景 顺 长 城 中国 回 报 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金 2016 年第 3 季度报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 景顺长城基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年10 月25 日
景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年10 月 24 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至2016 年9 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 景顺长 城中 国回 报混 合
场内简 称 无
基金主 代码 000772
交易代 码 000772
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 11 月6 日
报告期 末基 金份 额总 额 97,307,081.56 份
投资目 标
在有效 控制 投资 组合 风险 的前提 下， 通过 积极 主动 的
资产配 置， 寻求 基金 资产 的长期 稳健 增值 ， 力 争获 得
超越业 绩比 较基 准的 绝对 回报。
投资策 略
1、资 产配 置策 略： 本基 金 依据定 期公 布的 宏观 和金
融数据 以及 投资 部门 对于 宏观经 济、 股市 政策 、 市 场
趋势的 综合 分析 ， 重 点关 注包 括GDP 增速 、 固 定资 产
投资增 速、 净出 口增 速、 通胀率 、 货 币供 应、 利率 等
宏观指 标的 变化 趋势 ， 同 时强调 金融 市场 投资 者行 为
分析， 关注 资本 市场 资金 供求关 系变 化等 因素 ， 在 深
入分析 和充 分论 证的 基础 上评估 宏观 经济 运行 及政
策对资 本市 场的 影响 方向 和力度 ， 运 用宏 观经 济模 型
（MEM ）做 出对 于宏 观经 济 的评价 ，结 合投 资制 度的
要求提 出资 产配 置建 议， 经投资 决策 委员 会审 核后 形
成资产 配置 方案 。
2、股 票投 资策 略： 本基 金 挖掘受 益于 中国 经济 发展
趋势和 投资 主题 的公 司股 票， 通 过定 量和 定性 相结 合
的方法 ， 通 过基 金经 理的 战略性 选股 思路 以及 投研 部景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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门的支 持， 筛选 出主 题特 征明显 、 成 长性 好的 优质 股
票构建 股票 投资 组合 。
本基金 通过 认真 、 细 致的 宏观研 究、 行业 研究 及个 股
研究， 将推 动中 国经 济发 展的驱 动力 转化 为基 金持 有
人的长 期投 资收 益。 在股 票投资 方面 ， 本 基金 利用 基
金管理 人股 票研 究数 据库 （SRD ）对 企业 内在 价值 进
行深入 细致 的分 析， 并进 一步挖 掘出 受益 于中 国经 济
发展趋 势和 投资 主题 的公 司股票 进行 投资 。
3、债 券投 资策 略： 债券 投 资在保 证资 产流 动性 的基
础上， 采取 利率 预 期 策略 、 信用 策略 和时 机策 略相 结
合的积 极性 投资 方法 ， 力 求在控 制各 类风 险的 基础 上
获取稳 定的 收益 。
业绩比 较基 准 1 年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）+3% （ 单利 年化 ）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于中高 预期 收益 和风 险水 平
的投资 品种 ， 其 预期 收益 和风险 高于 货币 市场 基金 和
债券型 基金 ，低 于股 票型 基金。
基金管 理人 景顺长 城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,145,687.52
2.本期 利润
1,223,624.51
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0118
4.期末 基金 资产 净值 119,608,133.17
5.期末 基金 份额 净值 1.229
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.90% 0.04% 1.05% 0.01% -0.15% 0.03% 景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 股票 投资 占基 金资产 的比 例范 围 为0-95% 。本 基金 每个 交易 日日 终 在扣除 股指 期货 合
约需缴 纳的 交易 保证 金后 ， 应当 保持 不低 于基 金资 产净 值5% 的现 金或 者到 期 日在一 年以 内的 政府
债券。 本基 金的 建仓 期为 自 2014 年11 月6 日 基金 合同生 效日 起 6 个月 。建 仓期结 束时 ，本 基金
投资组 合达 到上 述投 资组 合比例 的要 求。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
万梦 本 基 金 的 2016 年2 月 - 5 年 工学硕士。曾任职于景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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基金经 理 4 日 壳牌（中国）有限公
司。2011 年 9 月 加入
本公司，先后担任研
究部行业研究员、固
定收益部研究员和基
金经理助理职务；自
2015 年 7 月 起担 任基
金经理 。
注：1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 按 基金合 同生 效日 填写 ， “ 离任日 期 ” 为根 据公
司决定 的解 聘日 期 （公 告 前一日 ） ； 对此 后的 非首 任 基金经 理 ， “ 任职 日期 ” 指根据 公司 决定 聘任
后的公 告日 期， “离 任日 期 ”指 根据 公司 决定 的解 聘日期 （公 告前 一日 ） ；
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》、 《公开 募集 证券
投资基 金运 作管 理办 法》 、 《证券 投资 基金 销售 管 理办法 》 和 《 证券 投资 基 金信息 披 露 管理 办法 》
等有关 法律 法规 及各 项实 施准则 、《 景顺 长城 中国 回报灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
