招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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招商 增荣 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金
2016 年第 3 季 度报 告
2016 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 浙 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2016 年 10 月 26 日
招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016 年 10 月25 日复 核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不 存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 招商增荣混合 （场内简称：招商增荣）
基金主代码 161727
交易代码 161727
基金运作方式 契约型定期 开放式
基金合同生效日 2016 年 6 月3 日
报告期末基金份额总额 1,211,431,242.11 份
投资目标
在有效控制风险的前提下， 通过股票与债券等资产的合理配置， 力争
实现基金资产的持续稳健增值。
投资策略
1 、资产配置 策略
本基金的资产配置将根据宏观经济形势、 金融要素运行情况、 中国经
济发展情况， 在权益类资产、 固定收益类资产和现金三大类资产类别
间进行相对灵活的配置， 并根据风险的评估和建议适度调整资产配置
比例。
2 、股票投资 策略
本基金以价值投资理念为导向， 采取 “自上而下” 的多主题投资和 “自
下而上” 的个股精选方法， 灵活运用多种股票投资策略并积极参与新
股认购， 深度挖掘 经济结构转型过程中具有核心竞争力和发展潜力的
行业和公司，实现基金资产的长期稳定增值。
3 、债券投资 策略
本基金采用的固定收益品种主要投资策略包括： 久期策略、 期限结构招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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策略和个券选择策略等。
4 、权证投资 策略
本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要
的两种因素 —— 标的资产价格以及市场隐含波动率的变化， 灵活构建
避险策略，波动率差策略以及套利策略。
5 、国债期货 投资策略
本基金将根据风险管理原则， 以套期保值为主要目的， 适度运用国债
期货提高投资组合运作效率。 在国债期货投资过程中， 基金管理人通
过对宏观 经济和利率市场走势的分析与判断， 并充分考虑国债期货的
收益性、 流动性及风险特征， 通过资产配置， 谨慎进行投资， 以调整
债券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
6 、股指期货 投资策略
本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易， 以管理市场风
险和调节股票仓位为主要目的。
7 、中小企业 私募债券投资策略
针对市场系统性信用风险， 本基金主要通过调整中小企业私募债类属
资产的配置比例，谋求避险增收。
针对非系统性信用风险， 本基金通过分析发债主体的信用水平及个债
增信措施，量化比较判断估值，精选个债，谋求避险增收。
主要采取买 入持有到期策略； 当预期发债企业的基本面情况出现恶化
时， 采取 “尽早出售” 策略， 控制投资风险。 将通过深入的基本面分
析及定性定量研究， 自下而上地精选个债， 在控制风险的前提下， 谋
求内嵌转股权潜在的增强收益。
业绩比较基准 沪深 300 指 数收益率×50% ＋中债综 合指数收益率×50%
风险收益特征
本基金是混合型基金， 在证券投资基金中属于预期风险收益水平中等
的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，
低于股票型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 浙商银行股份有限公司
§3 主要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 4,425,584.62
2. 本期利润
3,858,760.16
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0032
4. 期末基金 资产净值 1,215,803,205.87
5. 期末基金 份额净值 1.004
注：1 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
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2 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益 、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3 、本基金合 同于 2016 年6 月3 日生效 ，截至本报告期末基金成立未满一年。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.40% 0.03% 2.08% 0.41% -1.68% -0.38%
注：1 、 业绩比较基准收益率＝沪深 300 指数收益 率×50% ＋中 债综合指数收益率×50% ， 业绩比 较
基准在每个交易日实现再平衡；
2 、本基金合 同于 2016 年6 月3 日生效 ，截至本报告期末基金成立未满一年。
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注： 本基金合同于 2016 年 6 月3 日 生效， 截至本报告期末基金 成立未满一年 。 自基金成立日起 6
个月内为建仓期，截至报告期末 基金尚未完成 建仓。 招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张韵
本基金
的基金
经理
2016 年6 月
3 日
- 4
女， 理学硕士。2012 年9 月加入国
泰基金管理有限公司， 曾 任研究员、
基金经理助理；2015 年 加入招商基
金 管 理 有 限 公 司 ， 现 任 招 商 安 瑞 进
取 债 券 型 证 券 投 资 基 金 、 招 商 安 润
保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 、 招 商 安
元 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 及 招 商
增 荣 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基金
基金经理。
姚飞军
本基金
的基金
经理
2016 年6 月
3 日
- 10
男， 经济学硕士。2007 年 3 月加入
国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 任 交 易
员及交易主管；2012 年8 月加入长
信 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 任 交 易 总
监及投资决策委员会委员；2015 年
7 月加入招商基金管理有限公司，
现 任 投 资 支 持 与 创 新 部 总 监 兼 招 商
增 荣 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
及 招 商 丰 凯 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资基金基金经理。
贾仁栋
本基金
的基金
经理
2016 年9 月
7 日
- 9
男，理学硕士。2006 年 10 月加入
万 家 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究 部 ， 任
研究员；2007 年 11 月加 入光大保
德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 投 资 研 究
部， 任研究员；2010 年1 月加入国
金 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 所 ， 任 行
业研究员；2010 年12 月至 2012 年
12 月于平安 养老保险股份有限公司
年金投资部工作， 任投资 经理； 2014
年 1 月加入 万家共赢资产管理有限
公 司 证 券 投 资 部 ， 曾 任 万 家 共 赢 广
发 1 号资产 管理计划、万家共赢东
兴 新 三 板 资 产 管 理 计 划 等 组 合 投 资
经理；2015 年 7 月加入 招商基金管
理 有 限 公 司 投 资 支 持 与 创 新 部 ， 曾
任 投 资 经 理 ， 现 任 招 商 增 荣 灵 活 配
置混合型证券投资基金基金经理。 招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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注：1 、 本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生 效日， 后任基 金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2 、 证券从业年限计算标准遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 中关于 证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商增
