景 顺 长 城 稳定 收 益 债 券型 证 券 投 资基 金
2016 年第2 季度报告
2016 年6 月30 日
基金管 理人： 景顺长城基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年 7 月21 日
景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年 7 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年4 月1 日起 至2016 年6 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 景顺长 城稳 定收 益债 券
场内简 称 无
基金主 代码 261001
交易代 码 261001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 3 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,183,323,067.47 份
投资目 标
在有效 控制 风险 的前 提下 ， 为投 资者 提供 长期 稳
定的回 报。
投资策 略
资产配 置策 略： 本基 金依 据宏观 经济 数据 和金 融
运行数 据、 货币 政策、 财 政政策 、 以 及债 券市 场
和股票 市场 风险 收益 特征 ， 分析 判断 市场 利率 水
平变动 趋势 和股 票市 场走 势。并 根据 宏观 经济 、
基准利 率水 平、 股 票市 场 整体估 值水 平， 预 测债
券、 可转 债、 新 股申 购等 大类资 产下 一阶 段的 预
期收益 率水 平， 结合 各类 别资产 的波 动性 以及 流
动性状 况分 析， 进行 大类 资产配 置。
债券投 资策 略： 债券 投资 在保证 资产 流动 性的 基
础上， 采 取利 率预 期策 略 、 信用策 略和 时机 策略
相结合 的积 极性 投资 方法 ， 力求 在控 制各 类风 险
的基础 上获 取稳 定的 收益 。
业绩比 较基 准 中证综 合债 指数 。
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 基金 ， 属 于风险 程度 较低 的投 资
品种， 其预 期风 险与 预期 收益高 于货 币市 场基景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 景顺长 城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称
景顺长 城稳 定收 益债 券
A 类
景顺长 城稳 定收 益债
券C 类
下属分 级基 金的 交易 代码 261001 261101
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 807,760,017.48 份 375,563,049.99 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年4 月1 日 － 2016 年6 月 30 日 ）
景顺长 城稳 定收 益债 券 A 类 景顺长 城稳 定收 益债 券 C 类
1． 本 期已 实现 收益 10,505,509.59 4,384,118.92
2．本 期利 润 -727,362.28 -793,109.77
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0009 -0.0021
4．期 末基 金资 产净 值 893,727,726.37 405,369,592.01
5．期 末基 金份 额净 值 1.106 1.079
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
景顺长城稳定收益债券 A 类
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.09% 0.09% 0.41% 0.05% -0.50% 0.04%
景顺长城稳定收益债券 C 类
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.19% 0.10% 0.41% 0.05% -0.60% 0.05%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注： 本基 金的 资产 配置 比 例为 ： 本 基金 投资 于债 券 类资产(含 可转 换 债 券） 的 比例不 低于 基金 资产
的80% ， 投资 于股 票、 权证 等权益 类资 产的 比例 不超 过基金 资产 的 20% ， 持 有现 金或者 到期 日在 一
年以内 的政 府债 券的 比例 不低于 基金 资产 净值 的 5%。 按照 本基 金基 金合 同的 规定， 本基 金的 建仓
期为 自2011 年3 月25 日 合同生 效日 起 6 个月 。建 仓期结 束时 ，本 基金 投资 组合均 达到 上述 投资
组合比 例的 要求 。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈文鹏
景 顺 长城 优信 增利 债
券 型 证券 投资 基金 基
金 经 理， 景顺 长城 景
2014 年10
月28 日
- 8
经济学 硕士。 曾担 任鹏 元 资
信评估公司证券评级部分
析师、 中 欧基 金固 定收 益 部景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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兴 信 用纯 债债 券型 证
券 投 资 基 金 基 金 经
理 ， 景顺 长城 稳定 收
益 债 券型 证券 投资 基
金 基 金经 理， 景顺 长
城 景 瑞收 益定 期开 放
债 券 型证 券投 资基 金
基 金 经理 ，景 顺长 城
景 盛 双息 收益 债券 型
证 券 投资 基金 基金 经
理 ， 固定 收益 部研 究
副总监
信用研 究员 。2012 年 10 月
加入本 公司， 担任 固定 收 益
部信用 研究 员 ； 自2014 年6
月起担 任基 金经 理。
注：1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 按 基金合 同生 效日 填写 ， “ 离任日 期 ” 为根 据公
