摩 根 士 丹 利华 鑫 多 元 收益 18 个月
定 期 开 放 债券 型 证 券 投资 基 金
2016 年第3 季度报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年10 月25 日
大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年10 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本 报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩收 益 18 个 月开 放债 券
基金主 代码 001655
交易代 码 001655
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 11 月 17 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,089,601,860.52 份
投资目 标
在严控 风险 的基 础上 ， 合 理配置 股债 比例 、 精 选个 券，
力争获 取超 越比 较基 准的 超额收 益与 长期 资本 增值 。
投资策 略
本基金 在封 闭期 与开 放期 采取不 同的 投资 策略 。
1、封 闭期 投资 策略
（1） 资产 配置 策略
本基金 在分 析和 判断 国内 外宏观 经济 形势 的基 础上 ，
结合定 性分 析和 定量 分析 的方法 ， 形 成对 各大 类资 产
的预测 和判 断， 在基 金合 同约定 的范 围内 确定 债券 资
产、 权 益类 资产 和现 金类 资产的 配置 比例 ， 并 根据 市
场运行 状况 以及 各类 资产 预期表 现的 相对 变化 ， 动 态
调整大 类资 产的 配置 比例 ，控制 基金 资产 运作 风险 ，
提高基 金资 产风 险调 整后 收益。
（2） 债券 投资 策略 债券
本基金 在封 闭期 的投 资组 合久期 与封 闭期 剩余 期限
进行适 当匹 配的 基础 上， 实施积 极的 债券 投资 组合 管
理， 以 获取 较高 的债 券组 合投资 收益 。 本 基金 的具 体
投资策 略包 括久 期管 理策 略 、 信 用策 略、 利差 套利 策
略、 利 率策 略、 类 属配 置 策略、 个券 选择 及交 易策 略大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 3 页 共 11 页
等部分 。
（3） 资产 支持 证券 的投 资 策略： 资产 支持 类证 券的
定价受 市场 利率 、 流 动性 、 发行 条款、 标的 资产 的 构
成及质 量、 提前 偿还 率及 其它附 加条 款等 多种 因素 的
影响。 本基 金将 在利 率基 本面分 析、 市场 流动 性分 析
和信用 评级 支持 的基 础上 ， 辅以 与国 债、 企业 债等 债
券品种 的相 对价 值比 较， 审慎投 资资 产支 持证 券类 资
产。
（4） 股票 投资 策略
本基金 将在 严格 控制 投资 风险前 提下 适度 参与 股票
资产投 资。 本基 金将 充分 发挥研 究团 队主 动选 股优
势，自 下而 上精 选具 有投 资潜力 的股 票构 建投 资组
合。
（5） 权证 投资 策略
权证为 本基 金辅 助性 投资 工具。 基金 管理 人将 通过 对
权证标 的证 券基 本面 的研 究， 并 结合 权证 定价 模型 寻
求其合 理估 值水 平， 根据 权证的 高杠 杆性 、 有 限损 失
性、 灵 活性 等特 性， 通过 限量投 资、 趋势 投资 、 优 化
组合、 获利 等投 资策 略进 行权证 投资 。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投
资人安 排投 资， 在遵 守本 基金有 关投 资限 制与 投资 比
例的前 提下 ， 将 主要 投资 于高流 动性 的投 资品 种， 防
范流动 性风 险， 满足 开放 期流动 性的 需求 。
业绩比 较基 准
90%× 标普 中国 债券 指数 收 益率 +1 0%× 沪深 300 指数
收益率 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 长 期预期 风险 与预 期收 益高 于
货币市 场基 金， 低于 混合 型基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 7 月 1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 51,683,408.51
2.本期 利润
98,185,583.50
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0470
4.期末 基金 资产 净值 2,242,839,279.00
5.期末 基金 份额 净值 1.073
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 4 页 共 11 页
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.58% 0.07% 1.93% 0.10% 2.65% -0.03%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1. 本基 金基 金合 同 于2015 年11 月 17 日 正式 生 效，截 至本 报告 期末 未满 一年；
2.按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自 基金 合同生 效之 日 起6 个 月内 使基金 的投 资组 合比
例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本 基金 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。
大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 5 页 共 11 页
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
李轶
助理总经 理、
固定收益 投资
部总监、 基金
经理
2015 年11 月
7 日
- 11
中 央 财 经 大 学 投 资 经 济 系
国民经 济学 硕士。2005 年7
月加入 本公 司， 从 事固 定 收
益研究 ，历 任债 券研 究员 、
基金经 理助 理。2008 年 11
月至 2015 年 1 月 任摩 根 士
丹 利 华 鑫 货 币 市 场 基 金 基
金经理 ， 2012 年 8 月起 任 摩
根 士 丹 利 华 鑫 多 元 收 益 债
券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 2013 年 6 月起 任摩 根 士
丹 利 华 鑫 纯 债 稳 定 增 利 18
个 月 定 期 开 放 债 券 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 ，2014
年9 月起 任摩 根士 丹利 华 鑫
纯债稳 定添 利 18 个月 定 期
开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理，2015 年11 月起
任本基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理任 职日 期 为基金 合同 生效 之日 ；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公 平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 6 页 共 11 页
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有9 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年三 季度 ， 全 球经 济 持续低 迷 ， 主要 国家 货币 政策空 间有 限 ， 且货 币政 策对经 济增 长边
