摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资
基金2016年第2季度报告
2016 年6月30 日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2016 年7月21 日
大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016年 7 月19 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年4 月1日起至 6 月30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩双利增强债券
基金主代码 000024
交易代码 000024
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 3月26 日
报告期末基金份额总额 775,602,225.57 份
投资目标
本基金投资目标是在严格控制风险的前提下，通过积极主
动的投资管理，合理配置债券等固定收益类金融工具，力
争使投资者获得长期稳定的投资回报。
投资策略
本基金将坚持稳健配置策略，在严格控制风险的基础上，
力争使投资者获得长期稳定的投资回报。
在大类资产配置的基础上，本基金采取以下策略，将固定
收益类资产在信用债、可转债和其他资产间进行配置。
首先，本基金分别对影响信用债市场的信贷水平、信用利
差水平、信用债市场供求关系等因素进行分析；然后，对
影响可转债市场的转股溢价率、隐含波动率、对应正股的
市场走势、可转债市场供求关系等因素进行分析研究；最
后，本基金根据上述分析结论，预测和比较信用债、可转
债两类资产未来的收益率与风险，并结合二者的相关关
系，确定并调整信用债、可转债两类资产的配置比例，在
收益与风险间寻求最佳平衡 。
本基金将以自上而下的在基准利率曲线分析和信用利差
分析基础上相应实施的投资策略，以及自下而上的个券精大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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选策略，作为本基金的信用债券投资策略。
基于行业分析、企业基本面分析和可转债估值模型分析，
本基金在一、二级市场投资可转债，以达到控制风险，实
现基金资产稳健增值的目的。
除信用债与可转债外，本基金还将在综合考虑组合收益、
利率风险以及流动性的前提下，投资于国债、央行票据等
利率品种。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数收益率×40%+中证可转债指数收
益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为债券型基金，长期预期风险与收益高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C
下属分级基金的交易代码 000024 000025
报告期末下属分级基金的份额总额 535,695,203.12 份 239,907,022.45 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2016年4月1日 － 2016年6月30日 ）
大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C
1．本期已实现收益 7,306,256.77 3,882,547.66
2．本期利润 3,747,298.60 397,636.23
3．加权平均基金份额本期利润 0.0071 0.0013
4．期末基金资产净值 694,093,706.57 310,140,985.58
5．期末基金份额净值 1.296 1.293
注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩双利增强债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.54% 0.07% -2.74% 0.22% 3.28% -0.15%大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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大摩双利增强债券C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.47% 0.07% -2.74% 0.22% 3.21% -0.15%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：1、本基金基金合同于 2013 年3月 26 日正式生效。按照本基金基金合同的规定，基金管理人
自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时
本基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
2、自 2016年 1 月1 日起，本基金的业绩基准由原来的“中债企业债总全价指数收益率×40%+天
相可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”变更为“中债企业债总全价指数
收益率×40%+中证可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”。上述事项已于
2015年 12月 23 日在指定媒体上公告。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张雪
固定收益
投资部总
监助理、基
金经理
2014年12
月9日
- 8
中央财经大学国际金融学
硕士，美国特许金融分析师
（CFA） 。曾任职于北京银行
股份有限公司资金交易部，
历任交易员、投资经理。大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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2014 年 11 月加入本公司，
2014 年 12 月起担任本基金
和摩根士丹利华鑫强收益
债券型证券投资基金基金
经理， 2015年 2 月起任摩根
士丹利华鑫优质信价纯债
债券型证券投资基金基金
经理， 2016年 3 月起任摩根
士丹利华鑫纯债稳定增值
18 个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理。
