摩 根 士 丹 利华 鑫 新 机 遇灵 活 配 置 混合 型
证 券 投 资 基金 2016 年第 3 季 度 报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年10 月25 日
大摩新机遇混合 2016 年第 3 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年10 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报 告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩新 机遇 混合
基金主 代码 001348
交易代 码 001348
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月24 日
报告期 末基 金份 额总 额 51,959,315.12 份
投资目 标
本基金 采取 主动 管理 的投 资策略 ， 在 严控 风险 的基 础
上，力 争为 投资 人获 取稳 健回报 。
投资策 略
本基金 为灵 活配 置混 合型 基金， 根据 各类 资产 的市 场
趋势和 预期 收益 风险 的比 较判别 ， 对 股票 、 债 券及 货
币市场 工具 等类 别资 产的 配置比 例进 行动 态调 整， 以
期在投 资中 达到 风险 和收 益的优 化平 衡。
1）股 票投 资策 略
在行业 选择 中， 本基 金将 根据宏 观经 济产 业结 构变 化
趋势、 技术 发展 方向 、 社 会 经济人 口变 化趋 势等 变化 ，
动态分 析行 业发 展所 处阶 段， 筛 选宏 观经 济环 境中 技
术发展 过程 中未 来有 望受 益程度 较高 或持 续提 升的
行业； 本基 金也 将根 据经 济周期 、 上 下游 行业 联动 关
系等， 选择 行业 景气 有望 反转、 或其 在产 业链 中地 位
由弱转 强或 优势 扩大 的行 业。
在个股 选择 中， 本基 金 “ 自下而 上” 精选 个股 ， 通 过
定性和 定量 相结 合的 方法 ，依据 稳健 投资 原则 ， 在A
股市场 中精 选优 质个 股， 构建股 票组 合。 定性 分析 主
要包括 对公 司战 略定 位、 所处产 业受 国家 产业 政策 的大摩新机遇混合 2016 年第 3 季 度报告
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影响 、 公 司的 盈利 模式 、 公 司竞争 力分 析 、 盈 利能 力、
公司治 理结 构、 股东 方面 的支持 等方 面的 分析 ， 选 择
未来具 有广 阔成 长空 间且 具有可 持续 竞争 优势 的上
市公司 。 定 量分 析主 要是 通过定 量分 析工 具以 判断 上
市公司 的估 值高 低， 具体 方法包 括 PE 、PB 、PEG 、PS
等相对 估值 方法 ， 以 及企 业自由 现金 流折 现、 股息 折
现模型 等绝 对估 值方 法。
2）衍 生品 投资 策略
本基金 的衍 生品 投资 将严 格遵守 相关 法律 法规 的规
定， 合 理利 用股 指期 货、 权证等 衍生 工具 ， 充 分考 虑
衍生品 的收 益性 、 流 动性 及风险 特征 ， 通 过资 产配 置、
品种选 择， 谨慎 进行 投资 ， 追求 稳定 的当 期收 益或 降
低投资 组合 的整 体风 险。
3）债 券投 资策 略
本基金 对于 债券 的投 资主 要为久 期管 理策 略、 收益 率
曲线策 略、 个券 选择 策略 、 跨市 场套 利策 略等， 并 择
机把握 市场 有效 性不 足情 况下的 交易 机会 。
业绩比 较基 准
沪深300 指 数收 益率 ×50 % + 中证 综合 债券 指数 收益 率
×50%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 长期 来看 其预 期风 险
和预期 收益 低于 股票 型基 金， 高 于债 券型 基金 和货 币
市场基 金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,877,726.16
2.本期 利润
1,885,770.72
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0262
4.期末 基金 资产 净值 54,448,875.06
5.期末 基金 份额 净值 1.048
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.55% 0.73% 2.15% 0.40% -0.60% 0.33%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、 本 基金 基金 合同 于2015 年6 月24 日 正式 生 效， 按 照本 基金 基金 合同 的规定 ， 基 金管 理
人自基 金合 同生 效之 日 起6 个月 内使 基金 的投 资组 合比例 符合 基金 合同 的有 关约定 。 建 仓期 结束
时本基 金各 项资 产配 置比 例符合 基金 合同 约定 。
2、自2016 年 4 月1 日 起，本 基金 的业 绩基 准由 原来的 “中 国人 民银 行公 布的一 年期 定期 存款
利率 （ 税后 ） +1 %” 变更 为 “沪深 300 指 数收 益率 × 50%+ 中 证综 合债 券指 数收 益率 × 50% ” 。 上述
事项已 于2016 年3 月 28 日在 指定 媒体 上公 告。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
孙海波
基 金 投 资 部
总监、 基金 经
理
2016 年 7 月
16 日
