广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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广 发 聚惠 灵 活配 置 混合 型 证券 投 资基 金
2016 年第 2 季度 报 告
2016 年 6 月 30 日
基 金管 理人： 广发 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一六 年七 月二十 日广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 7 月 18
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投 资组合报告等内容， 保 证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 广发聚惠混合
基金主代码 001206
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 4 月 15 日
报告期末基金份额总额 3,874,305,146.47 份
投资目标
在严格控制风险和保持资产流动性的基础上， 本基
金通过灵活的资产配置， 在股票、 固定收益证券和
现 金 等 大 类 资 产 中 充 分 挖 掘 和 利 用 潜 在 的 投 资 机
会，力求实现基金资产的持续稳定增值。
投资策略
（一）大类资产配置
本基金在宏观经济分析基础上， 结合政策面、 市场
资金面， 积极把握市场发展趋势， 根据经济周期不
同阶段各类资产市场表现变化情况， 对股票、 债券广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整，
以规避或分散市场风险， 提高基金风险调整后的收
益。
（二）股票投资策略
在严格控制风险、 保持资产流动性的前提下， 本基
金将适度参与股票、 权证 等权益类资产的投资， 以
增加基金收益。
（三）债券投资策略
本基金通过对国内外宏观经济态势、 利率走势、 收
益 率 曲 线 变 化 趋 势 和 信 用 风 险 变 化 等 因 素 进 行 综
合分析， 构建和调整固定收益证券投资组合， 力求
获得稳健的投资收益。
（四）金融衍生品投资策略
业绩比较基准 三年期定期存款利率（税后）+1% 。
风险收益特征
本基金是混合型基金， 其预期收益及风险水平高于
货币市场基金和债券型基金， 低于股票型基金， 属
于中高收益风险特征的基金。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属 分 级 基 金 的 基 金 简
称
广发聚惠混合 A 广发聚惠混合 C
下属 分 级 基 金 的 交 易 代
码
001206 001207
报 告 期 末 下 属 分 级 基 金
的份额总额
3,873,109,536.98 份 1,195,609.49 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日)
广发聚惠混合 A 广发聚惠混合 C
1. 本期已实现收益 57,684,674.77 20,484.25
2. 本期利润 -8,516,847.43 -15,033.55
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0022 -0.0099
4. 期末基金资产净值 4,196,353,285.56 1,315,475.72
5. 期末基金份额净值 1.083 1.100
注： （1） 所述基金业绩 指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
（2 ） 本 期已 实 现 收益指 基 金 本 期利 息 收 入、投 资 收 益 、其 他 收 入（不 含 公 允 价
值变动收益） 扣除相关 费用后的余额， 本期利 润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
1 、 广 发聚惠 混合 A：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－ ③ ②－④
过去三个
月
-0.18% 0.10% 0.95% 0.00% -1.13% 0.10%
2 、 广 发聚惠 混合 C：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－ ③ ②－④
过去三个
月
-0.18% 0.10% 0.95% 0.00% -1.13% 0.10%
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2015 年 4 月 15 日至 2016 年 6 月 30 日)
1． 广发聚惠混合 A ：
2． 广发聚惠混合 C ：
注： 本基金建仓期为基 金合同生效后 3 个月， 建仓期结束时各项资产配置比例符
合本基金合同有关规定。 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
代宇
本基
金的
基金
经理；
广发
聚利
债券
基金
的基
金经
理； 广
发聚
财信
用债
券基
金的
基金
经理；
广发
集利
一年
定期
开放
债券
基金
的基
金经
理； 广
发成
长优
选混
合基
金的
基金
经理；
广发
2015-04-
15
- 11 年
女， 中国籍， 金融学硕 士， 持
有中国证券投资基金业从业
证书，2005 年 7 月至 2011 年
6 月先后任广发基金管理有限
公司固定收益部研究员及交
易员、 国际业务部研究 员、 机
构投资部专户投资经理， 2011
年 7 月调入固定收益 部 任投资
人员， 2011 年 8 月 5 日起任广
发聚利债券基金的基金经理，
2012 年 3 月 13 日起任广发聚
财信用债券基金的基金经理，
2013 年 6 月 5 日至 2015 年 7
月 23 日任广发聚鑫债 券基金
的基金经理，2013 年 8 月 21
日起任广发集利一年定期开
放债券基金的基金经理， 2015
年 2 月 17 日起任广发 成长优
选混合基金的基金经理， 2015
年 4 月 15 日起任广发 聚惠混
合基金的基金经理， 2015 年 5
月 14 日起任广发安泰 回报混
合基金和广发安心回报混合
基 金 的 基 金 经 理 ，2015 年 5
月 27 日起任广发双债 添利债
券基金的基金经理， 2016 年 4
月 26 日起任固定收益 部副总
经理。 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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安泰
回报
混合
基金
的基
金经
理； 广
发安
心回
报混
合基
金的
基金
经理；
广发
双债
添利
债券
基金
的基
金经
理； 固
定收
益部
副总
经理
注： 1.“ 任职日期 ” 和“ 离 职日期 ” 指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其配
套 法 规 、 《广 发 聚惠 灵活 配 置 混 合型 证 券投 资基 金 基 金 合同 》 和其 他有 关 法 律 法规 的
规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础
上，为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、 制衡的投资决策体系， 加强交易分配环节的内部控制， 并通
过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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股 票 库 ， 重点 投 资的 股票 必 须 来 源于 核 心股 票库 。 公 司 建立 了 严格 的投 资 授 权 制度 ，
投资组合经理在授权范围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格的审批