和其他 有关 法律 法规 的规 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运 用基 金资产 ，在 严格 控制
风险的 基础 上， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整 体合 法合规 ，未 发现 损害
基金持 有人 利益 的行 为。 基金的 投资 范围 、投 资比 例及投 资组 合符 合有 关法 律法规 及基 金合 同的
规定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见（2011
年修订 ）》 ，完 善相 应制 度及流 程， 通过 系统 和人 工等各 种方 式在 各业 务环 节严格 控制 交易 公平
执行， 公平 对待 旗下 管理 的所有 基金 和投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
3 季度 在供 给侧 改革 和稳 增长共 同作 用下 ， 经 济基 本面企 稳。1-8 月固 定资 产 投资累 计同 比增
长8.1% ， 其中 民间 投资 下 滑势头 得到 遏制 。 房 地产 市场持 续火 爆， 房价 继续 上涨， 房地 产销 售维
持高位 ，房 地产 开发 投资 完成 额 累计 同比 依然 维持 在 5% 以上 的水 平。PMI 指 数先抑 后扬 ，工 业企景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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业利润 总体 温和 改善 。经 济整体 保持 稳定 ，继 续维 持 L 型 走势 。CPI 在 食品 价格走 弱和 去年 高基
数的作 用下 ，3 季度 有所 回落，PPI 在“ 限产 报价 ”政策 影响 下同 比降 幅持 续收窄 并有 望转 正。
货币政 策方 面， 央行 延 续2 季度 的操 作思 路， 持续 通过公 开市 场操 作和 定向 宽松维 稳市 场资
金面， 未见 大规 模放 水。 另外， 央行 通过 锁短 放长 ，增 加 14 天、28 天 逆回 购提升 银行 间融 资成
本，以 达到 降低 金融 杠杆 的目的 。整 体来 看，3 季 度银行 间资 金成 本波 动加 剧，特 别是 季末 融资
成本明 显抬 升， 杠杆 操作 吸引 力 下降 。
回顾3 季度 债券 市场 ，收 益率先 下后 上随 后进 入盘 整。7 月份 经济 数据 一般 ，加上 英国 “脱
欧”事 件继 续发 酵， 国内 债券收 益率 继续 明显 下行 。8 月 中旬 开始 ，受 国内 经济企 稳和 央行 新增
14 天 逆回 购公 开市 场操 作 影响， 债券 收益 率小 幅回 升。 进 入 9 月份 在配 置结 构的推 动下 ， 债 券收
益率小 幅回 落， 进入 盘整 阶段。3 季 度整 体看 ，债 券收益 率小 幅下 行， 信用 债收益 率下 行幅 度更
大，信 用利 差进 一步 压缩 。
权益市 场方 面，3 季 度货 币政策 总体 稳健 ，增 量资 金有限 ，股 票市 场存 量博 弈特征 明显 。8
月上旬 ，银 行地 产等 高股 息率品 种在 保险 等绝 对回 报投资 者追 逐下 走出 一波 独立行 情， 但整 体缺
乏趋势 性机 会。 沪 深300 指数、 上证 综 指3 季 度整 体小幅 上涨 ，而 创业 板 指3 季度 小幅 收跌 。
3 季度 本基 金以 中高 等级 信用债 配置 为主 ，控 制杠 杆和久 期。 权益 方面 ，本 基金仓 位控 制在
较低水 平， 择机 投资 于估 值较低 、业 绩稳 健的 优质 白马股 ，或 估值 合理 而成 长性较 确定 且行 业景
气度持 续改 善的 个股 。
在供给 侧收 缩， 稳增 长托 需求的 政策 背景 下，PPI 持续改 善， 工业 企业 盈利 回升显 著 ， 产成
品库存 位于 历史 低位 ，企 业生产 预期 改善 ，带 来短 期补库 存的 小周 期， 对经 济短期 增长 起到 支持
作用， 预计 四季 度经 济数 据将继 续企 稳或 小幅 改善 。4 季度 CPI 有 小幅 回升 压力， 加上 房地 产资
产泡沫 延续 、美 国年 底加 息预期 冲击 、汇 率贬 值压 力仍存 等因 素均 制约 了货 币政策 进一 步宽 松空
间。同 时， 考虑 到银 行理 财仍处 扩张 通道 ，加 上存 量高息 资产 到期 后配 置压 力释放 ，资 产荒 问题
没有有 效解 决途 径， 预 计4 季度 债券 收益 率以 及信 用债利 差将 维持 低位 ，小 区间内 波动 。
组合操 作上 ，关 注利 率债 的交易 性机 会， 如因 数据 超预期 改善 引发 调整 ，可 择机介 入， 但对
盈利空 间预 期适 当降 低。 信用债 方面 ，绝 对收 益率 降至低 位， 央行 “锁 短放 长”一 定程 度提 高了
资金成 本， 信用 债加 杠杆 套息空 间已 经不 大， 维持 组合较 低的 杠杆 水平 。低 等级信 用债 利差 降至
低位后 投资 价值 下降 ，其 基本面 亦无 明显 改善 ，组 合将回 避低 等级 信用 债， 以中高 等级 信用 债组
合为主 。
权益方 面， 货币 政策 不会 继续大 幅宽 松决 定了 股票 市场整 体估 值提 升空 间有 限，而 海外 不确
定性增 强以 及金 融去 杠杆 的大背 景下 ，风 险偏 好难 以明显 提升 ，趋 势性 机会 难觅。 不过 ，部 分细景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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分行业 和个 股在 行业 景气 度提升 和企 业盈 利改 善的 推动下 ，或 许能 创造 一定 投资机 会， 另外 在资
产荒背 景 下 ，高 股息 率个 股仍具 有一 定配 置价 值。 组合将 继续 寻找 股票 市场 的投资 机会 ，择 机适
当提升 仓位 ，主 要选 择业 绩稳健 、低 估值 的优 质龙 头公司 配合 部分 景气 向上 且盈利 增长 前景 明朗
的成长 性标 的， 在条 件允 许的情 况下 参与 新股 的一 级市场 申购 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
2016 年3 季度 ，本 基金 份 额净值 增长 率 为 0.90% ， 业绩比 较基 准收 益率 为1.05% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,496,321.00 2.01
其中： 股票
2,496,321.00 2.01
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
98,889,900.00 79.62
其中： 债券
98,889,900.00 79.62
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
