 年 10 月 24 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合 报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 银华纯债信用债券（LOF ）
场内简称 银华纯债
交易代码 161820
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 8 月9 日
报告期末基金份额总额 4,656,425,434.31 份
投资目标
本基金以信用债券为主要投资对象， 在控制信用风险
的前提下， 力求为基金持有人提供稳健的当期收益和
总投资回报。
投资策略
本基金通过对宏观经济和企业的财务状况进行分析，
对信用债券采取 “自上而下” 和 “自下而上” 相结合
的投资策略，自上而下确定组合久期并进行资产配
置， 自下而上进行个券的选择， 重点对信用债品种的
利率风险和信用风险进行度量和定价， 同时结合市场
的流动性状况，利用市场对信用利差定价的相对失
衡，对溢价率较高的品种进行投资。
本基金的投资组合比例为： 本 基金投资于债券资产比
例不低于基金资产的 80% ，其中信用债券投资不低于
本基金债券资产的 80% ； 本基金持有现金或到期日在
一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
业绩比较基准 中债综合指数（全价）收益率。 银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的较低风
险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，
低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 51,300,862.08
2. 本期利润
85,548,421.74
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0191
4. 期末基金 资产净值 5,253,221,936.74
5. 期末基金 份额净值 1.128
注：1 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入( 不 含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用， 例如： 基金 的申购、 赎回费等， 计 入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.61% 0.05% 0.91% 0.05% 0.70% 0.00%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的 80% ，其中信 用
债券投资不低于本基金债券资产的 80% ；本基金 持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于
基金资产净值的 5%。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
邹维娜女士
本基金的
基金经理
2014 年10 月
8 日
- 8 年
硕 士 学 位 。 历 任 国 家
信 息 中 心 下 属 中 经 网
公 司 宏 观 经 济 分 析 人
员 ； 中 再 资 产 管 理 股
份 有 限 公 司 固 定 收 益
部 投 资 经 理 助 理 、 自
有账户投资经理。银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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2012 年10 月 加入银华
基 金 管 理 有 限 公 司 ，
曾 担 任 基 金 经 理 助 理
职务， 自 2013 年8 月
7 日 起 担 任 银 华 信 用
四 季 红 债 券 型 证 券 投
资 基 金 基 金 经 理 ， 自
2013 年9 月18 日起兼
任 银 华 信 用 季 季 红 债
券 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理，自 2014 年 1
月22 日起兼 任银华永
利 债 券 型 证 券 投 资 基
金基金经理，自 2014
年5 月22 日起兼任银
华 永 益 分 级 债 券 型 证
券投资基金基金经
理， 自 2016 年 3 月22
日 起 兼 任 银 华 添 益 定
期 开 放 债 券 型 证券投
资 基 金 基 金 经 理 。 具
有从业资格。 国籍: 中
国。
注：1 、此处 的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华纯债信用主题债券 型证
券投资基金（LOF ）基金 合同》和其他有关法律法规的规定, 本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产, 在严格 控制风险的基础上, 为基 金份额持有人谋求最大利益, 无损害 基金份额持
有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节， 本基金管理人实行集中交易制度， 按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配 、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定 期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的 情况。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
经济方面，三季度国内经济在 7 月 份触底后出现弱反弹。受基建投资大幅下滑以及地产投资
走弱影响，7 月宏观经济指标超预期走弱。8 、9 份，财政发力，基建投资增速重拾较高水平；房
地产量价齐升，地产投资增速恢复上升趋势，但新开工和施工面积增速继续下降；大宗商品持续
上涨， 工业企业利润改善， 工业增加值同比增速预计略高于二季度。 通胀方面， 受猪肉等食品价
格回落影响，8 月CPI 同 比上涨 1.3% ，三季度通胀为年内低点。市场流动性方面，货币政策总体
处于稳健状态，央行通过公开市场操作维持流动性平稳。
债市方面，三季度债券市场波动性较大，收益率整体下移较多。利率债和金融债短端和超长
端下行较多，国债 1 年 期下行 20BP 左右、20-30 年期下行 30-35BP ，国开1 年期下行25BP 左右、
7-10 年期下 行 10BP 左右 、20-30 年期 下行 35-40BP 。 信用债方面， 信用债长端和中低评级收益率
下行较多， 高等级、 短久期下行 10BP 左右， 中低 等级、 长久期下行 50-70BP 。 总体来 看， 长久期
品种表现显著优于短久期，中低评级的信用债持有期收益优于高评级品种。
在三季度，本基金根据市场变化及时做出了调整，保持了中等杠杆和久期，同时根据不同品
种的表现优化了持仓结构。期间，对利率债进行了波段操作，参与可转债一级市场，增强了组合
收益。
展望四季度，积极的财政政策仍延续，基建投资增速短期内仍能保持较高水平，房地产景气
度较高将带动地产投资基本稳定，但一二线重点城市较严格的限购政策将导致地产销量下降，未银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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来投资下滑。近期在受基建、地产投资需求上升以及过剩产能行业限产条件下，大宗商品上涨较
多，工业增加值和工业企业利润改善，但过剩产能出清不明显，供给侧改革的加深将进一步抑制