司决定 的解 聘日 期 （公 告 前一日 ） ； 对此 后的 非首 任 基金经 理 ， “ 任职 日期 ” 指根据 公司 决定 聘任
后的公 告日 期， “离 任日 期 ”指 根据 公司 决定 的解 聘日期 （公 告前 一日 ） ；
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》、 《公开 募集 证券
投资基 金运 作管 理办 法》 、 《证券 投资 基金 销售 管 理办法 》 和 《 证券 投资 基 金信息 披 露 管理 办法 》
等有关 法律 法规 及各 项实 施准则 、《 景顺 长城 稳定 收益债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 和其 他有
关法律 法规 的规 定， 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的基
础上， 为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期 内， 基金运 作整 体合 法合 规， 未发现 损害 基金 持有
人利益 的行 为。 基金 的投 资范围 、投 资比 例及 投资 组合符 合有 关法 律法 规及 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见（2011
年修订 ）》 ，完 善相 应制 度及流 程， 通过 系 统 和人 工等各 种方 式在 各业 务环 节严格 控制 交易 公平
执行， 公平 对待 旗下 管理 的所有 基金 和投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2 季度 信贷 和社 融数 据回 落， 政 策未 进一 步宽 松， 经济数 据冲 高回 落。5 月 初 “权威 人士” 定景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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调中国 经济 长期 持 续L 型 走势， 并且 不赞 同过 度投 资和过 度信 贷刺 激经 济的 做法。 整体 而言 ，经
济增速 小幅 回落 ，不 过经 济有一 定惯 性， 经济 数据 并未明 显低 于预 期。 地产 和基建 数据 依然 表现
较好， 而制 造业 投资 、进 出口和 消费 数据 则表 现一 般。海 外方 面， 美国 经济 数据 较 好， 美联 储加
息预期 回升 ， 但6 月 英国 “脱欧 ”导 致全 球避 险情 绪上升 ，美 联储 加息 预期 回落。
2 季度 蔬菜 价格 明显 回落 ，大宗 商品 价格 也止 住连 续上涨 势头 ，CPI 冲 高后 回落。
货币政 策方 面， 央行 并未 进一步 全面 宽松 ，而 是连 续进行 公开 市场 投放 ，6 月末 MPA 考 核的
冲击明 显弱 于3 月末 。 美 元走强 导致 人民 币兑 美元 汇率面 临一 定的 贬值 压力 ， 特 别是 英国 “脱 欧”
后人民 币兑 美元 汇率 贬值 幅度大 幅上 升。
2 季度 债券 收益 率前 高后 低，4 月 份公 布的 经济 数据 较好 、 大 宗商 品价 格仍 走 高、 营改 增的 冲
击、中 铁物 资的 债转 股计 划对债 市造 成较 大影 响， 收益率 大幅 上行 。随 后利 率债率 先企 稳， 并在
5 月权 威人 士定 调经 济L 型和 6 月英 国“ 脱欧 ”后 全球风 险偏 好下 降带 动下 ，利率 债收 益率 下行
明显。 信用 债则 表现 一般 ，6 月 份在 理财 资金 配置 推动下 ，AA 及 以上 评级 且 信用风 险可 控的 个券
收益率 出现 一定 幅度 下行 ， 但产 能过 剩行 业和 民营 企业信 用债 收益 率下 行幅 度有限 。2 季度10 年
期国债 、 3 年期 AA 中票 和5 年期 中票 收益 率分 别上 行 0BP 、 上 行28BP 和上 行16BP 至2.84% 、 3.98%
和4.30% 。
组合仍 主要 以中 高等 级信 用债作 为主 要的 收益 来源 ，并降 低了 杠杆 和久 期， 减少净 值波 动和
回撤的 幅度 。可 转债 投资 机会不 大， 组合 并未 增加 可转债 品种 的配 置。
3 季度 基建 在宽 财政 带动 下仍可 能维 持高 位， 房地 产投资 有一 定的 惯性 ， 民 间投资 下滑 趋缓 ，
短期经 济增 长仍 有惯 性， 加上去 年下 半年 的低 基数 ，经济 呈 现L 型 走势 的概 率较大 。权 威人 士定
调“经 济运 行L 型走 势” ，政策 应该 不会 进行 大幅 度刺激 ，增 长和 通胀 略有 走弱的 概率 较大 ，供
给侧改 革重 回政 策重 心。 随着食 品价 格中 鲜菜 价格 持续回 落， 猪肉 价格 涨幅 继续放 缓， 后期 食品
类价格 涨幅 预计 继续 下降 ，推动 下半 年CPI 逐 步下 行，但 需关 注石 油价 格上 涨、异 常天 气因 素对
CPI 的 冲击 。
预计货 币政 策将 继续 围绕 维稳国 内资 金面 和应 对人 民币贬 值， 货币 政策 难言 收紧， 但大 幅宽
松的可 能性 不大 。财 政政 策仍有 继续 放松 的空 间， 当前政 府仍 有一 定的 举债 空间。
基本面 和政 策面 仍可 能阶 段性推 动收 益率 下行 ，年 初中国 国债 和美 国国 债收 益率收 窄， 制约
国内无 风险 利率 的下 行。 今年以 来随 着避 险情 绪的 上升， 全球 利率 大幅 下行 并于近 期创 出历 史新
低，而 中国 债市 表现 相对 落后， 这为 国内 收益 率下 行打开 空间 。但 收益 率下 行空间 预计 有限 ，主
因是下 半年 仍面 临人 民币 贬值压 力、 房价 持续 上涨 后货币 政策 放松 力度 继续 放缓。 利率 债的 投资
机会仍 较大 ，不 过需 把握 好波段 。信 用债 的风 险因 素多于 利率 债， 信用 利差 回升压 力、 个券 信用景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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风险问 题、 投资 者的 风险 偏好下 降制 约信 用债 收益 率下行 。不 过， 资质 较好 、久期 适中 的信 用债
仍有一 定的 配置 价值 ，这 类信用 品种 仍是 市场 较认 可的投 资对 象。 在收 益率 未出现 明显 调整 前，
控制债 券组 合的 久期 和杠 杆，等 待机 会大 于加 仓机 会。
