工 银 瑞 信 信用 添 利 债 券型 证 券 投 资基 金
2016 年第3 季度报告
2016 年9 月30 日
基金管 理人： 工银瑞信基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期： 二〇一六 年十月二十四日
工银瑞信信用添利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年10 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 工银添 利债 券
交易代 码 485107
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 4 月 14 日
报告期 末基 金份 额总 额 14,046,165,041.62 份
投资目 标
在控制 风险 与保 持资 产流 动性的 基础 上， 追求 基
金资产 的长 期稳 定增 值。
投资策 略
本基金 将采 取利 率策 略、 信用策 略、 相 对价 值策
略等积 极投 资策 略， 在严 格控制 风险 的前 提下 ，
发掘和 利用 市场 失衡 提供 的投资 机会 ， 实 现组 合
增值。
业绩比 较基 准
80%× 中债 企业 债总 指数 + 2 0%× 中 债国 债总 指
数。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金， 属 于低风 险基 金产 品， 其
长期平 均风 险和 预期 收益 率低于 混合 型基 金， 高
于货币 市场 基金 。
基金管 理人 工银瑞 信基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 工银添 利债 券 A 工银添 利债 券 B
下属分 级基 金的 交易 代码 485107 485007
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 5,501,536,194.46 份 8,544,628,847.16 份
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年7 月1 日 － 2016 年9 月 30 日 ）
工银添 利债 券 A 工银添 利债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 89,989,439.87 76,496,467.74
2．本 期利 润 164,535,148.86 184,876,534.63
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0319 0.0350
4．期 末基 金资 产净 值 6,991,559,883.93 10,809,780,064.05
5．期 末基 金份 额净 值 1.2708 1.2651
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 “ 本 期已 实现 收益 ”指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ； “ 本期利 润 ” 为本 期已 实现 收益加 上本 期公 允价 值变 动收益 。
3、所 列数 据截 止到2016 年9 月30 日。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
工银添利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.67% 0.13% 2.31% 0.04% 0.36% 0.09%
工银添利债券 B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.56% 0.13% 2.31% 0.04% 0.25% 0.09%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：1 、本 基金 基金 合同 于 2008 年4 月14 日 生效 。
2、 按基 金合 同规 定 ， 本 基 金建仓 期 为6 个 月 。 截 至 本报告 期末 ， 本基 金的 各 项投资 比例 符合 基金
合同关 于投 资范 围及 投资 限制的 规定 ：本 基金 投资 于债券 类资 产（ 含可 转换 债券） 的比 例不 低于
基金资 产 的80% ，本 基金 持有的 公司 债券 、企 业债 券、金 融债 、短 期融 资券 、资产 支持 证券 等除
国债、 央行 票据 以外 的固 定收益 类资 产投 资比 例不 低于债 券类 资产 的80% ， 投资于 股票 等权 益类
证券的 比例 不超 过基 金资 产的 20% ， 且必 须在 权益 类资产 上市 交易 或流 通受 限解除 后不 超 过 3 个
月的时 间内 卖出 ， 现 金或 者到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不低 于基 金资 产净 值的 5% ， 投资 于可 转
换债券 的比 例不 超过 基金 资产净 值 的30% 。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期 工银瑞信信用添利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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江明波
副 总 经
理， 本 基
金 的 基
金经理 。
2008 年4
月14 日
- 16
曾任鹏华基金普天债券基
金经理 、固 定收 益负 责人 ；
2004 年6 月至2006 年12 月，
担任全国社保基金二零四
组合和三零四组合基金经
理；2006 年加 入工 银瑞 信 ，
现任副 总经 理， 兼 任工 银 瑞
信资产 管理 （ 国际 ） 有 限 公
司固定 收益 投资 总监、 工 银
瑞信投资管理有限公司董
事； 2011 年起 担任 全国 社 保
组合基 金经 理 ； 2008 年 4 月
14 日 至今 ， 担 任工 银添 利 基
金基金 经理 ；2011 年 2 月
10 日 至今 ， 担 任工 银四 季 收
益债券型基金基金经理；
2013 年 3 月 6 日至 今， 担 任
工银瑞信增利分级债券基
金 （自2016 年 3 月 8 日起 ，
变更为工银瑞信增利债券
型证券 投资 基金 （LOF ） ， 自
2016 年 9 月 8 日起 ， 变 更 为
