金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
1
金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)
2016 年第2 季 度 报 告
2016 年 6 月 30 日
基 金 管 理 人： 金 鹰 基 金管 理 有 限 公司
基 金 托 管 人： 中 国 邮 政储 蓄 银 行 股份 有 限 公 司
报 告 送 出 日期 ： 二 〇 一六 年 七 月 二十 一 日金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
2
§1
重 要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 7 月 20
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年4 月1 日起至 6 月30 日止。
§2
基 金产 品 概 况
基金简称 金鹰持久增利债券
基金主代码 162105
交易代码 162105
基金运作方式 契约型
基金合同生效日 2015 年 3 月10 日
报告期末基金份额总额 30,578,712.20 份
投资目标
在严格控制投资风险的前提下， 力争为基金份额持有人获
取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金借鉴投资时钟的分析框架， 结合国内外政治经济环
境、 政策形势、 未来利率的变化趋势、 股票市场估值状况
与未来可能的运行区间， 确定债券类、 权益类、 货币类资
产配置比例的目标区间。
本 基 金 对 固 定 收 益 类 品 种 的 投 资 比 例 不 低 于 基 金 资 产 净金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
3
值的 80%； 对股票、权证等其它金融工具的投资比例不超
过 基金资产 净值的 20% ， 其中，权 证投资的比例范围占
基金资产净值的 0 ～3% 。
业绩比较基准
基金合同生效之日起 3 年内：中国债券综合指数（财富）
增长率
基金合同生效后 3 年期 届满：中国债券综合指数（财富）
增长率 ×95% ＋沪深 300 指数增长率×5% 。
风险收益特征
本 基 金 转 型 为 上 市 开 放 式 基 金 （LOF ） ， 为 积 极 配 置 的 债
券型基金， 属于证券投资基金当中风险较低的品种， 其长
期平均风险与预期收益率低于股票型基金、混合型基金，
但高于货币市场基金。
基金管理人 金鹰基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
§3
主 要财 务 指 标 和基 金 净 值 表现
3.1 主 要 财务 指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年4 月 1 日-2016 年 6 月30 日)
1.本期已实 现收益 310,318.08
2.本期利润 -351,679.59
3.加权平均 基金份额本期利润 -0.0096
4.期末基金 资产净值 32,737,400.23
5.期末基金 份额净值 1.0706
3.2 基 金 净值 表 现
3.2.1 本 报告 期 基 金 份额 净 值 增 长率 及 其 与 同期 业 绩 比 较基 准 收 益 率的 比 较
阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①- ③ ②- ④ 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
4
率① 率标准差
②
基准收益
率③
基准收益
率标准差
④
过去三个月 0.28% 0.10% 0.32% 0.08% -0.04% 0.02%
3.2.2自基金 合 同 生 效以 来 基 金 累计 净 值 增 长率 变 动 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准
收 益 率 变 动的 比 较
金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2015 年3 月 10 日至 2016 年 6 月 30 日)
注：1 、截至 本报告期末，本基金的各项投资比例已符合基金合同约定。
2 、本基金业 绩比较基准为：中国债券综合指数（财富）增长率 ×95% ＋ 沪深300 指数 增长率
×5% 。
§4
管 理人 报 告
4.1 基 金 经理( 或 基 金经 理 小 组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
5
任职日期 离任日期
限
李涛
固定收
益部副
总监、
基金经
理
2015-01-09 - 11
李涛先生， 北京大学金融学
硕士， 证券从业经历 11 年。
历任光大银行总行资金部
货币市场自营投资业务主
管、 中银国际证券研究部宏
观研究员、 广州证券资产管
理 总 部 投 研 总 监 。2014 年
11 月加入金鹰基金管理有
限公司， 现任固定收益部副
总监职务。 现任金鹰保本混
合型证券投资基金、 金鹰持
久 增 利 债 券 型 （LOF ）证券
投资基金、 金鹰元安保本混
合型证券投资基金、 金鹰元
丰保本混合型证券投资基
金、 金鹰灵活配置混合型证
券投资基金、 金鹰元祺保本
混合型证券投资基金基金
经理。
黄艳芳
基金经
理
2016-03-12 - 9
黄艳芳女士， 清华大学硕士
研究生， 证券 从业经历9 年。
历任天相投资顾问有限公
司分析师， 中航证券资产管
理分公司投资主办， 量化投
资负责人， 广州证券股份有
限公司资产管理部投资主
办。 2015 年5 月加入金鹰基
金管理有限公司， 任指数及
量化投资部数量策略研究
员， 现任金鹰中证 500 指数
分级证券投资基金及金鹰