- 9
南开大 学政 治经 济学 博士 。
曾 任 职 于 华 泰 联 合 证 券 研
究 所 及 民 生 加 银 基 金 管 理
有 限 公 司 ， 担 任 研 究 员 。
2010 年 9 月加 入本 公司 ， 历
任研究 员、 基金 经理 助理 。
2014 年 7 月 起担 任摩 根 士
丹 利 华 鑫 进 取 优 选 股 票 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ，
2015 年1 月至 2016 年 6 月
担 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 资 源
优 选 混 合 型 证 券 投 资 基 金
（LOF ）基 金经 理，2016 年
6 月起担 任摩 根士 丹利 华 鑫
沪 港 深 新 价 值 灵 活 配 置 混
合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 2016 年 7 月起 担任 本 基
金基金 经理 。
周宁
基 金 投 资 部
副总监 、 基 金
经理
2015 年 6 月
24 日
2016 年7 月
16 日
8
首 都 经 济 贸 易 大 学 会 计 学
硕士。 曾 任东 兴证 券股 份 有
限 公 司 行 业 研 究 员 。2010
年9 月 加入 本公 司， 历 任 研
究员、 基金 经理 助理。2014
年12 月至2016 年7 月任摩
根士丹 利华 鑫深 证300 指数
增 强 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理，2015 年 6 月至 2016
年7 月 任本 基金 基金 经理 ，
2015 年 11 月至 2016 年 7
月 担 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 卓
越 成 长 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 。
注：1 、 基金 经理 周宁 任职 日期为 基金 合同 生效 之日 ， 基 金经 理孙 海波 任职 日 期为根 据本 公司 决定
确定的 聘任 日期 ；基 金经 理周宁 离任 日期 为根 据本 公司决 定确 定的 解聘 日期 。
2、基 金经 理 任 职、 离任 已 按规定 在中 国证 券投 资基 金业协 会办 理完 毕基 金经 理注册 、注 销；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的 专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有9 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
三季度，本基 金基于“ 自 上而下”的思 路对股票 资 产的前景进行 评估，坚 持 大类资产配置 策
略优先原则， 制定各阶 段 股票资产的配 置比例， 同 时依托于“自 下而上” 的 策略精选个 股，择优
配置个股标的 。在投资 标 的选择方面， 更加注重 公 司本身业绩确 定性所能 提 供的安全边 际和未来
空间，对业绩 的确定性 和 估值的安全边 际给予严 格 的考量。三季 度本基金 持 仓品种增加 了业绩确
定性较高、现 金流较好 的 一些传统行业 龙头企业 ， 以估值与成长 匹配为首 要 选择条件， 投资组合
整体估 值水 平较 上半 年有 所降低 。
截至报告期末 ，本基金 的 股票仓位主要 集中在建 材 、轻工、医药 、公用事 业 等行业。截至 报
告期末 ，本 基金 未持 有债 券。
三季度海外市 场特别是 香 港市场一路高 歌猛进， 而 国内市场波动 率进一步 缩 窄，进而对海 外
市场的下跌反 应较为强 烈 。这或许表明 ，国内投 资 者已经开始着 重审视中 长 期的经济矛 盾，从而
不断降低风险 偏好。我 们 认为当前情况 下经济刺 激 方式由货币转 向财政已 经 成为各国共 识。宽货大摩新机遇混合 2016 年第 3 季 度报告
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币环境下，资 本市场可 以 沉浸在源源不 断的流动 性 放松中而无视 刺激的效 果 ；而宽财政 环境下，
稳增长 的实 际效 果变 得至 关重要 ，因 而中 长期 的经 济问题 更容 易反 映在 资产 价格中 。
展望四 季度 ，全 球不 确定 因素特 别是 政治 风险 正逐 渐增加 ，美 国大 选、 意大 利宪法 公投 、英
国脱欧 的后 续影 响、 美国 年末的 加息 等等 都是 投资 者不得 不面 对的 重大 事件 ，简言 之， 中期 全球
政治风 险仍 构成 风险 收益 比回升 的制 约因 素。 我们 对市场 走势 趋于 谨慎 ，为 此本基 金将 更加 重视
自下而 上的 选股 策略 ，对 业绩的 确定 性和 估值 的安 全边际 将给 予着 重关 注。 对能够 同时 满足 上述
条件的 公司 我们 将采 取集 中持仓 、买 入持 有策 略； 对新兴 产业 龙头 公司 ，鉴 于估值 普遍 偏高 ，我
们将结 合市 场风 险偏 好的 波动采 取波 段操 作的 策略 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2016 年 9 月30 日, 本基 金份 额净 值 为 1.048 元， 累计 份额 净 值为 1.048 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率 为1.55%， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为2.15% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 40,784,485.00 73.16