制造业投资的积极性。因此，预计未来经济走势短期走稳，货币政策进一步宽松有限，市场或将
窄幅震荡。
基于以上对基本面状况的分析，本基金认为未来债券市场走势可能呈现震荡格局。本基金将
根据 市场情况积极调整大类资产配置。 纯债策略上， 本基金将维持适度杠杆水平， 采取中性 久期 ，
在严格控制信用风险的前提下，对组合配置进行优化调整。根据权益类市场情况，适度择机参与
股票和可转债投资。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.128 元，本 报告期份额净值增长率为 1.61% ，同 期业绩
比较基准收益率为 0.91% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合 情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
5,990,777,239.50 96.75
其中：债券
5,990,777,239.50 96.75
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
96,753,098.91 1.56
8 其他资产
104,775,641.70 1.69
9 合计
6,192,305,980.11
100.00
注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
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5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
注：本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
注：本基金本报告期末 未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 283,975,388.00 5.41
2 央行票据 - -
3 金融债券 402,472,000.00 7.66
其中：政策性金融债 402,472,000.00 7.66
4 企业债券 2,907,004,851.50 55.34
5 企业短期融资券 91,849,000.00 1.75
6 中期票据 1,446,309,000.00 27.53
7 可转债 （可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 地方政府债 859,167,000.00 16.36
10 其他 - -
11 合计 5,990,777,239.50 114.05
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 101652003
16 南电
MTN001
2,400,000 240,840,000.00 4.58
2 101653025
16 铁道
MTN001
2,300,000 233,772,000.00 4.45
3 160213 16 国开 13 1,700,000 169,915,000.00 3.23
4 160303 16 进出 03 1,400,000 141,820,000.00 2.70
5 1605006
16 广东债
02
1,200,000 121,248,000.00 2.31
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5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期未持有国债期货。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1
本 基 金投资 的 前 十 名证 券 的 发 行主 体 本 期 不存 在 被 监 管部 门 立 案 调查 ， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
5.10.2 本 基 金 本 报告 期 末 未 持有 股 票 ， 因此 本 基 金 不存 在 投 资 的前 十 名 股 票超 出 基
金 合 同 规 定的 备 选 股 票库 之 外 的 情形 。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 83,823.21
2 应收证券清算款 473,709.79
3 应收股利 -
4 应收利息 103,634,492.86
5 应收申购款 583,615.84
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 104,775,641.70
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
注：本基金本报告期末未持有股票。 银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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5.10.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,712,925,686.21
报告期期间基金总申购份额 985,278,895.70
减: 报告期期 间基金总赎回份额 41,779,147.60
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 4,656,425,434.31
注：总申购份额含转换入份额及红利再投份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金 投资本基金。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
2016 年 9 月21 日，本基 金管理人发布公告，本基金以 2016 年 9 月7 日 为收益分配基准日，
向权益登记日 2016 年9 月 26 日在本 基金注册登记在册的本基金全体基金份额持有人按 0.750 元
/10 份基金份 额的分红方案进行了收益分配。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
9.1.1 中国 证监会核准银华纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ） 募集的文件
9.1.2 《银华 纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ）基金 合同》
9.1.3 《银华 纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ）招募 说明 书》
9.1.4 《银华 纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ）托管 协议》
9.1.5 《银华 基金管理有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基 金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基 金托管人业务资格批件和营业执照 银华纯债信用债券（LOF ）2016 年第 3 季度 报告
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9.1.8 报告 期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律 文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn ） 查阅。
银华基金管理股份有限公司
2016 年10 月26 日