工银瑞信政府债纯债债券
型证券 投资 基金 （LOF ） ） 基
金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 按照 《证 券投 资基 金法》 等有 关法 律法 规及 基金合 同、 招募
说明书 等有 关基 金法 律文 件的规 定， 依照 诚实 信用 、勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产， 在控
制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 ，无损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，拟 定了 《公 平交
易管理 办法 》 、 《 异常 交 易管理 办法 》 ， 对 公司 管 理的各 类资 产的 公平 对待 做了明 确具 体的 规定 ，
并规定 对买 卖股 票、 债券 时候的 价格 和市 场价 格差 距较大 ，可 能存 在操 纵股 价、利 益输 送等 违法
违规情 况进 行监 控。 本报 告期， 按照 时间 优先 、价 格优先 的原 则， 本公 司对 满足限 价条 件且 对同工银瑞信信用添利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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一证券 有 相 同交 易需 求的 基金等 投资 组合 ，均 采用 了系统 中的 公平 交易 模块 进行操 作， 实现 了公
平交易 ；未 出现 清算 不到 位的情 况， 且本 基金 及本 基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间
未发生 法律 法规 禁止 的反 向交易 及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 超过 该证券 当日 成交 量 的5% 的 情况 有 2 次 。 投 资组
合经理 因投 资组 合的 投资 策略而 发生 同日 反向 交易 ，未导 致不 公平 交易 和利 益输送 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
三季度 债 券 市场 继续 呈现 牛市格 局， 中长 端收 益率 先下后 上再 下。 本季 度 10 年国开 债下 行
13BP，在 8 月 份收 益率 一 度 V 型 反转 ， 下探 接近3.0% 后快 速回 升至3.2% ， 但 在9 月 份后 一路 下行
至前期 低点 。短 端方 面， 除了货 币市 场端 利率 保持 平稳外 ，一 年期 收益 率大 幅下行 了 30BP 。
展望未 来， 债券 牛市 没有 结束， 经济 增长 和通 货膨 胀以及 货币 政策 将进 一步 支持债 券牛 市。
从经济 增长 角度 看， 全球 经济仍 在缓 慢复 苏当 中， 本次全 球经 济的 复苏 步伐 非常缓 慢， 复苏
的时间 是 自30 年代 大萧 条 以来最 长的 ， 复 苏的 力度 也是最 弱的 ， 而 且到 目前 为止还 没看 到明 显的
强劲复 苏迹 象。 可能 的原 因有： 一是 全球 劳动 年龄 人口占 比的 上升 幅度 在减 缓，特 别是 高收 入国
家劳动 年龄 人口 占比 还在 下降， 说明 高收 入国 家在 逐步迈 入老 龄化 ；二 是全 球经济 的高 杠杆 ；三
是全球 投资 回报 率都 在降 低。除 非未 来出 现重 大的 技术革 命和 科技 创新 ，否 则，经 济低 增长 的局
面在短 期内 很难 改变 。
而中国 经济 从长 期角 度看 也面临 类似 的问 题， 人口 老龄化 、经 济高 杠杆 、全 社会投 资回 报率
下降等 ，这 些因 素也 让中 国的中 长期 增长 率趋 于下 行，进 入经 济新 常态 。从 短期看 ，中 国今 年以
来的经 济的 企稳 靠的 就是 基建和 房地 产投 资， 民间 投资出 现了 近十 年来 最大 的萎缩 ，而 在房 地产
大周期 见顶 的背 景下 ， 短 期的销 售也 即将 见顶 ， 尤 其在今 年销 售增 速大 幅高 于长期 趋势 的情 况下 ，
未来房 地产 销售 增速 面临 极大的 下行 压力 ，国 庆期 间各大 城市 密集 出台 了房 地产调 控政 策， 让未
来房地 产销 售更 快的 回落 ，一旦 房地 产销 售转 差， 而制造 业投 资没 有起 色的 情况下 ，单 独靠 基建
投资显 然无 法支 撑经 济的 下行， 而基 建在 连续 四 年20% 以 上的 高速 增长 的情 况 下，未 来维 持高增
长的难 度越 来越 高， 未来 经济面 临更 大的 下行 压力 。
从通货 膨胀 角度 看， 展望 四季度 和明 年， 以CPI 为 代表的 通胀 水平 ，在 食品 涨幅减 缓的 情况
下，在 房价 涨幅 基本 见顶 和大宗 商品 反弹 基本 见顶 的情况 下， 面临 的压 力将 越来越 小。
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从货币 政策 角度 看， 为了 抑制整 体社 会加 杠杆 的冲 动，央 行一 直将 短端 利率 水平维 持在 一个
相对于 经济 增长 和通 胀更 高的水 平上 ，即 使维 持中 性的货 币政 策， 未来 这一 短端利 率水 平也 必将
随着经 济增 长和 通胀 的回 落而进 一步 下行 ，债 券市 场有望 迎来 政策 利率 主动 下调所 带来 的债 券牛
市。
在未来 经济 可能 维持 较长 时间低 增长 的大 背景 ，大 概率投 资回 报率 也会 维持 较长时 间的 低回
报时代 ，优 质的 长久 期资 产将成 为稀 缺的 资产 。因 此，我 们认 为长 期利 率债 券是当 前较 有价 值的
品种 ， 随 着经 济的 进一 步 下行 ， 信 用违 约事 件更 加 频发 ， 目 前的 信用 利差 已 经接近 历史 最低 水平 ，
无法充 分补 偿利 率风 险， 信用债 并非 最优 选择 ，而 中国的 利率 债券 水平 远高 于世界 上主 要国 家的
水平， 未来 仍有 很大 的下 行空间 。
本基金 在下 季度 继续 持有 中长期 利率 债， 保持 较高 杠杆水 平。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 工银 添利 债 券A 份额 净值 增长 率为2.67% ，工银 添利 债 券B 份 额净 值增长 率为
