银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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银华 消费 主题 分级 混合 型证 券投 资基 金
2016 年第 3 季 度报 告
2016 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 银 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2016 年 10 月 26 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016 年 10 月 24 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 银华消费分级混合
场内简称 消费分级
交易代码 161818
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 9 月28 日
报告期末基金份额总额 257,225,830.09 份
投资目标
本基金主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公
司，以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会，追求超越业
绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的中长期稳定增值。
投资策略
本基金在大类资产配置过程中， 将优先考虑对于股票类资产的配置，
在采取精选策略构造股票组合的基础上，将剩余资产配置于固定收
益类和现金类等大类资产上。我国经济从投资拉动转向消费拉动是
大势所趋。在这一过程中，我国居民收入水平持续提高，各个消费
子行业均受益于居民消费升级的大趋势。本基金将对经济转型过程
及其带来的消费结构的变化趋势进行跟踪分析，不断发掘各个行业
的投资机会。
本基金的投资组合比例为： 股票资产占基金资产的比例为 60%-95% ，
其中投资于大消费行业上市公司股票的资产不低于股票资产的80% ；
权证投资比例范围为 基金资产净值的 0-3% ； 现 金或到期日在一年以
内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。
业绩比较基准 中证内地消费主题指数收益率×80%+ 中国债券总 指数收益率 ×20% 。 银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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风险收益特征
本基金为混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。作为
行业基金，在享受消费行业收益的同时，也必须承 担单一行业带来
的风险。从本基金所分离的两类基金份额来看，消费 A 份 额具有低
风险、收益相对稳定的特征；消费 B 份额具有高 风险、高预期收益
的特征。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
称
消费 A 消费 B 消费分级
下属分级基金的交易代
码
150047 150048 161818
报告期末下属分级基金
的份额总额
11,781,603.00 份 47,126,415.00 份 198,317,812.09 份
下属分级基金的风险收
益特征
低风险、收益相对 稳
定。
高风险、 高预 期收益。
较高风险、 较高预期
收益。
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 6,098,711.71
2. 本期利润
-12,044,611.74
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0423
4. 期末基金 资产净值 282,034,332.85
5. 期末基金 份额净值 1.096
注：1 、 本期 已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收 益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 上述本基 金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用， 例如： 基金 的申购、 赎回费等， 计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -4.28% 0.90% 3.32% 0.79% -7.60% 0.11%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
投资比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的比例为 60%-95% ，其中投 资于大消费行
业上市公司股票的资产不低于股票资产的 80% ； 权证投 资比例范围为基金资产净值的 0-3%；现 金
或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5% 。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
周思聪女
士
本 基 金 的
基金经理
2014 年1 月
13 日
- 7 年
硕士学位。 2008 年 7 月加 入
银华基金管理有限公司， 历
任行业研究员、 行业研究 组
长及基金经理助理职务。 具
有证券从业资格。 国籍： 中银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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国。
注：1 、此处 的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华消费主题分级混合型证
券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定, 本着诚实 信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产, 在严 格控制风险的基础上, 为 基金份额持有人谋求最大利益, 无损 害基金份额持有人利益
的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规 及基金合同的约定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节， 本基金管理人实 行集中交易制度， 按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有 投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的 情况。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2016 年三季 度国内宏观数据有所起色， 新制造业 PMI 已经 连续三个月在枯荣线上方， 与此同银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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时，地产去库存依然较快，各个省市定点有针对性地调控房价很好的实现了一二线控价三四线去
化的目标；而国家大力推进 PPP 模 式，为未来较长时间地产和基建保持稳定增速提供了很好的基
础。但另一方面，7-8 月 份信贷数据低于预期，以及美国 9 月联储会议持续抛出加息的预期，使
得国内投资者对于资本市场乃至全球流动 性边际收紧的担忧增大， 由此带来三季度市场先涨后跌，
创业板因为中报业绩普遍不达预期，季度表现弱于主板，市场整体成交量持续萎缩，风险偏好在
8 月以后开始 走低。
三季度在基金操作方面， 因为我们认为短期市场整体出现系统性风险和机会的概率都比较低，
基金总体策略采用自下而上选择行业和个股配置为主，寻求在存量博弈市场下的阿尔法收益。从
二季度一味偏重防御转向中性，除了此前重点配置了一些我们认为中长期有较高竞争壁垒的白马
消费股和有提价预期的消费行业， 增加配置了一些跌幅较大， 预期调整较为充分的消费电子行业，
对基本面低于预期的农林 牧渔等行业予以适度减持。
仓位方面，基于基金经理对宏观环境和流动性因素的判断，本基金三季度较长时间都保持在