其中： 股票
40,784,485.00 73.16
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
14,544,354.59 26.09
8 其他资 产
418,974.09 0.75
9 合计
55,747,813.68
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 32,469,336.00 59.63
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
3,456,664.00 6.35
E 建筑业 1,720,000.00 3.16
F 批发和 零售 业 2,008,380.00 3.69
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 1,130,105.00 2.08
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 40,784,485.00 74.90
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000910 大亚科 技 240,000 4,531,200.00 8.32
2 002271 东方雨 虹 130,000 3,337,100.00 6.13
3 601677 明泰铝 业 182,100 2,924,526.00 5.37
4 600056 中国医 药 144,400 2,808,580.00 5.16
5 002172 澳洋科 技 195,000 2,154,750.00 3.96
6 600422 昆药集 团 148,700 2,065,443.00 3.79
7 600998 九州通 93,500 2,008,380.00 3.69
8 300408 三环集 团 98,800 1,830,764.00 3.36
9 600568 中珠医 疗 74,500 1,804,390.00 3.31
10 000498 山东路 桥 250,000 1,720,000.00 3.16
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定， 本 基金 将以 套期 保值 为主要 目的 ，有 选择 地投 资于股 指期 货。
套期保 值将 主要 采用 流动 性好、 交易 活跃 的期 货合 约。本 基金 在进 行股 指期 货投资 时， 将通 过对
证券市 场和 期货 市场 运行 趋势的 研究 ，并 结合 股指 期货的 定价 模型 寻求 其合 理的估 值水 平。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩新机遇混合 2016 年第 3 季 度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体除 河 南明泰铝业股 份有限公 司 （以下简称“ 明
泰铝业 ” ） 外， 其余 的没 有 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前 一年 内受 到公开 谴责 、处 罚 。
2015 年10 月 28 日 ， 河南 证监局 发布 《关 于对 河南 明泰铝 业股 份有 限公 司实 施责令 改正 措 施
的决定 》 ， 对明 泰铝 业违 反 《上市 公司 信息 披露 管理 办法》 的违 规行 为给 予责 令改正 措施 。
本基金投资明 泰铝业（601677 ）的决策 流程符合本 基 金管理人投资 管理制度的 相关规定。 针
对上述情况， 本基金管 理 人进行了分析 和研究， 认 为上述事件对 明泰铝业 的 投资价值未 造成实质
性影响 。本 基金 管理 人将 继续对 上述 公司 进行 跟踪 研究。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 389,811.62
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,475.49
5 应收申 购款 549.34
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 25,137.64
8 其他 -
9 合计 418,974.09
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转债 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份 大摩新机遇混合 2016 年第 3 季 度报告
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报告期 期初 基金 份额 总额 83,105,548.63
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,113,929.98
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 32,260,163.49
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 51,959,315.12
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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