荣灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的
原则管理和运 用基金资产， 在严格控制风险的前提下， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告 期内 ，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关
法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投 资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有 关要求执行，本公司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的 5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2016 年三季 度经济底部企稳， 通胀短期回升。9 月全国制造业 PMI 较上 月持平为 50.4， 符合招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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市场预期， 指向制造业景气保持平稳。 通胀四季度会有所回升， 但是会仍然在 2% 以内， 通胀不太
会对债市造成太大的冲击。
货币政策短期稳健， 政策手段以财政政策为主。9 月末的最 后一周央行进行了 4000 多亿的资
金净回 笼，造成了短期资金的紧张。虽然在后期有所净投放，但是仍以补充流动性为主，意味着
短期的货币政策仍以稳健为主，宽松的货币政策预期基本上不可期。现在银行间市场的短期资金
相对紧缺，在 9 月末资 金利率也有所上行。
人民币进一步贬值预期加剧。虽然 9 月份美国的 非农就业数据不及预期，但是由于美国在充
分就业的情况下非农数据波动较大 ， 所以 12 月 份加息的概率仍大。 近期美元走强， 人民币贬 值预
期加大。
债券市场回顾：
三季度的债券市场过程是波动的，整体是 上涨的，10 年国 债下行了 8 个BP，10 年 国开债下
行了 10 个 BP，期限波动主要受到对资金面的担忧、 对经济是否更差或更好的猜测、对加息的担
忧、 对欧洲市场的担忧等一系列的影响。10 月 份的这次利率下行主要是受到国内房地产限购和国
外的市场动荡的影响。
基金操作回顾：
回顾 2016 年3 季度的基金 操作， 我们严格遵照基金合同的相关约定， 按照既定的投资流程进
行了规范运作。在债券 和股票投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
2016 年 3 季 度，招商增荣混合净值累计上涨 0.40% ，同期业 绩比较基准 增长 2.08% ， 净值表
现低于 业绩比较基准幅度为 1.68% 。 主要原因是权 益市场在 3 季度反弹上 涨，而组合由于以绝对
收益为目标，并没有过多的股票仓位，因此没有享受到过多的股票反弹的红利。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的相关要求，基金合同生效
后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形
的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。 招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 15,444,658.81 1.25
其中：股票
15,444,658.81
1.25
2 基金投资
-
-
3 固定收益投资
775,385,000.00
63.00
其中：债券
775,385,000.00
63.00
资产 支持证券
-
-
4 贵金属投资
-
-
5 金融衍生品投资
-
-
6 买入返售金融资产
414,508,226.70
33.68
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
-
-
7 银行存款和结算备付金合计
17,796,184.22
1.45
8 其他资产
7,557,711.44
0.61
9 合计
1,230,691,781.17
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 - -
C 制造业 15,444,658.81 1.27
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- - 招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 15,444,658.81 1.27
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002367 康力电梯 460,300 6,803,234.00 0.56
2 300351 永贵电器 200,000 5,156,000.00 0.42
3 300329 海伦钢琴 199,967 3,485,424.81 0.29
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 90,531,000.00 7.45
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 30,624,000.00 2.52
7 可转债 （可交换债） - -
8 同业存单 654,230,000.00 53.81
9 其他 - -
10 合计 775,385,000.00 63.78
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 111695345 16 包商银 行CD041 1,000,000 97,000,000.00 7.98
2 136594 16 同仁堂 600,000 59,994,000.00 4.93
3 111619128 16 恒丰银 行CD128 500,000 49,940,000.00 4.11
4 111696068 16 威海商 行CD021 500,000 49,645,000.00 4.08
5 111695009 16 广东顺德 农商行 CD050 500,000 49,240,000.00 4.05
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。 招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主
要目的。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原
则， 以套期保值为主要目的， 适度运用国债期货提高投资组合运作效率。 在国债 期货投资过程中 ，
基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动
性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整 体风
险。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程
上要求股票必须先入库再买入。 招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金
47,189.50
2 应收证券清算款
-
3 应收股利
-
4 应收利息
7,479,510.82
5 应收申购款
-
6 其他应收款
-
7 待摊费用
31,011.12
8 其他
-
9 合计
7,557,711.44
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,211,431,242.11
报告期 期间基金总申购份额 -
减: 报告期期 间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,211,431,242.11
注： 总申购份额含红利再投及转换入份额，总赎回份额含转换出份额 。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
招商增荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 3 季度报 告
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§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证券 监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、中国证券 监督管理委员会批准招商增荣灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；
3 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
4 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
6 、《招商增 荣灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第3 季度 报告》。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招 商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或 者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2016 年10 月26 日