程序。 在交易过程中， 中央交易部按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例 分配、 综合平衡 ”
的原则， 公平分配投资 指令。 监察稽核部风险 控制岗通过投资交易系统 对投资交易过
程进行实时监控及预警， 实现投资风险的事中风险控制； 稽核岗通过对投资、 研究及
交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内， 上述公平 交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合 受到了公平
对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证券投
资的投资组合除外） 或 同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果因应对大额
赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。
本投资组合为主动型开放式基金。 本报告期内 ， 本投资组合与本公司 管理的其他
主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况； 与本公司管理的被动型投资组合发生
过同日反向交易的情况，但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成交量的 5% 。
这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年第 2 季度，债 券市场先抑后扬，收益率走出一个倒 U 走势 ，整体下跌，
不同种类债券表现分化，体现出债市在目前点位下的纠结状态。
3 月末的资金面出现了近两年来少有的紧张， 央行提出的“ 宏观审慎评估体系 ” ，
即 “ MP A” ，在 2016 年 的第一个季末仅牛刀小试，杀伤力却可见一斑。虽然资金并未
全面匮乏， 但在不同性 质机构之间的分布失衡严重， 加之随后公布的 经济金融数据好
转使基本面企稳预期更强， 信用风险不断积累， 债市供给压力等因素持续发酵， 终于
从 4 月中旬开始， 二级市场收益率大幅上行。 十年国开前后共上行约 30bp， 信用债跌
幅更甚。这给开年就脆弱不堪的市场沉重的打击，抛盘一片。
相比 4 月，5 月和 6 月的市场相对平淡。经过 4 月末下跌之后，债市接下来迎来
了短暂的修复性行情， 在市场重新陷入纠结之时， 分别 有几个重磅利好推波助澜， 使
得二季度末的收益率水平几乎回到一季度末点位。具体利好如下：首先，5 月初，营广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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改增补丁直接利好金融债， 5 月中旬， 权威人士关于经济形势 “ L ” 型 判断开启进一步收
益率下滑行情。然后，6 月份，美国 5 月非农 数据大幅低于市场预期，5 月国内经济
金融数据整体也对债市走强形成支撑。 最后， 英国成功脱欧这一黑天鹅事件也大幅助
长了债市的做多情绪，收益率一度快速下行。
值得注意的是， 国债和金债的收益率曲线再次出现脱钩， 虽然都是倒 U 走势， 二
季度金债的收益率高点出现在 4 月末， 国债的 收益率高点却出现在 5 月末， 整整差了
一个月。这体现了市场参与者的新趋向。信用利差没有悬念地先扩大后收窄。
可转债市场方面， 二季 度市场有部分新转债和可交换债发行， 多少为 投资者增加
了标的， 但是由于没有大盘转债， 量很难跟上。 加之股市二季度以来先跌后涨， 点位
基本持平，可转债的表现也较为平淡。
截至 6 月 30 日，中债 综合净价指数下跌 0.66% 。分品种看，中债国债总净价指
数下跌 1.19% ；中证金融债净价指数下跌 0.27% ；中证企业债净价指数下跌 0.84% 。
本季度我们伺机增加了股票仓位， 缩短久期， 降低仓位。 在底仓涨跌可控的条件
满足的情况下适当参与打新，保持 组合净值平稳。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，广发聚惠 A 类净值增长率为-0.18% ，广发聚惠 C 类净值增长率为
-0.18% ，同期业绩比较 基准收益率为 0.95% 。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望第 2016 年第 3 季 度，我们认为债券市场可能陷于波动，杠杆的收益变薄，
久期也很难带来超额收益。
2016 年第 2 季度， 我们对债市市场的快速下跌和缓慢上涨记忆犹新， 更值得引起
注意的是不同债券品种在整个上半年的涨跌一致性都不如前两年那么明显， 不仅是利
率 债 和 信 用债 有 时候 会稍 有 方 向 相左 ， 金债 和国 债 的 同 向性 也 在减 。 ， 一 方 面 ，这 说
明债市参与者多元化程度在加深， 一些新的衍 生品工具也在潜移默化影响着市场， 另
一方面，也从侧面反映出债市的在目前的点位上分歧严重，比较纠结。展望 2016 年
下半年， 银行理财产品 的收益率下降如此缓慢， 依旧成为横亘在债券 的收益率下的最
大暗礁。3-4 季度将迎来低评级和过剩产能债券到期高峰，在信用风险频发的背景下
如此 低的信用利差， 也使得信用债的投资处于食之无味的无奈的境地。 最后， 出人意
料的脱欧事件， 对人民 币汇率也将产生深远的影响， 进而加剧了资本 市场的不确定性。 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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综上， 我们坚持之前的判断， 认为债市进入箱体波动的局面， 杠杆套息面临的风
险大过之前， 久期能带来超额收益也变得不稳定， 操作中应注意把握波段和节奏， 否
则收益极易受到市场波动的侵蚀。从国内来看，通胀重新成为关注的焦点，6-7 月席
卷全国的高强度降雨，对 CPI 必将产生影响 ，进而大大影响债市预期。从全局来看，
随着脱欧的确定， 汇率的波动注定会成为资本市场的焦点， 极大左右了市场走 势， 需
要密切跟踪。
股市在第二季度涨跌互现， 三季度有可能有更 多的结构性机会。 可转 债市场正在
慢慢丰富起来，我们认为可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。
新的季度我们计划保持杠杆， 合理调控久期， 梳理结构。 同时密切关注市场机会
的变化，择机调整策略，力保组合净值平稳增长。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
自 2016 年 4 月 1 日起至 2016 年 6 月 22 日， 本基金连续 55 个工作日出现持有人
人数不足 200 人。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 34,501,825.90 0.82
其中：股票 34,501,825.90 0.82
2 固定收益投资 4,049,740,561.90 96.41
其中：债券 4,049,740,561.90 96.41
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 34,000,000.00 0.81
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- - 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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6 银行存款和结算备付金合计 4,187,848.42 0.10
7 其他各项资产 78,230,990.92 1.86
8 合计 4,200,661,227.14 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
125,444.82
0.00
C 制造业
26,099,377.06 0.62