持久增利债券型证券投资
基金（LOF ） 基金经理。
注：1 、任职 日期和离任日期指公司公告聘任或解聘日期；
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人对 报 告 期 内本 基 金 运 作遵 规 守 信 情况 的 说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 和其他有关法律法规及其各项
实施准则， 严格遵守本基金基金合同等法律文件的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
6
理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内， 基金运作合法合规， 无出现重大违法违规或违反基金合同的行为， 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交易 专 项 说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 公司严格执行证监会 《证券投资基金管理公司公平交易制 度指导意见》 和公
司内部公平交易制度， 各投资组合按投资管理制度和流程独立决策， 并在获得投资信息、 投
资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。 公司通过完善交易范围内各类交易的公平交易
执行细则、 严格的流程控制、 持续的技术改进， 确保公平交易原则的实现。 同时通过投资交
易系统中的公平交易功能执行交易，以尽可能确保公平对待各投资组合。
报告期，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3 日内、5 日内）公司 管
理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 未出现同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情 况。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告 期内 基 金 的 投资 策 略 和 业绩 表 现 说 明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年上半年债券 市场 走势分 为三 个阶段 。在 一季度 ：随 着经济 增长 基本面 的小 幅改
善， 大宗商品价格上涨、 地产销售量维持高位以及 CPI 出 现短期上行， 导致债券利率呈现震
荡走高的态势。10 年国 债收益率从年初的低点 2.75% 上升到 2.9%附近；进 入 4-5 月份 ，在
美联储加息预期提升、 人民币贬值等外部影响， 预期 MPA 考核对资金面冲击、 营改增税务成
本提升、 城投债置换强制赎回传闻， 加之信用违约等系列风险事件的冲击之下， 同时银行委
外业务放缓的预期，债券利率冲高，10 年期国 债接近 3%，10 年期国开最高至 3.48% ； 而进
入 6 月份， 随 着经济数据特别是通胀数据的走弱、 以及英国退欧带来全球经济增速放缓的预
期之下，中国债券利率水平跟随全球债券市场收益率水平走出一波快速的下跌。
股票市场经过年初 1 月 份的快速下跌之后，2-6 月份基本呈现区间震荡、 小幅上行的走
势。这中间又分作两个阶段，4 月中 旬为界。4 月 中旬之前因为经济数据出现较好的回升，金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
7
市场主要热点在周期类板块， 而在 4 月中旬随着高频经济数据的冲高回落， 市场出现震荡下
跌， 直到 5 月 底， 此后随着资金面的宽松和宏观经济数据的企稳以及美联储加息预期的减弱，
市场在中小板新兴产业板块的带动下，逐渐活跃，指数缓慢走高。
上半年， 本基金在债券投资方面： 贯彻了债券组合短久期和低杠杆的策略， 同时积极提
升组合债券的信用资质， 以获取稳定的票息收益为主要投资目标； 股票投资方面在一季度较
为谨慎，二季度随着市场热点的扩散，股票仓位小幅提升，对产品净值提升有所贡献。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016 年 6 月 30 日 ，基金份额净值 1.0706 元，本报告期份额净值增长 0.28% ，同
期业绩比较基准增长率为 0.32% ，基 金业绩表现落后比较基准 0.04% 。
4.5管 理 人对 宏 观 经 济、 证 券 市 场及 行 业 走 势的 简 要 展 望
展望年内经济形势， 上半年经济的亮点在地产市场， 但随着需求的快速释放， 下半年地
产销售将从高位回落， 地产投资也将随之下滑， 虽然地方政府债务成本下降后， 在中央推动
下有能力继续提升杠杆水平， 从而通过基础设施投资稳定全社会固定资产投资水平， 但制造
业由于成本的提升和全球经济的低位水平仍难以出现新一轮投资回升， 整体固定资产投资增
速将低位徘徊。去产能带来的失业压力将继续压制通胀水平，PPI 向 CPI 的传导空 间有限，
CPI 可能会在 个别月份因气候原因出现跳升，但整体水平在年内将处于低位。
2008 年美国金融危 机之 后，全 球央 行通过 史无 前例的 宽松 货币政 策来 维持经 济增 速的
刺激效果已经日渐褪色。 就中国而言， 虽然信贷、M2 与社 融增速在 2011 年之后重回 下降轨
道， 但目前仍然是全球主要经济体中增速最高的水平， 同时随着经济增速的下滑， 货币扩张
速度与实体经济增速之间的剪刀差在不断扩大。 中期内国内宏观经济走势有三条路径： 一是
增速剪刀差进一步大幅扩大， 经济增速下滑而通胀逐步提升， 进入滞胀环境； 二是经济增速
改善，剪 刀 差稳定， 经 济进入小 周 期的繁荣 ， 通胀与增 速 同时提升 ； 三是剪刀 差 小幅扩大，
在经济继续小步下滑的同时，通胀保持低位甚至通缩的环境。