中性以上的仓位水平，通过用有限的仓位选择参与市场结构性反弹带来的绝对收益。总体来说，
三季度相较于二季度基金规模保持相对稳定的水平。
随着9 月美 国加息的落空， 人民币汇率贬值压力也阶段性得到缓解， 但欧洲金融体系特别是
主要国家的银行出现较大债务和经营风险， 对于四季度末和 2017 年全球金 融市场出现流动性风险
埋下了不好的种子。 叠加 11 月美国 大选结果和意大利脱欧公投的落地， 总体来看四季度全球金融
市场风险波动性将有所提升， 美国 12 月份加息概 率的变化将很大程度上影响未来一个季度全球金
融市场流动性的预期，而加息与否又要很大程度上取决于美国大选的结果和下半年欧洲经济整体
的恢复情况。国内的经济数据有望保持平稳态势，全年完成经济保增长的目标基本无忧，投资者
对国内宏观环境的预期较三季度不会发生较大变化。
落实到具体投资结构层面，首先我们会重点关注的是三季报有望业绩继续超预期的消费成长
股，第二是继续关注分红收益率较高的价值消费股进行 重点配置，第三则是自下而上寻找公司基
本面可能出现业绩拐点或者实现了新业务转型的个股，攫取阿尔法收益；第四对于受益于长期涨
价的行业会予以持续关注，寻求预期下降伴随股价调整后较好的买点，今年以来和“价格”相关
的行业还有持续的投资机会。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.096 元，本 报告期份额净值增长率为-4.28% ， 同期业绩
比较基准收益率为 3.32% 。 银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千 万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 235,551,047.28 82.83
其中：股票 235,551,047.28 82.83
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 43,693,424.83 15.36
8 其他资产 5,145,428.59 1.81
9 合计 284,389,900.70 100.00
注：由于四 舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 3,868,704.00 1.37
C 制造业 137,355,780.28 48.70
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 7,406,304.00 2.63
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 36,875,962.27 13.07
J 金融业 29,763,788.45 10.55
K 房地产业 6,091,928.58 2.16 银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 8,574,919.20 3.04
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 5,613,660.50 1.99
S 综合 - -
合计 235,551,047.28 83.52
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
注：本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 000538 云南白药 152,900 10,585,267.00 3.75
2 603000 人民网 558,729 10,532,041.65 3.73
3 600343 航天动力 404,920 10,394,296.40 3.69
4 002517 恺英网络 237,692 10,265,917.48 3.64
5 600436 片仔癀 214,032 10,230,729.60 3.63
6 000423 东阿阿胶 170,611 10,151,354.50 3.60
7 002215 诺 普 信 976,692 9,874,356.12 3.50
8 600519 贵州茅台 30,892 9,203,035.72 3.26
9 000888 峨眉山Ａ 661,645 8,574,919.20 3.04
10 300273 和佳股份 423,934 8,474,440.66 3.00
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 债 券 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本基金本报告期 末未持有资产支持证券。
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5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
本 基 金投资 的 前 十 名证 券 的 发 行主 体 本 期 不存 在 被 监 管部 门 立 案 调查 ， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责 、 处 罚 的 情形 。
5.11.2
本 基 金投资 的 前 十 名股 票 没 有 超出 基 金 合 同规 定 的 备 选股 票 库 之 外的 情 形 。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 416,354.46
2 应收证券清算款 4,702,961.82
3 应收股利 -
4 应收利息 8,075.05
5 应收申购款 18,037.26
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,145,428.59
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 000538 云南白药 10,585,267.00 3.75 重大事项
2 300273 和佳股份 8,474,440.66 3.00 重大事项
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5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项目 消费 A 消费 B 消费分级
报告期期初基金份额总额 26,737,092.00 106,948,371.00 202,449,911.53
报告期期间基金总申购份额 - - 23,083,371.62
减: 报告期期 间基金总赎回份额 - - 101,992,916.06
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
（份额减少以"-" 填列）
-14,955,489.00 -59,821,956.00 74,777,445.00
报告期期末基金份额总额 11,781,603.00 47,126,415.00 198,317,812.09
注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换的变化份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
9.1.1 中国 证监会核准银华消费主题分级股票型证券投资基金募集的文件
9.1.2 《银华 消费主题分级混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.3 《银华 消费主题分级混合型证券投资基金基金合同》
9.1.4 《银华 消费主题分级混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华 基金管理有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基 金管理人业务资格批件 和营业执照
9.1.7 本基 金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告 期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 银华 消费分级混合 2016 年第 3 季度报告
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9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn ） 查阅。
银华基金管理股份有限公司
2016 年10 月26 日
