摩 根 士 丹 利华 鑫 多 元 收益18 个 月定 期 开 放
债 券 型 证 券投 资 基 金2016 年第2 季度报告
2016 年6 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 7 月21 日
大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年 7 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩收 益 18 个 月开 放债 券
基金主 代码 001655
交易代 码 001655
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 11 月 17 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,089,601,860.52 份
投资目 标
在严控 风险 的基 础上 ， 合 理配置 股债 比例 、 精 选个 券，
力争获 取超 越比 较基 准的 超额收 益与 长期 资本 增值 。
投资策 略
本基金 在封 闭期 与开 放期 采取不 同的 投资 策略 。
1、封 闭期 投资 策略
（1） 资产 配置 策略
本基金 在分 析和 判断 国内 外宏观 经济 形势 的基 础上 ，
结合定 性分 析和 定量 分析 的方法 ， 形 成对 各大 类资 产
的预测 和判 断， 在基 金合 同约定 的范 围内 确定 债券 资
产、 权 益类 资产 和现 金类 资产的 配置 比例 ， 并 根据 市
场运行 状况 以及 各类 资产 预期表 现的 相对 变化 ， 动 态
调整大 类资 产的 配置 比例 ，控制 基金 资产 运作 风险 ，
提高基 金资 产风 险调 整后 收益。
（2） 债券 投资 策略 债券
本基金 在封 闭期 的投 资组 合久期 与封 闭期 剩余 期限
进行适 当匹 配的 基础 上， 实施积 极的 债券 投资 组合 管
理， 以 获取 较高 的债 券组 合投资 收益 。 本 基金 的具 体
投资策 略包 括久 期管 理策 略、 信 用策 略、 利差 套利 策大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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略、 利 率策 略、 类 属配 置 策略、 个券 选择 及交 易策 略
等部分 。
（3） 资产 支持 证券 的投 资 策略： 资产 支持 类证 券的
定价受 市场 利率 、 流 动性 、 发行 条款、 标的 资产 的 构
成及质 量、 提前 偿还 率及 其它附 加条 款等 多种 因素 的
影响。 本基 金将 在利 率基 本面分 析、 市场 流动 性分 析
和信用 评级 支持 的基 础上 ， 辅以 与国 债、 企业 债等 债
券品种 的相 对价 值比 较， 审慎投 资资 产支 持证 券类 资
产。
（4） 股票 投资 策略
本基金 将在 严格 控制 投资 风险前 提下 适度 参与 股票
资产投 资。 本基 金将 充分 发挥研 究团 队主 动选 股优
势，自 下而 上精 选具 有投 资潜力 的股 票构 建投 资 组
合。
（5） 权证 投资 策略
权证为 本基 金辅 助性 投资 工具。 基金 管理 人将 通过 对
权证标 的证 券基 本面 的研 究， 并 结合 权证 定价 模型 寻
求其合 理估 值水 平， 根据 权证的 高杠 杆性 、 有 限损 失
性、 灵 活性 等特 性， 通过 限量投 资、 趋势 投资 、 优 化
组合、 获利 等投 资策 略进 行权证 投资 。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投
资人安 排投 资， 在遵 守本 基金有 关投 资限 制与 投资 比
例的前 提下 ， 将 主要 投资 于高流 动性 的投 资品 种， 防
范流动 性风 险， 满足 开放 期流动 性的 需求 。
业绩比 较基 准
90%× 标普 中国 债券 指数 收 益率+10%×沪深 300 指数
收益率 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 长期 预期 风险 与预 期收 益高 于
货币市 场基 金， 低于 混合 型基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 4 月 1 日 － 2016 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 23,072,487.77
2.本期 利润
17,596,695.96
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0084
4.期末 基金 资产 净值 2,144,653,695.50
5.期末 基金 份额 净值 1.026 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.79% 0.09% 0.05% 0.13% 0.74% -0.04%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1. 本基 金基 金合 同 于2015 年11 月 17 日 正式 生 效，截 至本 报告 期末 未满 一年；
2.按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自 基金 合同生 效之 日 起6 个 月内 使基金 的投 资组 合比
例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本 基金 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
李轶
助 理 总 经
理 、 固定 收
益 投 资部 总
监 、 基金 经
理
2015 年 11
月7 日
- 11
中 央 财经 大 学投 资经 济系国 民
经济学 硕士 。2005 年 7 月 加入
本 公 司， 从 事固 定收 益研究 ，
历 任 债券 研 究员 、基 金经理 助
理。2008 年 11 月至 2015 年 1
月 任 摩根 士 丹利 华鑫 货币市 场
基金基 金经 理，2012 年8 月起
任 摩 根士 丹 利华 鑫多 元收益 债
券 型 证券 投 资基 金基 金经理 ，
2013 年6 月起 任摩 根士 丹 利华
鑫 纯 债 稳定 增 利 18 个月定 期
开 放 债券 型 证券 投资 基金基 金
经理，2014 年9 月 起任 摩 根士
丹 利 华 鑫纯 债 稳定 添 利 18 个
月 定 期开 放 债券 型证 券投资 基
金基金 经理 ，2015 年 11 月起
任本基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理任 职日 期 为基金 合同 生效 之日 ；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公 平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有8 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年二 季度 ， 全 球经济 持续低 迷， 受美 国 5 月非 农就业 人口 超预 期下 滑和 英国脱 欧公 投 等