16,500,135.00 13.28
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,114,260.33 4.12
8 其他资 产
1,209,259.99 0.97
9 合计
124,209,876.32
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 1,551,375.00 1.30 景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
944,946.00 0.79
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 2,496,321.00 2.09
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000811 烟台冰 轮 73,500 1,038,555.00 0.87
2 601199 江南水 务 102,600 944,946.00 0.79
3 000568 泸州老 窖 16,500 512,820.00 0.43
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 12,213,700.00 10.21
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 15,701,200.00 13.13
5 企业短 期融 资券 30,004,000.00 25.09
6 中期票 据 40,971,000.00 34.25
7 可转债 （可 交换 债） - - 景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 98,889,900.00 82.68
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 101562034
15 淮 安水
利 MTN002
100,000 10,456,000.00 8.74
2 101458015
14 伟星
MTN001
100,000 10,228,000.00 8.55
3 101660009
16 福 州城
建 MTN001
100,000 10,162,000.00 8.50
4 101654003
16 临 沂投
资 MTN001
100,000 10,125,000.00 8.47
5 071603007
16 中信
CP007
100,000 10,006,000.00 8.37
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 参与 股指 期货 交易 ，以套 期保 值为 目的 ，制 定相应 的投 资策 略。
1 、 时点 选择 ： 基 金管 理人 在交易 股指 期货 时， 重点 关注当 前经 济状 况、 政策 倾向、 资金 流向
和技术 指标 等因 素。
2 、 套保 比例 ： 基金 管理 人 根据对 指数 点位 区间 判断 ， 在 符合 法律 法规 的前 提 下， 决定 套保 比景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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例。再 根据 基金 股票 投资 组合的 贝塔 值， 具体 得出 参与股 指期 货交 易的 买卖 张数。
3 、 合约 选择 ： 基金 管理 人 根据股 指期 货当 时的 成交 金额 、 持 仓量 和基 差等 数 据， 选择 和基 金
组合相 关性 高的 股指 期货 合约为 交易 标的 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 约定 ，本基 金投 资范 围不 包括 国债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告期内未 出现基金 投 资的前十名证 券的发行 主 体被监管部门 立案调查 或 者在报告编制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情况 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,372.69
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,202,546.82
5 应收申 购款 5,340.48
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,209,259.99
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 112,942,932.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,247,662.28
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 17,883,512.77
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 97,307,081.56
注：总 申购 含转 换入 份额 ，总赎 回含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 景顺 长 城中国 回报 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 募集 注册 的文件 ；
2 、《 景顺 长城 中国 回报 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》；
3 、《 景顺 长城 中国 回报 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金招募 说明 书》 ；
4 、《 景顺 长城 中国 回报 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金托管 协议 》； 景顺长城中国回报混合 2016 年第 3 季度报告
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5 、景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 ；
6 、其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
9.2 存 放地 点
以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 免费 查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2016 年10 月25 日