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业
2,599.00 0.00
F 批发和零售业
8,216,747.00 0.20
G 交通运输、仓储和邮政业
- -
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
33,351.96 0.00
J 金融业
- -
K 房地产业
- -
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
21,078.00 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
1,637.64 0.00
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
1,590.42 0.00
S 综合
- -
合计
34,501,825.90 0.82
5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过沪港通投资的股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 600330 天通股份 800,000 11,144,000.00 0.27
2 600382 广东明珠 490,000 7,840,000.00 0.19
3 300267 尔康制药 500,000 7,160,000.00 0.17
4 002522 浙江众成 160,000 3,000,000.00 0.07
5 600519 贵州茅台 8,000 2,335,360.00 0.06
6 002361 神剑股份 141,400 1,097,264.00 0.03
7 002572 索菲亚 10,000 560,200.00 0.01
8 000078 海王生物 50,000 371,500.00 0.01
9 002785 万里石 12,000 325,200.00 0.01
10 601966 玲珑轮胎 15,341 199,126.18 0.00
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 617,190,000.00 14.70
其中：政策性金融债 617,190,000.00 14.70
4 企业债券 2,022,149,000.00 48.17
5 企业短期融资券 40,000,000.00 0.95
6 中期票据 1,246,555,000.00 29.70
7 可转债（可交换债） 25,346,561.90 0.60
8 同业存单 98,500,000.00 2.35
9 其他 - -
10 合计 4,049,740,561.90 96.48
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张）
公允价值
( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 150212 15 国开 12 1,900,000
192,375,000.
00
4.58 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
13
2 101558024
15 华润药
MTN001
1,700,000
176,970,000.
00
4.22
3 101562032
15 锡建发
MTN001
1,000,000
104,240,000.
00
2.48
4 1382276
13 渝城投
MTN1
1,000,000
103,400,000.
00
2.46
5 101556062
15 吉林高速
MTN001
1,000,000
99,920,000.0
0
2.38
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
（1 ）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2 ）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
（1 ）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2 ）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本 基 金 投 资的前 十 名 证 券 的发 行 主 体在 本 报 告 期 内没 有 出 现被 监 管 部 门 立 案
调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 65,788.19
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 78,165,202.73 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 78,230,990.92
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例(%)
1 123001 蓝标转债 702,204.00 0.02
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
( 元)
占基金资产
净值比例(%)
流通受限
情况说明
1 600330 天通股份 11,144,000.00 0.27
重大事项
停牌
2 601966 玲珑轮胎 199,126.18 0.00
新股流通
受限
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目 广发聚惠混合A 广发聚惠混合C
本报告期期初基金份额总额 4,042,199,668.70 2,371,949.62
本报告期 基金总申购份额 314.90 46,103.56
减： 本报告期基金总赎回份额 169,090,446.62 1,222,443.69
本报告期 基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 3,873,109,536.98 1,195,609.49
§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细 广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
15
本报告期内， 基金管理人不存在运用固有资金 （认） 申购、 赎回或买 卖本基金的
情况。
§8 备 查文 件目录
8.1 备查文 件目 录
（一）中国证监会批准广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
（二） 《广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（三） 《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
（四） 《广发聚惠灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（五）法律意见书
（六）基金管理人业务资格批件、营业执照
（七）基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2 存放地 点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
8.3 查阅方 式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投资者可免费查阅，
也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
投资者如对本报告有疑问， 可咨询本基金管理 人广发基金管理有限公司， 咨询电
话 95105828 或 020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn 。
广 发基 金管理 有限 公司
二 〇一 六年七 月二 十日