3 季度 债市 可能 会在 震荡 中收益 率有 所下 行，10 年 期国债 收益 率可 能下 行 至2.6%-2.7% 的水
平，而 信用 债收 益率 则跟 随下行 ，但 信用 利差 可能 因为杠 杆监 管和 信用 风险 事件影 响回 升至 历史
四分之 一分 位水 平， 问题 个券的 估值 风险 和流 动性 风险继 续上 升。
当前债 券市 场主 要风 险点 在于几 个方 面， 第一 ，波 及面较 广的 信用 违约 导致 信用利 差回 升和
进一步 的踩 踏风 险。 第二 ，美元 加息 预期 重新 回升 引发的 人民 币汇 率贬 值。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
2016 年2 季度 ，稳 定收 益A 份额 净值 增长 率为-0.09% ，业 绩比 较基 准收 益率 为 0.41% 。
2016 年2 季度 ，稳 定收 益C 份额 净值 增长 率为-0.19% ，业 绩比 较基 准收 益率 为 0.41% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,443,481,337.19 97.42
其中： 债券
1,443,481,337.19 97.42
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
6,818,072.62 0.46
8 其他资 产
31,479,426.56 2.12
9 合计
1,481,778,836.37
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 30,324,665.00 2.33
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 29,985,000.00 2.31
其中： 政策 性金 融债 29,985,000.00 2.31
4 企业债 券 628,470,609.29 48.38
5 企业短 期融 资券 190,428,000.00 14.66
6 中期票 据 562,812,200.00 43.32
7 可转债 （可 交换 债） 1,460,862.90 0.11
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,443,481,337.19 111.11
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 101364010
13 泉州 路桥
MTN001
500,000 54,400,000.00 4.19
2 041554048
15 红豆
CP002
500,000 50,300,000.00 3.87
3 1382088
13 丹 东港
MTN1
500,000 49,990,000.00 3.85
4 112270 15 华 邦债 450,000 45,450,000.00 3.50
5 101464027
14 亚厦
MTN001
400,000 42,736,000.00 3.29
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 约定 ，本基 金投 资范 围不 包括 国债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告 期内 未出 现基 金投 资的前 十名 证券 的发 行主 体被监 管部 门立 案调 查或 者在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情况 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 18,195.77
2 应收证 券清 算款 2,337,676.56
3 应收股 利 -
4 应收利 息 28,927,066.52
5 应收申 购款 196,487.71
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 31,479,426.56 景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 景顺长 城稳 定收 益债 券 A 类
景顺长 城稳 定收 益债
券C 类
报告期 期初 基金 份额 总额 810,077,909.52 387,703,024.83
报告期 期间 基金 总申 购份 额 14,153,483.59 4,856,748.31
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 16,471,375.63 16,996,723.15
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 807,760,017.48 375,563,049.99
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
基金 管理 人本 期未 运用 固 有资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。 景顺长城稳定收益债券 2016 年第 2 季度报告
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 景顺 长 城稳定 收益 债券 型证 券投 资基金 募集 注册 的文 件；
2 、《 景顺 长城 稳定 收益 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3 、《 景顺 长城 稳定 收益 债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
4 、《 景顺 长城 稳定 收益 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
5 、景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 ；
6 、其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
9.2 存 放地 点
以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 免费 查阅。
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