2.56% ，业 绩比 较基 准收 益 率为2.31% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 在报 告期 内没 有触 及 2014 年8 月8 日 生效 的 《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》
第四十 一条 规定 的条 件。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
22,907,546,863.56 97.12
其中： 债券
22,907,546,863.56 97.12
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
305,614,282.68 1.30
8 其他资 产
373,213,509.36 1.58
9 合计
23,586,374,655.60
100.00 工银瑞信信用添利债券型证券投资基金 2016 年第 3 季度报告
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注：由 于四 舍五 入的 原因 金额占 基金 总资 产的 比例 分项之 和与 合计 可能 有尾 差。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 2,348,092,649.20 13.19
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 18,521,107,000.00 104.04
其中： 政策 性金 融债 18,521,107,000.00 104.04
4 企业债 券 576,172,214.36 3.24
5 企业短 期融 资券 10,023,000.00 0.06
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 地方政 府债 1,452,152,000.00 8.16
10 其他 - -
11 合计 22,907,546,863.56 128.68
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 150218 15 国开 18 21,000,000 2,192,190,000.00 12.31
2 150314 15 进出 14 15,500,000 1,631,840,000.00 9.17
3 150308 15 进出 08 14,500,000 1,567,885,000.00 8.81
4 150205 15 国开 05 13,300,000 1,389,717,000.00 7.81
5 140229 14 国开 29 11,500,000 1,234,180,000.00 6.93
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货投 资， 也无 期间 损益。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期未出 现被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 未超 出基金 合同 规定的 备选 股票库 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 48,011.18
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 370,389,004.35
5 应收申 购款 2,776,493.83
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 373,213,509.36
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 工银添 利债 券 A 工银添 利债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 4,368,285,264.84 4,781,185,628.56
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,356,873,868.32 8,513,609,329.20
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,223,622,938.70 4,750,166,110.60
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 5,501,536,194.46 8,544,628,847.16
注：1 、报 告期 期间 基金 总 申购份 额含 红利 再投 、转 换入份 额；
2、报 告期 期间 基金 总赎 回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
无。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 本报 告期 基金 管理 人未有 运用 固有 资金 投资 本基金 的情 况。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 工银 瑞 信信用 添利 债券 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 工银 瑞信 信用 添利 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3 、《 工银 瑞信 信用 添利 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
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4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
5 、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
6 、报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 的住所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后，可 在合 理时 间内 取得 上述文 件的 复印
件。