事件影 响, 资金 重回 避险 需 求，以 黄金 、日 元为 代表 的避险 资产 受到 了青 睐。
具体到 国内 市场 ，上 半年 经济数 据出 现弱 反弹 ，主 要是受 到 2014 年 9 月 30 日以来 房地 产政 策 的
连番刺 激， 以及 今 年 3 月 以来增 加财 政性 基建 投资 的安排 ，使 得基 建和 房地 产成为 托底 经济 的 两
根柱子 。 二 季度PMI 指数 重回扩 张区 间，4 、5 月PMI 指数 为50.1 ，6 月 小幅 回 落至 50.0 。 但民 间
投资持 续下 滑，1-5 月民 间投资 同比 名义 增 长 3.9% ，比 1-4 月回落 1.3% ， 比 去年同 期降 低 3.4% 。
3、4 月份CPI 涨幅 持平2.3% ，5 月份 涨幅 则下 降至2.0% ，PPI 持续 收窄 。
央行发 布 的2015 年 中国 人 民银行 年报 表示 ， 中 国经 济依然 面临 较大 下行 压力 ， 下一 步将 继续
实施稳健的货 币政策， 适 时预调微调。 临近二季 度 末，央行充分 运用短期 工 具熨平资金 面，市场
流动性 状况 好于 预期 。
回顾二季度债 券市场，中 债财富总指数 季度回报 为 0.22%。四 月份，伴 随经济 回暖、资金 成
本上行以及信 用违约事 件 爆发等，债券 市场出现 了 一波调整。进 入五月， 权 威人士讲话 重申供给
侧改革后，市 场预期经 济 重回下行通道 。随着英 国 脱欧和美国加 息预期降 低 等消息频出 ，债券市
场重新 走出 了一 波行 情。 目前 10 年 期利 率债 距离 前 期低点 大概 有10bp 左右 。
2016 年二 季度 ， 本 基金 秉 承稳健 、 专 业的 投资 理念 ， 审慎 投资 ， 勤 勉尽 责地 为基金 份额 持有 人谋
求长期、稳定 的回报。 本 基金适当增加 组合杠杆 和 久期、持有中 高评级信 用 债为主的策 略，获得
了稳定 的利 息收 入和 超额 的资本 利得 。
进入2016 年以 来， 经济 基 本面底 部徘 徊 、 资 金回 报 率持续 下降 ， 依然 支持 利 率维持 低位 的逻
辑。但以“供 给侧”改 革 为代表的结构 调整力度 或 进一步加大， 产能过剩 行 业及传统制 造业行业
信用风 险或 加速 释放 。
展望未来信用 债市场整 体 情况，中低评 级债券将 在 今年下半年迎 来到期峰 值 ，在内部盈利 恶大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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化、外部融资 渠道受阻 的 环境下，信用 风险暴露 的 可能性进一步 加大。利 率 债和高等级 信用债或
成为资金 的避 风港，但 信 用债的风险暴 露是否会 引 发债券市场整 体流动性 危 机进而带来 估值的一
致下跌 ，这 种可 能性 需要 谨慎对 待。
伴随着脱欧事 件的发酵 ， 美国加息预期 的暂缓， 国 内权益、商品 和债券市 场 受益于流动性 宽
松预期出现了 一波行情 。 短期来看，地 产销量和 基 建投资增速或 仍能持续 一 段时间，经 济数据迅
速下跌 的可 能性 不大 ，权 益市场 存在 一定 的结 构性 行情。
本基金将坚持 平衡收益 与 风险的原则， 未来一个 季 度的投资策略 将择机把 握 大类资产机会 。
我们将 维持 债券 组合 的久 期和杠 杆, 继续 秉承 稳健 、 专业的 投资 理念 ， 勤 勉尽 责地维 护持 有人 的利
益。
4.5 报 告期 内基金 的 业 绩表现
本报告 期截 至2016 年 6 月30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.026 元 ，累 计份 额净 值为 1.026 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率 为 0.79% ， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为0.05% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
2,792,793,100.00 95.75
其中： 债券
2,792,793,100.00 95.75
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
66,604,256.97 2.28
8 其他资 产
57,340,553.14 1.97
9 合计
2,916,737,910.11
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本 基金 本报 告期 末未 持 有股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 2,782,734,100.00 129.75
5 企业短 期融 资券 10,059,000.00 0.47
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,792,793,100.00 130.22
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 112314 16 华南 01 1,200,000 120,012,000.00 5.60
2 1580313 15 汨 罗城 投债 1,100,000 112,024,000.00 5.22
3 1680026 16 六 盘水 住投 债 1,100,000 110,352,000.00 5.15
4 136063 15 中骏 02 1,000,000 99,860,000.00 4.66
5 112315 16 宝 龙债 1,000,000 99,560,000.00 4.64
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 大摩收益 18 个月开放债 券 2016 年第 2 季度报告
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 61,692.97
2 应收证 券清 算款 7,056,337.05
3 应收股 利 -
4 应收利 息 50,222,523.12
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 57,340,553.14
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,089,601,860.52
报告期 期间 基金 总申 购份 额 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 2,089,601,860.52
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本 报告 期， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。 截至 本报告 期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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