注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5 日内）不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 8次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发
生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
从宏观环境来看，2016年二季度中国经济运行基本平稳，物价指数小幅回落。固定资产投资
增速回落到 10%以下，房地产投资和销售一枝独秀，成为了维持经济增长的支柱性行业。工业增
加值增速进一步回落到 6%，反映出制造业投资仍然低迷。民间投资意愿下滑明显，基础设施建设
成为投资的顶梁柱。五月份“权威人士”讲话进一步推进了供给侧改革，去产能、去库存有所进
展，但转型之路仍然漫长，新经济增长点仍在发掘，短期经济增长压力仍然较大。从外部环境来
看，全球经济低速增长，流动性泛滥的局面没有改变。民粹主义抬头，英国退欧，美国大选都充
满了不确定性，外汇市场波动剧烈，非美货币持续走弱，发展中国家货币大幅贬值的现象仍持续
发生。国内方面，我国货币政策保持稳健，央行更多的通过逆回购、MLF 等操作，保持了资金利
率平稳，维护了利率区间走廊。二季度债市经历了四月底一轮大幅调整，五月份之后市场保持平
稳，六月份债市收益率稍稍下行，十年期国债收益率在 2.8%-3%之间波动。
二季度本基金采取了适中杠杆长久期的策略，并择以波段操作。我们在具体操作中更注重信
用风险的把控，以及券种的选择，增加了城投债等企业债券配置，减少了产业债配置。二季度权
益市场小幅震荡，转债呈现低波动态势，本基金整体转债仓位仍保持低位。
展望 2016 年三季度，国内经济可能仍维持底部徘徊阶段。去产能的大背景下制造业投资较难
恢复，政府基础建设边际贡献可能越来越低，房地产投资能否持续转好可能是下半年经济的重中
之重。房地产销售可能较难维持上半年的火热行情，对投资也会有一定的抑制作用，进而可能会
对经济增长形成压力。从全球视角看，下半年美元加息仍然存在隐忧，英国退欧事件发酵，欧洲
局势不稳定因素较多，仍可能对新兴市场和人民币汇率造成冲击。总的来讲，全球低利率环境及
国内经济基本面的孱弱对中国债市构成有力支撑。同时我们也关注到三季度债市或有一些风险因
素：债券信用风险不断爆发，并从民营企业向国有企业蔓延，特别是川煤、东北特钢等地方国企
的违约事件对市场风险偏好形成压制，此外，央行中性的货币政策可能也会抑制收益率的下行空
间。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度将波段操作，适度增加组合流动性，特
别重视信用风险的防范，在此基础上择机把握大类资产机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2016 年6月 30 日，本基金 A 类份额净值为 1.296 元，累计份额净值为 1.296
元，C 类份额净值为 1.293 元，累计份额净值为 1.293 元；报告期内 A 类基金份额净值增长率为
0.54%，C 类基金份额净值增长率为 0.47%，同期业绩比较基准收益率为-2.74%。 大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
1,077,817,445.50 93.94
其中：债券
1,077,817,445.50 93.94
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
--
7 银行存款和结算备付金合计 43,318,648.22 3.78
8 其他资产
26,252,570.83 2.29
9 合计
1,147,388,664.55 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 45,001,500.00 4.48
其中：政策性金融债 45,001,500.00 4.48
4 企业债券 848,713,530.80 84.51
5 企业短期融资券 180,823,000.00 18.01
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 3,279,414.70 0.33大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,077,817,445.50 107.33
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 1580304 15 凯里城投债 700,000 71,379,000.00 7.11
2 112220 14 福星 01 567,080 63,235,090.80 6.30
3 041559058 15 天富 CP001 600,000 60,444,000.00 6.02
4 112291 15 渝外贸 550,000 55,451,000.00 5.52
5 1580300 15 兴义信恒债 500,000 50,915,000.00 5.07
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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5.10.2
本基金本报告期末未持有股票 。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 16,410.78
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 24,171,086.10
5 应收申购款 2,065,073.95
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 26,252,570.83
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C
报告期期初基金份额总额 523,172,030.51 567,364,689.04
报告期期间基金总申购份额 117,400,899.06 89,528,271.65
减:报告期期间基金总赎回份额 104,877,726.45 416,985,938.24
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
--
报告期期末基金份额总额 535,695,203.12 239,907,022.45
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管
理人未持有本基金份额。 大摩双利增强债券 2016年第 2季度报告
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2016年7月21日