对于债市而言， 前两种路径都会带来利率的上行。 由于英国脱欧引发全球经济重现衰退
的预期， 目前的债券市场定价在指向第三条路径， 国内利率水平已经重回年初低位。 但， 英
国脱欧本身或许并不会引发全球经济的大幅下滑， 美国经济的回升仍然稳定； 而随着中国地
方政府融资成本的下降、债务偿还期限的拉长，进一步加杠杆的空间仍然存在，在 2017 年
地方政 府换 届后， 或会 启动新 一轮 的投资 增长 。2008 年危机后， 中国 实际经 济增 速从危机
前 10%下跌 到 6.5% 附近 ，下跌 3.5 个百分点；美国从危机前的 5%下降 到危机后的 3%，下跌金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
8
2 个百分点。1-2 年的中期 内，中美经 济增速差进一步压缩的空间有限，对应中美利差压缩
的空间有限，一旦欧洲风险预期减弱，全球利率在中期内仍有回升的风险，中国 10 年期国
债利率则有可能从目前的 2.8% 水平 回升到 3.5%附近。
股票市场在三季度预计相对活跃， 由于经济目前仍处于平台企稳的阶段， 而货币环境整
体保持宽松。 但， 部分股 票的高估值仍然是潜在的风险， 金融监管体系的进一步优化， 也会
打压市场内资金的风险偏好，股票市场在多数时间内仍将呈现震荡行情。
基于以上判断： 我们三季度的债市组合会采取中等久期、 适度杠杆、 进一步提升持仓债
券信用资质的策略， 一方面在短期内 全球经济恶化预期发酵的过程中， 获取一定的价差和利
差收益， 同时也不过度拉长久期， 在市场一旦反转的情况下， 带来较大的净值损失。 而在股
票投资方面， 将逐步加大股票仓位， 提升产品盈利能力， 采用一定的量化选股手段， 努力捕
捉市场在不同热点板块间切换的投资机会。 在把握股票二级市场投资机会的同时， 本基金将
积极参与新股申购。
4.6 报 告 期内 基 金 持 有人 数 或 基 金资 产 净 值 预警 说 明
报告期内，本基金资产净值发生过已连续超过 20 个工作日低 于 5000 万元 的情形。
§5
投 资组 合 报 告
5.1 报 告 期末 基 金 资 产组 合 情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 3,899,056.60 10.81
其中：股票 3,899,056.60 10.81
2 固定收益投资 31,185,090.00 86.49
其中：债券 31,185,090.00 86.49
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - - 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
9
其中： 买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 386,969.82 1.07
7 其他各项资产 583,733.16 1.62
8 合计 36,054,849.58 100.00
5.2 报 告 期末 按 行 业 分类 的 股 票 投资 组 合
5.2.1 报告 期末 按 行 业分类 的 境 内股票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
89,505.00 0.27
B 采矿业
203,441.00
0.62
C 制造业
2,087,336.00 6.38
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业
4,923.00 0.02
E 建筑业
301,078.40 0.92
F 批发和零售业
355,258.00 1.09
G 交通运输、仓储和邮政业
111,237.00 0.34
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
284,203.80 0.87
J 金融业
66,810.00 0.20
K 房地产业
83,112.00 0.25
L 租赁和商务服务业
50,692.00 0.15
M 科学研究和技术服务业
87,406.00 0.27
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
174,054.40 0.53
S 综合
- -
合计
3,899,056.60 11.91
5.2.2 报告 期 末 按 行业 分 类 的 沪港 通 投 资 股票 投 资 组 合 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
10
本基金本报告期未持有沪港通股票。
5.3 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 股 票投 资 明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 601088 中国神华 7,000 98,490.00 0.30
2 000028 国药一致 1,300 84,630.00 0.26
3 300148 天舟文化 4,340 66,011.40 0.20
4 002418 康盛股份 6,100 64,416.00 0.20
5 600845 宝信软件 2,800 62,468.00 0.19
6 002681 奋达科技 3,400 57,392.00 0.18
7 601518 吉林高速 14,600 57,232.00 0.17
8 002035 华帝股份 2,300 56,304.00 0.17
9 300270 中威电子 3,200 54,496.00 0.17
10 002548 金新农 3,100 54,436.00 0.17
5.4 报 告 期末 按 债 券 品种 分 类 的 债券 投 资 组 合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例( ％)