际效果递减， 重心逐步 转 向财政政策及 结构性货币政策。 市场对 于全球流 动 性宽松的可 持续性开
始存疑 ，欧 美日 等国 长期 国债收 益率 出现 了一 定程 度的回 调。
具体到 国内 市场 ， 三 季度 经济基 本面 好于 市场 预期 ， 出现 了企 稳的 迹象 。PMI 重 回 扩张 区间 ，
8、9 月 回升至 50.4 。8 月 固定资 产投 资增 速止 跌回 升，基 建投 资增 速回 升至 16.2% ，企 业利 润也
出现了好转迹 象。一二 线 城市房价火爆 推动地产 销 售回暖，地王 频现。通 胀 有所回落， 尤其是受
去年基 数高 影响 ，8 月CPI 同比上涨 1.3% ， 涨幅 创 下 年内低 点 。PPI 降 幅持 续收 窄 ，7 月 同比 下降
1.7%，8 月同 比下降 0.8% 。今年 以来 一二 线城 市房 价暴涨 、地 王频 现的 现象 引起中 央关 注。7 月
政治局会议首 提抑制资 产 泡沫。为控制 金融杠杆 对 于资产泡沫的 推升，8 月 下旬起央行 公开市场
重启长 期限 逆回 购， 抬升 杠杆成 本。
三季度以来、 商品、股 市 、债市出现齐 涨局面。 债 券市场收益率 一路下行 ， 各期限各券种 收
益率均已到达 历史低点 。8 月中下旬受 经济基本 面 好转、信贷大 幅回升 和 金 融监管趋严 等影响，
债市回 吐了 部分 涨幅 。整 个三季 度， 中债 财富 总指 数回报 为 1.92% 。
2016 年三 季度 ， 本 基金 秉 承稳健 、 专 业的 投资 理念 ， 审慎 投资 ， 勤 勉尽 责地 为基金 份额 持有
人谋求长期、 稳定的回 报 。本基金适当 降低组合 杠 杆和久期、兑 现了部分 盈 利，获得了 稳定的利
息收入 和超 额的 资本 利得 。
进入2016 年以 来 ， 经济 基 本面底 部徘 徊 、 资 金回 报 率持续 下降 ， 依然 支持 利 率维持 低位 的逻
辑。但以 “供 给侧 ”改 革 为代表的结构 调整力度 或 进一步加大， 产能过剩 行 业及传统制 造业行业
信用风 险或 加速 释放 。
展望 四季度， 全球央行 的 货币政策边际 偏紧，可 能 出现全球流动 性拐点， 美 国年内加息概率
持续上 升 ， 意大 利修 宪公 投和美 国总 统大 选都 使得 全球金 融市 场不 确定 性 增 强。 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 7 页 共 11 页
具体到国内市 场，抑制 资 产泡沫成为政 治局会议 关 注重点， 国庆 期间 一二 线 城市房产限购 政
策集体 出台 ， 预示 房地 产 景气周 期的 转向 。 随着 销 售增速 的回 落 ， 带 动地 产 投资下 滑 。 短期 来看 ，
基建投资 和 PPP 的大 力推 行或将 为经 济托 底 ， 经济 数据迅 速下 跌的 可能 性不 大。受 供给 侧改 革 、
总需求弱回升 以及去年 同 比基数低等因 素影响， 工 业企业利润数 据预计延 续 回升趋势， 但实体经
济的融 资需 求预 计持 续低 迷 。 四 季度 CPI 受 同比 基 数影响 预计 持续 回升 ，PPI 则大概 率同 比转 正 。
目前理财产品 收益率下 降 缓慢，资金拆 借成本抬 升 ，而债券收益 率持续下 行 至年内低点 ，资产与
负债的倒挂现 象日趋严 重 ，风险因素不 断累积， 整 个市场处于脆 弱的平衡 态 。从外部来 看，美国
年内加息概率 持续上升 ， 发达国家央行 货币政策 重 心转向 ，全球 流动性出 现 边际收紧的 可能性提
升，人民币汇 率贬值压 力 不断加剧。从 内部来看 ， 信用风险爆发 的可能性 依 旧存在，资 金面持续
紧平衡 。
本基金将坚持 平衡收益 与 风险的原则， 未来一个 季 度的投资策略 将择机把 握 大类资产机会 。
我们将 维持 债券 组合 的久 期和杠 杆, 继续 秉承 稳健 、 专业的 投资 理念 ， 勤 勉尽 责地维 护持 有人 的利
益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2016 年 9 月30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.073 元 ，累 计份 额净 值为 1.073 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率 为 4.58%， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为1.93% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,934,591,800.00 86.17
其中： 债券
1,934,591,800.00 86.17
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
188,880,843.32 8.41 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 8 页 共 11 页
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
26,077,487.24 1.16
8 其他资 产
95,530,336.48 4.26
9 合计
2,245,080,467.04
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 1,874,515,800.00 83.58
5 企业短 期融 资券 60,076,000.00 2.68
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,934,591,800.00 86.26
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 112314 16 华南 01 1,200,000 121,200,000.00 5.40
2 1580313 15 汨 罗城 投债 1,100,000 116,369,000.00 5.19
3 136063 15 中骏 02 1,000,000 103,060,000.00 4.60
4 112315 16 宝 龙债 1,000,000 102,380,000.00 4.56
5 1580303 15 兴 安债 900,000 96,273,000.00 4.29
大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 9 页 共 11 页
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 44,965.83
2 应收证 券清 算款 40,796,243.99
3 应收股 利 -
4 应收利 息 54,663,989.02
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 25,137.64
8 其他 0.00
9 合计 95,530,336.48 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 10 页 共 11 页
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,089,601,860.52
报告期 期间 基金 总申 购份 额 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 2,089,601,860.52
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 3 季度报告
第 11 页 共 11 页
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2016 年10 月25 日