1 国家债券 19,998,000.00 61.09
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 11,187,090.00 34.17
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 31,185,090.00 95.26
金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
11
5.5 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 债 券投 资 明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 019518 15 国债 18 200,000.00 19,998,000.00 61.09
2 122633 12 嘉经债 100,000.00 6,243,000.00 19.07
3 122394 15 中银债 45,000.00 4,596,750.00 14.04
4 124158 13 锡东城 4,200.00 347,340.00 1.06
5.6 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 资 产支 持 证 券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 贵 金属 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 权 证投 资 明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期末 本 基 金 投资 的 股 指 期货 交 易 情 况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报 告期末 本 基 金 投资 的 国 债 期货 交 易 情 况说 明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组 合 报 告 附注
5.11.1 本 基 金 投 资 的前 十 名 证 券的 发 行 主 体本 期 未 出 现被 监 管 部 门立 案 调 查 ，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各 项 资 产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 17,832.75 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
12
2 应收证券清算款 906.39
3 应收股利 -
4 应收利息 546,636.40
5 应收申购款 18,357.62
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 583,733.16
5.11.4报 告期 末 持 有 的处 于 转 股 期的 可 转 换 债券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报 告期 末 前 十 名股 票 中 存 在流 通 受 限 情况 的 说 明
本基金本报告期末未持有流通受限股票。
5.11.6投 资组 合 报 告 附注 的 其 他 文字 描 述 部 分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开 放式 基 金 份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 39,617,854.76
报告期基金总申购份额 12,648,380.83
减：报告期基金总赎回份额 21,687,523.39
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 30,578,712.20
§7
基 金管 理 人 运 用固 有 资 金 投资 本 基 金 情况
7.1 基金管理人持有本 基金份额变 动情况 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 2 季度 报告
13
本报告期，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
无
§8
影 响投 资 者 决 策的 其 他 重 要信 息
无
§9
备 查文 件 目 录
9.1 备 查 文件 目 录
1 、中国证监 会批准金鹰持久回报分级债券型证券投资基金发行及募集的文件。
2 、 《金鹰持 久回报分级债券型证券投资基金基金合同》 。
3 、 《金鹰持 久回报分级债券型证券投资基金托管协议》 。
4 、金鹰基金 管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
5 、基金托管 人业务资格批件和营业执照。
6 、本报告 期 内在中 国证 监会指 定报 纸上公 开披 露的基 金份 额净值 、季 度报告 、半 年度
报告、更新的招募说明书及其他临时公告。
9.2 存 放 地点
广州市天河区珠江东路 28 号越秀金融 大厦 30 层
9.3 查 阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅或按工本费购买复印件， 也可登录本基金管理人网站查阅，
本基金管理人网址：http://www.gefund.com.cn 。
投资者 对本 报告书 如有 疑问， 可咨 询本基 金管 理人客 户服 务中心 ，客 户服务 中心 电话：
4006-135-888 或020-83936180。
金 鹰 基 金 管理 有 限 公 司
二 〇 一 六 年七 月 二 十 一日
